ETF行业动态与规模纪录 - 2026年开年仅两周，ETF市场诞生两个“万亿”纪录：华夏基金旗下ETF和全市场跨境ETF体量先后突破一万亿元 [2] - 全市场ETF体量已超过六万亿元，聚集近60家管理人，行业呈现“美美与共”的生态圈格局 [2] - ETF互联互通标的迎来大幅扩容，产品总数由273只增至364只，增幅超三成，华夏基金、易方达基金、富国基金旗下新纳入产品数量居前 [3] 市场资金流向与偏好切换 - 近期ETF市场资金出现剧烈内部腾挪，宽基ETF、债券型ETF、货币ETF等低风险品种遭遇大额赎回 [4] - 资金正涌入商品型ETF、跨境ETF及窄基ETF，成为吸金主力，反映出市场投资偏好的显著迁移 [4] - 在占据半壁江山的股票型ETF赛道，宽基与窄基产品规模此消彼长，直观体现了当前资金流向 [4] 主要指数与板块行情表现 - 1月19日，上证指数上涨0.29%收于4114.0点，深证成指上涨0.09%收于14294.05点，创业板指下跌0.7%收于3337.61点 [1][5] - 当日中证500、中证1000指数表现靠前，涨幅分别为0.67%和0.4% [5] - 近5个交易日，日经225指数上涨3.16%表现最佳，中证500指数上涨0.47% [5] - 1月19日，基础化工、石油石化、电力设备板块领涨，涨幅分别为2.7%、2.08%和1.84% [8] - 近5个交易日，基础化工、石油石化、有色金属板块涨幅居前，分别为3.31%、2.83%和2.18% [8] ETF产品价格表现与领涨品种 - 1月19日，多只电力设备板块ETF大幅上涨，电网设备ETF（159326.SZ）上涨7.76%，电网ETF（561380.SH）上涨7.18% [1] - 医药生物板块ETF普遍下跌，科创医药ETF华夏（588130.SH）下跌2.21%，创新药ETF国泰（517110.SH）下跌2.17% [1] - 按类别看，商品型ETF平均涨幅1.21%表现最优，跨境型ETF平均下跌1.14%表现最差 [11] - 股票型ETF中涨幅居前的包括电网设备、电网、光伏龙头及航空航天主题ETF [14][15] - 商品型ETF涨幅前列均为黄金相关产品，如金ETF南方（159834.SZ）等 [14] ETF市场成交活跃度 - 股票型ETF中成交额最高的为A500ETF华泰柏瑞（563360.SH），成交额达140.83亿元，基金规模484.06亿元 [16][17] - 沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）成交额137.93亿元，规模高达3878.18亿元 [17] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交最为活跃，成交额达467.89亿元，规模621.00亿元 [17] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交额47.97亿元，规模1015.28亿元 [17] - 跨境型ETF中香港证券ETF易方达（513090 SH）成交额52.58亿元，规模292.64亿元 [17]

行业概览与核心观点 - 2026年初，ETF市场诞生两个“万亿”纪录：华夏基金旗下ETF和全市场跨境ETF体量先后突破万亿元 [1] - 截至1月16日，全部上市ETF总规模达6.07万亿元，由58家基金公司管理 [2] - 行业生态正从“同质化竞争”走向“解决方案化竞争”，构建“头部引领+特色补充”的“美美与共”生态圈 [1][8][9] 市场格局与头部效应 - 头部集中效应显著：华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、嘉实前五强基金公司ETF总规模占比达53.21% [2] - 华夏基金旗下ETF总规模于1月12日突破万亿元，后调整至9648.17亿元，易方达基金为8586亿元，华泰柏瑞基金为5962.65亿元 [2] - 全市场仅有的7只千亿规模ETF中，有6只来自前五家公募，其中4只为沪深300ETF，合计规模1.08万亿元，占全市场30只沪深300ETF总规模（1.11万亿元）的97%以上 [3] - 规模形成“流动性护城河”：规模越大流动性越好，越能吸引社保、保险等大资金作为底仓配置，加剧头部与中小公募的差距 [3] 主要产品与规模分布 - 华泰柏瑞沪深300ETF规模最大，达3878.18亿元，易方达沪深300ETF为2907.28亿元，华夏沪深300ETF为2071.87亿元，嘉实沪深300ETF为1905.86亿元 [4] - 其他重要宽基与主题ETF：华夏上证50ETF规模1595.01亿元，南方中证500ETF规模1464.34亿元，华安黄金ETF规模1015.28亿元 [4] - 特色ETF涌现：富国中证港股通互联网ETF规模919.47亿元，华夏上证科创板50ETF规模846.51亿元，鹏扬中债-30年期国债ETF规模一度超300亿元 [4][5] 差异化竞争策略 - 头部公司凭借规模壁垒和先发优势持续做大，竞争重点转向体系化能力，包括生态圈构建、前瞻性产品布局与创新速度、精细化运营与投教服务 [9] - 中小公募通过特色化、差异化策略寻求突破，形成非对称优势 [1][5] - 鹏扬基金遵循“做好”视角，关注产品长期生命力与客户价值，其超长期国债ETF填补了市场空白 [5] - 华安基金深耕黄金ETF等商品类品种，形成单点壁垒，华安黄金ETF规模达1015.28亿元 [6] - 摩根资产管理坚持“精品店”模式，将主动管理能力与ETF结合，提供差异化产品 [6] - 其他特色管理人：海富通在短债标签下ETF规模约600亿元，博时基金在可转债标签下ETF规模超560亿元，大成基金在大宗商品标签下ETF规模约65亿元 [7] 未来发展趋势 - 产品发展从“做大”、“做强”向“做好”演进，更注重为投资者提供完整的资产配置解决方案和长期持有体验 [5][8] - 创新方向包括Smart Beta策略、主动管理型ETF、ESG主题、多资产一站式配置等 [9][10] - 全球主动ETF资产管理规模截至2025年底达1.84万亿美元（约合12.8万亿元人民币），过去十年年化复合增长率为47%，显示主动ETF的发展潜力 [10] - 鹏扬基金计划在债券ETF领域进一步布局，并看好股票领域Smart Beta策略（如质量因子）的长期配置价值 [10] - 摩根资产管理表示将在Smart Beta领域继续布局，并开展主动管理ETF策略研究 [10]

战略定位与公司愿景 - 公司把握资本市场高速发展和科技持续突破的双重黄金期，将业务融入服务资本市场和科技创新的时代机遇 [3] - 公司战略定位是准确把握中小券商特性，做优轻资本业务，建立高效协调机制，打造“小而美、轻而稳”的券商 [3] - 公司以“行稳致远、共享竞合”的文化体系为发展提供硬核支撑，强调稳健经营理念，恪守合规底线，严控金融风险 [5][8] 股东背景与资源协同 - 北京金融街投资（集团）有限公司于2023年成为公司实际控制人，集团总资产超3100亿元，员工1.4万余人，拥有中国驰名商标品牌 [5][6] - 公司作为金融街集团一员，可共享其在政策、资源和信誉方面的优势，构建“一个客户、一个集团”的综合金融服务模式 [5][6] - 公司将深度融合金融街集团在多元产业运营、城市更新中的资源，打造“资本市场服务+实体产业需求”的闭环 [6][7] 经营复苏与业绩表现 - 2022年公司出现大额亏损，士气低迷，存在“大牌照、小业务”的矛盾，资管和投行业务面临挑战 [10] - 通过业务梳理、风险处置和架构改革，公司经营业绩实现强劲复苏，剔除存量风险的净资产收益率达到4%以上，恢复至行业正常水平 [11][12] - 公司拥有良好的经纪业务基础，在全国拥有108家分支机构，包括7家分公司、101家营业部，服务网络覆盖20个省、市、自治区，客户近四百万名 [10][18] 业务发展重点与策略 - 资本补充是当前工作重点，在H股再融资短期不具备条件的情况下，公司将努力寻求通过债权方式补充资本 [14] - 公司推动轻资本转型，着力提升财富管理业务市场地位，补齐大投行、大资管业务短板，加强机构客户综合服务能力建设 [14][16] - 在细分领域形成差异化竞争优势，包括进一步打开投顾业务增长空间，加快建设ETF生态圈，资管业务围绕ABS和ETF-FOF开展能力建设 [14][16] 财富管理转型与差异化 - 公司对分支机构进行整合优化，形成“公司总部-经纪业务分公司（区域）-证券营业部”三级管理架构，以提升效率、凝聚区域优势 [18] - 