香港金管局2025年成果与2026年工作重点 - 香港金管局举行新闻发布会，介绍香港银行体系2025年工作成果与2026年工作重点 [1] 2026年首要工作：信贷风险管理 - 管理信贷风险及信贷资金流是2026年重点工作首位，需密切监察资产质量并主动审视潜在风险 [3] - 资产质量压力主要来自香港商业房地产，该行业未偿还贷款总额占总体的14%，将继续要求银行监控贷款质素及企业流动性 [5] - 过去几年，香港银行与内地相关企业贷款增长主要动力来自民营地产开发商，目前对内地民营地产开发商贷款的风险敞口已基本处理完毕 [5] 支持实体经济措施 - 将采取一系列措施支持实体经济及中小企，包括便利中小企获取银行贷款、支持企业转型以及推动知识产权融资 [5] - 2025年，在保障银行体系稳定的同时，关注银行业在审慎风险管理原则下对实体经济活动的支持，支持中小企获取银行融资及升级转型 [10] 加强投资者保障 - 在美联储降息环境下，客户更倾向于购买理财产品，将推动银行加强以客为本的银行文化并推行跨行业背景查核 [6] - 2025年，通过银行销售的投资产品交易量从2022年的8190亿港元增至2.3万亿港元，增长迅速，将重点关注高收益及复杂产品（如私募信贷） [6] - 还将重点关注较高风险的保险产品及审视银行的保险转介业务 [7] 支持数字资产行业发展 - 2026年重点之一是支持数字资产行业的可持续及负责任发展 [6] - 截至2025年底，已有28家银行在销售数字资产 [6] - 2025年，通过银行进行的数字资产相关投资交易量从2024年的172亿港元增至742亿港元，增速非常快 [6] 打击诈骗工作 - 打击诈骗是2026年一项重点工作，新闻发布会上正式发布了由副总裁阮国恒亲自献唱的防骗歌曲及音乐影片（MV） [8] 支持跨境理财通业务 - 2025年为跨境理财通业务顺利开展提供了多方面支持，包括促进银行提供更有效的销售服务予内地客户 [8] - 提高南向通下非本地注册银行的非私人银行客户上限，由每间机构1,000名增加至3,000名 [9] - 延长多次访港从事受规管活动的专业人员的聘用期限，由每个公历年内30日延长至45日，以支持银行日益增加的跨境商业活动 [9]

文章核心观点 - 2025年，广东省跨境人民币结算规模实现历史性突破，结算量同比增长21.5%，占本外币跨境收支比重超过50%，标志着人民币在广东这一外贸核心枢纽已从“重要的”转变为“主要的”结算货币 [1] 全面增长与结构亮点 - 2025年广东省跨境收支总额达2.5万亿美元，同比增长7.2%，而人民币结算增速达21.5%，远超整体增速，显示强劲替代动力 [2] - 以跨境电商为代表的“外贸新业态”成为推动人民币结算的主力军，2025年该业态主体的人民币结算额超过8000亿元人民币，占该类别本外币总结算量的九成以上 [2] 区域开放与制度创新 - 深圳市作为核心引擎，2025年人民币跨境收付金额合计5.83万亿元，人民币继续保持深港间第一大跨境结算货币地位 [3] - 前海深港现代服务业合作区作为金融开放“试验田”持续创新，截至2025年底，广东省自由贸易（FT）账户体系累计开户数已达1.28万户 [3] 金融互联互通与双向赋能 - “跨境理财通”是粤港澳大湾区金融联通的核心机制之一，截至2025年末，三地共有70家银行、28家证券公司参与，累计吸引17.8万名个人投资者，通过该渠道进行跨境人民币资金汇划金额达1313亿元 [4] - 前海实行的QFLP“总量管理”模式简化了外汇登记流程，目前前海QFLP管理企业数量占深圳全市八成以上，有效引导境外资本以人民币形式投入大湾区科技创新领域 [4] 全球化延伸与服务实体经济 - 前海着力打造企业“走出去”的生态式金融服务体系，联合香港为企业在共建“一带一路”国家投资布局提供一站式金融服务 [5] - 2025年，对共建“一带一路”国家及东盟地区的人民币结算量有明显提升，地区结构占比提升至36.9% [5] 未来政策方向与产业聚焦 - 《支持前海金融高质量发展的行动方案（2025-2026年）》明确提出，将进一步支持前海建立健全以扩大金融业高水平开放、人民币国际化为重点的政策体系，深化与香港的金融规则衔接 [7] - 未来跨境人民币业务创新将更紧密围绕低空经济、人工智能、高端制造等前沿产业需求展开，通过创新科技保险产品、深化数字人民币跨境试点等举措，推动产业升级 [7]

