香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 PERSISTENCE GOLD GROUP LTD 集海黃金集團有限公司 （股份代號：2489） （於開曼群島註冊成立的有限公司） （前稱 Persistence Resources Group Ltd 集海資源集團有限公司） 內 幕 消 息－ (I)煙 台 中 嘉 及 煙 台 牟 金 暫 停 生 產；及 (II)配售事項所得款項淨額用途的進展 集 海 黃 金 集 團 有 限 公 司（「本公司」或「本集團」）依 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上市規則」）第13.09(2)條 及《證 券 及 期 貨 條 例》第XIVA部項下的內幕 消 息（定 義 上 市 規 則）作 出 本 公 告。 (I) 煙台中嘉及煙台牟金暫停生產 集海黃金集團有限公司 ...

收购交易核心信息 - 鼎亿集团投资通过其间接非全资附属公司Igniscore Mineral Group Limited，收购目标公司Wealthy Faith Group Limited的70.0%股权 [1] - 目标公司拥有赞比亚一项金矿采矿许可证99.996%的权益，该许可证赋予持有人经营金矿的专有权 [1] - 收购代价包括一笔342万美元的固定现金付款，该金额可根据矿场金矿数量在交易完成后进行上调或下调，此外卖方还享有利润分成权利 [1] 交易结构与后续安排 - 公司计划与管理人合作管理及运营该矿场，并已与相关方订立股东协议，载列合作条款 [2] - 公司将向买方提供股东贷款以完成此次购股，管理人则将订立服务协议，为矿场管理提供服务 [2] 公司战略与董事会观点 - 除现有业务外，公司一直在探寻潜在投资机会，此次收购使集团得以进入金矿开采、勘探及黄金产品贸易领域 [2] - 董事会认为此次收购事项公平合理，且符合公司及其股东的整体利益 [2]

核心观点 - 摩根大通上调洛阳钼业盈利预测及目标价，并重申“增持”评级 [1] 盈利预测与目标价调整 - 摩根大通将洛阳钼业今明两年盈利预测上调27%至30% [1] - 将洛阳钼业A股目标价从24元人民币上调至30元人民币 [1] - 将洛阳钼业H股目标价从24港元上调至30港元 [1] 业务运营更新 - 洛阳钼业顺利完成巴西金矿收购 [1] - 管理层目标为2024年黄金产量达到6至8吨 [1] - 目标在2030年前将黄金产量提升至20吨 [1] - 2024年铜产量指引得到工艺优化及KFM二期产能上升的支持 [1] 机构观点 - 摩根大通在与公司管理层及投资者关系团队交流后，对洛阳钼业的策略与运营持正面看法 [1]

