报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锌市场多空因素交织 短期宏观偏暖 锌价或区间偏强运行 参考区间为26000 - 27200元/吨 [5] - 建议单边操作获利多单继续持有并严格设置止损 套利和期权暂时观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 矿端国产周度TC均价持平 进口矿加工费下滑 国内冶炼厂冬储需求仍存 但硫酸价格下滑挤压利润 生产积极性较差 [5] - 冶炼端锌价和冶炼酸价格回落使冶炼厂亏损扩大 部分计划检修的冶炼厂推迟检修减产 9月国内精炼锌减量或不及预期 [5] - 消费端锌价回落至部分下游心理价位 且临近假期 下游补库采购情绪转好 带动国内社会库存去化 [5] - 库存数据显示截至9月17日 SMM七地锌锭库存总量为21.35万吨 较9月10日减少0.47万吨 较9月14日减少0.9万吨 [5] 市场数据 - 展示主流消费地基差情况 绝对价与月差 沪锌成交与持仓等数据 [8] - 呈现社会库存 保税区库存 LME库存 LME注销仓单占比 仓单 LME库存分地区等库存相关数据 [11] 基本面数据 锌矿供应情况 - 1 - 6月全球锌精矿产量为600.54万吨 同比 -1.88% 其中海外409.94万吨 同比 -1.65% 中国190.6万吨 同比 -2.36% [18] - 8月国内锌精矿产量33.63万吨 环比 -2.94% 同比 -2.47% 预计9月环比 +0.42%至33.77万吨 [18] - 截至8月 国内冶炼厂原料库存环比减少0.1天至17.9天 国内主要港口锌精矿库存减少2万吨至27.4万吨 [18] 锌矿进口情况 - 2026年7月进口锌精矿42.56万吨 环比6月增加17.29% 同比降低15.12% 1 - 7月累计进口318.72万吨 累计同比增加5% [25] - 7月进口来源国前三为澳大利亚 俄罗斯 秘鲁 从澳大利亚等国进口量增加 从秘鲁等国进口量减少 [25] 国内矿石总供应 - 7月国内锌精矿总供应53.8万吨 环比 +4.31% 同比 -6% [28] - 截至8月 国内冶炼厂原料库存环比减少1.3万金属吨至24.2万金属吨 [29] 锌矿加工费情况 - SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于 -2100元/金属吨 SMM进口锌精矿指数环比下降2.75美元/干吨至 -128.85美元/干吨 [5][33] - 近期加工费下行 当前冶炼利润不含硫酸不含副产品亏损5100元/吨左右 含副产品收益约亏损230元/吨左右 [33] 全球精锌产量 - 1 - 6月全球精炼锌产量为679.74万吨 同比 +1.28% 消费量664.84万吨 同比 +0.4% 过剩14.88万吨 [37] - 6月全球精炼锌产量为112.06万吨 环比 -0.71% 同比 -3.84% 消费量115.2万吨 环比 +4.14% 同比 -2.92% 短缺3.14万吨 [37] 国内精炼锌供应情况 - 8月国内精炼锌企业开工率83.91% 环比 +2.03% 大型企业开工率82.77% 环比 +0.81% 中型企业开工率90.46% 环比 +4.53% 小型企业开工率72.51% 环比 +0.11% [41] - 8月SMM中国精炼锌产量环比 +2.62%至57.22万吨 同比 -8.62% 预计9月产量55.56万吨 环比 -2.9% 同比 -7.42% [42] 锌锭进出口情况 - 2026年7月精炼锌进口量0.51万吨 环比下降6.07% 同比下降71.35% 1 - 7月累计进口6.47万吨 累计同比下降69.16% [50] - 7月精炼锌出口0.92万吨 环比增加293.76% 同比增加2174.28% 1 - 7月累计出口3万吨 累计同比增加134.57% 7月净出口0.41万吨 1 - 7月累计净进口3.47万吨 [50] - 7月进口前三国家为哈萨克斯坦 澳大利亚 韩国 出口前三国家为泰国 日本 越南 因沪伦比值走低 7月国内转为净出口国家 [50] 初级加工开工情况 - 展示锌下游企业综合开工率 镀锌开工率 压铸合金开工率 氧化锌开工率等周度数据 [54] 初级加工企业库存情况 - 呈现镀锌 锌合金 氧化锌企业的原料库存和成品库存周度数据 [57] 地产建设数据 - 展示房地产开发投资 销售面积 施工面积 竣工面积 新开工面积 待售面积等当月同比数据 [60] - 呈现100大中城市土地成交溢价率 30大中城市商品房成交面积等数据 [62][64] 基建投资主要板块走势 - 展示固定资产投资完成额在电力 热力 燃气及水的生产和供应业 交通运输 仓储和邮政业 水利 环境和公共设施管理业等板块的累计同比及当月值数据 [69] 国内汽车 - 展示中汽协汽车产量 中国汽车产量季节性 传统燃油车和新能源汽车产量 汽车生产结构与渗透率 中国汽车出口季节性等数据 [75] 国内白电 - 展示三大白电（空调 冰箱 洗衣机）产量当月值数据 [78]