全国财政收支情况 一般公共预算收入 - 全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%，其中税收收入92915亿元（同比下降1.2%），非税收入22651亿元（同比增长3.7%）[4] - 中央一般公共预算收入48589亿元（同比下降2.8%），地方一般公共预算本级收入66977亿元（同比增长1.6%）[4] - 主要税种表现： - 增值税36393亿元（同比增长2.8%）[5] - 消费税8980亿元（同比增长1.7%）[6] - 企业所得税24910亿元（同比下降1.9%）[7] - 个人所得税7945亿元（同比增长8%）[8] - 证券交易印花税785亿元（同比增长54.1%）[13] - 房产税2618亿元（同比增长12%）[16] 一般公共预算支出 - 全国一般公共预算支出141271亿元（同比增长3.4%），中央支出19914亿元（同比增长9%），地方支出121357亿元（同比增长2.6%）[22] - 重点支出领域： - 教育支出21483亿元（同比增长5.9%）[23] - 社会保障和就业支出24504亿元（同比增长9.2%）[26] - 科学技术支出4790亿元（同比增长9.1%）[24] - 债务付息支出6689亿元（同比增长6.1%）[32] 政府性基金预算收支 政府性基金预算收入 - 全国政府性基金预算收入19442亿元（同比下降2.4%），地方政府性基金收入17269亿元（同比下降3.2%），其中国有土地使用权出让收入14271亿元（同比下降6.5%）[33] 政府性基金预算支出 - 全国政府性基金预算支出46273亿元（同比增长30%），中央支出6308亿元（同比增长6.2倍），地方支出39965亿元（同比增长15.1%）[34] - 国有土地使用权出让收入相关支出20601亿元（同比下降6.4%）[34] 其他税收数据 - 车辆购置税1014亿元（同比下降19.1%）[12] - 契税2368亿元（同比下降14.8%）[15] - 土地增值税2535亿元（同比下降17.6%）[18] - 环境保护税141亿元（同比增长16.4%）[20]

财政部：25年上半年印花税收入1953亿元，同比增长19.7%。其中，证券交易印花税785亿元，同比增 长54.1%。 ...

富时新加坡海峡时报指数开盘上涨0.3%，报4172.43点。富时马来西亚证券交易所KLCI指数开盘上涨 0.1%，报1522.97点。 ...

监管机构合并 - 美国证券交易委员会（SEC）主席支持SEC与商品期货交易委员会（CFTC）合并 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 十余年老股民质疑"高额佣金"涉嫌欺诈，招商证券一营业部惊现被告席。 近日，武汉市中级人民法院披露了一则民事判决书，对原告程某与被告招商证券一营业部证券交易合同 纠纷上诉案作出终审判决。原告系在招商证券炒股十余年的老股民，因质疑券商高佣金涉嫌欺诈遂诉至 法院。从判决结果来看，招商证券以不高于监管规定的上限为由抗辩，最终胜诉。一场围绕证券交易佣 金"杀熟"案件"浮出水面"。 券商佣金纠纷屡见不鲜 本案核心争议聚焦证券佣金收取规范。根据证监会等部门规定，证券交易佣金实行 "最高上限向下浮 动" 制度，具体标准由券商与投资者约定并公示。司法实践中，券商在监管框架内公示费率、按约定及 惯例收取佣金的行为，通常被认定为合法合规。 判决书显示，原告程某于2007 年 12 月在招商证券青年路营业部开户，双方先后签订文件，约定营业部 按照公告标准收取佣金。2024 年，程某以营业部佣金收取存在违规及欺诈为由提起诉讼，要求对方赔 偿其支付手续费的三倍金额共计 39491.85 元（其 2012 年 1 月至 2024 年 10 月 15 日交易手续费为 ...

（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。） 来源：金融界 机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。 行业估值方面，其他金融行业市盈率（TTM）平均值为9.92倍，行业中值-0.2倍。阿仕特朗金融市盈 率-1.89倍，行业排名第149位；其他招商局中国基金（00133.HK）为2.55倍、维信金科（02003.HK）为 3.57倍、香港信贷（01273.HK）为3.82倍、国银金租（01606.HK）为4.45倍、中关村科技租赁 （01601.HK）为4.69倍。 资料显示，阿仕特朗金融控股有限公司为于香港从事提供(i)证券交易及经纪服务;(ii)配售及包销服务; (iii)企业融资顾问服务;(iv)融资服务,包括证券及首次公开发售融资;及(v)资产管理服务的金融服务供应 商。本公司所有业务活动均透过本公司的经营附属公司阿仕特朗资本开展,该公司获发牌可进行证券及 期货条例项下第1类(证券交易)、第2类(期货合约交易)、第6类(就机构融资提供意见)及第9类(提供资产 管理)受规管活动。阿仕特朗资本亦为联交所参与者及现时持有一个联交所交易权。于往绩记录期,本公 司并 ...