投资评级 - 给予紫金黄金国际(02259.HK) **买入** 评级 [5] 核心观点 - 紫金黄金国际拟以 **44 加元/股**，总对价 **55 亿加元**（约 **280 亿人民币**），以现金方式收购 Allied Gold 100%股权，较公告前收盘价溢价约 **5.39%**，交易彰显了公司的魄力与战略眼光 [1] - 收购 Allied Gold 将为公司远期补充 **20 吨以上** 的权益黄金产量，并显著增加资源与储量，预计 Allied Gold 在 **2029年** 产金量可达 **25 吨左右** [2] - Allied Gold 当前平均总维持成本（AISC）超过 **2000 美元/盎司**，但通过技改、新项目投产及紫金矿业运营赋能，未来成本有显著下降空间，例如 Sadiola 二期投产后 AISC 预计降至 **1200 美元/盎司**，Kurmuk 项目全生命周期 AISC 预计低于 **950 美元/盎司** [3] - 基于金价上涨及收购完成预期，报告将公司 **2025/2026/2027年** 归母净利润预测上修至 **15.4亿/39.9亿/49.3亿美元**，同比增速分别为 **220%/159%/24%** [3] - 看好金价长牛背景，并认为公司具备强大的资源获取、矿山运营及产量兑现能力 [3] 收购标的资产详情 - Allied Gold 资产包包括位于非洲的三大金矿项目：①马里 **Sadiola 金矿 80%** 权益；②科特迪瓦金矿综合体（含 **Bonikro 项目 89.9%** 权益与 **Agbaou 项目 85%** 权益）；③埃塞俄比亚 **Kurmuk 金矿 100%** 权益 [2] - 从资源储量看，Allied Gold **总资源量 533 吨**（品位 **1.48克/吨**），**权益资源量 455 吨**（90%以上为探明+控制级别）；**总储量 337 吨**，**权益储量 288 吨**，此次收购可使紫金矿业的权益资源量/储量分别上升 **25%/33%** [2] - 此次收购的 **单吨资源量对价约为 0.6 亿元/吨**，高于此前收购阿基姆和 RG 的 **0.4 亿元/吨**，但考虑到是二级市场收购、金价已上涨以及资产未来的增储潜力，对价仍具备强性价比 [2] 产量预测与项目进展 - **2025年前三季度**，Allied Gold 旗下 Sadiola、Bonikro、Agbaou 三矿合计产量约 **8.2 吨**，预计 **2025年全年** 产量为 **11.7-12.4 吨** [2] - **Sadiola 金矿**：一期技改于 **2025年第四季度** 完成后，产量将提升至 **6.2-7.2 吨**；二期预计 **2028年底** 投产，后续将扩产至 **9.3 吨**（投产前四年平均年产量可达 **12.4 吨**） [2] - **Kurmuk 项目**：预计 **2026年下半年** 投产，年产量 **7.5 吨**（投产前四年平均年产量 **9 吨**） [2] - **Bonikro 和 Agbaou 项目**：产量预计改善至合计 **5.8 吨** [2] 财务预测摘要 - **营业收入**：预计从 **2024年** 的 **29.90亿美元** 增长至 **2027年** 的 **129.08亿美元**，**2025-2027年** 同比增速分别为 **75.55%**、**98.91%**、**23.63%** [4] - **归属母公司净利润**：预计从 **2024年** 的 **4.81亿美元** 增长至 **2027年** 的 **49.34亿美元**，**2025-2027年** 同比增速分别为 **220.13%**、**158.99%**、**23.62%** [4] - **每股收益（美元）**：预计 **2025-2027年** 分别为 **0.58**、**1.49**、**1.84** [4] - **盈利能力指标**：预计毛利率从 **2024年** 的 **37.9%** 提升至 **2026年** 的 **66.2%**；净资产收益率（ROE）从 **2024年** 的 **20.70%** 提升至 **2026年** 的 **50.77%** [10] - **估值指标**：基于预测，**2025-2027年** 的市盈率（P/E）分别为 **52.00**、**20.08**、**16.24**；市净率（P/B）分别为 **20.72**、**10.19**、**6.26** [4] 市场表现与数据 - 截至 **2026年1月27日**，公司收盘价为 **233.00港元**，总市值为 **623,587.06百万港元**，总股本为 **2,676百万股** [5] - 过去 **1个月** 和 **3个月** 的绝对收益率分别为 **52%** 和 **83%**，相对收益率分别为 **47%** 和 **80%** [7]

公司股价与交易表现 - 洛阳钼业H股尾盘涨幅超过6% 截至发稿时上涨5.51% 报24.14港元 成交额达13亿港元 [1] 重大资产收购完成 - 公司通过控股子公司于1月23日完成收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp旗下Aurizona金矿、RDM金矿和Bahia综合矿区100%权益的交割 [1] - 收购的四座金矿均为在产金矿 预计2026年将为公司带来6至8吨的黄金年产量 [1] 管理层业务指引与战略 - 管理层目标为今年黄金产量达到6至8吨 并计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司提供了今年铜产量的指引细节 产量增长将由工艺优化及KFM二期产能上升所支持 [1] 机构观点与盈利预测 - 摩根大通发布研报称 洛阳钼业的电话会议进一步强化了该行对公司策略与营运的正面看法 [1] - 摩根大通上调了对洛阳钼业今明两年的盈利预测 上调幅度为27%至30% 并同时上调了其A股及H股的目标价 [1]

