After President Donald Trump signaled a retreat from planned European Union tariffs, citing a new "framework" deal on Greenland, the rapid de-escalation reignited the "TACO trade," validating bullish investment strategies and reversing recent market jitters.Crisis Defused In DavosFollowing a “very productive” meeting with NATO Secretary General Mark Rutte at the World Economic Forum in Davos, Trump announced he would scrap the threatened 10% levies on the bloc. The breakthrough, described as a “framework of ...

文章核心观点 - 美国股市的持续上涨和屡创新高，其关键驱动力已从传统的机构资金转向散户投资者，散户的强劲看涨信心和持续的“逢低买入”行为是支撑市场的主要力量 [1][3][4] 散户市场行为与影响力 - 2026年1月前四个交易日，散户买入约101亿美元的美国股票，远超过去12个月每周约65亿美元的平均水平 [4] - 2025年全年散户资金流入几乎是过去五年平均水平的足足两倍，相比2021年前历史纪录高出17%，比2024年大幅增长近60% [4] - 2025年12月单月，散户股票买入量创下自“4月初期解放日逢低买入狂热”以来的最大月度买入量 [4] - 散户投资者现在占美国股票市场累计交易量的超过20%，并占Options Clearing Corp客户交易量的约60% [7] - 超过一半的美国家庭拥有股票类资产，且美国家庭财富中有超过30%与美国股市挂钩，创历史新高 [7] 散户投资策略与表现 - 散户在2025年采用“逢低买入”策略实现获利超过20%，超越了标普500指数的同期表现 [5] - 2025年散户大约有75%的单只股票敞口来自上半年三次主要暴跌（DeepSeek时刻、3月看涨动能回撤和4月初解放日大崩盘）后的加仓操作 [5] - 散户的看涨热情蔓延至衍生品市场，过去36周中的35周，散户都在大举购买看涨期权 [9] - 2025年，散户在Citadel Securities平台上赚取了超过200亿美元的期权投资收益 [10] 重点投资领域与标的 - 2025年，科技巨头主导了散户资金流入，例如英伟达股价全年大涨40%，特斯拉也备受散户青睐 [7] - 散户开始涌向贵金属领域，2025年购买的SPDR黄金ETF份额比过去五年加起来的还多，该ETF价值在2025年上涨了约64% [8] - 预计散户的看涨动态将持续，特别是在AI算力基础设施、量子计算、人形机器人技术、自动化以及太空旅行等热门投资主题上 [10] 市场前景与指数预测 - 散户的持续买入可能推动标普500指数飙升至10000点关口 [3][12] - 瑞银预计，标普500指数成分股的整体每股收益在2026年将同比增长约10%，推动该指数在2026年年底达到7700点 [10] - 华尔街资深策略师Ed Yardeni也认为标普500指数明年将达到7700点，并在2030年前后达到10000点 [11][12] - 推动市场上涨的主要因素是强劲的盈利增长而非估值泡沫，远期市盈率倍数仅较年初略有上升 [10]

文章核心观点 - “逢低买入”策略已变得制度化且比以往更强劲 ETF资金在市场下跌后流入激增甚至超过2021年的狂热水平 [4] - 投资者行为已形成“肌肉记忆” 将市场疲软视为机会而非风险 坚信下跌只是短暂回调且市场总会反弹 [4][7] - 多年低波动性和快速反弹强化了投资者的逢低买入本能 这已成为本轮牛市的重要引擎 [4][7] 股票ETF投资者行为分析 - ETF资金流在股市上涨时保持稳定 但在市场下跌时迅速增加 凸显投资者心态转变 [7] - 当前逢低买入行为比2021年更稳健、更有纪律 并非追涨而是习惯使然 [7] - 投资者不再等待恐慌来临 而是在市场初现疲态时立即入场抢先布局 [7] 逢低买入策略有效性 - 长期来看策略有效是因为股市往往会回升 今年标普500指数ETF在单周下跌后次周平均上涨0.56% [9] - 策略命中率超过一半时间实现反弹 虽然回报比2021年温和但仍证明本能有回报 [9] - 几十年来市场持续奖励耐心与坚持 核心逻辑是减轻恐惧往往能获利 [9] 市场环境对策略的影响 - 2024年逢低买入冲动减弱并非因投资者兴趣下降 而是市场回调机会减少所致 [9] - 2020-2021年市场频繁下跌提供大量操作机会 而截至2024年7月标普500创下354个交易日未出现2%以上跌幅的纪录 [9] - 市场持续平静导致逢低买入机会大幅减少 这是数十年来最长的低波动期 [9]

