碳酸锂价格走势 - 预计2025年下半年碳酸锂均价维持在8万元/吨左右 高点可能冲击8.5万元/吨甚至9万元/吨 支持价格回调核心基于供需失衡局面逐步缓解 [1] - 2022年底碳酸锂价格一度超过60万元/吨 下跌到2025年6月的6万元/吨 降幅超过90% [1] - 2025年7月碳酸锂价格接近7万元/吨 较6月最低谷上涨超过10% 主要受中央治理低价无序竞争及部分企业停产影响 [1] 锂需求端分析 - 2025年全球锂电池对碳酸锂需求增加约35万吨LCE 增速超过30% 主要受储能市场超预期需求增长带动 [2] - 2026年全球锂电池对锂需求将达到186万吨 需求增加量约37万吨 主要为磷酸铁锂正极材料对锂盐需求增加 [2] - 下游市场对锂需求持续快速增长 [2] 锂供给端分析 - 2025年全球锂矿供给增加32万吨 达到165万吨 主要新增供给为海外锂辉石矿和海外盐湖 分别增长12万吨和9万吨 [6] - 从2024年开始锂矿供给增速大幅低于各锂矿企业规划扩产产能 也低于市场需求增长速度 主要因锂盐价格低导致项目大规模延期 [6] 锂盐价格周期预测 - 预计2026年下半年锂盐有望进入新一轮上涨周期 [7] - 上涨核心原因包括：锂矿扩产速度大幅度减少 国家反内卷治理减少无序产能扩张 国内主要产锂区加强合规治理 海外锂电池需求2026-2027年迎来快速增长 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2507合约涨1.68%至61680元/吨，电池级碳酸锂平均价涨150元/吨至60500元/吨，工业级碳酸锂平均价涨150元/吨至58900元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）和微粉均跌300元/吨，分别至60900元/吨和66050元/吨，仓单库存减少110吨至32837吨 [3] - 锂矿价格有止跌迹象，供应端周度产量环比增加、6月产量供应环比增速明显，需求端增量不显，库存端周度库存重回增加、下游小幅减少、上游和中间环节有所增加，6月过剩格局将进一步扩大，若锂盐价格快速走强生产和套保动力将显现，目前锂矿库存已得到一定消化 [3] - 昨日市场消息传闻致期货价格反弹，当前价格基本处在阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格可能受资金扰动，但实际基本面未现拐点，需关注仓单情况 [3] 各部分总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨920元/吨至61680元/吨，连续合约收盘价涨700元/吨至61700元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿（6%，CIF中国）涨2美元/吨至630美元/吨，部分锂云母价格上涨，磷锂铝石价格持平 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级碳酸锂平均价均涨150元/吨，氢氧化锂部分产品价格跌300元/吨，六氟磷酸锂价格持平 [5] - 部分价差数据有变动，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降450元/吨 [5] - 部分前驱体和正极材料价格有变动，如三元前驱体523（多晶/动力型）降100元/吨，磷酸铁锂（动力型）涨40元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格有变动，如钴酸锂电芯降0.02元/Ah [5] 图表分析 - **矿石价格**：展示锂辉石精矿（6%，CIF）、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）价格走势图表 [6][8] - **锂及锂盐价格**：展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [11][13][15] - **价差**：展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [18][19][20] - **前驱体&正极材料**：展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [22][25][28] - **锂电池价格**：展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [31][33] - **库存**：展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [36][38] - **生产成本**：展示碳酸锂不同外购原料的生产利润走势图表 [40]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格低位震荡，供应端现边际减量，部分盐厂 4 - 6 月检修，矿端报价调降；仓单环比微增，生成速度偏慢，价格短期或在 7 万附近窄幅震荡；建议关注仓单变动和 5 月下游排产，策略上偏空，关注区间上沿沽空机会 [2][3][12] 根据相关目录分别进行总结 供应端现边际减量，关注 5 月表需情况 - 上周锂盐价格低位震荡，LC2505 收盘价环比+0.1%至 7.03 万元/吨，LC2507 收盘价环比 - 0.5%至 7.02 万元/吨；SMM 电池级、工业级碳酸锂现货均价环比 - 0.2%、0%至 7.15、6.97 万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比 - 0.4%至 7.0 万元/吨；周内氢氧化锂价格略降 [2][12] - 近期供应端有边际减量，部分盐厂 4 - 6 月检修，SMM 碳酸锂周度产量环比减少 574 吨至 1.74 万吨；矿端报价调降，FMB 最新锂精矿报价降至 805 美元/吨 [2][14] - 上周仓单环比微增 639 手至 2.96 万手，基差强势、无交仓利润使持货商生成仓单速度偏慢，LC2505 - LC2507 转为 back 结构 [3][14] - 预计 4、5 月盐厂检修月均供应减量约 3 - 4 千吨，累库压力或放缓，价格短期或在 7 万附近窄幅震荡；建议关注仓单变动和 5 月下游排产，策略偏空，关注区间上沿沽空机会 [3][15] 周内行业要闻回顾 - 紫金矿业董秘称会根据锂价调节投产计划，“两湖两矿”在建设，阿根廷 3Q 盐湖基本具备投产条件但在技改，湖南湘源硬岩锂多金属矿 2025 年底投产，冶炼产能 2026 年上半年配合 [16] - 布古尼锂矿项目采矿许可证转让完成，正推进锂辉石精矿出口许可敲定，预计下季度启动出口 [16] - 藏格矿业 2025 年一季度净利润 7.47 亿元，同比增长 41.18%，营业收入 5.52 亿元，同比下降 10.12% [17] - 广期所自 2025 年 5 月 6 日起调整套期保值交易手续费减收执行方式 [17] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价持续下探 - 锂精矿现货报价持续下探，周五 FMB 最新锂精矿报价降至 805 美元/吨，非洲矿成交价降至 760 美元/吨附近，澳矿报价难在 800 美金获有效支撑 [2][14] 锂盐：主力合约再度下探 7 万关口 - 主力合约再度下探 7 万关口，各合约及现货价格有不同变化，电工价差环比略收窄，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔 [2][12] 下游中间品：报价回落 - 磷酸铁锂、磷酸铁锂电芯、三元材料、钴酸锂等下游中间品报价回落 [32][34][39] 终端：3 月中国新能源车产销同比高增 - 3 月中国新能源车产销同比高增 [40]