监管行动与处罚 - 中国证监会对老虎证券、富途证券、长桥证券在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知 [2] - 证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，制定了为期2年的集中整治期 [4] - 集中整治期内禁止为存量投资者提供买入交易、转入资金服务，只允许单向卖出并转出资金，期满后将全面关停境内网站、交易软件及配套服务 [4] 公司回应与合规措施 - 富途证券表示积极拥抱和响应两地监管机构的指引方向，将严格按照要求推进合规工作 [3] - 公司自2022年起已关闭中国内地居民的开户通道，并持续打击造假开户，过去两年驳回了数以万计不符合规则的开户申请 [3] - 针对存量客户的新服务要求，公司将参照其他大型券商及银行的操作方式，协助内地存量投资者有序妥善应对 [5] - 公司表示目前监管细则尚未完全明确，业务运营一切正常，将在法律法规框架下稳健推进业务发展 [6] 业务结构与客户变化 - 截至2026年第一季度末，富途证券中国内地有资产客户数占全集团有资产客户总数的比例已降至13% [2][3] - 在集团国际化战略下，海外有资产客户数持续攀升 [3] 行业监管动态 - 中国证监会与香港证监会同日发布通告，就内地投资者跨境证券期货基金经营活动事宜向全行业更新指引 [3] - 香港证监会发出通函，宣布增强措施以应对伪造文件及洗钱风险并提高开户标准，要求持牌法团进行内部核查 [4]

监管行动与处罚 - 中国证监会宣布对老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为进行处罚，拟没收其境内外相关主体的全部违法所得并依法严厉处罚 [3] - 此次处罚依据是相关公司违反了中国的证券基金期货法律法规，破坏了金融市场秩序 [3] 整治方案核心内容 - 中国证监会等8部门联合印发《综合治理非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，计划通过2年集中整治期全面取缔境外机构的非法跨境经营活动 [3] - 在2年集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易和转入资金服务，只允许单向卖出交易并转出资金 [3] - 集中整治期满后，境外机构必须全面关停其在境内的网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供任何交易等服务 [3] 整治背景与历史 - 此前一些境外证券期货基金经营机构未经批准，利用境内关联主体招揽客户，并通过网站和App向境内投资者提供境外股票开户和交易服务 [4] - 中国证监会早在2022年12月30日就已明确此类活动非法，并开始对富途证券、老虎证券等境外券商进行整治，取缔增量业务，禁止其招揽境内新客户及开立新账户 [4] 对存量投资者的安排 - 整治方案强调将保护存量投资者的合法权益，其财产安全不受整治影响 [4] - 方案设置了2年集中整治期以分阶段停止境外机构的境内服务，并要求境外机构做好与受影响投资者的沟通及账户处置安排，以保障客户财产安全 [4] 对投资者渠道的影响 - 市场观点认为，此次整治针对的是境外机构的非法跨境展业活动，不会影响现有的合法投资渠道 [5] - 投资者仍可通过港股通、合格境内机构投资者(QDII)及跨境理财通等合法渠道进行境外投资 [5] - 方案采取分阶段停止服务的方式引导投资者处理存量资产，并未限制境外机构向已位于境外的境内投资者提供服务，对境外市场的影响总体可控 [5]