加密货币市场近期表现 - 比特币价格在周五尾盘企稳反弹至10.3万美元上方，但较10月6日创下的12万美元纪录高点下跌约18%[2] - 加密货币总市值在10月6日触及近4.4万亿美元历史高点后，一个多月内暴跌约20%，使得年初至今涨幅仅剩2.5%[4] - 比特币本周两次跌破10万美元后出现反弹[3] 高风险资产风险偏好降温 - 加密货币暴跌与AI科技股估值疑虑同步发生，显示高风险资产领域风险偏好正在降温[5] - 美国科技股经历自4月以来最糟糕一周，AI概念股Palantir在公布超预期财报后股价次日大跌8%[6] - Meme股、近期IPO以及尚未盈利的科技股均从近期高点回落超过10%[6][7] - 加密货币交易所BTSE首席运营官警告，若AI和科技股出现抛售，比特币可能彻底跌破10万美元大关，其他另类替代币跌幅可能更大[8] 投资者行为变化 - 过去一年中坚挺的"逢低买入"心态正受到严峻考验，比特币或热门科技股的合理回调不再被积极买入[10][11] - 过去一周投资者从数字资产ETF中撤出超过7亿美元，其中贝莱德旗下比特币基金流出近6亿美元[12] - 除了比特币和以太坊，加密市场大部分领域几个月来一直处于守势，几乎没有新资金流入另类代币或DeFi项目[13] - 市场缺乏足够新资本抵消本地投资者退出，需要"巨鲸"停止抛售才能恢复上升趋势[14] - 数周前一笔价值约190亿美元的杠杆头寸被突然清算，市场至今未能从冲击中恢复[15] 比特币作为市场先行指标 - 比特币价格波动被视为高波动性科技股和散户流动性的先行指标，其全天候交易特性使其成为价格发现工具[16][17] - 持有大量头寸并长期持有的"巨鲸"投资者群体数量正在下降，这一群体在过去最剧烈下跌中也倾向于守住仓位[17] - 比特币跌破10万美元重要支撑位可能预示着抛售尚未结束，未来仍可能跌破7万美元[18]

比特币价格与市场表现 - 比特币价格在经历一周暴跌后于周五尾盘企稳反弹，回升至10.3万美元上方，但仍较10月6日创下的12万美元历史高点下跌约18% [1] - 比特币本周两次跌破10万美元关键支撑位后出现反弹 [2] - 加密货币总市值在10月6日触及近4.4万亿美元历史高点后，于一个多月内暴跌约20%，使得该资产类别年初至今涨幅仅剩2.5% [3] 高风险资产联动与投机热潮降温 - 加密货币的暴跌与AI科技股的估值疑虑同步发生，显示出高风险资产领域的风险偏好正在降温 [4] - 受对AI实际回报和过高估值的担忧拖累，美国科技股经历了自4月以来最糟糕的一周 [5] - AI概念股Palantir在公布超预期财报后股价次日大跌8%，被视为对投机者情绪的重大打击 [5] - Meme股、近期IPO以及尚未盈利的科技股均已从近期高点回落，相关指数较过去一两个月内创下的高点下跌超过10% [6][7] - 对AI股票高估值的担忧是数字资产下跌的部分原因，若AI和科技股出现抛售，比特币可能彻底跌破10万美元大关，另类替代币跌幅可能更大 [8] 投资者行为与市场情绪转变 - 过去一年中坚挺的"逢低买入"心态正受到严峻考验，比特币或热门科技股的合理回调不再被积极买入 [10][11] - 仅过去一周，投资者就从数字资产ETF中撤出超过7亿美元，其中贝莱德旗下的比特币基金流出近6亿美元 [12] - 除了比特币和以太坊，加密市场大部分领域几个月来一直处于守势，几乎没有新资金流入另类代币或DeFi项目 [13] - 市场缺乏足够的新资本来抵消本地投资者的退出，数周前一笔价值约190亿美元的杠杆头寸被突然清算，市场至今未能恢复 [14][15] 比特币作为风险偏好领先指标 - 在华尔街分析师眼中，比特币的价格波动被视为高波动性科技股和散户流动性的先行指标 [16] - 比特币因其全天候交易特性，有更多机会成为价格发现的工具 [17] - 持有大量头寸并长期持有的"巨鲸"投资者群体数量正在下降，这一群体在过去即使剧烈下跌中也倾向于守住仓位，他们的动摇加剧了市场对流动性收紧的担忧 [18][19] - 比特币跌破10万美元重要支撑位可能预示着抛售尚未结束，在不久的将来仍可能跌破7万美元 [20]

