报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、焦炭、国债等多种期货品种进行短评，综合各品种基本面、市场供需及宏观因素，给出投资建议和价格走势预期，如原油供应过剩施压市场，焦炭价格仍有下降空间等 各品种短评总结 原油 - 世界银行下调2025年全球经济增长预测至2.3%，抑制油价涨势，EIA上调2025年原油市场过剩预期，今年前五月全球石油库存增加且预测期内将继续增长，美国商业原油库存有变动，整体供应过剩施压市场，建议阶段性偏高估沽空[2] 焦炭 - 6月10日市场价格偏弱运行，河北、山东主流钢厂下调焦炭价格，此轮降价后焦企利润基本回归盈亏平衡线，因原料煤供大于求仍有下降空间，钢厂有继续提降第四轮可能，建议反弹抛空[3] 国债 - 6月11日银行间主要利率债收益率盘初小幅上行，国债开盘或有下行压力，但经济下行压力大，逆周期调节需持续加码对债市有支撑，债市逻辑主线不明朗，中期宽幅震荡略偏多，关注股债跷跷板是否转化为股债双牛逻辑[5] 螺纹钢 - 6月10日国内钢材市场价格下行，淡季钢材需求疲弱，钢厂采购谨慎，原燃料价格承压，短期钢市供需双弱，钢价或延续弱势窄幅震荡[5] 白银 - 中美贸易磋商进展影响市场对美国通胀定价和未来降息预期，若谈判顺利，白银上涨动能或加强，不可盲目追高，等待回调做多机会，关注白银调整到位后是否走降息预期行情，白银震荡偏多[6] 铁矿石 - 06月02 - 08日Mysteel全球铁矿石发运总量增加，澳洲发运量增加、巴西减少，主力期价震荡下行，量仓收缩，当前基本面弱稳，淡季钢厂生产和矿石需求偏弱，海外供应积极，整体供应压力增加，矿价承压，但期价深度贴水下行阻力大，预计延续低位震荡，关注成材表现[7] 橡胶 - 泰国原料价格上涨，海南天气改善，收胶量增加，民营胶水收购价有差异，5月全国乘用车市场零售量数据向好，但天然橡胶供应端新一年上量预期强，深色胶压力显现，需求端未见改善，轮胎厂库存高企、出货慢、开工不及往年，震荡整理看待[8] 黄金 - 随着贸易谈判落地，避险情绪转弱，市场关注美国经济及未来降息预期，降息预期利多白银大于黄金，资金关注白银，黄金、白银或走分化行情，黄金中期高位震荡略偏多，关注关税矛盾和地缘政治是否激化[10] PTA - PXCFR及华东PTA有报价，江浙织机等综合开工下降，订单偏弱，周内PTA装置重启为主，新装置有投产计划，供应端增量预期，聚酯6月开工负荷或有负反馈，整体供需预期转弱，成本方面PX供应增加但6 - 7月有装置检修，预计PXN仍偏强，原油承压回落，PTA高位沽空[10] 生猪 - 6月10日农产品批发价格指数及猪肉、鸡蛋价格有变动，猪价稳中伴涨，部分北方区域价格走高，养殖端部分企业缩量挺价，二育进场积极性提高，操作建议09 - 01合约反套或短多01合约，养殖户可根据出栏节奏择机卖出套期保值[11] 棕榈油 - 马来西亚MPOB报告数据偏中性，国内库存供应增加，豆棕现货价差倒挂，国内库存周环比增加，各市场现货基差弱下行，下游刚需低价采购，预售资源成交尚可，短期价格区间震荡，关注国际生物柴油政策、高频供需数据及国内库存变化[11] 大豆 - 巴西植物油行业协会维持多项大豆相关产量、出口量等预测，国产大豆市场清淡，农民春播尾声，陈粮不多，市场关注陈粮拍储，预计大豆价格波动小，进口大豆温和回升，短期价格震荡偏强，多单继续持有[12] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量、江苏太仓市场价、中国甲醇港口样本库存、甲醇样本生产企业库存、甲醇开工、下游总产能利用率均有变动，新疆新业甲醇装置预计本周检修结束，成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求上升，本周港口进口到货或增量，港口或累库持续，内地市场偏强，港口市场基差走强，现货买气好，预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2290一线，建议观望或反弹短线做空[13] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价、纯碱周产量、纯碱厂家总库存、浮法玻璃开工率、全国浮法玻璃均价、全国浮法玻璃样本企业总库存均有变动，浮法玻璃开工较稳但库存上升，华东市场走弱，需求跟进乏力，企业出货承压，国内纯碱市场弱稳整理，供应量高位，下游需求不温不火，采购积极性不佳，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1215一线，建议观望或短线做空[14] PVC - 华东SG - 5型PVC价格暂稳，PVC产能利用率上升，6月检修少且有新投产计划，供应压力增加，PVC社会库存减少，全国电石法和乙烯法PVC生产企业平均毛利有变动，PVC供应维持高位，利润不佳，电石价格上涨带动成本支撑走强，短期企业检修规模环比增加，后续有新投产增量预期，需求平稳，出口转入淡季，国内价格区间小幅震荡，成交重心低位，成交气氛淡，预计短期震荡运行，09合约下方支撑4785一线，建议观望[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种市场受不同因素影响呈现不同走势和预期，部分品种适合短线交易或观望，部分可进行合约操作及套期保值 [1][2][4][5] 各品种短评总结 原油 - 2025年3月21日当周美国商业原油、汽油、馏分油库存减少；俄美会谈成果或缓解石油供应压力，但4月欧佩克+退出减产及特朗普关税举措可能冲击市场，建议短线交易 [1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价较稳，开工率提升，厂家总库存下降；浮法玻璃开工较稳，市场趋稳；预计纯碱05合约短期震荡运行，建议观望或短线做多 [2] 焦炭 - 十一轮提降落地，焦企利润亏损加大，两会后供应小幅增加；铁水产量增加，钢厂按需采购，上下游库存回落；预计短期盘面震荡运行 [4] 螺纹钢 - 3月25日国内建材市场价格上涨，板材涨跌互现；受钢厂减产消息及需求恢复提振，钢市量价齐升，但成交放缓，需求持续性不足；短期钢价或震荡偏强运行 [5] 生猪 - 3月25日全国农产品批发市场猪肉价格下降；全国猪价窄幅调整，北方企业控量，南方出栏正常，二育逢低进场；建议近月合约短多交易，中长期布局LH2509合约多单，养殖户择机套期保值 [5] 棕榈油 - 马棕3月1 - 25日出口环比减少，1 - 20日产量环比增加，预计3月库存或小幅增加；国际市场利空，国内豆棕价差倒挂，下游刚需采购；短期价格区间震荡偏弱 [6] PTA - PX价格有支撑，关注4月PTA装置检修情况；下游织造坯布库存高、接单差，开机或下调；检修支撑PTA反弹，但终端需求有负反馈，建议前期多单减持，短线交易 [7] 甲醇 - 西北地区甲醇签单量减少，市场价格下降，产能利用率下降；下游需求恢复，港口库存或继续去库；预计甲醇05合约短期震荡运行，建议观望或短线做多 [8]