公司战略与参展概况 - 公司第五次参加CES 2026，集中展示在辅助驾驶、具身智能与消费电子三大领域的最新成果，全方位展示以AI芯片赋能智能产业的实力 [1] - 此次参展是公司技术成果的全球化展示，并宣告了从“驱动辅助驾驶”迈向“推动智能全维进化”的战略决心 [1] 智能汽车领域产品与进展 - 公司专注于为智能汽车产业提供高性能、高可靠性的全栈式解决方案，已形成完整的产品矩阵：华山系列芯片专注于辅助驾驶，武当系列芯片致力于跨域计算 [3] - 华山A2000全场景通识辅助驾驶的深度功能演示台架在CES 2026首次亮相，该芯片采用大核架构、算法协同设计，并得益于最新九韶NPU，实测性能媲美全球最高性能智驾芯片 [4] - 华山A2000芯片在CES 2026前夕通过美国相关审查，正式推向全球市场，未来将赋能智能辅助驾驶VLM/VLA等应用以及座舱AI Box应用 [4] - 公司已与东风、吉利、红旗、江淮等国内外知名车企深度协同，将辅助驾驶技术成功落地于量产车型 [4] - 武当C1296舱驾一体量产级方案在海外首次展示，该方案由东风汽车和均联智及共同打造，使用单芯片实现数字仪表、智能座舱、智能辅助驾驶等功能 [6] - 斑马智行基于C1296的舱驾一体端侧AI解决方案、C1296 Kanzi渲染效果演示台架同台亮相 [6] - 武当系列芯片是驱动汽车电子电气架构向“跨域融合”演进的核心力量，东风汽车、大陆集团、斑马智行、均联智行等都基于武当芯片推出了高集成度的跨域量产方案 [6] 具身智能领域布局与产品 - 公司于2025年战略拓展至具身智能领域，推出了业界首个面向机器人商业化部署的SesameX多维具身智能计算平台，此次是该平台首度海外亮相 [7] - SesameX平台定位于为产业伙伴提供开放、可扩展、可量产的机器人智能计算底座，涵盖Kalos、Aura到Liora三大系列，覆盖不同复杂度与形态的机器人需求 [7] - 公司通过构建“机器人全脑体系”，致力于推动具身智能实现规模化产业落地 [7] - 展会现场展出了基于SesameX平台的全球首款双轮足户外陪伴机器人Rovar X3、傅利叶灵巧手、SesameX Kalos机器人计算平台垃圾分类机械臂等机器人实物及应用方案 [9] 消费电子领域业务与整合 - 公司AI影像解决方案在消费电子领域全球累计搭载设备已超5亿台，涵盖手机、PAD、相机、AI眼镜等诸多类型产品 [10] - 公司近期正式战略控股收购亿智电子，整合其在低功耗、高性价比AI SoC芯片领域的技术与产品优势，亿智电子相关展品在CES上也有展示 [10] - 理想汽车首款AI眼镜Livis搭载了公司AI影像解决方案，涵盖HDR融合、MFNR多帧降噪、视频EIS防抖、夜景增强、人像美化等影像算法 [10] - 采用公司AI影像解决方案的凌度前后双录4K流媒体记录仪、浩瀚M7手机云台稳定器、影石Flow 2 Pro手机云台稳定器、作业帮S2Pro学习笔以及周视4K家庭POE安防套装在CES亮相 [10]

文章核心观点 - 本届CES展会是芯片产业的技术风向标，展示了三大核心趋势：AI已渗透技术金字塔的每一层，物理AI和边缘AI是两大竞争关键；汽车电子步入“集中化+软件定义”深水区，跨域融合成为行业必然趋势；生态竞争取代单点技术比拼，协同合作联合定义产品成为制胜关键 [33] 德州仪器 (TI) - 发布三款汽车新品：L3跨域融合SoC TDA5系列、单芯片8发8收雷达发射器AWR2188、全新10BASE-T1S以太网串行外设接口PHY DP83TD555J-Q1 [1] - TDA5系列SoC算力极为强大，最高达1200TOPS，能效比超24 TOPS/W，AI算力较前代产品最高可提升12倍，采用UCIe接口增强扩展性，并与新思科技合作推出虚拟开发套件 [1] - AWR2188是业界首个单芯片8发8收雷达方案，性能较现有解决方案提升30%，能对距离>350米的目标实现高精度探测 [4] - DP83TD555J-Q1是首款10BASE-T1S产品，具有纳秒级时间同步能力，支持数据线供电，可降低线缆设计复杂度和成本 [7] 亚德诺半导体 (ADI) - 在汽车、消费、机器人三大领域展示方案 [10] - 汽车领域展示最新A²B 2.0方案，带宽比1.0版本高4倍，并展示利用E²B和LED驱动器的车灯方案、GMSL技术、无线BMS方案等 [10] - 消费领域与IDUN Technologies合作开发AI直接响应人体大脑与身体信号的演示，并在AR眼镜展示并联电池管理方案 [10] - 机器人领域展示视觉赋能的自主机器人仿生手、高精度轮驱运动控制方案、3D深度感知、以及为独轮机器人展示的六自由度IMU [11] 恩智浦 (NXP) - 发布S32N7超高集成度处理器系列，采用5nm技术平台，包含32个兼容型号，可在一颗芯片上实现动力总成、车辆动态控制、车身、网关和安全域 [12] - 该处理器通过减少数十个硬件模块，帮助汽车制造商大幅简化车辆架构，总体拥有成本最高可减少20% [12] - 算力包括8个分锁Cortex-A78AE@1.8 GHz、12个分锁Cortex-R52@1.4 GHz、eIQ NPU等，存储支持LPDDR4X/5/5X、36MB SRAM等 [15] 微芯科技 (Microchip) - 展示大量Demo，重点包括适用于高通Ride平台的ASA Motion Link方案，以及基于10BASE-T1S的无软件式智能大灯 [17] - ASA-ML方案展示四颗ADAS摄像头通过该技术无缝连接至高通Snapdragon Ride平台 [17] - 10BASE-T1S无软件大灯搭载欧司朗25K像素ULED，由端点直接渲染视频流，降低了中央计算机复杂度并构建了硬件抽象层 [18] 芯科科技 (Silicon Labs) - 推出适用于Zephyr的新Simplicity SDK，这是一种经过严格审核的Zephyr代码库快照，可完全访问公司标准技术支持渠道 [19] - 展演了蓝牙信道探测和使用人工智能/机器学习进行的单芯片无线电机控制 [19] 英飞凌 (Infineon) - 联合Flex展示一款为区域控制单元设计的模块化开发套件，旨在加速面向软件定义汽车的电子/电气架构开发 [20] - 该套件支持所有核心区域控制功能，预验证硬件集成了英飞凌的AURIX微控制器、OPTIREG电源、PROFET等产品，软件栈得益于Vector的贡献 [20] 意法半导体 (ST) - 与帕加尼和Osdyne合作推出Osdyne Automotive Gateway，利用了ST的Stellar SR6 G系列MCU，实现了车内和车到X的通信路由与防火墙、诊断、遥测、远程监控及空中更新等功能 [22] - 该网关旨在集中计算，以大幅减少线束数量，同时提供更多功能和更好性能 [22] - 也展示了在人形机器人方面的应用合作 [24] 安霸 (Ambarella) - 发布CV7端侧AI视觉感知SoC，采用4nm制程，专为多元AI感知场景深度优化，应用包括8K消费级智能产品、安防监控、机器人、工业自动化及视频会议系统 [25] - 相较于上一代产品，CV7在同等负载下的功耗降低20%以上，AI性能较上一代CV5 SoC提升超过2.5倍，并支持卷积神经网络与Transformer网络协同运行 [25] 英伟达 (NVIDIA) - 发布大量革命性产品，包括首次亮相的Rubin平台，该平台包含Vera CPU、Rubin GPU等六款新芯片 [26] - 汽车方面推出NVIDIA Alpamayo系列开源AI模型、仿真工具及数据集，以及完全开源的端到端仿真框架AlpaSim和超过1700小时驾驶数据的物理AI开放数据集 [26] - 机器人方面推出Jetson T4000平台，提供高达1200 FP4 TFLOPs的AI计算和64 GB内存 [26] 英特尔 (Intel) - 第三代英特尔酷睿Ultra处理器正式发售，成为首款基于Intel 18A制程节点的产品 [27][28] - Intel 18A采用RibbonFET和PowerVia技术，可在相同功耗下提升芯片性能超过15%，或在相同性能下降低功耗25%以上，晶体管密度提升30% [28] - 集成Arc GPU的全新酷睿Ultra X9在1080p高画质下，45款游戏的平均帧率对比前代平台提升高达77% [28] 超威半导体 (AMD) - 发布多款重磅新品，包括全新AI芯片MI455X GPU、Ryzen AI 400系列处理器、AMD Ryzen AI Max+系列处理器以及AMD AI开发平台Ryzen AI Halo [29] - MI455X拥有3200亿晶体管和432GB HBM4内存 [29] - 首批Ryzen AI 400 PC计划本月晚些面市，全年计划推出超过120款设计，Ryzen AI Halo平台预计第二季度上市 [29] - 公司强调是唯一拥有GPU、CPU、NPU全栈计算引擎的公司，过去四年已将AI性能提升1000倍 [30] Arm - 特别关注物理AI、边缘AI发展，认为其智能化演进与深度融合将成为AI领域发展的核心动能 [31] - 携手合作伙伴围绕五大应用场景展示前沿趋势：自动驾驶、机器人、PC/笔记本电脑/平板、可穿戴设备、智能家居 [31] - 预计到2026年，各大主流OEM计划推出的相关PC等机型将超过100款 [32]

文章核心观点 - 深圳宝安区正通过“政府搭台、国企开放、协会链接、企业唱戏”的创新协同机制，推动低空经济从产业集聚向构建可持续、可复制的价值生态转变，其核心是将发展焦点从“争夺空域资源”转向“构建与供给场景”，以应用先行驱动商业化进程 [2][3][4] 低空经济发展模式与战略转变 - 发展模式从追求产业规模转向通过创新协同机制聚焦eVTOL、无人机、低空运行系统等关键环节的技术突破与商业化瓶颈，探索产业生态化路径 [3] - 战略核心从“争夺空域”转向“供给场景”，利用宝安区“海陆空港城”全场景资源与“1+3+N”低空场景布局的先发优势，构建场景生态 [4] - 在“宝景创享”低空经济场景对接大会上，由政府部门统筹，国企与协会联动150家企业，促成签约及意向投资金额达6.7亿元 [2] 政府与国企的角色重塑 - 国企（如宝安交通集团）角色从传统建设者转型为“场景运营商”和“公共服务提供者”，定位是做基础设施和公共服务，不与企业争市场，并将探索出的场景开放给企业 [5][6] - 宝安交通集团已建设182个起降点，强调根据需求而非为建而建，并在欢乐港湾、公园等地适当超前建设eVTOL起降点以引领未来 [5][6] - 政府职能从“给政策”变为“给场景”，国企从“运动员”转为“场地维护员”，通过创造真实商业化环境尊重市场规律 [8] 行业协会的生态连接作用 - 深圳市宝安区低空经济产业协会扮演“生态连接器”与“标准奠基者”双重角色，通过搭建平台已集结超过150家企业 [8] - 协会致力于制定地方、国家及参与国际标准，以引导产业向更健康、更持久的方向发展 [8] - 协会与国企共建平台，让企业找到生存发展机会，并在落地场景中让制造业企业“飞起来”，创造交易机会 [13] 商业化进程中的安全与合规 - 适航审定是航空器制造企业的责任，企业需完成从“要我适航”到“我要适航”的认知转变，并主动构建自身适航体系能力 [9] - 安全是行业生存底线，“无安全，不低空”，企业领导者对适航的正确认知至关重要，中小企业发展应遵循“知、行、知行合一”三步走 [10] - 空域管理体系需完善以平衡安全与发展，管理演进从空军单独管理到加入民航，再到地方政府参与，关键在于三方默契衔接，未来方向是与现有空中交通管理体系实现全方位“一体化”衔接 [10] - 建议地方政府采用减法思维，优先精细化管理120米以下空域以保障安全，再向上延伸 [10] 上游技术突破与产业链协同 - 欣旺达动力公司已量产能量密度达320Wh/kg的“欣云霄1.0”低空动力电池，采用“软固态”技术路线，为飞行器提供“心脏” [12] - 