港股市场表现 - 恒生指数四连涨，累计上涨831点或3.17%，收报27073点，单日升150点或0.56% [2][3] - 大市成交额按日增14.5%至2706.73亿元，88只蓝筹股中有50只上升 [3] - 阿里巴巴股价因启动千问项目倒升3.3%至162元，成为升市火车头 [3] 宏观与行业动态 - 证监会优化跨境理财通，允许参与机构向非香港南向通客户取得有效期最长为1年的一次性书面同意，以促进沟通 [6] - 金管局推出EnsembleTX试行阶段，支持代币化存款及数码资产交易，初期将聚焦于代币化货币市场基金交易 [7][8] - EnsembleTX将于2026年持续运行，代币化存款交易将首先通过港元实时支付结算系统进行跨行结算 [8] 上市公司动态 - 百度首次公开亮相昆仑芯超节点，该节点已全面启用并大规模部署，可使1万亿参数开源模型在几分钟内通过单一云端实例完成运行 [10] - 宏利香港及澳门第三季核心盈利创季度新高，达23亿元，按年增长28%，新造业务价值录得20亿元，按年增长10% [11] - 华润置地配售4950万股华润万象生活股份，占其股份总数约2.17%，每股配售价41.7元，套现约20.64亿元 [12]

跨境理财通优化措施核心内容 - 香港证监会公布跨境理财通试点计划新优化措施 旨在促进参与机构与客户之间的沟通 [2] 具体优化安排 - 参与机构可向非身处香港的南向通客户取得有效期最长一年的一次性书面同意 以便根据客户需求和产品种类解释产品资料 [3] - 同一集团的内地伙伴券商可应南向通客户要求 安排与参与机构在线进行三方对话 由参与机构向客户解释产品资料 [3] - 在取得南向通客户一次性书面同意后 参与机构可向其提供由伙伴券商准备的个别投资产品研究报告 [3] 措施适用范围与监管展望 - 上述适用于南向通的优化安排亦适用于北向通 [4] - 监管机构表示优化措施将提升客户互动沟通体验 加强沟通和改进信息获取渠道有助于投资者掌握更充分信息 支持计划可持续发展 [4] - 香港证监会将继续与业界和监管部门合作 进一步优化跨境理财通计划 支持其成为促进粤港澳大湾区跨境金融互联互通及发展的重要举措 [6]

