智通财经APP获悉，香港财政司司长陈茂波在立法会财务委员会特别会议上表示，现时香港楼市稳住， 但2025/26年度地价收入与过往比较，仍处于相当低的水平，地价恢复仍需时间，预料未来2至3年的地 价收入，不足以支持基建投入。 陈茂波指，香港基建开支由每年900亿港元，提高至1200亿港元，存在缺口，香港政府需要发行部分债 券，用市场资金投资未来、发展基建。 他指，香港政府账目分为经营账、资本账，估计今个财政年度经营账可望录得盈余，但与投入仍有相当 大落差，经营账犹如每月工资，要平衡、争取盈余，做到有积蓄、而这几年外围风险大、变动高，要相 当谨慎。 陈茂波指，资本账主要包括卖地及补地价带来的地价收入，要支付北部都会区开发、不同交通基建平整 工程有关开支。 ...

香港财政状况与股票印花税收入 - 香港财政司司长陈茂波透露，股票印花税收入增加，有望让香港政府提早恢复经营帐目财政盈余 [1] - 开支管理整体按目标推进，得益于金融市场表现，印花税增加，可助力提早恢复经营帐目财政盈余 [1]

2026财年预算与财政目标 - 日本内阁批准了总额达122.3万亿日元的2026财年初始预算案，为该国史上最大规模财政计划 [1] - 日本政府预计在2026财年实现自1998年以来首次国家基本财政收支盈余，预计盈余规模达1.34万亿日元 [1] - 实现基本财政盈余是日本政府二十多年来的目标，为扩张性财政政策提供了支撑 [1] - 日本政府已逐步淡化基本财政收支作为核心指标的地位，转而更侧重降低债务与GDP之比，并将其置于多年期框架下评估 [4] 国债发行与市场管理 - 为应对国债收益率攀升，新财年预算将超长期国债发行量削减至17.4万亿日元，较上年减少近五分之一，创十七年来最低水平 [5] - 新财年国债总发行规模定为180.7万亿日元，较本财年包含补充预算在内的总额下降近5% [5] - 财务省保持10年期基准国债发行量稳定，同时将2年期和5年期国债发行量合计增加2.4万亿日元 [5] - 财务省宣布将从下一财年起，每年6月左右举行市场参与者听证会，以灵活调整发行计划 [5] 债务与融资结构 - 新财年新国债发行量控制在29.6万亿日元，较本财年仅微增1万亿日元，且首次将新债发行规模保持在30万亿日元以下 [6] - 债务依赖度（新债发行占预算比重）降至24.2%，创1998年以来最低水平 [6] - 预算总额占名义GDP比重已连续三年维持稳定 [7] - 预计税收收入将增长7.6%，达到创纪录的83.7万亿日元，为新增支出提供资金来源 [7] 财政支出与成本压力 - 债务偿还成本预计将跃升10.8%至31.3万亿日元，假设利率为3.0%，这将是二十九年来的最高水平 [7] - 社会保障与国防等刚性支出持续增加 [7] 市场背景与风险 - 基准10年期国债收益率一度升至2.1%，创27年新高，部分反映了市场对政府扩张性财政政策加剧债务可持续性风险的担忧 [1][5] - 日本政府债务规模已超过其经济总量的两倍，对借贷成本上升尤为敏感 [5] - 财政盈余目标的达成可能受后续财政安排影响，若推出额外补充预算，状态或将出现变数 [4]