面对万亿级市场前景与当下示范阶段的矛盾，欣旺达采取“柔性共线先行，专项产线逐步落地”的务实产能规划策略，与整机商业化节奏谨慎“对齐” [12] - 商业化成功取决于在严苛安全法规、漫长认证周期与资本回报期待间找到平衡，并构建贯穿研发、制造、认证、运营的全过程安全与质量管理体系 [12] 构建可循环的产业生态 - 宝安实践旨在构建能自我造血、持续迭代的“可循环”产业生态，实现从线性增长到网络化价值攀登的关键一跃 [13] - 生态为中小科技企业提供精准融入接口，例如本土企业火狗智能的四足机器人技术通过平台与低空经济的巡检、安防等场景实现跨界融合 [13] - 低空经济布局正与海洋产业、静态交通、城市管理产生“化学反应”，例如推动低空与超过50公里海岸线带来的海洋文旅、海洋新能源融合，以及起降场、能源补给网络与原有充电桩、园区业务的协同，基于区域资源的“跨域融合”降低了新业态导入成本，形成良性价值循环 [14] - 低空经济从“政策风口”变为“产业沃土”的关键在于形成内生商业闭环，其真正内涵是作为新质生产力驱动城市整体智能化与效率提升，实现对区域经济系统的效率重塑与价值赋能，而非简单的产值叠加 [14]

行业背景与痛点 - 新能源汽车渗透率提升伴随爆燃事故频发，火灾强度远超传统燃油车[1] - 国内电动汽车火灾诱因中车辆自身因素占比59%，碰撞因素占25%，外部因素占16%[5] - 电池热失控是新能源汽车起火主要因素，同时电池寿命、续航缩短及极端环境防护等痛点造成用车焦虑[5] 华为巨鲸电池平台安全技术体系 - 构建从电芯本征安全、系统结构安全到云端大数据预警的全维安全技术体系，实现防患于未“燃”[6] - 采用十五层防护结构，加入气凝胶、云母板等航空级高成本隔热材料，使用陶瓷包覆隔膜和正极边缘陶瓷以阻隔热蔓延[6] - 在电池制造环节如打螺丝、装密封条配合AI智能检测，保障电池无短路风险[6] - 升级电池预警系统BMS实现7×24小时全天候智能监测，具备AI实时诊断风险能力，联动eCall系统实现从风险预警到自动报警的全链路防护[9] - 通过安全冗余芯片与专线设计，触发CPM机制确保严重碰撞时车门可正常打开，保障人员逃生[9] - 每个电池包单体通过冲击、防水等超过150项严苛测试[12] 华为的技术优势与研发模式 - 公司将手机领域的高标准安全管控经验及严苛质量标准迁移至动力电池领域，实施“最严苛质量红线”，联合制定超200项工艺标准，新增20道AI检测方案，目标实现电池全生命周期0缺陷[16] - 采用全流程主导模式，深度参与电池从定义、设计到制造的全流程，而非简单的供应商集成模式[14] - 依托ICT企业技术优势，主导电池测试标准制定、材料选择、防护结构设计、BMS系统开发等硬件到软件的全套系统[14] - 基于华为在智能化（云端监测）和材料科学（隔热材料）的积累，形成“技术+产品”的差异化竞争力[16] 行业标准与领先性 - 华为巨鲸电池平台在研发设计阶段已提前5年满足即将实施的严苛新国标GB38031-2025的要求[10] - 平台技术能够实现跨领域、跨工厂、跨车型的协同研发，技术通用性和复用性更强[10] - 公司通过技术输出推动全行业电池技术、智造技术协同进步，提升安全标准[18]

行业转型趋势 - 行业增长驱动力从互联网裂变、平台分发和供应链升级转向提供从医学治疗到居家护理的连续性方案以及跨品类系统能力 [2] - 资本关注点回归技术研发生态本身 [2] - 中国皮肤健康产业从追逐外部"变量"红利期进入打磨内部"结构"深水区 [2] SIA科盟产业操作系统构建 - SIA科盟致力于成为破解跨系统、跨语言协同难题的"产业操作系统" [5] - 建立SIA百人智库作为操作系统中央处理器 汇聚全球193位专家 其中国际专家近20位 [5] - 建立SIA100科学护肤评价体系 秉持科学循证原则 将"有效、安全、可证"逻辑引入市场端 [6] - 过去一年成功吸纳105家联盟企业 覆盖品牌、原料、检测、设备与服务等全产业链环节 [8] - 