公司股价与交易表现 - 洛阳钼业H股尾盘涨超6% 截至发稿涨5.51%报24.14港元 成交额达13亿港元 [1] 重大资产收购完成 - 公司通过控股子公司于1月23日完成收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp旗下Aurizona金矿、RDM金矿和Bahia综合矿区100%权益的交割 [1] - 所收购的四座金矿均为在产金矿 预计2026年将为公司带来6至8吨的黄金年产量 [1] 管理层战略与产量指引 - 巴西金矿收购已顺利完成 管理层目标2024年黄金产量达到6至8吨 [1] - 公司计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司提供了2024年铜产量指引细节 产量增长将由工艺优化及KFM二期产能上升所支持 [1] 机构观点与盈利预测 - 摩根大通研报指出 公司电话会议强化了该行对其策略与营运的正面看法 [1] - 摩根大通上调对公司今明两年盈利预测27%至30% [1] - 摩根大通同时上调了洛阳钼业A股及H股的目标价 [1]

公司业务与战略更新 - 洛阳钼业已完成巴西金矿的收购 [1] - 公司管理层目标为2024年黄金产量达到6至8吨 [1] - 公司计划在2030年前将黄金年产量提升至20吨 [1] - 公司2024年铜产量指引得到工艺优化及KFM二期产能上升的支持 [1] 财务预测与估值调整 - 摩根大通将洛阳钼业今明两年的盈利预测上调了27%至30% [1] - 摩根大通将洛阳钼业A股目标价从24元人民币上调至30元人民币 [1] - 摩根大通将洛阳钼业H股目标价从24港元上调至30港元 [1] - 摩根大通重申对洛阳钼业的“增持”评级 [1] 市场与机构观点 - 摩根大通对洛阳钼业的公司策略与运营持正面看法 [1] - 摩根大通的观点在与公司管理层及投资者关系团队沟通后得到强化 [1]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [8] 报告核心观点 - 紫金矿业拟以55亿加元（约合人民币280亿元）收购加拿大联合黄金公司全部股份，其核心资产为三座非洲大型金矿，此举将强化公司黄金板块综合实力并推动矿产金产量大幅增长 [7][8] - 联合黄金项目资源储量大、成矿条件好，截至2024年底拥有金资源量553吨，金储量337吨，通过技改、扩建及新项目投产，预计2029年产金将提升至25吨 [7] - 本次收购对价合理，对应单吨黄金资源量对价0.51亿元，单吨黄金储量对价0.83亿元，且公司强大的技术与工程能力有望进一步降低矿山运营成本 [8] - 收购将助力紫金矿业实现2026年矿产金产量105吨的目标，较之前指引增加15吨 [8] 收购标的项目详情 - **马里Sadiola金矿**：一期选厂技改基本完成，采选规模由500万吨/年提升至570万吨/年，黄金年产量有望提升至6.2~7.2吨；二期投产后，预计前四年平均年产金12.4吨，全维持成本预计将由2025年第三季度的2,067美元/盎司下降至1,200美元/盎司 [2] - **科特迪瓦金矿综合体**：包括Bonikro和Agbaou两座金矿，采选规模均约为250万吨/年，整合运营后力争实现Bonikro金矿年均产金3.1吨、Agbaou金矿年均产金2.7吨的目标 [2] - **埃塞俄比亚Kurmuk金矿**：计划于2026年下半年投产，设计采选规模为640万吨/年，预计前四年平均年产金9吨，矿山生命周期内年均产金7.5吨，全维持成本预计低于950美元/盎司 [2] 财务数据与预测 - **市场数据**：截至2026年1月26日，紫金矿业A股收盘价39.50元，总股本2,658,973万股，流通A股市值10,503亿元 [4] - **联合黄金财务表现**：2024年营收7.3亿美元，净利润-1.2亿美元；2025年前三季度营收9.04亿美元，净利润0.17亿美元 [8] - **产量数据**：联合黄金2023、2024年分别产金10.7吨、11.1吨，预计2025年产金11.7~12.4吨 [7] - **紫金矿业财务预测**： - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为518.42亿元、895.08亿元、939.86亿元 [8] - 预计2025-2027年营业收入分别为3,433.70亿元、4,232.41亿元、4,348.91亿元 [10] - 预计2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.95元、3.37元、3.53元 [10] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为20.26倍、11.73倍、11.18倍 [10]

