今年9月，一场金融风暴突然刮起，原本被视为最安全的债券市场出现剧烈震荡。美联储一降息，全球 跟着同步宽松，可大家都没想到，债券价格不仅没涨，反而摔了个大跟头。英国、日本这些老牌发达国 家的国债收益率迅速飙升，超过了过去二十多年的高点，这种情况以前真不多见。大家都很困惑，习惯 的规律说降息债市得涨，现在这套老法则却好像突然失效了。 这一切的变化让市场信心遭受重创。原本债券是很多人眼里的"压舱石"，稳稳当当不会让人大起大落。 但是现在，用钱买稳的投资者刚走进来就吃了闷亏。 与此同时，股市却成了大赢家，不少人索性砸锅卖铁涌进股市，觉得这里还能挣点收益。债市这边却被 资金抛弃，买债的人越想保守，账面数字反而越惨淡。 债券的这场混乱背后，其实是全球经济底子上出现了麻烦。债务越来越多，国家借钱的速度没人能拦得 住，光英国财政赤字已经快赶上全国一大半经济总量。 市场上的投资者现在一边看着收益率涨，一边忧心债主越来越多，利率一上升，账就更难算平。所有人 都在思考，老办法行不通了，光靠央行放水已救不了债市，未来是不是还会有更大的动荡？ 这种打破常识的局面，让许多理财的普通人开始怀疑，市场波动是不是越来越像个无解的难题。 外部环 ...

ETF市场资金流向变化 - 近一个月股票型ETF净流出628亿元，规模降至9995.31亿份，自去年10月以来首次跌破万亿份关口 [2] - 宽基类产品成赎回重灾区，中证A500指数相关ETF中仅1只实现净流入24.76亿元，其余37只均遭遇净赎回，15只产品净流出超10亿元 [5] - 行业主题类ETF逆势吸金176亿元，红利、银行、煤炭等板块成为资金目标，银行ETF合计净流入46.31亿元 [6] 宽基ETF赎回情况 - 中证A500ETF合计规模从2577.35亿元回落至1780亿元，降幅超过三成，部分产品年内规模下滑超过六成 [5] - 沪深300、创业板指等主流宽基ETF近一个月分别净流出327.86亿元、171.18亿元 [6] - 中证500、科创综指、创业板50相关ETF净流出额均超过30亿元 [6] 行业主题ETF增长情况 - 行业主题类ETF合计份额达到8771.22亿份，年内增加近17% [6] - 华宝中证银行ETF单只产品近一个月净流入32.11亿元 [6] - 煤炭、金融科技、酒等板块相关ETF也获得超20亿元资金净流入 [6] ETF市场格局 - 境内ETF上市总规模达4.64万亿元，较去年底增超9000亿元，增幅达24.23% [8] - 规模前十的基金公司合计规模超过3.6万亿元，占总规模的78% [8] - 华夏基金以7942.88亿元规模居首，年内增量1361.21亿元；易方达基金规模7161.97亿元，年内新增1143.56亿元 [8] ETF业务发展挑战 - ETF业务存在显著的资源和成本门槛，同质化问题突出，竞争异常激烈 [9] - 基金公司若想在ETF业务上实现盈利，整体规模可能要在1000亿元以上，系统成本至少2000万元 [9] - 中小公司面临资源约束，布局决策更加审慎 [9] 行业新动向 - 部分中大型基金公司开始调整策略，正筹备或重启ETF布局 [10] - 一些此前小有布局但已多年停滞的公司重新梳理业务，试图分得市场一杯羹 [10]

资金流向变化 - 股票型ETF近一个月净流出628亿元 规模降至9995.31亿份 自去年10月以来首次跌破万亿份 [1] - 宽基类产品成赎回重灾区 中证A500指数相关38只ETF中仅1只实现净流入 行业主题类ETF逆势吸金176亿元 [1] - 红利 银行 煤炭等板块成为资金目标 银行板块9只ETF合计净流入46.31亿元 华宝中证银行ETF单只产品流入32.11亿元 [3] 宽基ETF赎回详情 - 中证A500ETF合计规模从2577.35亿元回落至1780亿元 降幅超过30% 多只产品年内规模下滑超60% [2] - 沪深300ETF近一个月净流出327.86亿元 创业板指ETF净流出171.18亿元 [3] - 中证500 科创综指 创业板50等相关ETF净流出均超30亿元 [3] 行业主题ETF表现 - 行业主题ETF份额达8771.22亿份 年内增加近17% [3] - 煤炭 金融科技 酒等板块ETF获得超20亿元资金净流入 [3] - 投资者从5月起持续从宽基转向行业主题产品 后者从6月起保持净流入 [3] 市场格局与竞争态势 - ETF市场总规模达4.64万亿元 较去年底增长9000亿元 增幅24.23% [6] - 前十基金公司垄断78%市场份额 华夏基金规模7942.88亿元 年内增1361.21亿元 易方达基金规模7161.97亿元 年内增1143.56亿元 [6] - 55家基金公司中28家规模不足100亿元 [6] 行业运营门槛 - ETF业务需整体规模超1000亿元方可盈利 系统建设成本至少2000万元 [7] - 同质化竞争激烈 后续做市 营销 系统维护等投入形成资源消耗战 [7] - 中小公司因资源约束审慎布局 部分中大型公司正重启ETF业务筹备 [8]

资金流向变化 - 股票型ETF近一个月净流出628亿元 规模降至9995.31亿份 为去年10月以来首次跌破万亿份[2] - 宽基类产品成赎回重灾区 中证A500指数相关38只ETF中仅1只实现净流入[2] - 行业主题类ETF逆势吸金176亿元 红利、银行、煤炭等板块成为资金目标[2] 宽基ETF赎回详情 - 中证A500指数ETF合计规模从2577.35亿元回落至1780亿元 降幅超过30%[3] - 浦银安盛基金、华安基金等旗下中证A500ETF年内规模下滑超60%[3] - 沪深300与创业板指近一个月分别净流出327.86亿元和171.18亿元[4] 行业主题ETF表现 - 行业主题ETF份额达8771.22亿份 年内增长近17%[4] - 银行板块9只ETF合计净流入46.31亿元 华宝中证银行ETF单只吸金32.11亿元[4] - 煤炭、金融科技、酒类板块ETF均获超20亿元净流入[4] 市场格局与集中度 - 全市场ETF总规模4.64万亿元 较去年底增长9000亿元 增幅24.23%[6] - 前十大基金公司垄断78%市场份额 华夏基金规模7942.88亿元居首[6] - 华夏基金与易方达基金年内规模分别增长1361.21亿元和1143.56亿元[6] 行业竞争态势 - ETF业务存在显著资源门槛 系统建设成本至少需2000万元[7] - 头部公司凭借资源优势维持竞争 中小公司需达到千亿规模方可盈利[7] - 同质化竞争导致热门赛道拥挤 后续做市与营销投入形成资源消耗战[7] 机构战略调整 - 部分中大型基金公司重启ETF布局 采购专业系统并配备投研团队[8] - 多家此前布局停滞的机构重新梳理业务 试图切入快速发展市场[8]