平台组织13场产业交流活动 发起精准需求匹配沙龙会 助力中国企业对接国际资源出海 [8] 权威报告与标准发布 - 发布《2025中国医学护肤临床洞察报告》 调研覆盖全国11253名认证医师 [9] - 报告聚焦痤疮、银屑病、特应性皮炎、色素增加性皮肤病、敏感性皮肤五大常见皮肤问题及医美围术期场景 [9] - 揭晓SIA100科学产品及技术成果征集结果 覆盖医研共创护肤品、功效性护肤品、儿童护肤品及前沿技术四大类目 [11] - 入围产品与技术在规模与质量上较2024年实现显著提升 包括珂润、玉泽、薇姿、Kate Somerville等品牌 [11] 科研创新机制与前沿趋势 - 功效护肤正从"成分宣称"迈向"机制宣称" 展示从基础研究到产业应用的完整链条 [12] - 四川大学华西医院蒋献教授带来《中国人群面部泛红神经生物学》研究 探讨面部泛红神经生物学机制 [12] - AI辅助临床决策支持系统实践显示研发模式从"经验驱动"加速迈向"数据与算法驱动" [12] - "What's New"论坛梳理未来1-2年科研爆发点 包括脂质代谢、皮肤微生态、神经免疫及AI辅助诊断等十大前沿领域 [16] - 脂肪干细胞、外泌体等在组织修复与光衰老预防中的进展预示"再生"将成为功效护肤下一个战略高地 [18] - 重组人源化弹性蛋白研究揭示其在修复弹性纤维、改善衰老状态上的显著效果 [18] 医研共创实践与产业融合 - 医研共创论坛首次深度打通皮肤临床、美妆产业、基础科研三大领域 [19] - 议题涵盖儿童皮肤屏障发育相关疾病、中国人群硬皮病研究等临床需求及中药功效性化妆品进展、新型乳化体系构建等产业技术 [19] - "神经-皮肤-免疫"轴的跨学科解析为基础研究突破打开新窗口 [19] - 皮肤健康产业正与生物医药、材料科学加速融合 开启技术驱动新周期 [19]

长城基金调研活动概览 - 长城基金近期对4家上市公司进行了调研，包括立讯精密、川能动力、德赛西威和世纪华通 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，涵盖高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，并在全球范围内取得良好发展势头 [1] 川能动力调研要点 - 公司聚焦绿色能源，主营业务为新能源发电和锂电业务，新能源装机总量约145万千瓦，其中风电光伏129.77万千瓦，垃圾发电15.65万千瓦 [2] - 锂盐设计产能为4.5万吨/年，德阿锂业3万吨项目已于2025年7月31日产出合格产品 [2] - 李家沟锂矿于2025年8月底基本达产，日采选原矿4200吨，公司持有能投锂业62.75%股权 [2] - 风电项目在建待建规模207万千瓦，预计2026年起陆续建成，新项目将统筹考虑配储 [2] - 控股股东已实施三次增持，累计增持约8.6亿元，并在2024年、2025年实施现金分红 [2] 德赛西威调研要点 - 公司在智能化领域具备全球领先能力，已赢得众多海外客户认可，未来将系统稳步导入各区域市场 [3] - 公司秉持"开放、全栈、快速实现"价值主张，通过创新与合作打造首发案例，积累全栈式体系能力 [3] - 在智能座舱与智能驾驶跨域融合趋势下，凭借双领域领先优势提升综合竞争力，推动业务持续增长 [3] 世纪华通调研要点 - 公司23年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰，游戏《Kingshot》正在打破《Whiteout Survival》的海外纪录 [4] - 海外市场更大、用户更多，公司自23年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [4] - 点点互动利润约占公司总利润的2/3，激励机制结合现金与股权，海外市场用户重合度约为20% [4] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [4] 