近日，祥生医疗(688358.SH)正式纳入"宠物经济"概念股。在全球宠物经济蓬勃发展的背景下，祥生医 疗将人类医疗领域积累的AI等核心技术跨界应用于动物医疗，展现出技术拓展的多元可能性。 焕新上市SonoVet系列兽超产品，已批量进入全球市场 作为AI超声领域的领军者，祥生医疗深度布局超声智能技术生态，以"超声人工智能+专科模型"双引擎 驱动全场景革新。通过将动态图像识别、疾病自动检测与测量、智能化诊断流程优化及多模态AI融 合，公司建立了覆盖"设备研发-影像采集-诊断决策"的智能化标准框架，打造了"精准筛查-智能诊断-个 性康复"三位一体的服务网络。目前，公司基于人工智能技术开发的软件系统针对不同的临床应用实现 了单独的功能软件，已经广泛搭载于高端推车彩超、中高端台式彩超、便携产品线及掌超产品。 在深化AI技术融合的同时，祥生医疗在机器人领域的前沿探索也取得了显著突破。2025年上半年，公 司自主研发了"视觉识别与分析""机器人运动精密控制"等核心技术，并深度融合AI辅助筛查系统，推 出"AI+机器人扫查"系列解决方案。其标志性产品"乳腺人工智能超声机器人"已率先获得医疗器械检测 报告。祥生医疗以技术创新 ...

模型性能升级 - 新模型GLM-4.6在真实编程、长上下文处理、推理能力、信息搜索、写作能力与智能体应用等多个方面能力有所提升 [1] - 模型代码能力对齐Claude Sonnet4，上下文窗口由128K提升至200K，支持在推理过程中调用工具并增强搜索智能体 [4] - 采用"模芯联动"技术，GLM-4.6已在寒武纪国产芯片上实现FP8+Int4混合量化部署，为行业首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型芯片一体解决方案 [4] 技术实现细节 - FP8+Int4混合模式根据大模型模块功能差异针对性分配量化格式，占总内存60%-80%的核心参数通过Int4量化后权重体积压缩为FP16的1/4，大幅降低芯片显存占用压力 [5] - 推理环节临时对话数据通过Int4压缩内存且精度损失控制在轻微范围，FP8针对数值敏感模块以降低精度损失并保留精细语义信息 [5] - 除寒武纪外，摩尔线程已基于vLLM推理框架完成对GLM-4.6的适配，新一代GPU可在原生FP8精度下稳定运行模型 [5] 行业生态影响 - 寒武纪与摩尔线程完成对GLM-4.6的适配标志着国产GPU已具备与前沿大模型协同迭代的能力，加速构建自主可控的AI技术生态 [5] - GLM-4.6搭配国产芯片的组合将率先通过智谱MaaS平台面向企业与公众提供服务 [5]

模型性能升级 - 新模型GLM-4-6在真实编程、长上下文处理、推理能力、信息搜索、写作能力与智能体应用等多个方面能力提升[1] - 模型代码能力对齐Claude Sonnet 4，上下文窗口从128K提升至200K以适应更长的代码和智能体任务[4] - 模型提升推理能力并支持在推理过程中调用工具，搜索方面增强工具调用和搜索智能体[4] 芯片适配与量化技术 - GLM-4-6在寒武纪国产芯片上实现FP8+Int4混合量化部署，为行业首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型芯片一体解决方案[4] - FP8+Int4混合模式根据大模型模块功能差异针对性分配量化格式，Int4用于压缩占总内存60%-80%的核心参数使权重体积压缩为FP16的1/4，FP8用于数值敏感模块以降低精度损失[4][5] - 摩尔线程基于vLLM推理框架完成对GLM-4-6的适配，其新一代GPU可在原生FP8精度下稳定运行模型[5] 行业生态影响 - 寒武纪与摩尔线程完成对GLM-4-6的适配标志着国产GPU已具备与前沿大模型协同迭代的能力，加速构建自主可控的AI技术生态[6] - GLM-4-6搭配国产芯片的组合将率先通过智谱MaaS平台面向企业与公众提供服务[6]

公司产品发布 - 智谱公司于9月30日正式发布并开源新一代大模型GLM-4-6 [1] - GLM-4-6在Agentic Coding（代理式编码）等核心能力上实现大幅跃升 [1] 技术合作与适配 - GLM-4-6已在寒武纪AI芯片上实现FP8+Int4混合量化推理部署，为首次在国产芯片上投产的FP8+Int4模型—芯片一体化解决方案 [1] - 该方案在保持模型精度不变的前提下大幅降低了推理成本 [1] - 摩尔线程基于vLLM推理框架完成了对GLM-4-6的适配，其新一代GPU可在原生FP8精度下稳定运行模型 [1] - 摩尔线程的MUSA架构及全功能GPU在生态兼容性和快速适配能力方面得到验证 [1] 行业生态意义 - 寒武纪与摩尔线程完成对GLM-4-6的适配，标志着国产GPU已具备与前沿大模型协同迭代的能力 [1] - 此次合作加速了构建自主可控的AI技术生态的进程 [1] - GLM-4-6搭配国产芯片的组合将率先通过智谱MaaS平台面向企业与公众提供服务 [1]