监管政策核心内容 - 中国证监会等八部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，严厉打击外资券商跨境非法经营 [1] - 以老虎证券、富途证券、长桥证券为代表的境外经营机构，不得再为境内投资者非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金 [1] - 政策设置2年集中整治过渡期，过渡期结束后，存量投资者账户在境内将无法交易，但不会被强制注销和平仓 [1] 整治对象与范围 - 整治对象覆盖非法跨境经营活动全链条，共涉及三类主体 [7] - 第一类是非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构，如老虎证券（新西兰）有限公司、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司 [7] - 第二类是协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体，以及招揽、指导境内投资者开户并牟利的境内非法中介 [7] - 第三类是在境内违法发布营销信息、非法提供开户等交易服务的网站、应用程序（APP）等互联网平台，以及非法发布开户教程、经验分享等信息的境内网络自媒体 [2][7] - 互联网平台及自媒体已成为非法经营活动的重要工具和重灾区，监管部门将依法清理处置涉非法证券活动的互联网信息、账号和网站 [8] 投资者过渡期安排 - 自5月15日起，进入为期2年的集中整治期，核心原则是“只出不进” [4] - 境外机构禁止为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金 [4] - 2年过渡期为投资者提供了较为充裕的时间窗口，使其可以有序处置现有持仓，避免被迫在不利价位抛售 [4] - 过渡期结束后，境外机构须全面关停其面向境内的网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供任何交易服务 [5] - 过渡期后，投资者的账户在境内将无法操作，但账户不会被强制注销，资产也不会被强制清理或平仓 [5] 合法投资渠道引导 - 监管引导境内投资者通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资 [1][5] - 这些渠道均为经境内监管部门批准设立的合规通道，投资者的资金和交易受到境内法律的充分保护 [5] - 通过非法渠道开展境外投资，一旦产生纠纷或遭受损失，投资者将难以获得境内法律的充分保障和救济 [5] 监管背景与长效机制 - 此次方案是2022年末启动的严厉打击境外券商非法跨境经营活动的第二步 [1] - 2022年12月30日，证监会首次明确此类活动的非法性，依法开展对老虎、富途等境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔其增量非法业务活动 [12] - 在高压严打态势下，老虎、富途、长桥等境外券商已停止境内违法开户服务，前期非法跨境展业风险蔓延的势头得到遏制 [12] - 方案旨在建立防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动的长效机制，明确了“强化源头治理、坚持打防结合、形成协同格局”三大策略 [12] - 长效机制建设着力于全链条治理，包括监测排查、信息清理、调查处罚、跨境协作和投资者保护 [13]

5月22日，证监会、工信部、市场监管总局、网信办等八部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经 营活动实施方案》（以下简称《方案》），明确禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销招揽 活动、提供相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务，禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营 销、交易服务，以及为其提供网站、交易软件开发运营、客户服务等。 《方案》旨在经过2年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，实现"坚决取缔非法、稳妥清理存量" 的整治目标。 与此同时，证监会依法对Tiger Brokers (NZ) Limited（以下简称老虎）、富途证券国际（香港）有限公司（以 下简称富途）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称长桥）境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为 立案调查并作出行政处罚事先告知。 券商中国记者了解到，本次整治工作针对的是境外机构非法跨境经营活动，投资者的财产安全不受整治工作影 响。投资者已开立的账户不会被强制注销，账户里的资金及股票、基金等资产不会被强制清理。为保障存量投 资者合法权益，《方案》设置2年集中整治期清理非法存量业务，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者 在境内非 ...

核心观点 - 八部委联合发布《方案》，全面禁止境外机构在境内非法开展证券期货基金业务的营销、开户、交易指令处理、资金划转等经营活动，并设置2年集中整治期清理存量业务 [1] - 整治对象包括老虎证券、富途控股、长桥证券等三家主要境外机构及其境内关联主体，证监会已对其立案调查并拟没收全部违法所得及处以罚款 [3][4][5] - 政策旨在强化源头治理，打击非法跨境经营活动以维护资本市场秩序和保护投资者权益，同时引导投资者通过港股通、QDII等合法渠道进行境外投资 [11][13] 整治对象与范围 - 整治对象包括非法跨境经营的境外机构、协助其经营的境内关联或合作主体、以及招揽投资者的非法中介 [3] - 明确将老虎证券（新西兰）有限公司、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司三家机构作为主要整治对象，其境内主要子公司分别位于北京、深圳和浙江 [3] - 违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体也被纳入整治范围，因其已成为非法经营活动的重要工具和重灾区 [7] 具体违法违规行为 - 上述三家境外机构及其境内关联主体未经中国证监会核准，未取得相关业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等服务并获取收益，构成非法经营证券业务 [4][5] - 除非法经营证券业务外，三家机构还构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务等违法违规行为 [5] - 利用网站、APP及网络自媒体发布证券期货业务营销信息、开户教程或直接提供服务，均属于非法经营活动 [8] 市场影响与公司反应 - 政策发布后，老虎证券美股盘前股价下跌超过24.14%，富途控股美股盘前股价下跌超过19.35% [6] - 证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体的全部违法所得，并依法严厉处罚 [5] - 在监管部门前期高压整治下，相关境外机构已停止境内违法开户服务，非法跨境展业风险蔓延势头得到遏制 [13] 整治方案与过渡安排 - 《方案》设置2年集中整治期，期间禁止境外机构为存量投资者提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金 [1][10] - 集中整治期满后，境外机构需全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内提供任何交易等服务 [1] - 投资者的现有账户不会被强制注销，账户内的资金及股票、基金等资产不会被强制清理 [1][11] 政策背景与长效机制 - 此次整治是证监会自2022年12月明确此类活动非法性以来，持续打击行动的深化和总结，旨在建立健全防范和打击非法跨境经营活动的长效机制 [13] - 相关部门将从监测排查、清理互联网信息、调查处罚、加强跨境监管协作等多维度综合施策，形成协同打击的工作格局 [14] - 政策引导境内投资者通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资 [11]

