纪要涉及的公司 绿色动力 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况**：2025 年上半年整体运营较好，二季度因部分大修工作指标略有下降，垃圾处理量和发电量同比个位数增长，供气业务一季度增长 97%，预计全年增幅较高，合同数量比去年增加四五个，10 个项目已供气，下半年预计增加[2][4] 2. **成本控制**：集中采购和精细化管理效果显著，一季度成本下降超 1000 万元，趋势预计持续，集团统一集采降低设备等成本[2][7] 3. **资本开支**：预计持续下降，2024 年 5 亿元，2025 年约 4 亿元，2026 年因广元二期建设可能维持在三四亿元，重大并购可能增加开支[2][7] 4. **供热量**：海宁和乳山项目供热量大，海宁预计全年三四十万吨，乳山约 20 多万吨，2025 年上半年总计四五十万吨[2][8] 5. **结算情况**：2025 年上半年国补结算差，垃圾处理费结算有改善但未完全改观，去年 5.6 亿元，今年预计增长至少 20%，部分项目公司对电网开票超五六千万元[2][12] 6. **贷款利率**：整体约 3%，中长期略高于 3%，短期基本低于 3%，最低 2.2 - 2.4%，2025 年一季度财务费用减少约 2000 万元，二季度持续降低[4][19][21] 7. **垃圾处理量**：按入场口径约 96%，按入炉口径约 80%，行业存在缺垃圾问题，上半年处理量同比增长[4][23] 8. **污泥回焚掺烧技术**：从去年全面推进，已在多项目应用，投资和成本小，经济效益明显[5] 9. **智慧电厂**：提升生产效益，降低成本，通州智慧电厂已验收反馈良好，今年预算约 1.7 亿元，实际 1 - 1.2 亿元，费用下半年体现[8] 10. **供热方式**：海宁和乳山等项目基本管道供热，红线内公司铺设，红线外客户建设，计划引入第三方负责管道建设和用户拓展，部分项目采用移动供热[9] 11. **绿证出售**：去年深圳 50 多万张绿证，24 万张已结算，今年上半年常州及张秋公司申请十几万张，售率证单价低[15] 12. **微废公司**：经营状况不理想，与一季度基本持平，项目计提减值不影响分红比例，处理单价一两千元每吨[16][17] 13. **垃圾处理费**：平阳和永嘉提价，其他项目提价难，江浙回款及时，山东及广东不佳[13][14] 14. **发展规划**：未启动十五五规划，等待战略指导，已开始内部调研和论证[4][25] 15. **并购业务**：持续进行，去年放弃兰州项目和平台公司并购，继续选择标的，参与新项目投标和并购现有项目[26] 16. **分红预期**：自 H 股上市坚持现金分红，有 2024 - 2026 年三年分红指引，未来保持高比例现金分红[29] 17. **可转债安排**：希望投资者转股，暂不下调转股价格，今年底或明年上半年研究，随市场和板块估值提升促进转股[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 今年下半年计划开建广元二期，规模 350 吨，总投资约 1.3 亿元，通州二期及其他二期项目暂无推进计划[6] 2. 自建管道成本约每公里 100 万元[11] 3. 公司考核指标包括生产、财务、环保安全等，应收账款回款影响绩效考核[28]

