纪要涉及的公司 威迈斯、比亚迪弗迪动力、富特科技、新瑞、联合动力、英博尔、汇川联合动力、铁成科技、Stellantis、雷诺、阿斯顿马丁、法拉利、上汽集团、领跑汽车、理想汽车、长安汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长城汽车、上汽奥迪、蓝图汽车、智己汽车 纪要提到的核心观点和论据 - **威迈斯业务布局与市场地位**：2024 年车载电源业务营收占比 85%，虽较 2023 年下降仍是核心业务，同时布局 EVCC、无线充系统及液冷充模块技术拓展产品线；国内第三方供应商市场中市占率约 30%位居第一，在国内覆盖广泛客户群体，海外深度绑定 Stellantis 并获多家公司定点[2][3][7] - **车载电源产品特点及应用**：一般为二合一集成产品，OBC 负责交流电转直流电为电池包充电，DCDC 将高压直流电转化为低压直流电为用电设备供电，还有三合一产品集成 PDU；威迈斯主要业务集中于车载电源领域，2024 年驱动系统业务放量使车载电源业务营收占比下降[5] - **威迈斯发展历程及技术背景**：2005 年成立，最初从事工业用电子设备，2013 年进入新能源汽车领域，2019 年底上市，高管团队多来自华为艾默生体系，具备较强技术实力[6] - **国内外市场第三方供应商格局**：国内比亚迪弗迪动力市占率 31%居首，威迈斯 19%排第二，剔除自供部分威迈斯第三方市场份额 30.5%居首且 2019 - 2024 年市占率稳定在 20%左右；国际上深度绑定 Stellantis 并获多家公司定点项目[7] - **行业发展趋势**：新能源汽车行业各梯队格局逐渐稳定，但受下游配套车型销量影响大，领先企业已形成稳定竞争格局，新兴企业如联合动力发力有望改变行业态势[8] - **2024 年各公司经营数据**：威迈斯和富特科技毛利率 20%左右，英博尔和汇川联合动力 15%左右，新瑞 9.6%；威迈斯电源收入 51 亿元，富特、新瑞、联合动力约 20 亿元，英博尔 12 亿元；威迈斯销量 240 万套，新瑞约 100 万套，富特、英博尔、联合动力 85 - 90 万套，行业单价从 2023 年 2300 元降至 2024 年 2100 元[9][10] - **威迈斯客户配套情况**：国内配套上汽、理想等多家车企，2023 年在上汽集团占 95%以上份额，在领跑占 99%以上份额，是理想独家供应商，在长安、奇瑞、吉利中份额约 60%；海外与 Stellantis 深度合作，2024 年向其销售金额折合人民币 6 亿元占整体营收 9%，还获阿斯顿马丁、法拉利、雷诺定点订单[11][12] - **威迈斯技术优势**：采用磁集成技术，共用 PCBA 功率板实现 OBC 和 DCDC 功能，减少功率器件使用降低成本并提升功率密度，通过软件磁集成控制解耦技术解决磁耦合问题[13] - **威迈斯 800 伏平台进展**：800 伏车载电源集成产品获小鹏、理想等客户定点，部分车型已量产发货，新增获理想、吉利、长安等 800 伏新项目定点，进展领先[14] - **威迈斯盈利预测**：2024 年规模净利润 4 亿元低于 2023 年的 5 亿元，因研发投入增加、大客户销量下滑和欧盟关税影响；注重股东回报，分红比例高并计划回购股份，预计 2025 年规模净利润达 6 亿元，对应估值 19 倍，有望受益于欧洲电动化转型周期[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年一季度威迈斯境外销售占比有所提升，Stellantis 成为主营业务前五大客户之一[4] - 威迈斯与上汽奥迪合作为其智能数字平台首款纯电车型提供技术支持和车载电源产品，还获得长城汽车某热门车型项目定点[3]

点烟器接口的功能演变 - 点烟器接口最初设计用于车内点烟，采用直流12V电源（货车为24V），中心触点为正极，两侧卡扣为负极 [3][5] - 随着车内吸烟需求减少，其原始功能被边缘化，但接口因兼容性仍被保留 [5][7] - 接口可扩展为多孔插座，支持行车记录仪、车载冰箱等12V设备供电，而USB接口的5V电压无法满足此类需求 [7][9] 多元化应用场景 - 通过车载逆变器可将12V/24V/48V直流电转换为220V交流电，支持笔记本电脑、车载咖啡机等电器使用 [9] - 在露营、应急场景中可为充气泵、车载氧气机、除颤仪等设备供电，提升出行便利性与安全性 [9][11] - 新能源车企如比亚迪汉通过智能电源改造接口，特斯拉Model Y则因简化设计在大功率场景下受限 [17] 技术参数与安全规范 - 接口最大输出功率和电流需匹配电器总需求，超载可能导致保险丝熔断或线路损坏 [11][12] - 使用建议包括选择过载保护充电器、加装防尘塞、避免停车时连接大功率设备 [12][13][14] - 接口改造涉及整车电路重新设计，成本较高，因此车企多选择保留并优化而非替换 [17] 行业趋势与用户价值 - 场景化出行需求凸显接口潜力，其兼容性和高电压输出仍是不可替代的优势 [11][17] - 未来若提升输出功率并普及智能管控技术，接口实用性将进一步增强 [17][18]

本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业 绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了 解科创板的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 深圳威迈斯新能源股份有限公司 Shenzhen VMAX New Energy Co., Ltd. （地址：深圳市南山区北环路第五工业区风云科技大楼 501 之一） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） （地址：上海市黄浦区中山南路 318 号东方国际金融广场 2 号楼 24 层） 深圳威迈斯新能源股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 声明及发行概况 一、声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人 ...