中国证监会整治跨境证券展业 - 中国证监会宣布老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为违反证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击[1] - 证监会拟决定没收上述公司境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚[1] 市场即时反应 - 消息公布后，老虎证券和富途控股美股盘前股价双双大跌[2] - 截至北京时间16:41，老虎证券盘前一度下跌超过44%，富途控股盘前下跌超过31%[2] - 老虎证券盘前股价为3.70美元，下跌2.14美元，跌幅36.64%[3] - 富途控股盘前股价为84.90美元，下跌38.96美元，跌幅31.45%[4] 整治政策背景与方案 - 中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确经过2年集中整治全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动[4] - 方案设置2年集中整治期清理非法存量业务，期间禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金[5] - 集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务[5] - 此前一些境外机构未经批准，利用境内关联或合作主体招揽客户，并通过网站、App向境内投资者提供境外股票开户、交易服务，严重扰乱金融市场秩序[5] - 2022年12月30日，中国证监会已明确此类活动非法，并依法开展对富途证券、老虎证券等境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户[6] 对投资者与市场的影响 - 方案强调投资者的财产安全不受整治影响，并明确了保障存量投资者合法权益的措施，例如设置2年集中整治期分阶段停止服务，并要求境外机构做好与受影响投资者的沟通及账户处置安排[6] - 整治工作针对的是境外机构非法跨境展业活动，并不会影响现有的合法渠道，投资者仍可以通过港股通、合格境内机构投资者(QDII)及跨境理财通等合法渠道开展境外投资[6] - 方案采取分阶段停止境内服务的方式引导投资者处理存量账户和资产，并未限制境外机构向位于境外的境内投资者提供交易服务，对境外市场的影响总体可控[6]

一是整治对象包括非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构、协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法 中介、违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体等。对境外机构非法跨境经营活动依法予以取缔，对相关主体违反外汇管理、反洗钱、 网络安全和信息管理、个人信息保护等法律法规规定的行为，一并纳入整治范围。 二是取缔非法跨境经营活动的措施为禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销招揽活动、提供相关开户、处理交易指令、资金划 转等交易服务。禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销、交易服务，以及为其提供网站、交易软件开发运营、客户服务等。 三是清理非法存量业务的措施为设置 2 年集中整治期，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等 服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非 法提供交易等服务。 《整治方案》明确了整治主要任务： 一是建立常态化协同监管机制，全面开展监测排查，通报重大问题线索，及时对非法跨境经营涉及的互联网平台、广告和信息等进行清理处 置。 二是约谈非法跨境经营境外机构 ...

