长期美国国债市场动态 - 投资者近期向贝莱德公司的iShares 20+ 年期美国国债 ETF(TLT US)投入18亿美元 在所有630只彭博追踪的ETF中流入最多 [1] - TLT在周二交易中上涨1 7% 有望创下自2月份以来的最大单日涨幅 30年期国债收益率跌破5% [1] - TLT在过去五年中吸引约490亿美元资金 尽管同期跌幅超过40% [1] 投资者行为与市场情绪 - 交易员押注长期美债收益率已高到足以吸引买家并补偿风险 上周TLT持续买入显示这一趋势 [4] - 逢低买入者试图抄底长期债券 因其处于收益率曲线波动最大的部分 可能带来最大收益 [4] - iShares 10-20 年期美债 ETF(TLH US)和iShares 0-3 个月期美债 ETF(SGOV US)也是过去一周资金流入较多的ETF [4] 市场影响因素 - 基准30年期美债收益率上周飙升至5 1%以上 接近近二十年来的最高水平 因投资者要求为长期债券风险提供额外补偿 [4] - 日本当局暗示可能调整债务计划 全球债券上涨 为长期债券乐观观点增添分量 [4] - 高盛资产管理公司认为长期债券将继续看到期限溢价上升 取决于财政状况 [5] 期权市场与风险偏好 - 购买TLT看跌期权的成本高于看涨期权 显示市场对下行保护有需求 [5] - TLT波动性与美股相当 不适合风险承受能力较低的投资者 [5]

文章核心观点 彭博行业研究对ETF进行全球投研分析，文章围绕杠杆与反向ETF展开，介绍亚洲投资者参与情况、市场环境对“赌徒交易员”的影响等内容 [1][4][7] 分组1：亚洲投资者参与杠杆与反向ETF情况 - 亚洲交易员占两倍杠杆ETF参与者的20%左右，亚洲投资者可能占美国注册杠杆和反向ETF用户的20%左右 [4] - 1090亿美元总资产中约100亿美元来自韩国，估计还有100亿美元来自日本和亚洲其他地区 [4] - 杠杆ETF在日本占ETF总成交额的78%，在韩国占35%，在美国仅占15% [5] - 日本和韩国的杠杆及反向ETF资产各约60亿美元，其中约8%追踪美国指数，亚洲大部分资金流向美国 [5] 分组2：市场环境与投资策略 - ETF投资者乐观情绪、美股逢低买入策略及创纪录的杠杆产品，使市场环境适合“赌徒交易员” [7] - 追溯到2005年，市场在一周收跌后下一周走高的情况占60%，平均上涨40个基点，过去50次收跌后的平均涨幅为64个基点 [7] - 特朗普第一任期内，逢低买入策略保持有效但效力逐渐减弱 [7] 分组3：亚太地区杠杆及反向ETF特点 - 亚洲投资者可能更青睐美国产品，因波动性比便利性更重要 [11] - 个股杠杆及反向ETF或将带来60亿美元的增长 [11] - 杠杆ETF在亚洲的相对成交份额更高 [11] 分组4：市场现状 - 杠杆ETF资产处于创纪录水平、上市数量创历史新高 [12] - 市场涨幅超出正常水平 [12]