评估定价领域变革趋势 - 人工智能、私募及贷款市场普及化、新型治理参与模式是当前评估定价领域的核心议题 [2][3] - 行业面临市场波动、监管变化、运营模式转型等挑战，需与透明可靠的定价团队合作 [2][3] 人工智能在定价中的应用 - AI可优化定价模型，理论上能逐步提升定价精准度 [4] - 存在数据问题或模型缺陷风险，可能导致监管资本、估值及风控决策失误 [4] - 部分公司已成功将AI用于行政事务（如RFP、DDQ回复生成）和基于规则的运营流程 [4] 私募及贷款市场普及化 - 零售投资者通过CLO ETF等工具加速进入私募与贷款市场，需求持续增长 [5][6] - 私募资产定价挑战突出，监管机构关注透明度问题（如英国FCA2025年审查报告） [6] - 全球贸易战导致1万亿美元CLO市场波动，精准定价在极端环境下至关重要 [6] 治理模式变革 - SEC 2A-5规则推动非董事会估值委员会增多，需监督定价流程及供应商 [7] - 估值委员会要求供应商对定价差异证券进行深度分析，部分公司采用多供应商比价 [7] - 公司需评估压力环境下定价模型表现，调整内审职能应对流动性变化 [7] LSEG定价服务动态 - 与邓白氏合作扩展私募市场数据应用，开发新型数据集优化业务场景 [8] - 提供2A-5季度资料包（含定价方法、回溯测试结果）满足合规需求 [8] - 覆盖280万种固收及衍生品，采用独立透明的定价方法 [11][12] LSEG服务优势 - 全球覆盖能力：整合核心与本地市场数据，涵盖流动/非流动性资产 [19] - 符合ASC 820及IFRS 13公允价值标准，提供定价质疑透明度门户 [20][22] - 支持日内及标准市场快照评估，数据可通过DataScope平台自动化推送 [13][24][25]

财务数据和关键指标变化 - 本季度报告每股收益0.6美元，调整后每股收益0.88美元，自首次公开募股以来，有形账面价值每股复合年增长率达12.2% [5] - 本季度净利息收入1.114亿美元，较上一季度增长3.5%，较去年同期增长8.6% [15] - 本季度非利息收入亏损3460万美元，核心非利息收入2580万美元，较上一季度增长9%，较去年同期增长8% [16] - 本季度总非利息支出8130万美元，调整后为7850万美元，核心效率比率从上个季度的59.9%和去年同期的58.3%提高到56.9% [18] - 本季度准备金支出530万美元，贷款损失准备金期末余额为1.49亿美元，占投资贷款余额的1.51%，未偿还承诺准备金期末余额为1290万美元 [19][20] - 本季度净冲销48.1万美元，年化净冲销率约为两个基点 [20] - 全年净利息利润率预计在3.70% - 3.80%之间，银行非利息支出预计在2.85亿 - 2.95亿美元之间，核心银行效率比率预计在第四季度达到低50%，2026年达到目标50% [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长集中在住宅抵押贷款和商业房地产非业主占用余额，分别增加了5600万美元和4500万美元 [23] - 存款方面，非利息存款和货币市场账户增加，有息支票账户减少，经纪存款增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融市场因贸易政策和关税消息出现波动，公司开始审查客户资料以识别可能受影响的客户 [7] - 随着美国进行贸易谈判和宣布关税延迟及新协议，市场出现更多投机和波动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与南方州银行完成合并，计划在第三季度末完成系统转换、品牌重塑和团队整合 [5][6] - 公司将继续追求类似南方州银行的并购机会，同时关注有机增长机会，包括招聘人才和利用市场干扰 [11][12] - 公司将继续优化资产负债表，降低非核心高成本存款，增加核心贷款和存款增长 [26][28] - 公司认为当前行业环境有利于并购活动，公司在市场中处于有利地位，可以利用上游活动带来的机会 [54][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是忙碌的季度，公司成功完成并购交易，同时应对宏观经济逆风 [5][7] - 公司对未来的盈利、增长和资产负债表实力持乐观态度，认为南方州银行的合并将带来立即的规模和盈利增长 [11] - 公司预计净利息利润率将在下半年提高，非利息收入将适度增长，成本节约将实现 [25][26] 其他重要信息 - 公司在本季度出售了约2.66亿美元的投资证券，预计交易和资金部署将带来约6%的收益率提升，回收期少于四年 [10][17][18] - 公司迁移到新的准备金模型，该模型旨在提高输入的粒度、预测的精度和审查结果的能力 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何建模下一季度的资产负债表，关于债券和贷款增长的资金部署 - 公司将几乎不从上南方州银行带来投资组合，主要是偿还经纪存款，剩余资金将用于贷款增长 [34][35][36] 问题：贷款增长的管道和客户活动情况 - 公司仍认为贷款增长为中高个位数，虽然有一些贷款支付和资金延迟，但客户活动仍然良好，管道仍然强劲 [37][38][40] 问题：第二季度抵押贷款准备金的情况以及ACL变化的驱动因素 - 新模型将高贷款价值比的住宅抵押贷款组合从传统的1 - 4户中分离出来，本季度房价持平、失业率预测上升是高贷款价值比组合准备金增加的主要驱动因素 [49][50] 问题：对银行并购环境的看法以及感兴趣的规模范围 - 公司认为行业并购活动将增加，对公司和行业都有积极影响，公司关注30 - 70亿美元总资产规模的机会，同时也会考虑更大的机会，并且公司在市场中处于有利地位，可以利用上游活动带来的有机增长机会 [54][56][57] 问题：有机招聘的情况 - 公司在第二季度招聘了四名新的创收人员，将继续招聘以应对可能的市场干扰 [59][60] 问题：净利息利润率指导范围的因素以及证券收益率在第三季度的情况 - 公司的联邦基金利率预测没有改变，预计有35% - 40%的存款会因利率下调而重新定价，净利息利润率指导范围较宽是因为贷款增长加速带来的存款成本压力以及两家公司资产负债表的整合，证券收益率将因出售证券和再投资而增加 [66][67][71] 问题：公司未来的贷款增长速度以及能否维持高个位数增长 - 公司认为中高个位数增长是合理的，考虑到南方州银行的增长情况和公司的历史数据，公司对未来增长有信心 [73][74][76] 问题：证券交易和回购对并购讨论的影响以及何时会有下一次交易 - 公司的资本比率仍然强劲，CET1仍将超过12%，如果有机会，公司会考虑并购 [78] 问题：对上游并购活动的偏好以及活动规模的限制 - 公司没有偏好，认为公司处于有利地位，可以利用任何类型的活动，公司认为目前的资本状况可以支持大多数并购机会，但如果活动过多，需要考虑如何分配资本 [81][82][83] 问题：本季度贷款增长的实际起源与之前季度的比较以及未偿还贷款准备金增加的原因 - 贷款生产在产品类型上没有太大变化，分布广泛，未偿还贷款准备金增加是由于模型变化、假设更新以及经济放缓可能导致未偿还贷款转为已偿还贷款 [85][86][87] 问题：多户住宅贷款业务的需求和前景 - 市场需求仍然存在，但不如两到四年前，公司与一些优质公寓运营商有合作机会，预计将继续与他们合作 [88][89] 问题：未偿还承诺在C&I方面的增长是否是未来增长的机会 - 未偿还承诺在C&I方面有增长机会，目前利用率处于中30%，低于疫情前的水平，是公司乐观的因素之一 [94][95][96] 问题：系统转换的日历是否会影响未来的并购考虑 - 系统转换是考虑并购的一个因素，但不是决定性因素，公司会提前规划以确保转换顺利进行，目前不会限制公司的发展 [97][99][100]