全球资管机构对中国市场兴趣提升 - 全球顶尖资产管理机构人士在论坛上表达了对中国市场的兴趣，认为香港作为连接中国内地与全球市场的重要桥梁地位将进一步凸显[2] - 市场对全球新兴市场策略的兴趣持续提升，且不少新兴市场策略以中国为核心[4] 新兴市场投资价值 - 过去一年全球新兴市场盈利表现优于发达市场，同时估值依然偏低，颇具投资性价比[7] - 以大中华区为代表的经济体正处于产业转型期，AI、半导体、清洁能源、绿色技术等前沿领域成为增长新引擎[7] - 全球新兴市场与全球股市的相关性处于近20年来的低点，其风险分散的作用提升了其在全球多元资产配置中的战略价值[7] 香港金融市场地位与互联互通机制 - 香港长期在连接全球资本与中国资产市场方面扮演独特角色，随着中国资本市场持续开放和人民币国际化进程加速，其角色比以往任何时候都更加重要[10] - 香港的国际化的制度环境、法律框架和金融基础设施，使其成为海外投资者投资中国资产最高效的平台之一[13] - 互联互通机制已建立多层次系统，包括股票通、债券通、互换通、理财通、基金互认安排，这些通道正变得一年比一年更便捷、更快速[14] 跨境投资产品与策略趋势 - 观察到中国投资者对包含美国、欧洲及全球市场敞口的、更多元化的投资组合兴趣日益增长[16] - 在低利率环境下，一只动态全球多资产基金的资产管理规模在短短一年内已增长逾一倍，反映出对具有收益元素的全球多资产产品的强劲需求[19] - 内地投资者普遍偏好中低风险、保本及稳定收益的产品，建议聚焦简单、透明、风险校准的产品，如平衡型基金、多元资产收益策略[25] 对冲基金与私募投资机会 - 当前市场已进入α市场，这为对冲基金策略提供了非常有利的环境，市场波动给宏观交易策略等带来丰富投资机遇[8] - 市场压力与利率环境为企业并购、拆分、重组等交易注入活力，事件驱动策略可能迎来窗口期[8] - 更多对冲基金管理人主动应用AI技术辅助投资决策，增强核心竞争力[8] - 私募股权投资基金已成为主流资产类别，美国和欧洲的私募股权投资基金规模分别达超8000亿美元和近6000亿美元[32] 私募股权价值创造与区域机会 - 私募股权投资基金普遍会积极参与公司管理，从而实质性地提升企业价值，被投企业在退出时营收平均增速两倍于投资前的水平[34] - 欧美头部PE基金在过去二十年间实现了约15%-20%的年化收益，为投资者带来持续稳健回报[34] - 欧洲私募股权投资市场的整体估值较美国有高达40%的折扣，远高于20%-25%的历史平均水平，当前正迎来历史性投资窗口[34] - 科技与人工智能将是未来十年最关键的领域，投资者愈发需要寻找能够真正创造α的管理人[35] 投资者偏好与产品演变 - 在低利率时代，投资者愿意接受复杂结构以博取超额收益，随着利率提升，安全性和流动性成为首要卖点[27] - 自去年下半年起，投资者重新开始寻求如私募投资这样的较复杂的α策略机会，表明市场在适应高利率环境后信心有所恢复[30] - 资产支持融资热度很高，被称为"私募信贷2.0"，作为分散配置的重要元素，结合不同行业构建全面产品组合[30]

