业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入增速7 9% 环比提升2 3pct 归母净利润增速8 2% 环比一季度提高2 5pct [1] - 二季度息差降幅有所收窄 债市回暖使得非息对利润增长的贡献有所提高 [2] - 在拨备增厚的基础上利润增速仍能进一步提高 体现出公司的高质量经营特色 [2] 存贷增速 - 2025年上半年贷款 存款同比增速分别为18 7% 12 7% 分别较一季度下降1 9pct 6pct [2] - 一季度存贷增速较高 均在20%左右 二季度以后均出现季节性下降 负债端增速下降更为明显 [2] 资产质量 - 2025年上半年末公司不良率0 76% 环比一季度持平 继续保持低位稳定 [2] - 拨备覆盖率374 16% 环比一季度小幅提升3 62pct 2022年底以来首次实现环比回升 [2] 经营策略 - 公司长期坚持实施"大银行做不好 小银行做不了"的策略 深耕优质经营区域 信贷规模增速高于行业 [3] - 近两年名义GDP增速下行 新增高收益资产减少 存量高收益资产风险暴露增加 策略优势有所收敛 [3] - 通过加大不良处置实现不良低位稳定 拨备水平维持行业前列 债券收益兑现审慎 [3] 行业展望 - 2025年财政发力 宏观经济活跃度有望提升 公司经营策略的alpha会再回归 [3] - 业绩增速有望重回两位数和行业前列 [3]