经济刺激计划 - 日本政府批准总额21.3万亿日元（约合1354亿美元）的经济刺激计划，其中17.7万亿日元通过补充预算安排，2.7万亿日元来自减税 [1][4] - 支出划分为11.7万亿日元的“生活安全保障与物价对策”、7.2万亿日元的“危机管理与成长投资”以及1.7万亿日元的“强化防卫与外交” [4] - 政策内容包括汽油和柴油税下调、扩大能源补贴、向未满18岁儿童发放2万日元补贴及提高所得税起征点等 [4] 宏观经济表现 - 日本今年三季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.8%，自2024年一季度以来再次出现负增长 [1] - 日本政府把2025财年的经济增长预期从1.2%下调至0.7% [1] - 今年10月日本核心消费价格指数（CPI）同比上升3.0%至112.1，连续50个月同比上升，其中大米类价格同比上涨40.2%，巧克力上涨36.9%，咖啡豆飙升53.4% [2] 资本市场反应 - 日元对美元汇率从自民党总裁选举前的1美元兑换147日元贬值约10日元，11月20日一度跌至157.5日元至157.9日元区间，为10个月来最低水准 [3] - 新发行20年期国债收益率一度升至2.810%，创26年来新高，10年期收益率触及1.8%左右，为2008年以来最高水平 [3] - 东京股市日经225指数在21日开盘后迅速跌破49000点，主要指数一度连续4个交易日下跌 [3] 政策挑战与风险 - 日本政府宣布放弃实现年度财政盈余的目标，标志着政府政策的重大转变 [4] - 日本政府债务规模已达经济总量2倍以上，在主要经济体中处于最高水平 [4] - 经济刺激计划可能加剧通胀，并因需要加大国债发行力度而增加政府还债压力，宽松货币政策导致日元贬值进而推高进口价格 [5] - 市场担忧日本可能重演“特拉斯冲击”，即因财政资源不足实施扩张性政策导致市场剧烈波动 [6]

特朗普关税分红计划核心内容 - 前总统特朗普提议向美国公民发放每人至少2000美元的关税分红，高收入人群除外[1][2] - 计划将返还的关税收入用于向公民发放2000美元，剩余收入用于大幅偿还国债[3] - 该项提议让人直接回想起2020年12月疫情时期的财政刺激措施，当时特朗普曾要求将援助支票金额从600美元提高到2000美元[3] 计划成本与资金可行性 - 根据尽责联邦预算委员会初步计算，该分红计划总成本将高达6000亿美元[4] - 该数字远超美国政府关税收入能力，截至9月的财年美国关税净收入总额为1950亿美元[5] - 许多经济学家预测2025日历年的关税收入约为3000亿美元，仍远低于计划成本[5] 计划实施的法律与操作挑战 - 特朗普尚未具体说明2000美元分红如何操作，以及是否会寻求立法批准[6] - 美国国家经济委员会主任哈塞特表示该计划确实需要国会批准[6] - 美国最高法院正在审理特朗普使用《国际紧急经济权力法》征收进口关税的合法性[8] 财政影响与专家观点 - 诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman批评该计划是糟糕透顶的想法，认为在政府债务日益加深时拿出收入来源发钱是极度不负责任的行为[6] - 美国当前赤字规模接近2万亿美元，处于历史高位，要以名义价值减少联邦债务需要实现财政盈余[7] - 美国上次出现年度盈余是在20多年前[7] 替代方案与不确定性 - 财政部长贝森特提出另一种可能性，即2000美元分红或以减税形式体现，例如小费免税、加班费免税、社保免税以及汽车贷款利息可抵扣等[12][13] - 贝森特承认未就此事与特朗普进行过沟通，表明该提议的最终形态仍充满不确定性[14] - 如果关税被裁定为无效，政府将需要七年时间才能筹集到足够支付分红支票的关税收入[9]

财政盈余表现 - 2025年1月至8月塞浦路斯政府财政盈余为13.9亿欧元，相当于GDP的4%，较2024年同期的13.3亿欧元有所增加 [1] - 中央政府盈余达到6.22亿欧元，显著高于2024年同期的4.323亿欧元 [2] - 地方政府出现3270万欧元赤字，而2024年同期为盈余1460万欧元 [2] 政府收入构成 - 政府总收入达到101亿欧元，同比增长6.8% [1] - 所得税和财富税收入达27亿欧元，同比增长7.1% [1] - 社会缴款总额达31.4亿欧元，同比增长8.4% [1] - 房地产收入几乎翻倍，从2024年的6440万欧元增加5740万欧元至1.218亿欧元 [1] - 生产和进口税达到31.5亿欧元，同比增长1.3% [1] - 增值税净收入达21.2亿欧元，同比增长2.3% [1] - 商品和服务销售收入达6.516亿欧元，同比大幅增长17.7% [1] 政府支出构成 - 政府总支出达87.1亿欧元，同比增长7.1% [1] - 员工薪酬（包括估算的社会缴款和公务员养老金）达25.4亿欧元，同比增长6.2% [1] - 社会福利总额达36.2亿欧元，同比增长6.8% [1] - 中间消费（政府运营支出）达9.2亿欧元，同比增长10.1% [1] - 资本账户达到7.07亿欧元，同比大幅增长22.9% [1] 数据说明 - 地方政府部门的数字是基于估计的，因主管部门提交的数据不完整 [2]