资本市场发展 - 香港将通过"科企专线"协助内地科技企业来港融资 加强金融支持科技强国建设 [2] - 完善主板上市和结构性产品发行机制 研究优化"同股不同权"上市规定 [2] - 探索缩短股票结算周期至T+1 推动海外企业来港第二上市 [1][2] - 协助中概股以香港为首选回归地 推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易 [1][2] - 与内地商讨推出离岸国债期货 扩充互换通利率衍生品种类 推动跨境人民币回购业务 [2] - 金管局迅清结算与港交所合作研究单一平台管理股票债券等资产 促成互联互通机制联动 [2] - 推动使用离岸中国国债作为清算所抵押品 丰富人民币资产应用场景 [2] 跨境财富与投资管理 - 香港预计成为全球最大跨境财富管理中心 "跨境理财通2.0"优化后内地投资香港财富产品户口由2.5万个增至11万个 [3] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益优惠税制 吸引更多基金落户 [3] - 推动房地产投资信托基金纳入"互联互通"标的 提高两地流动性 [3] - 配合优化合格境外有限合伙人机制 加强与前海和上海合作 为内地私募市场引进境外资金 [3] - 新资本投资者入境计划要求投资不少于3000万港元 非住宅物业可算入额由1000万港元提升至1500万港元 住宅物业成交价门槛由5000万港元下调至3000万港元 [7] - 金管局推动内地银行在港设区域总部 辐射东南亚和中东市场 吸引内地企业在港设财资中心 [7] - 金管局和沙特公共投资基金创立达10亿美元新投资基金 用于香港和大湾区企业出海到沙特 [8] 金融基建与债券市场 - 鼓励更多企业在港发债 使更多环球资金参与香港债券市场 [2] - 推进巩固香港债券中心地位 与瑞士、阿联酋等地市场建立连接 [2] - 港投公司通过直接或共同投资培育本地私募及对冲基金机构 [3] AI与科技产业发展 - 推进AI+发展 落实AI政务 促进AI各行业应用提升社会效率 [4] - 推出30亿港元"前沿科技研究支援计划" 支持本地院校吸引AI等国际科研顶尖人物 [4] - 引入欧洲领先航空服务公司落户香港 开展飞机拆件、高价值零件回收及交易服务 创造上下游产业新职位 [4] 医药与临床试验 - 吸引药企落户香港进行罕见病药、高端肿瘤药及先进疗法制品临床试验和治疗 [5] - 通过河套"大湾区临床试验协作平台"实现港深同步试验 [5] - 筹备成立"国际临床试验学院" 培育大湾区临床试验人才 [5] - 预计明年成立"香港药物及医疗器械监督管理中心" 提交医疗器械规管立法建议 [5] - 医管局成立"引进创新药物及医疗器械办公室" 主动引入创新药械 [6] 物流与贸易 - 拓展货源 推动内地内陆省市货物经铁、海、陆、江多式联运经香港运往国际市场 [6] - 重庆和成都货物循铁海联运经深圳盐田港或广西北部湾转运至葵青港上船 [6] 大宗商品与黄金市场 - 成立"大宗商品策略委员会" 加强大宗商品政策顶层设计和长远策略制定 [9] - 推动发展香港大宗商品交易生态圈 港交所在港批准八个交割仓库 [9] - 为大宗商品贸易商落户提供半税优惠 带动船运及海运服务需求 [9] - 利用金融创新优化大宗商品交易流程 测试提单电子化和存款代币化等科技 [9] - 深化与广州期货交易所及内地大宗商品市场联通发展 [9] - 推动香港机场管理局及金融机构拓展黄金仓储 以三年超越2000吨为目标建造区域黄金储备枢纽 [10] - 推动金商在港建立或扩建精炼厂 与内地研究来料加工后出口至香港交易交割 [10] - 建立香港黄金中央清算系统 邀请上海黄金交易所参与 为与内地市场互联互通做准备 [10] - 丰富黄金投资工具 协助发行黄金基金 开发代币化黄金投资产品等新产品 [10] - 支持业界成立黄金行业协会 加强推广吸引"一带一路"客户 强化人才培训 [10] - 上海黄金交易所国际板在港设立首家境外交割仓库 推出在港交割全新合约 [11] 跨境支付与民生 - 持续优化"跨境支付通" 拓展与民生相关的汇款应用场景 [1][7] - 明年优化可携现金援助发放安排 在广东及福建养老的香港受惠长者可直接汇款至内地指定银行账户 [1][7]

香港在大湾区中的战略定位与角色 - 香港作为大湾区中心城市之一，积极发挥“一国两制”下内联外通的优势，以高度法治化、市场化、国际化的营商环境和世界前列的专业服务，担当“引进来、走出去”的双向平台角色 [1][2] - 粤港澳大湾区建设是重大国家战略，是引领国家高质量发展的重要引擎 [2] 已取得的合作成果与便利措施 - “港车北上”和快将落实的“粤车南下”，以及促进人才“南下、北上”双向流动的便利措施，为人员流动带来更大便利 [2] - 香港与东莞共同推展“海空货物联运”，结合香港航空物流优势和东莞土地及人力资源优势，大大提高跨境航空货物中转的效率 [3] - CEPA框架下的《服务贸易协定》第二份修订协议已在2025年3月实施，支持“港资港法”和“港资港仲裁”在大湾区多个城市扩展，为香港企业和专业人士开辟更广阔空间以拓展内地市场 [3] 金融领域的合作与一体化进展 - “跨境理财通”措施自启动以来持续发展和优化 [3] - 新推出的“跨境支付通”联通两地支付系统，奠定了粤港澳金融合作发展的基石，进一步促进大湾区市场一体化建设 [3] 未来发展方向与重点领域 - 香港将继续积极推动粤港澳三地高水平互联互通，深化规则衔接和机制对接，促进人流、物流、资金流、信息流的高效流动 [1][3] - 大会聚焦国际供应链协同创新、全球贸易风险应对、跨境金融合作、商事法律合作和人工智能产业等议题进行深入探讨 [3]