模型性能升级 - GLM-4.6新模型在真实编程、长上下文处理、推理能力、信息搜索、写作能力与智能体应用等多个方面能力提升 [3] - 模型代码能力在公开基准与真实编程任务中对齐Claude Sonnet 4 [3] - 上下文窗口由128K提升至200K，以适应更长的代码和智能体任务 [3] - 新模型提升推理能力并支持在推理过程中调用工具，同时增强工具调用和搜索智能体 [3] 芯片适配与量化技术 - GLM-4.6在寒武纪国产芯片上实现行业首次FP8+Int4混合量化部署，形成模型芯片一体解决方案 [3] - FP8+Int4混合模式根据大模型模块功能差异针对性分配量化格式，实现合理资源分配 [4] - 占总内存60%-80%的大模型核心参数通过Int4量化后，权重体积压缩为FP16的1/4，大幅降低芯片显存占用压力 [5] - 推理环节的临时对话数据通过Int4压缩内存，精度损失控制在轻微范围，FP8则针对数值敏感模块以降低精度损失 [5] 行业生态与合作 - 除寒武纪外，摩尔线程已基于vLLM推理框架完成对GLM-4.6的适配，其新一代GPU可在原生FP8精度下稳定运行模型 [5] - 国产GPU完成对前沿大模型GLM-4.6的适配，标志其已具备与前沿大模型协同迭代的能力，加速构建自主可控AI技术生态 [5] - GLM-4.6搭配国产芯片的组合将率先通过智谱MaaS平台面向企业与公众提供服务 [5]

政策环境与改革动向 - 中央政治局会议明确持续稳定和活跃资本市场的目标 释放重大政策信号 [1] - 三大金融管理部门迅速响应 推出一系列精准施策的组合拳 标志资本市场改革迈向更深层次 [1] - 2024年7月以来 中央政治局会议多次提及资本市场 围绕维护稳定和提振活力进行系统部署 [2] - 中国人民银行 金融监管总局 中国证监会等部门持续推出增量政策 形成政策集成合力 [2] - 2024年5月7日多部门及时推出一揽子政策 全力巩固市场回稳向好势头 [2] 上市公司基本面改善 - 2024年A股上市公司合计实现营业收入72万亿元 近六成公司实现营收正增长 [3] - 2024年A股上市公司合计实现净利润5.22万亿元 近八成公司实现盈利 [3] - 人工智能 先进制造 生物医药等行业盈利快速提升 芯片设计和集成电路 消费电子 创新药2024年净利润同比分别增长19% 13% 13% [3] - 2022年至2024年 A股上市公司现金分红规模分别为2.1万亿元 2.2万亿元 2.4万亿元 [3] - 沪深300指数成分股年化股息率重新回到3%以上 2024年超2000家上市公司实施股份回购 累计金额超1500亿元 [3] 境内中长期资金入市 - 近十年专业投资机构持股市值占比逐年提升 2022年以来各类中长期资金持有A股市值和占比进一步上升 [4] - 截至2024年末 各类境内专业投资机构持有A股流通市值约13万亿元 持股市值占比超16% 交易量占比接近25% [4] - 2024年末社保基金持有A股流通市值规模接近5000亿元 成为维护市场稳定的重要力量 [4] - 在资本市场1+N制度框架下 持续加大中长期资金入市力度 推动形成长钱长投的制度环境 [4] 境外资金流入与资产重估 - 2024年四季度以来跨境资金尤其是境外资金加速流入中国权益市场 [5] - 2024年9月末以来恒生科技指数上涨超过40% [5] - 中国科技实力和产业竞争力增强提升资本市场吸引力 DeepSeek等AI技术生态发展成新投资热点 [5] - 人民币国际化程度提升推动境外资金寻找更多优质人民币资产 A股市场有望成为全球资金配置重要场所 [5] 券商专业服务能力建设 - 公司坚持专业先行 加快打造与新质生产力发展需求相匹配的研究体系 [5] - 公司构建投研 产研 政研三位一体研究体系 为各类客户提供专业研究服务 [5] - 公司围绕各类专业投资机构需求 打造集销售 做市 衍生品 融资融券 跨境交易及产品配置于一体的机构综合服务体系 [6] - 公司持续提升渠道力 产品力 服务力 数字力 发展买方投顾业务 创造低波动稳定收益产品和大类资产配置产品 [7] - 公司立足衍生品定价和交易专业优势 发展多资产 多策略 资本中介性投资交易业务 为市场提供做市 流动性管理 交易对冲等服务 [7]