收购交易核心信息 - 紫金矿业持股85%的子公司紫金黄金国际已与Allied Gold签署协议，以现金总代价55亿加元（约280亿人民币）收购Allied Gold 100%的股权 [2][5] - 收购尚待Allied Gold股东大会批准、加拿大安大略省高等法院批准，以及包括加拿大和中国监管机构在内的主要监管批准 [2][5] 收购对产量与业务的影响 - 预计Allied Gold的总黄金产量在2025年将达到11.7至12.4吨 [2][5] - 在Sadiola项目扩建及Kurmuk项目投产后，预计于2029年总黄金产量将进一步增至25吨 [2][5] - 收购已投产的金矿将提升紫金矿业的黄金产量和盈利能力 [2][5] - 此次收购进一步证明紫金矿业通过紫金黄金国际发展其黄金资产组合的承诺 [2][5] 花旗银行观点与评级 - 鉴于目前金价高企，花旗认为此次收购价格具吸引力 [2][5] - 花旗维持对紫金矿业的行业首选地位，目标价39港元，评级为“买入” [2][5]

收购交易核心条款 - 紫金矿业通过其控股85%的子公司紫金黄金国际有限公司，以每股44加元的现金价格，收购Allied Gold Corporation（联合黄金）全部已发行普通股 [1][6][8] - 收购总对价约为55亿加元，约合人民币280亿元 [1][6][8] 收购标的（联合黄金）核心资产 - 核心资产包括位于马里的在产Sadiola露天金矿（联合黄金持有80%权益）、科特迪瓦的金矿综合体（含Bonikro和Agbaou两个在产露天金矿），以及计划于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk露天金矿 [1][2][6][8] - 截至2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位为1.48克/吨 [1][3][6][9] 收购标的（联合黄金）产量与权益详情 - 马里Sadiola金矿临近的Korali-Sud金矿已近开采末期，联合黄金持有其65%权益 [2][8] - 科特迪瓦Bonikro项目包含Bonikro和Hiré金矿，联合黄金分别持有89.89%和89.80%权益 [2][8] - 科特迪瓦Agbaou项目，联合黄金持有85%权益 [2][8] - 埃塞俄比亚Kurmuk金矿投产后，埃塞俄比亚政府有权获得7%权益，并负责修建输电设施 [2][9] - 联合黄金2023年、2024年分别产金10.7吨和11.1吨，预计2025年产金11.7吨至12.4吨 [3][9] - 考虑到Sadiola项目改扩建及Kurmuk项目投产，预计联合黄金2029年产金量将提升至25吨 [3][9] 收购的战略意义 - 本次收购将显著增强公司黄金板块综合实力，推动矿产金产量大幅增长，对巩固公司在全球黄金行业的领先地位具有重大意义 [3][9] - 收购将有效强化公司在非洲的资源联动体系，快速补强公司黄金板块的非洲布局 [3][9] 紫金矿业自身经营与产量计划 - 根据2025年业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [4][11] - 2025年主要矿产品产量计划：矿产金约90吨（2024年为73吨），矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年为107万吨），矿产银约437吨（2024年为436吨），当量碳酸锂约2.5万吨（2024年为261吨） [4][11] - 公司提出2026年度主要矿产品产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [4][10][11] 市场反应与股东情况 - 截至1月26日收盘，紫金矿业股价报39.5元/股，当日涨幅5.17%，总市值达1万亿元 [1][7] - 公司2025年三季报显示，前十大股东包括上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、中国人寿保险相关产品、易方达沪深300ETF、高毅晓峰2号致信基金、国新投资有限公司等机构 [5][11]