纪要涉及的公司 金龙汽车 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2025年上半年归母净利润1.16亿元，扣非后归母净利润1200万元转正，销售收入同比增长约6%，主要得益于海外市场显著增幅，国内销量下降约20%，海外销量增长约56%，产销同比小幅下降约3.3% [2][3] - **管理层目标**：新任董事长提出扣非后转正、毛利率提升2%及ROE每年超6%的目标，重点推进集中采购，计划将集采比例从24%提升至40% [2][4] - **盈利目标**：短期追赶中通客车盈利水平，长期对标宇通客车，预计两年内达到中通盈利水平 [2][7] - **市场情况**：上半年国内需求下降，出口增速较快弥补国内下滑；国内市场下半年通常改善，若有政策补贴可能更好，希望全年销售与去年持平；国外市场增长势头良好，预计未来三到五年国际形势稳定增长可持续 [2][8][9] - **出口市场**：亚洲销售额占60%，欧洲占20%，非洲占10%，南美洲占9%，大洋洲占1%；上半年东南亚国家增长快，欧洲稳中有进，南美相对平稳 [10] - **应对措施**：不计划大规模增加销售人员，重点增加售后服务体系人员，包括技术售后维修中心和地区性配件库，统一海外售后价格共享机制 [11] - **高端市场布局**：提高产品档次，如推出新型公路客车平台，为斯堪尼亚代工新能源品牌Senta [12] - **战略布局**：短期通过集中采购提升盈利能力；中期通过技术整合解决产品同质化问题；长期进行组织结构变革消除内部竞争 [2][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **集中采购成效**：上半年降本对利润贡献约0.5个百分点，预计三四季度通过返利体现降价成果，全年毛利率预计提高两个百分点 [4][5][6] - **管理层变动**：今年高级管理层有变化，财务总监9月初更换，总裁年底或十月退休，继任者基本到位；福建省国资委所属企业副总裁以上变动需其批准，董事长和总经理等高层还需省委组织部批准，相关人选和流程未确定 [14][15] - **二股东减持**：二股东福建省投资集团因资金需求减持股份，2024年11月至2025年2月减持1%（实际减183万股），2025年计划7月25号后再减持1%，未来中长期减持规划未明确 [4][16][17] - **股权激励**：公司希望实施股权激励提升骨干员工和管理层积极性，因业绩不佳此前未获批，现计划制定新方案与有关部门沟通 [18] - **未来展望**：二季度业绩良好，下半年行业前景乐观，集中采购预计释放更多利润，全年盈利目标积极乐观，期待明后年整合挖掘更多利润，中长期海外市场增长值得期待 [19]

材料成本应对策略 - 2024 年以来公司产品主要原材料铝合金、钢材等有色金属市场价格受国际供需、地缘政治、国际经济环境等因素影响波动，非个别企业能掌控 [2][3] - 2025 年公司计划多方面降低材料成本对营收占比，包括提升营收规模、优化供应商管理、集中与批量采购、建立库存管理系统、提高生产效率、优化生产工艺、研究开发创新产品 [3][4] 自动化领域发展计划 - 公司自动化后续计划包括加大对新工艺流程投入、升级改造已投入自动化设备、全面导入 5 轴加工机并开发专用型设备、对投资效率评估 5 年左右可回收的项目积极投资 [5] 客户风险管控策略 - 2025 年公司加强实施客户风险管控，制定客户信用管理制度，包括增加客户拜访频率、将客户信用额度录入系统管理、加强多部门协作、加强与中国出口信用保险公司合作 [5]

业绩表现 - 公司2024年营业收入1,004,82794万元，归属于上市股东的净利润21,32723万元 [3] - 批发业务及零售业务的毛利率较上年同期均有下降，主要受医保控费及集采扩面等政策影响 [2][4] - 零售板块毛利率降低主要是DTP品种及O2O业务销售占比提高，低毛利品种销售占比提升 [4] 业务战略 - 公司致力于打造黑龙江省内专业的医药大健康服务平台，深耕"医药分销＋医药零售＋医疗服务＋物流配送"四大领航业务 [2] - 锁定三大终端六大市场，以"一个目标、两张地图、三大体系、四个板块、五个支撑"为指导，拓展医疗、商业、器械、零售、DTP板块市场份额 [2] - 通过优化品种结构、丰富品种资源、完善供应链体系等方式，多元化布局多业态协同 [2] 行业政策应对 - 受集中带量采购提质扩面、深化医保支付方式改革等多方面政策影响，医药流通行业毛利收紧 [3] - 公司持续关注行业政策，深化与上游供应商的协同，争取新品授权及集采、国谈等品种的配送权 [4] - 依托批零一体化渠道优势，推动重点品种在医疗机构、基层市场及零售终端的渗透 [4] - 积极承接处方外流市场，丰富DTP经营品种，提升员工专业药事服务能力 [4] 投资者沟通 - 公司于2025年5月14日通过"全景路演"平台召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会 [1] - 出席人员包括董事长朱卫东、独立董事郭丹、副总经理兼财务负责人管平、董事会秘书王磊 [1] - 说明会就公司经营情况、业务开展等方面与投资者进行交流和沟通 [1][2]