董事/有关雇员证券交易规范 - 核心目标为规范公司董事及可能接触内幕信息的雇员买卖公司证券行为，确保符合中国《公司法》《证券法》、证监会规则及沪港两地上市规则要求[1] - 适用范围涵盖公司及附属公司/母公司中可能知悉未公开股价敏感信息的董事、高管及其他雇员[1] 绝对禁止条款 - 严禁在掌握未公开股价敏感信息期间进行证券交易，且需避免内幕交易、市场操纵等违法行为[2][7] - 禁止交易时段包括：年度业绩发布前60日/财年结束至披露日（孰短）、季报/半年报前30日/期间结束至披露日（孰短）、业绩预告/快报前5日、重大事件决策至披露期间[2][11] 交易比例限制 - 董事及高管每年转让股份不得超过上年末持股量的25%，司法强制等非主动变动除外[14] - 年内新增无限售股份可当年转让25%，有限售股份计入次年基数，权益分派导致持股增加可同比例增加转让额度[14] - 持股≤1,000股时可一次性全部转让[14][15] 短线交易规制 - 买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入的收益归公司所有，需强制披露交易细节[3][17] - 适用范围扩展至配偶、父母、子女及代持账户的股份交易[3] 特殊情形处理 - 紧急财务需求等特殊情况需经董事会批准，且需证明为唯一合理解决途径[18][19] - 特殊情况交易完成后需立即公告并说明理由[18] 申报及披露机制 - 交易前需提交书面申请，获得董事会书面确认后方可操作，有效期5个营业日[17][19] - 个人信息变更、离任等需在2个交易日内通过沪港交易所指定渠道申报[17] - 交易完成后需报备详细信息，包括交易前后持股量、价格、变动原因等[17][20] 关联方交易监控 - 董事需确保其紧密联系人（含配偶、未成年子女、全权信托对象）遵守同等交易限制[12] - 基金经理操作公司证券时需遵循与董事相同的限制程序[12] 违规后果 - 违反短线交易规定的收益将被追缴并公告[3] - 涉及证券违法被立案调查/处罚未满6个月者禁止股份转让[13]

伦敦证券交易所IPO市场表现 - 摩根大通CEO戴蒙指出伦敦证券交易所当前IPO数量处于较低水平 [1] - 伦敦证券交易所正在面临市场份额流失的问题 [1]