留存到底好不好，才证明这些公司有没有后续的发展潜力。 在2025Inclusion·外滩大会上，当被问及如何判断AI时代创业公司是否值得投资，金沙江创投主管合伙 人朱啸虎给出了一个简洁的回答："我们一直只看一个指标，就是留存。" 在他看来，AI时代的创业公司与以往PC互联网、移动互联网时代并没有本质不同，真正能够生存和发 展的企业，仍然需要回归商业本质。他尖锐指出，今年很多被嘲笑的AI公司正是因为缺乏用户留存。 "AI时代很多人都愿意尝鲜，任何新事物出来之后大家一开始觉得好用，第一个月就付了钱，但第二个 月也许就不付钱了，没有留存。"朱啸虎说，如果重新把一个用户召唤回来，在移动时代需要10倍以上 的成本，几乎没有可能性，所以关键还是留存。"留存到底好不好，才证明这些公司有没有后续的发展 潜力。" 至于看好哪类AI应用的机会，朱啸虎观察到一个有趣现象：真正适合商业化的都不是那么"性感"的技 术，而是看上去已经比较无聊的技术。 例如，去年全世界做得最好的AI商业化就是各种各样的会议纪要。无论是美国的Abridge（做医生和病 人之间谈话的会议纪要），还是中国的Plaud（可以磁吸手机的AI录音卡片），这些技术没有 ...

人工智能产业近年来持续成为全球科技与资本市场的焦点，其发展路径和投资方向逐年演进。 国金证券表示，大的主线预计还是集中在AI产业链相关方向，宏观背景上，有人工智能+行动鼓励AI与科学技术、产业、 社会治理等结合落地；中观角度，三季度进入国内外头部大模型厂商密集更新迭代周期，AI落地应用进展持续；微观角 度，今年半年度相关上市公司AI落地陆续披露相关进展，进展喜人，下半年预计环比有积极增长。 数据来源：wind 个股不作为推荐使用 基于行业动态和趋势研判，2025年AI领域的投资机会可主要围绕以下三大逻辑展开：海外算力持续加码、国产大模型的蓄 力突破，以及AI应用临近爆发前夜。这三大趋势既反映了全球技术竞争的格局，也揭示了不同细分领域的增长潜力。 导致这一问题的主要原因在于半导体领域的"卡脖子"现象。高端训练和推理芯片的获取受限，严重制约了国内云厂商的算 力扩张意愿和能力。在没有稳定高端芯片供应的情况下，过早进行大规模资本开支的意义有限，企业更倾向于选择阶段 性、试探性的投入策略。 数据来源：wind 海外云厂商在算力方面的投入正在进入高速扩张期。以Meta为例，2023年之前其投资现金流占经营现金流的比例长期 ...