·特朗普暗示美联储主席人选即将敲定 ·欧洲央行会议纪要：政策立场适宜坚持保留充分灵活性 ·英国央行行长：地缘政治与贸易紧张局势影响金融稳定性 ·日本央行维持利率不变 ·印尼央行维持利率不变 ·马来西亚央行维持利率不变 ·印度提议金砖国家共建数字货币跨境支付网络 【全球央行动态】 ·美国总统特朗普周三表示，美联储主席候选人已"可能只剩一位"，虽未透露具体名字，但称赞贝莱德 高管里德尔和前美联储理事沃什均为合适人选。他强调希望新任主席能效仿格林斯潘的政策风格。 ·欧洲央行会议纪要显示，通胀前景依然良好，欧元区经济活动比之前预期的更具弹性。在较长时间内 维持利率稳定可能是合适的。部分与会者认为可能有必要进一步降息。 ·欧元区财长选定武伊契奇接替金多斯担任欧洲央行副行长一职，任期从6月1日开始。 ·英国央行行长贝利称，地缘政治不确定性和全球贸易紧张关系是英国央行在管理金融系统对经济风险 时需要考虑的重要因素。美联储独立性受到任何威胁，都会对英国产生重大潜在溢出效应；未见对英国 央行独立性的相同威胁。 ·波兰央行已批准一项购金计划，最多买入150吨黄金，使其黄金储备总量提升至700吨，进一步强化国 家金融安全储备。 · ...

华尔街大行发债动态 - 近期多家华尔街大型银行密集启动大规模债券融资计划 摩根大通发行60亿美元债券 富国银行发行80亿美元债券 摩根士丹利超额筹资80亿美元 高盛集团发行160亿美元投资级债券 创该行同类债券发行规模纪录 [1] - 2025年1月 华尔街大行预计将有超过350亿美元的新债涌入市场 [1] - 在公布2025年第四季度财报后 华尔街六大银行迅速启动发债计划 巴克莱银行预测其2026年全球高评级债券发行总额或达1880亿美元 同比增长约7% [1] 发债主体与驱动因素 - 发债主体主要包括华尔街六大银行（摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛集团、摩根士丹利）以及为人工智能基础设施融资的科技巨头 [1][2][4] - 银行发债的驱动因素包括：美联储降息导致借贷成本下降 监管政策放松为银行优化资本结构提供空间 强劲的利润表现（2025年六大银行向股东返还资本超1400亿美元创历史新高）以及为并购和AI投资融资的需求 [1][2][3] - 科技巨头发债的主要驱动因素是人工智能浪潮 亚马逊、微软、甲骨文等五大科技巨头2025年发行了1210亿美元公司债 未来三年年均发行额预计达1400亿美元 与华尔街六大银行年均预计的1570亿美元规模相当 [4] 债券市场整体趋势与数据 - 2026年美国公司债券市场预计将迎来发行潮 巴克莱预测全年发行总量将达到约2.5万亿美元（精确为2.46万亿美元） 较2025年的2.2万亿美元增长11.8% [1][4] - 2026年公司债净发行额预计为9450亿美元 较2025年的7260亿美元增长30.2% 净供应增加主要源于AI相关基础设施建设融资需求 [4] - 2026年1月首个完整周 美国企业债券市场通过55笔投资级债券交易筹集逾950亿美元 创下2020年5月以来最高单周发行量 [3] - 美国投资级企业债的信用利差（借贷成本）目前仅比同期限美国国债高约0.73个百分点 为1998年6月以来最低水平 [4] 发债策略与投资者需求 - 银行采用多期限搭配的发债策略以吸引不同投资者 例如高盛集团发行债券期限从3年至21年不等 既能满足短期流动性需求 也能锁定长期资金 吸引从追求稳健收益的短期投资者到保险公司、养老基金等长期配置型机构 [2] - 大型银行债券因资产负债表稳健和盈利能力强 被视为稀缺资产 预计将吸引保险资金、养老基金等长期投资者踊跃认购 [3] - 低廉的融资成本加上投资者对优质资产的强劲需求 为银行大规模发债创造了理想窗口 [3] 市场影响与潜在关注点 - 大量美元资产供给增加 可能吸引国际资本回流美国 对新兴市场形成资金压力 同时美债收益率走势牵动全球无风险利率基准 [5] - 市场反应呈现分化 大型银行凭借高信用评级和稳定现金流 发债认购倍数普遍较高 而部分商业房地产敞口较大的中小银行融资难度显著上升 [5] - 投资者对科技巨头为AI基础设施新增高额债务感到担忧 部分投资者转向信用违约掉期以对冲相关下行风险 [6]

美债持有动态 - 美国财政部数据显示，中国在10月减持了118亿美元的美债 [1] - 此次减持规模相较于过去少量多次抛售的策略已相当可观 [1] 中国减持美债的潜在影响 - 作为全球第二大经济体，中国的金融行动能在全球市场产生重大影响 [3] - 大量抛售美债被视为对全球市场发出的警告，表明对美元及美债金融稳定性与经济价值的信任度下降 [3] - 此举可能意在提醒其他国家跟随其步伐 [3] 美国对日本的态度与立场 - 美国国务卿鲁比奥在48小时内多次警告日本 [5] - 鲁比奥指出中国是一个富裕强大的国家，在世界地缘政治中占据重要地位，暗示中国在美国眼中的地位高于日本 [5] - 美国核心政治人物反对日本高市早苗提出的日本应成为拥核国家的观点，认为美国作为盟友有责任为其提供保护 [5] - 美国历史上曾拒绝日本恢复军队建设、研发航空母舰以及发展独立多元防务体系等提议 [6] - 美国不会允许日本成为新的军事威胁 [8] 日本国内的政治分歧 - 日本前任首相石破茂曾多次警告政府必须摒弃右翼分子想法，认为继续与中国对立最终只会走向自我毁灭 [8]

