业绩表现 - 2024年公司营业收入115.5亿元，同比+37%；归母净利润14.5亿元，同比+111% [1] - 矿产金收入108亿元，同比+40%；毛利率45.4%，同比-2pct；矿产金售价568元/克，同比+25%；克金销售成本310元/克，同比+30% [1] - 矿产金产量18.3吨，同比+4%；销量约19.1吨，同比+12% [1] - 全年资产减值损失约3.9亿元，同比-0.8%，占同期毛利润9%，相比前值12%明显收窄 [1] - 全年期间费用率15.7%，同比-4.1pct，其中销售费用率同比+0.05pct，管理费用率同比-1.8pct，研发费用率同比-0.8pct，财务费用率同比-1.6pct [1] - 25Q1公司营业收入29.4亿元，同比+52%，环比-21%；归母净利润6.6亿元，同比+198%，环比+16% [1] - 25Q1矿产金收入27亿元，同比+53%；毛利率56%，同比+12pct；矿产金销量约4吨，同比+11%；克金销售成本296元/克，同比+9% [1] - 25Q1未计提资产减值损失，期间费用率进一步降至14.8% [1] 业务布局 - 2024年公司完成德拉罗泊矿业（阿布贾金矿）和塞拉利昂西金矿业（科马洪金矿）的收购，新增黄金资源量261吨 [2] - 阿布贾金矿预计2024-2032年均产金17万盎司（约5.3吨）；科马洪金矿规划年黄金产量达到5.7万盎司（约1.77吨） [2] - 海域金矿黄金资源量562吨、品位4.2克/吨，公司持有70%股权，预计年产黄金约15-20吨 [2] - 2024年10月招金瑞宁收购中润资源20%股权，后者拥有斐济瓦图科拉金矿，保有黄金资源量104吨、平均品位6.6克/吨，2024年产金0.45吨 [3] - 招金矿业保有的黄金资源量位居行业第3（1446吨）、2024年矿产金产量位居行业第4（18吨） [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年可实现归母净利32.18/37.23/51.10亿元，同比增长121.81%/15.70%/37.26% [3] - 预计EPS分别为0.91/1.05/1.44元/股，对应PE分别为21.14X/18.27X/13.31X [3]

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，紫金黄金国际有限公司(紫金黄金国际)向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利和中信证券为其联席保荐人。5 月26日晚，紫金矿业(02899)公告称，公司拟将其控股子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所主板上市。 招股书显示，紫金黄金国际是紫金矿业的所有黄金矿山(除中国之外)整合而成的全球领先黄金开采公司。公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开 发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。公司通过全球并购整合优 质黄金矿山资源，并运用行业领先的自主地质勘查、研究及开发("研发")、工程、建设和矿山运营能力，以及先进的国际环境、社会和治理("ESG")系统，使 公司能够实现持续增储增产与高效运营。 截至最后可行日期，紫金黄金国际在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿、吉尔吉斯斯 坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿(透过哥伦比亚委托安排)、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿及巴布 亚新几内亚波格拉金矿。于该等黄金 ...

公司发展历程 - 2017年公司成功转型为黄金采选冶公司，从潼关出发，2023年布局甘肃黄金资源，2025年引入紫金战略入股，有望进入高速成长期[1] - 2017-2018年公司陆续收购潼关县4家黄金矿业公司，2023年收购肃北县霍勒扎德盖北东矿业，2025年与紫金金属达成金属流协议[1] 资源储备与勘探 - 截至2024年底，公司黄金资源量达55吨，平均品位高达8.27g/t，处于行业前列[1] - 2024年公司完成坑探工程约2.1万米、钻探工程约6.3万米，勘探及开发工程费用达1.67亿港元[1] - 2025年3月公司拟全资收购荣昌投资，获得肃北县北东金矿及460金矿探矿权100%权益[1] 黄金产量与产能 - 2017年至2024年，公司自产矿山金产量由0.7吨增加至2.5吨[2] - 潼关矿区祥顺矿业已在产，潼鑫矿业探矿权已转为采矿权，德兴矿业正在进行探矿权转采矿权工作[2] - 公司矿产金单位收入与金价趋势一致，单位成本整体保持平稳[2] 财务预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.6/8.0/9.7亿元，对应PE分别为11.7/8.3/6.8倍[2]