行业市场前景与格局 - 中国内地椰子水行业规模从2019年的49.7百万美元（3.54亿元）增长至2024年的1018.1百万美元（72.49亿元），复合年增长率高达82.9% [1] - 预计行业未来五年将按20.2%的复合年增长率保持强劲增长，至2029年时规模将达到2550.4百万美元（183.63亿元） [1] - 行业增长主要由健康意识提升、分销渠道改善、消费群体扩展、定制化产品等因素推动 [1] - 2024年公司在中国内地椰子水饮料公司中排名第一，市场占有率达33.9%，领先第二大公司逾七倍 [1] - 2024年中国、中国香港和美国的椰子水年人均消费量分别为0.1升、0.3升和1.2升，若对标香港和美国，内地市场分别有3倍和12倍的增长空间 [1] 公司业务与财务表现 - 公司采用轻资产模式运营，专注于品牌运营，将制造、物流及分销外包 [2] - 2024年公司收入为1.58亿美元，同比增长80.29%，利润为0.33亿美元，同比增长98.85% [2] - IF和Innococo品牌营收分别为1.31亿美元和0.26亿美元，占总营收比例分别为83.31%和16.64% [2] - 中国内地和香港地区营收分别为1.46亿美元和0.07亿美元，占总营收比例分别为92.39%和4.57% [2] - 2024年公司毛利率为36.70%，净利率为21.13%，高净利率得益于轻资产模式下的低期间费用率 [2] - 2024年公司在中国内地约50%的销售额通过线上渠道分销，其中天猫、京东及抖音分别贡献约50%、20%及15%的线上销售额 [2] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为200.91百万美元、271.34百万美元、355.23百万美元（14.28亿元、19.29亿元、25.26亿元），同比增长27.44%、35.06%、30.91% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为38.59百万美元、55.93百万美元、74.71百万美元（2.74亿元、3.98亿元、5.31亿元），同比增长15.83%、44.93%、33.58% [3] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.14美元、0.21美元、0.28美元（1.03元、1.49元、1.99元） [3]

资产出售交易 - 公司间接全资附属公司拟向Ingka Investments Forest Assets NZ Limited出售资产 代价为1.34亿新西兰元（约6.155亿港元）[1] - 出售资产包括新西兰多幅土地、新西兰单位、许可协议、谅解备忘录及运营数据等[1] - 交易完成后公司不再持有新西兰林业土地 将转向轻资产业务模式[1] 业务模式转型 - 未来收益来源主要为现有及新获取的砍伐权、森林管理费用及原木木材产品销售[1] - 与买方签订三年森林管理协议 预计每年带来额外收益15万美元（约117万港元）[1] 股东回报安排 - 待股东特别大会批准后 拟派付特别股息每股0.01港元[1] 股份交易安排 - 已向联交所申请自2025年9月11日上午九时起恢复股份买卖[2]

资产出售交易 - 公司间接全资附属公司拟向Ingka Investments Forest Assets NZ Limited出售资产 代价为1.34亿新西兰元（约6.155亿港元）[1] - 出售资产包括新西兰多幅土地、相关许可协议、谅解备忘录及运营数据等[1] - 交易完成后公司不再持有新西兰林业土地 将转向轻资产业务模式[1] 业务模式转型 - 未来收益来源主要为现有及新获取的砍伐权、森林管理费用及原木木材产品销售[1] - 已与买方签订三年森林管理协议 预计每年带来额外收益15万美元（约117万港元）[1] 股东回报安排 - 待股东特别大会批准后 拟派付特别股息每股0.01港元[1] 股份交易安排 - 已向联交所提交申请 自2025年9月11日上午九时起恢复股份买卖[2]

上市概况 - IFBH Limited(06603 HK)于6月30日在港交所上市 收盘价39 50港元 较发行价上涨42 09% [1] - 公司最终发售价27 80港元 位于发行价区间25 30-27 80港元的上限 未进行调整 [5] - 全球发售41 666 800股 其中公开发售与国际发售各20 833 400股 中信证券担任独家保荐人及全球协调人 [1] 募资情况 - 募资总额1 158 34百万港元 扣除84 41百万港元上市开支后 净募资1 073 93百万港元 [4][5] - 基石投资者包括UBS AM Singapore Black Dragon 南方基金 广发国际 工银理财等11家机构 [5] 资金用途 - 30%用于加强仓配能力 22%用于品牌建设 13%用于中国内地市场巩固及海外拓展 5%用于产品开发 20%用于策略联盟及收购 10%用于营运资金 [6] 业务表现 - 2024年收入157 6百万美元(约11 6亿元人民币) 同比增长80 3% 年内溢利33 3百万美元 经调整溢利34 5百万美元 [6][7] - 毛利率从2023年的34 7%提升至2024年的36 7% 经调整利润率从19 4%增至21 9% [7] - 中国内地市场贡献92 4%收入 达145 7百万美元 同比增长82 3% 椰子水产品占收入95 6% [7][8] 运营数据 - 经营活动现金流净额从2023年的26 9百万美元增至2024年的41 8百万美元 [9][10] - 采用轻资产模式运营 截至2024年底仅有46名全职员工 其中43 5%从事销售与营销 [10][11][12] - 员工分布为泰国43人(销售20人 研发5人 仓配6人) 新加坡3人(财务及行政) [12]

公司概况 - IFBH是一家泰国的食品饮料公司，主营椰子水饮料与植物基零食，旗下拥有if与Innococo两大品牌 [2][3] - 公司采用轻资产业务模式，依赖代工厂制造、第三方物流和分销商，截至2024年末仅有46名全职员工 [4] - 创始人Pongsakorn Pongsak通过General Beverage间接控股71.11%，直接持股6.53% [7] 市场地位 - 按零售额计算，IFBH是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司 [3] - 2024年在中国内地和中国香港椰子水饮料市场的占有率分别为34%和60%，均为第一 [3] 财务表现 - 2023年营收8744.2万美元，母公司拥有人溢利1675.4万美元；2024年营收升至1.58亿美元（+80.7%），溢利达3331.6万美元（+98.9%） [3][4] - 毛利率从2023年的30,339千美元增至2024年的57,859千美元 [4] - 利息收入从2023年的1千美元大幅增至2024年的1,096千美元 [4] 业务依赖性与风险 - 销售高度依赖前五大客户，2023年和2024年占比分别达97.9%和97.6% [5] - 中国市场收入占比超九成，2023年和2024年中国内地贡献收入分别为91.4%和92.4% [5][6] 募资用途 - 拟通过港股IPO募资加强仓配能力、品牌建设，巩固中国内地市场地位 [9] - 计划拓展澳洲、美洲及东南亚业务，并提升创新能力和潜在收购 [9]