长城基金公司概况 - 长城基金成立于2001年，资产管理规模（全部公募基金）为3560.84亿元，排名29/211 [5] - 非货币公募基金资产管理规模为1321.72亿元，排名40/211，管理公募基金数249只，排名27/211，旗下公募基金经理39人，排名30/211 [5] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城医药产业精选混合发起式A，最新单位净值为1.84，近一年增长88.75% [5] - 最新募集公募基金产品为长城丰泽债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期为2025年9月30日至2025年11月28日 [5] 相关ETF产品信息 - A50ETF产品代码为159601，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 该ETF近五日涨跌为-2.11%，最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.2万元 [7]

财务业绩 - 第三季度总营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 净亏损为3.8亿元，同比大幅收窄，上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元 [1] 技术合作与商业化 - 与大众汽车的技术合作收入在第三季度环比显著增长，预计第四季度收入水平将与第三季度相当 [4] - 大众汽车选择了公司的图灵芯片，用于双方联合开发的两款B级车型，图灵芯片的收入预计将在第四季度财报中开始体现 [5] - 预计2026年全年技术合作带来的收入将与2025年的收入相当，公司已连续七个季度通过技术商业化带来收益 [6] 机器人业务战略 - 公司认为未来的汽车将是下一代机器人，AI将在数年内占据一台汽车或机器人约50%的比例 [4] - 机器人技术路线强调“全栈自研+跨域融合”，产品理念追求拟人化，具备肌肉和皮肤以增强互动性 [6][7] - 长期目标是到2030年实现100万台机器人的销量，初期将聚焦于商业场景如导购、导览等，并计划在五年内进入家庭场景 [8][9][13] Robotaxi（无人驾驶出租车）规划 - 计划在2026年推出Robotaxi，将同时推出全共享模式和乘用车有人驾驶的L4模式 [10][11] - 2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，并与高德等合作伙伴在流量入口、支付、运营服务环节合作 [11][12] - 公司的技术路线旨在解决当前Robotaxi行业车辆价格贵、运营区域受限等问题 [10] 产品与市场拓展 - 2026年将推出四款全新车型，同时提供纯电动版和增程式混合动力版，覆盖不同细分市场和价格区间 [13][14] - 超级增程车型被视为重要战略举措，首款超级增程电动车小鹏X9已于11月20日推出，预计将带动销量数倍环比增长 [13][15][16] - 国际市场成为重要增长动力，9月和10月销量连续两个月达到每月5000辆，2026年计划推出至少三款新车销往国际市场 [14] 海外生产与供应链 - 已在印度尼西亚开设首家海外工厂，并与麦格纳在奥地利合作建厂，两家工厂均在稳步提升产能 [17] - 预计欧洲工厂明年产量将达到数万辆，印度尼西亚工厂产量目标为大几千辆 [17] - 公司持续寻找在其他市场建立本地化生产能力的机会，并构建本地供应链能力 [18][19]