整治方案核心内容 - 中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，总体目标为经过2年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构的非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量” [1] - 方案要求所有未持牌的境外机构在境内提供的开户、招揽、交易、结算等证券经纪服务必须全部终止，相关App、网站、广告宣传等必须下架 [2] - 非法跨境经营境外机构及协助其非法跨境经营的境内相关主体均纳入整治范围 [2][3] 整治具体要求 - 禁止境外机构在境内非法开展证券期货基金业务相关营销招揽活动，包括运营网站及交易软件、发布营销信息、推送投资资讯、开展返利营销、宣传推介和诱导认购境外股票等 [3] - 禁止互联网平台在境内为境外机构非法跨境经营提供营销宣传、证券期货开户通道等便利，禁止网络自媒体账号在境内发布相关推介引流信息 [3] - 禁止境外机构在境内提供非法证券期货基金业务相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务，包括通过网站、交易软件及配套服务器跨境接收和传输开户申请及交易指令等 [4] - 禁止任何单位和个人指导或协助境内投资者违规开户 [4] - 禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销活动、非法提供交易服务，以及为境外机构非法跨境经营提供网站、交易软件开发运营、客户服务等支持服务 [4] - 设置2年集中整治期清理非法存量业务，期间禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金 [2][4] - 集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务，存量投资者账户在境内将无法交易 [2][4] - 投资者已开立的账户不会被强制注销，账户里的资金及股票、基金等资产不会被强制清理 [2] 工作措施与跨部门协作 - 方案提出了十项工作措施，包括全面开展监测排查、强化互联网平台和信息清理、加强境外机构等约谈督促、开展重点案件调查处罚、坚决处置非法活动和主体、加强相关跨境证券期货投资管理、强化跨境监管协作、保护投资者合法权益、做好政策宣传引导、完善监管制度，引导合规投资 [6] - 本次整治突出部际央地协作和跨境监管合作，整治措施覆盖证券监管、外汇管理、银行监管、网络管理、犯罪打击等多个领域 [6] - 中国证监会牵头开展综合整治工作，金融监管总局约谈为境内投资者非法跨境投资提供账户服务的境内银行，国家外汇局持续指导和监督银行机构加强外汇资金汇出的合规性审核 [7] - 中国人民银行、国家外汇局等金融监管部门进一步完善客户身份审查相关制度，市场监管总局负责加强相关经营主体登记监管和广告活动监管，国家网信办负责网络涉非信息处置，工业和信息化部负责违法违规互联网应用处置，公安部组织指导公安机关对涉嫌犯罪的主体立案侦查，地方人民政府落实属地责任 [7] 对特定机构的调查与处罚 - 中国证监会近日依法对老虎证券、富途证券、长桥证券的境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知 [1][8] - 上述机构境内外相关主体未经中国证监会核准，未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取收益，违反了证券法规定，构成非法经营证券业务 [9] - 三家机构境内外相关主体还违反了证券投资基金法、期货和衍生品法相关规定，构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务 [9] - 依据法律规定，拟决定没收老虎证券、富途证券、长桥证券境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚 [9] - 下一步，中国证监会将继续严厉打击境外机构在境内非法经营证券业务等违法行为，全力维护资本市场秩序和稳定 [9]

监管行动与处罚 - 中国证监会宣布老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为违反了证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击[1] - 证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体的全部违法所得，并依法严厉处罚[1] 整治方案与措施 - 中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确经过2年集中整治期全面取缔境外证券期货基金经营机构的非法跨境经营活动[1] - 设置2年集中整治期清理非法存量业务，期间禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金[1] - 集中整治期满后，要求境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务[1] - 此前，一些境外证券期货基金经营机构未经批准，利用境内关联或合作主体招揽客户，并通过网站、App向境内投资者提供境外股票开户、交易服务，严重扰乱金融市场秩序[1] - 2022年12月30日，中国证监会就曾明确此类活动的非法性，并依法开展对富途证券、老虎证券等境外券商的整治工作，取缔增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户[2] 对存量投资者的影响与安排 - 整治方案强调投资者的财产安全不受整治影响，并明确了保障存量投资者合法权益的措施[3] - 方案设置2年集中整治期分阶段停止境外机构相关境内服务，要求境外机构做好与受影响投资者的沟通联系及其账户处置安排，保障客户财产安全[3] - 整治工作采取分阶段停止境内服务的方式引导投资者处理存量账户和资产，并未限制境外机构向位于境外的境内投资者提供交易服务[4] 对合法投资渠道的影响 - 本次整治针对的是境外机构非法跨境展业活动，并不会影响现有的合法投资渠道[4] - 投资者仍可以通过港股通、合格境内机构投资者(QDII)及跨境理财通等合法渠道开展境外投资[4]

证监发〔2026〕28号 各省、自治区、直辖市人民政府，新疆生产建设兵团： 《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》已经国务院同意，现印发 给你们，请认真贯彻执行。 市场监管总局 中国证监会 工业和信息化部 公安部 中国人民银行 金融监管总局 国家网信办 国家外汇局 2026年5月9日 （本文有删减） 综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案 为进一步防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动，维护金融市场秩序和投资 者 合 法 权 益 ， 根 据 《 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 》 、 《 中 华 人 民 共 和 国 期 货 和 衍 生 品 法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中 华人民共和国个人信息保护法》、《中华人民共和国反洗钱法》、《证券公司监督管 理条例》、《中华人民共和国外汇管理条例》等法律法规规定，现制定本方案。 一、总体要求 坚持依法依规严厉查处非法跨境证券期货基金经营活动，通过个案打击强化警示 震慑。坚持部际央地协作，健全各司其职、齐抓共管、协同高效的工作机制，强化跨 境监管协作。坚持稳妥推进，精准施策，加强政策宣传解读和风险提示，保护 ...