来源 | 金十财经 包括美联储"三把手"、纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的纽约联储和旧金山联储研究人员发现， 美联储不能假设其基准利率未来不会再次降至零。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 在周一发布的一篇博客文章中，研究人员指出， 在未来七年内，联邦基金利率触及所谓"零利率 下限"的概率为9%。目前利率不确定性较高，是导致该风险的重要因素。 "与过去十年相比，目前数据显示， 市场对未来利率水平的预期处于高位， "威廉姆斯及其合著 者写道，"但尽管如此，由于近期不确定性上升， 中长期内零利率下限的风险仍然显著，与2018 年水平相当。 " 他们补充表示，从实证数据看，对利率预期水平的变化，是零利率下限风险波动的主要驱动因 素。 这项分析基于与短期关键利率预期挂钩的利率衍生品，例如"有担保隔夜融资利率"（Secured Overnight Financing Rate），这一利率通常与联邦基金利率密切相关。 研究还发现， 未来两年内利率回到零的概率为1%。 美联储官员首次将利率降至0%至0.25%的区间是在2008年12月，当时 ...

零利率下限风险研究 - 未来七年内联邦基金利率触及零利率下限的概率为9% 当前利率的高度不确定性加剧这一风险 [2] - 与过去十年相比当前利率预期水平较高 但中长期ZLB风险仍显著 与2018年水平相似 [2] - 利率预期水平的变化是ZLB风险变动的主要驱动因素 这一结论基于实证研究 [2] - 未来两年内利率降至零的概率为1% 短期概率较低但长期风险需警惕 [2] 历史零利率政策回顾 - 2008年金融危机期间美联储首次将利率下调至0%-0.25%区间 维持七年 [3] - 2020年新冠疫情暴发后利率再度降至零 持续两年 [3] - 两次零利率政策均为应对重大经济危机 对稳定经济有作用但带来后续影响 [3] 当前经济环境分析 - 后疫情时代通胀飙升和经济增长引发对摆脱ZLB的质疑 但最新研究表明风险依然存在 [3] - 地缘政治冲突 贸易摩擦 全球经济增长乏力等因素可能引发经济波动 [3] - 出现严重危机时美联储仍可能将利率降至零以刺激经济 [3]

智通财经APP获悉，纽约联储和旧金山联储的研究人员认为，美联储不能假设其基准贷款利率未来不会再度降至零，并提到这一概率长期来看能有9%。 这份研究的作者有三人，分别为纽约联储的研究分析师Sophia Cho、旧金山联储经济研究部副总裁Thomas Mertens和纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）。 威廉姆斯及其合著者写道："与过去十年相比，当前数据显示未来利率的预期水平较高。然而，由于近期不确定性上升，中长期内ZLB风险仍然显著，与 2018年观察到的水平相似。" 他们补充称："从实证来看，利率预期水平的变化似乎是ZLB风险变动的主要驱动因素。" 研究人员的分析基于与关键短期利率(如担保隔夜融资利率SOFR)前景挂钩的利率衍生品，这些利率通常与联邦基金利率密切联动。研究发现，未来两年内 利率降至零的概率为1%。 美联储官员曾在2008年金融危机期间首次将利率下调至0%-0.25%区间，以刺激经济，并维持这一水平长达七年。2020年新冠疫情暴发后，利率再度降至 零，持续了两年。 政策制定者和经济学家此前质疑，后疫情时代的通胀飙升和经济增长是否意味着货币政策已摆脱"零利率下限"的阴影。但最 ...

包括美联储"三把手"、纽约联储主席约翰·威廉姆斯在内的纽约联储和旧金山联储研究人员发现，美联 储不能假设其基准利率未来不会再次降至零。 在周一发布的一篇博客文章中，研究人员指出，在未来七年内，联邦基金利率触及所谓"零利率下限"的 概率为9%。目前利率不确定性较高，是导致该风险的重要因素。 "与过去十年相比，目前数据显示，市场对未来利率水平的预期处于高位，"威廉姆斯及其合著者写 道，"但尽管如此，由于近期不确定性上升，中长期内零利率下限的风险仍然显著，与2018年水平相 当。" 他们补充表示，从实证数据看，对利率预期水平的变化，是零利率下限风险波动的主要驱动因素。 这项分析基于与短期关键利率预期挂钩的利率衍生品，例如"有担保隔夜融资利率"（Secured Overnight Financing Rate），这一利率通常与联邦基金利率密切相关。 研究还发现，未来两年内利率回到零的概率为1%。 美联储官员首次将利率降至0%至0.25%的区间是在2008年12月，当时是为了应对全球金融危机、刺激经 济增长。此后利率在该区间维持了七年之久。2020年新冠疫情爆发后，利率又再次降至零，并持续了两 年。 然而，随着疫情后通 ...