零售经纪方面重点推进“五个工程”，即人才工程、轻资本业务工程、精细化效率工程、数字与科技驱动工程、品牌建设工程 [19] - 机构经纪方面以“汇·金融”品牌为旗帜，打造“机构交易+特色投研+机构财富管理+托管”的一站式服务平台 [19] - 公司构建ETF生态圈，提供研究服务、底层工具、交易服务、配置服务、交易结算的全生命周期服务，推动ETF生态从“工具供给”向“生态共建”升级 [20] 资管与研究业务建设 - 公司资管业务在市场中排名相对较低，管理规模及收入水平有待提升，已重新匹配具有市场竞争力的激励约束机制并招揽市场化团队 [22] - 公司直接持股约53%的新华基金将积极拥抱ETF趋势，融入ETF生态圈，近期权益投资业绩已大幅好转 [22] - 研究所已建立以宏观总量研究为牵引、以行业研究为基座的队伍，以β研究为核心的特色化精品研究所初具雏形 [22] - 2024年研究所开展的大类资产配置模型和行业轮动ETF策略模型研究通过市场检验，并成功设立ETF-FOF产品 [22][23]

ETF市场概况 - 截至2025年5月末沪市共有691只ETF总市值达30018.81亿元较上期增长1.33% [1] - 5月沪市ETF累计成交金额30097.61亿元日均成交1584.08亿元 [1] - 全市场ETF资产净值合计4.20万亿元较年初增长12.60% [3] 券商竞争格局 - 中国银河证券以24.63%的市场份额蝉联ETF持有规模榜首申万宏源(18.05%)、中信证券、招商证券紧随其后 [2] - 华泰证券以10.93%的成交额占比居首中信证券(9.35%)、东方证券、中国银河(均超5%)位列其后 [2] - 华宝证券上海东大名路营业部以3.59%成交占比居单营业部榜首国泰海通总部、中信证券上海分公司等机构占比超2% [2][3] 业务布局策略 - 头部券商通过品牌影响力、客户基础和投研能力形成马太效应中小券商以差异化工具(如华宝证券智能条件单)实现突破 [2][3] - 光大证券App新增ETF专区包含黄金直通车、T+0等模块并引入网格交易等智能工具 [3] - 西南证券筛选优质产品丰富货架招商证券以ETF+固收提升规模财通证券推动股票投顾向ETF投顾转型 [4][5] 生态圈建设 - 行业共识为构建研究、代销、托管协同的综合服务体系财通证券试点"代销+托管"模式国泰海通优化私募综合服务 [6] - ETF可提高组合效率、降低投资成本监管部门推动行业ETF发展吸引中长期资金入市 [6] - 数字化转型下券商通过投教活动(如光大证券)和智能工具普及ETF投资理念 [3][4]

公司活动与理念 - 鹏华基金举办"深交所走进成份股公司暨鹏华基本面投资之美·三全食品深度探访之旅活动"，活动在郑州举办，参与方包括三全食品董事会秘书、鹏华基金品牌管理部总经理及指数与量化投资部基金经理等 [1] - 鹏华基金秉持"在现场、面对面、生态圈、聚合体"理念，通过实地调研与多方交流获取一手信息，推动资本市场与实体经济协同发展 [1][3] - 公司已举办超60场走进上市公司系列深度探访活动，强调深入企业一线感知中国经济真实脉动 [2] 三全食品业务与创新 - 三全食品是中国速冻食品行业首家上市公司，规模最大、市场网络最广的企业之一，也是鹏华粮食ETF的成分股 [2] - 公司以产品创新、渠道创新、技术创新、管理创新为驱动，采用内生式增长和外延式增长双轮驱动模式 [2] - 在to C端开发年轻消费者喜爱的茶饮、生椰拿铁等新口味汤圆，以及针对中老年消费者的药食同源系列产品，同时开拓to B市场提供预制食材 [2] 鹏华基金产品与布局 - 鹏华基金2023年发行全市场首只粮食产业ETF（159698），跟踪国证粮食产业指数，覆盖种业、农产品加工、食品饮料等领域 [3] - 公司持续布局国家安全领域，推出国防ETF和粮食ETF，构建国家安全ETF系列 [4] - 指数与量化投资部基金经理看好下半年大消费板块起稳回升，重点关注白酒、啤酒、乳制品、休闲食品、复合调味品及速冻品等技术消费品 [5] 行业趋势与生态圈建设 - 食品产业是民生之本，保障国家粮食安全并满足人民群众美好生活需求 [4] - 鹏华基金构建涵盖"交易所、上市公司、基金公司、媒体、投资者"的生态圈，通过多方视角形成立体产业认知 [4] - ETF作为低成本、高效率的投资工具，未来将在中国资本市场成熟过程中发挥更大作用 [5]