核心观点 - 美联储认为政治不确定性和地缘政治风险是最突出的稳定性顾虑 [1]

A股市场表现 - 最新交易周A股市场强劲反弹，上证50ETF上涨1.05%，沪深300ETF上涨1.02%，中证500ETF上涨1.03%，创业板ETF表现突出上涨2.19%，深证100ETF上涨1.55%，科创板50ETF大幅上涨6.50% [1] - A股“9.24”行情一周年期间，上证指数累计上涨近40%，深证成指上涨逾60%，创业板指、科创50指数、北证50指数均实现翻倍增长，市场总市值首次突破100万亿元，日均成交额达两万亿元成为常态 [2] - 截至9月25日，沪深两市融资余额达24274.11亿元，较前一周上升1.92%，融券余额为169.56亿元，周环比上升2.30% [1] 金融市场规模与信心 - 截至今年6月末，中国银行业总资产接近470万亿元，稳居全球第一，股票与债券市场规模位居世界第二，外汇储备连续20年保持世界第一 [1] - 截至8月底，中国公募基金规模首次突破36万亿元大关，达到36.25万亿元，单月新增高达1.18万亿元，ETF总规模已超过5万亿元 [2] 宏观经济数据 - 美国第二季度GDP终值年化环比增长修正为3.8%，显著高于之前的3.3%修正值，创下近两年最快增速 [2] - 国内8月CPI和PPI环比增速有所回升，但同比增速依旧显示负增长，表明通缩压力依然存在 [3] 市场预期与政策展望 - 主要ETF期权波动率指数普遍下行，暗示市场可能面临调整压力，预期下周A股可能仍将处于调整状态 [3] - 在美国CPI和PPI数据稳定但就业数据显著下降的背景下，市场普遍预期美联储将降息，这可能为中国的财政和货币政策提供更多支持空间 [3] - 预计政府将可能采取更积极的财政和货币政策来刺激经济增长 [3]

美国国债规模与结构 - 美国国债规模突破37万亿美元创历史新高 相当于人均负债10.8万美元 [1] 美联储对国债市场的担忧 - 美联储警告国债市场存在结构性流动性问题与市场深度不足 [3] - 做市商中介能力面临挑战 对冲基金参与度上升加剧市场脆弱性 [3] - 银行体系面临长期收益率上升风险 资产未实现损失可能形成潜在冲击 [3] 稳定币对金融体系的影响 - 《GENIUS法》可能推动稳定币规模显著增长 提升支付系统效率 [4] - 稳定币扩张将推高对美国国债需求 影响国债市场供需格局 [4] - 稳定币可能改变货币政策执行 需监测支撑资产类型与规模变化 [4] 外汇市场风险 - 外汇掉期市场存在期限错配与展期风险 是外国机构美元融资关键渠道 [4]

美国民主党参议员沃伦要求评估私营信贷市场 - 美国民主党参议员沃伦要求财政部长贝森特评估私营信贷市场的规模 [1] - 评估内容包括私营信贷市场对金融稳定性的潜在威胁 [1]

巴西财政部政策重点 - 金融稳定性被明确列为巴西财政部的核心政策议题 [1]

韩国央行货币政策动向 - 韩国央行预计将在7月10日会议上暂停降息周期，保持基准利率在2 50%不变 [1] - 33位受访经济学家一致预测7月利率不变，但普遍预期下个月将恢复降息 [1] - 自去年年底以来韩国央行已累计降息100个基点，但委员会成员仍认为需要继续宽松政策 [2] 房地产市场与金融稳定性 - 韩国5月住房抵押贷款增加5 6万亿韩元（约41亿美元），增速较4月的4 8万亿韩元加快 [1] - 货币政策委员警告需谨慎对待房地产市场和家庭债务风险上升的可能性 [1] - 首尔房价上涨导致抵押贷款增加是央行关注的重点因素 [1] 经济数据与预测 - 韩国第一季度经济萎缩0 2%，通胀率稳定在2%左右 [2] - 多数经济学家预计第三季度末前政策利率将下调25个基点至2 25% [2] - 2025年经济增长预期从1 3%下调至0 9%，接近央行预测的0 8% [2] 利率前景分歧 - 31位经济学家中16位预计年底利率2 25%，13位预测2 00%，2位认为维持2 50% [2] - 增长乏力和受控的物价压力可能促使更多政策支持出台 [2] - 预计2026年平均通胀率将略微放缓至1 9% [2]

金融稳定性 - 美联储主席鲍威尔表示当前金融稳定性整体无需担忧 [1] - 私人信贷市场需要金融监管部门持续重点关注 [1] 商业地产市场 - 美联储在商业地产(CRE)领域的问题处理取得显著进展 [2] 小企业信贷环境 - 小企业当前面临的信贷条件呈现略微收紧态势 [3]