债务上限解除与发债规模调整 - 美国财政部预计7月至9月净借款规模达1.007万亿美元 较4月预期的5540亿美元上调82% 主要因债务上限解除后加速补充现金储备[1] - 三季度借款激增的直接原因是上半年为规避债务上限消耗现金 导致季末实际现金余额4570亿美元 较预期8500亿美元缺口达3930亿美元[1][3] - 财政部计划通过短期国债发行恢复现金余额 目标在9月底达到8500亿美元水平[4] 季度现金余额与借贷数据 - 二季度实际借款仅650亿美元 远低于4月预估的5140亿美元 差额4490亿美元源于现金余额不足及净现金流变化[3] - 四季度净借贷额预计5900亿美元 假设季末现金余额回升至8500亿美元[2] - 剔除现金余额影响 三季度借贷预估实际较4月高出600亿美元 其中250亿美元与关税收入增长相关[6] 关税收入与企业税收动态 - 6月美国财政盈余270亿美元 为2017年来首次 主要得益于关税收入增长 当月海关收入约270亿美元[5] - 2024财年截至6月关税收入达1130亿美元 同比增86% 创单财年历史新高[5] - 企业税收入预计下滑 部分抵消关税增长 未来关税税率可能调整[5] 债务管理策略与市场预期 - 财政部将于本周三公布中长期国债标售计划 市场预期发债规模维持不变[6] - 债务补充计划基于9月底前不触及债务上限的假设 具体债务构成细节待再融资声明披露[6] - 发债结构调整反映债务上限扭曲修复 短期国债成为主要融资工具[4]

埃及财政状况 - 埃及2024-25财年基本盈余占GDP的3.6% [1]

美国政府财政状况 - 美国政府6月份实现270亿美元财政盈余 这是自2017年以来首次在6月份实现盈余 与5月份3160亿美元赤字形成鲜明对比 [1] - 本财年迄今累计赤字仍高达1.34万亿美元 较去年同期增长5% [1][3] - 若剔除日历调整因素 6月份实际赤字应为700亿美元 [3] 关税收入增长 - 6月份海关关税收入达270亿美元 较5月份230亿美元增长17% 较去年同期暴增301% [1][2] - 本财年迄今关税收入达1130亿美元 较去年同期增长86% 创下单一财年历史新高 [1] - 财政部长预计今年年底前关税收入可能"远超"3000亿美元 [1] - 6月份政府总收入较去年同期增长13% 支出下降7% 本财年迄今收入增长7% 支出增长6% [2] 财政压力与债务负担 - 特朗普"大漂亮法案"预计将在未来十年内为国家债务增加约3.4万亿美元 [3] - 6月份美国36万亿美元国债的净利息支出达840亿美元 成为第二大支出项目 [3] - 本财年迄今净利息支出达7490亿美元 预计全财年总利息支付将达1.2万亿美元 [3] - 特朗普敦促美联储降息以减轻联邦债务融资负担 [4] 关税政策影响 - 特朗普政府自4月以来对进口商品征收全面10%关税 并实施一系列"对等关税" 直接推动关税收入飙升 [2] - 特朗普威胁对更多贸易伙伴实施更高关税 包括对部分加拿大商品征收35%关税 对多数贸易伙伴征收15%或20%关税 [2] - 美联储主席鲍威尔担心关税可能对通胀产生潜在影响 [5]

财政政策 - 美国财长贝森特表示税收法案通过可能导致财政盈余 [1]