香港资本市场发展建议 - 扩大场外交易市场以支持创新企业 [1] - 实施新股通机制便利跨境投资 [1] - 扩大双重主要上市申请人的保密上市申请范围 [1] - 完善股东保障标准并降低股票交易成本 [1] - 提供人民币资产税收激励增强市场竞争力 [1] 资产财富管理行业现状与建议 - 行业管理资产规模达4.5万亿美元 [1] - 通过税收优惠和人才政策推动行业发展 [1] - 推广香港基金结构及完善跨境理财通机制 [1] - 目标使香港成为企业首选目的地 [1] 华谊信资本业务动向 - 锚定政策机遇并追踪资本市场政策风向 [1] - 深度解读行业动态以输出定制化服务方案 [1] - 助力企业捕捉金融市场新机遇并实现高效布局 [1]

香港资本市场发展路径 - 扩大场外交易市场以支持创新企业 [1] - 实施新股通机制便利跨境投资 [1] - 扩大双重主要上市申请人的保密上市申请范围 [1] - 完善股东保障标准并降低股票交易成本 [1] - 提供人民币资产税收激励以增强市场竞争力 [1] 香港资产及财富管理行业 - 行业管理资产规模达4.5万亿美元 [1] - 建议通过税收优惠和人才政策提升吸引力 [1] - 推广香港基金结构及完善跨境理财通机制 [1] 华谊信资本策略 - 实时追踪资本市场政策风向与行业动态 [1] - 提供定制化服务方案助力企业捕捉新机遇 [1] - 协助企业精准踩准发展节奏实现高效布局 [1]

深圳上市公司概况 - 截至上半年深圳共有425家A股公司、159家境外上市公司，均居全国大中城市第三 [1] - 深圳上市公司总市值10.39万亿元，居全国第二，员工总数超400万人 [2] - 2024年实现营业收入6.8万亿元、净利润4800亿元，均居全国第二 [2] - 电子、汽车、医药生物等行业市值排名全国第一 [2] 制造业与民营经济表现 - 281家制造业上市公司营收3.25万亿元（+16.9%）、净利润1586亿元（+11.4%） [2] - 285家民营上市公司营收2.54万亿元（+14.1%）、净利润1193亿元（+8.2%） [2] - 研发支出合计1967亿元（+10.8%），战略性新兴产业研发强度达7% [2] - 比亚迪研发支出540亿元，为全国上市公司首位 [2] 科创与国际化进展 - 2024年11家企业在科创板/创业板IPO募资93.92亿元，数量及规模均居全国第一 [3] - 海外业务收入1.14万亿元（+15.9%），66家公司海外收入占比超50% [3] - "新三样"（锂电池/光伏/新能源汽车）海外收入2832.37亿元（+30.6%） [3] - 159家境外上市公司居全国第三，4家发行全球存托凭证 [3] 证券基金行业地位 - 24家证券公司总资产3.34万亿元，营收1094亿元（+9.35%），净利润430亿元（+16.86%），均居全国第一 [4] - 31家公募基金公司非货币管理规模4.5万亿元，全国第三；总管理规模7.69万亿元（+14.43%），占全国25% [5] - 14家期货公司总资产3162亿元，居全国前三 [5] 私募创投行业特色 - 2977家私募管理人数量居全国前三，在投本金超万亿元 [5] - 投资种子期/起步期企业超9000个，中小企业1.3万个，高新科技企业1万个 [6] - 投向深圳"20+8"产业集群项目近5000个 [6]