2025年第三季度财务表现 - 总营收203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 净亏损3.8亿元，同比大幅收窄，上年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为1.5亿元，上年同期净亏损15.3亿元，上一季度净亏损3.9亿元 [1] 技术合作与商业化收入 - 与大众汽车合作，图灵芯片获得定点，将用于联合开发的两款B级车型 [4] - 图灵芯片收入预计在2025年第四季度财报中开始体现，金额较小，随2026年初车型量产而逐步增加 [4][5] - 2025年第四季度技术合作带来的收入预计与第三季度水平相当 [4] - 2026年全年技术合作收入预计与2025年收入相当，已连续七个季度通过技术商业化带来收益 [5][6] 机器人业务战略与展望 - 机器人技术路线为“全栈自研+跨域融合”，与传统的“定位+集成”逻辑不同 [2][3] - 目标到2030年实现机器人销量100万台，第八代机器人将进行量产 [6][7] - 机器人初期聚焦商业场景，如导购、导览、前台，计划2026年在自有门店和园区测试 [8][9] - 预计五年内机器人将进入家庭场景，通过SDK与合作伙伴共建生态 [9] - 机器人软件占比预计达50%，成本目标是与汽车BOM成本接近，价格将努力做到适合家庭的水平 [15][16] 自动驾驶与Robotaxi规划 - 计划2026年推出Robotaxi，包括全共享模式和乘用车有人驾驶的L4模式 [10][11] - 2026年将推出三款不同价位的Robotaxi车型，与高德在流量入口、支付、运营服务等方面合作 [11] - Robotaxi技术路线利用“全栈自研”和“跨域融合”，旨在解决当前行业车辆价格贵、运营区域受限等问题 [10] 新产品与市场拓展 - 2025年11月20日推出首款超级增程电动车小鹏X9，2026年初计划再推出三款超级增程车型 [13][14] - 2026年将推出四款全新车型，同时提供纯电动和增程动力版，覆盖不同细分市场和价格区间 [14] - 超级增程车型预计将显著推动2026年增长，特别是在大型汽车中增程比例偏高 [14][15] - 国际市场成为重要增长动力，2025年9月和10月销量连续两个月达每月5000辆 [14] - 海外本地化生产已启动，印尼工厂和与麦格纳在奥地利的合作工厂正提升产能，预计2026年欧洲产量达数万辆，印尼产量达大几千辆 [16][17]

股价表现 - 黑芝麻智能早盘股价一度上涨近9%，截至发稿时上涨6.64%，报20.88港元 [1] - 成交额达到2.51亿港元 [1] 战略合作 - 黑芝麻智能与奇瑞商用车、中国太保产险达成战略合作，共同探索“技术+保险”创新模式 [1] - 合作旨在以先进辅助驾驶技术赋能车险承保，构建风险减量与保费优惠的联动机制 [1] - 合作目标是为新能源商用车的安全升级与运营效率提升注入动力 [1] - 黑芝麻智能将为奇瑞开瑞新能源全系列车型提供覆盖前装与后装场景的PA2.0商用车主动安全系统 [1] 行业展望与公司战略 - 公司首席市场营销官预期跨域融合将迎来市场爆发点 [1] - 预期在未来三至五年内L3自动驾驶技术将进入成熟期 [1] - 预计整个产业链分工将变得更加有序，具备成熟量产经验、技术可持续迭代且获客户认可的厂商将脱颖而出 [1] - 公司即将发布机器人产品线，计划把在汽车行业积累的技术、成功经验及生态拓展至新市场 [1]

股价表现 - 公司股价早盘上涨近9%，截至发稿时上涨6.64%至20.88港元，成交额为2.51亿港元 [1] 战略合作 - 公司与奇瑞商用车、中国太保产险达成战略合作，探索“技术+保险”创新模式 [1] - 合作旨在以先进辅助驾驶技术赋能车险承保，构建风险减量与保费优惠的联动机制 [1] - 公司将为其系列车型提供覆盖前装与后装的PA2.0商用车主动安全系统 [1] 行业前景与公司战略 - 公司高管预期跨域融合将迎来市场爆发点，L3自动驾驶技术将在未来三至五年内进入成熟期 [1] - 具备成熟量产经验、技术可持续迭代且获客户认可的厂商将脱颖而出 [1] - 公司即将发布机器人产品线，计划将汽车行业的技术、经验和生态拓展至新市场 [1]