智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在当下有利宏观环境支撑下，叠加强劲的微观供应链数据， 以及AI技术战略重要性带来的科技巨头FOMO心理，关于AI CAPEX叙事短期大概率仍将延续，但短期 AI技术、宏观预期的高度不可预测性，亦使得乐观市场情绪存在随时反转的可能。因此在策略上，该 行仍建议遵从"边走边看"的逻辑，并紧密关注宏观预期、科技巨头指引、AI产业进展等核心变量，短期 需重点关注：OpenAI产品&货币化进展、Gemini 3.0发布、美股软件+AI货币化指引、科技巨头Q4财 报、美联储降息节奏等。 中信证券主要观点如下： 市场的担忧：OpenAI、行业融资结构、AI ROI等。 自9月以来，OpenAI先后和甲骨文、英伟达、AMD、博通等签订累计超过1万亿美元的AI算力采购合 同，美股AI算力相关股票快速上行，但市场分歧、担忧亦开始增多，主要体现在： 1)OpenAI需求真实性、订单履约能力，巨大投资额背后的主要意图，是OpenAI已经看到了AI世界的巨 大需求，还是一场精明的商业算计，市场短期难以判断。 2)循环融资、债务融资等带来的系统性风险，目前部分企业已经从过去两年的依赖于自由资金、股权 ...