智通财经7月8日电，根据包括纽约联储行长John Williams在内的纽约联储研究人员出具的报告，美联储 不能假设其基准贷款利率未来某个时候不会降至零水平。他们在周一发布的一篇博客文章中指出，未来 七年内，联邦基金利率触及所谓"零利率下限"(ZLB)的概率为9%，主要原因是当前利率不确定性较高。 Williams及其合著者写道，"与过去十年相比，当前数据显示未来利率的预期水平较高。然而，由于近 期不确定性增多，中长期内触及零利率下限的风险依然显著，类似于2018年的水平。" 美联储研究报告：中期内基准利率降至零的可能性为9% ...

大盘表现 - 美股三大股指涨跌不一：道指涨0.65%，纳指跌0.18%，标普涨0.41% [1] - 恐慌指数VIX跌4.24%至17.83，美元指数跌0.23%报100.83 [1] - 美国十年国债收益率跌2.399%收报4.435%，与两年期国债收益率差47个基点 [1] - 现货黄金涨1.96%报3239.58美元/盎司，布伦特原油跌1.87%至64.58美元/桶 [1] 美联储政策 - 美联储主席鲍威尔表示正在调整政策框架，零利率下限已不再是基本情况 [2][6] - 需要重新考虑就业不足和平均通胀率措辞，预计4月PCE降至2.2% [2][6] 行业板块表现 - 标普11大板块中除半导体跌0.64%外，其余10个板块均上涨 [3] - 公用事业涨2.13%，日常消费涨2.05%，房地产涨1.84%，医疗涨1.31% [3] - 工业涨1.11%，原料涨1.02%，能源涨0.42%，通讯涨0.4%，科技涨0.14% [3] 中概股表现 - KWEB跌2.64%，阿里跌7.87%（Q4营收同比增7%不及预期） [3] - 京东跌3.86%，富途跌5.33%，蔚来跌3.39%，小马智行跌5.79% [3] - 网易涨14.61%（Q1归母净利103.01亿元同比增34.94%） [3] 大型科技股 - 微软涨0.23%，苹果跌0.41%（印度投资计划不变） [4][7] - 亚马逊跌2.42%（计划在设备和服务部门裁员约100人） [4] - 谷歌跌0.85%，Meta跌2.35%，特斯拉跌1.4%，奈飞涨2.34% [4] 公司动态 - 联合健康(UNH)跌10.93%，因美司法部调查其医疗保险账单操作 [5][6] - 沃尔玛Q1营收1656亿美元（同比增2.5%），调整后EPS 0.61美元超预期 [7][8] - 巴菲特Q1清仓花旗和Nu Holdings，减持美国银行，维持苹果持仓不变 [9] - 桥水Q1阿里巴巴持仓暴增21倍，英伟达被减仓 [10] - 高瓴旗下HHLR一季度加码中国资产，新进增持多只中概股 [11] 贸易与物流 - 美日将举行第三轮贸易谈判，欧盟希望关税降幅大于英国 [1][7] - 中国输美集装箱运价上涨500-1500美元/箱，预订量激增近300% [12][13] - 广东汕头玩具企业订单排到八九月份，迎来客商考察热潮 [13] 能源市场 - 国际能源署上调2025年石油需求增长预测至74万桶/日 [1] - 上调2025年全球供应增长预期至160万桶/日 [1]

智通财经APP获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，政策制定者正在考虑对指导货币政 策决策的框架关键部分进行调整，包括他们对美国就业不足的看法以及实现通胀目标的方式。 鲍威尔周四在为美联储货币政策框架研究会议准备的讲话中称，官员们"已表示，他们认为重新审视有 关'不足'的措辞是合适的。在上周的会议上，我们对平均通胀目标制也有类似的看法。" 鲍威尔承认，当前框架是在利率持续低企和通胀低迷时期设计的。他说："我们将确保新的共识声明能 够适应广泛的经济环境和发展。" 鲍威尔称，政策制定者受所谓零利率下限约束的想法"不再是基本假设"。零利率下限指利率已处于低 位，导致官员在需要时几乎没有空间降低借贷成本以支持经济。但他补充说，"框架继续应对这一风险 是审慎的。" 就业"不足"的定义调整 2020年的框架审查还对美联储的就业目标进行了调整，将重点放在所谓的"不足"上——即失业率过高的 时期。此前，美联储对失业率过高或过低的情况同等关注。 美联储官员今年启动了对央行实施货币政策的长期战略(即框架)及其沟通工具的定期审查。该框架为制 定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)官员提供指导，帮助他们实 ...

美联储政策利率框架 - 美联储主席鲍威尔指出零利率下限仍是一个潜在风险 需要在政策框架中加以解决 [1] - 当前政策利率水平已使零利率下限不再是基本情况 [1]