长期美国国债市场动态 - 投资者近期向贝莱德公司的iShares 20+ 年期美国国债 ETF(TLT US)投入18亿美元 在所有630只彭博追踪的ETF中流入最多 [1] - TLT在周二交易中上涨1 7% 有望创下自2月份以来的最大单日涨幅 30年期国债收益率跌破5% [1] - TLT在过去五年中吸引约490亿美元资金 尽管同期跌幅超过40% [1] 投资者行为与市场情绪 - 交易员押注长期美债收益率已高到足以吸引买家并补偿风险 上周TLT持续买入显示这一趋势 [4] - 逢低买入者试图抄底长期债券 因其处于收益率曲线波动最大的部分 可能带来最大收益 [4] - iShares 10-20 年期美债 ETF(TLH US)和iShares 0-3 个月期美债 ETF(SGOV US)也是过去一周资金流入较多的ETF [4] 市场影响因素 - 基准30年期美债收益率上周飙升至5 1%以上 接近近二十年来的最高水平 因投资者要求为长期债券风险提供额外补偿 [4] - 日本当局暗示可能调整债务计划 全球债券上涨 为长期债券乐观观点增添分量 [4] - 高盛资产管理公司认为长期债券将继续看到期限溢价上升 取决于财政状况 [5] 期权市场与风险偏好 - 购买TLT看跌期权的成本高于看涨期权 显示市场对下行保护有需求 [5] - TLT波动性与美股相当 不适合风险承受能力较低的投资者 [5]

文章核心观点 彭博行业研究对ETF进行全球投研分析，文章围绕杠杆与反向ETF展开，介绍亚洲投资者参与情况、市场环境对“赌徒交易员”的影响等内容 [1][4][7] 分组1：亚洲投资者参与杠杆与反向ETF情况 - 亚洲交易员占两倍杠杆ETF参与者的20%左右，亚洲投资者可能占美国注册杠杆和反向ETF用户的20%左右 [4] - 1090亿美元总资产中约100亿美元来自韩国，估计还有100亿美元来自日本和亚洲其他地区 [4] - 杠杆ETF在日本占ETF总成交额的78%，在韩国占35%，在美国仅占15% [5] - 日本和韩国的杠杆及反向ETF资产各约60亿美元，其中约8%追踪美国指数，亚洲大部分资金流向美国 [5] 分组2：市场环境与投资策略 - ETF投资者乐观情绪、美股逢低买入策略及创纪录的杠杆产品，使市场环境适合“赌徒交易员” [7] - 追溯到2005年，市场在一周收跌后下一周走高的情况占60%，平均上涨40个基点，过去50次收跌后的平均涨幅为64个基点 [7] - 特朗普第一任期内，逢低买入策略保持有效但效力逐渐减弱 [7] 分组3：亚太地区杠杆及反向ETF特点 - 亚洲投资者可能更青睐美国产品，因波动性比便利性更重要 [11] - 个股杠杆及反向ETF或将带来60亿美元的增长 [11] - 杠杆ETF在亚洲的相对成交份额更高 [11] 分组4：市场现状 - 杠杆ETF资产处于创纪录水平、上市数量创历史新高 [12] - 市场涨幅超出正常水平 [12]