财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入约人民币4.70亿元 同比增长48.9% [1] - 同期毛利约人民币2.38亿元 较去年同期上涨38.6% [1] - 净利润约人民币5370万元 较去年同期约人民币2550万元上涨110.3% [1] 核心游戏表现 - 《最佳球会》实现产品力与商业价值的共振爆发 [1] - 基于神经网络AI算法和Motion Matching运动引擎进行技术底层重构 在动作、AI、3D模型等方面专项提升 [1] - IP投入回报率超过300% [1] - 成功完成与德国国家队的续签 新增托雷斯、比利亚等多位金球级传奇球星 [1] - 历史性获取俄超联赛完整授权 [1] 全球化运营 - 全球发行体系构建实现质性突破 [2] - 本地化传播矩阵效率大幅提升 用户社群资产沉淀量同比增长 [2] - 成功构建兼具区域适配性与规模复制力的海外发行范式 [2] - 韩国、欧洲及中国香港等重点市场率先完成精细化转型 [2] - 在更低成本投入前提下实现区域综合营收稳健提升 [2]

核心观点 - 金山软件2025年上半年游戏业务收入同比下降10% 二季度同比下降26%环比下降8% 主要受新游戏《解限机》表现不及预期及2024年同期高基数影响 [1] - 公司通过经典IP《剑网3》稳定基本盘 同时加速新游戏类型探索与全球化布局 寻求长期增长突破口 [2][11] - 管理层采取"稳基本盘、谋长线"战略 聚焦精品游戏与IP生态建设 通过现有产品优化和新品储备应对短期挑战 [8][9][10] 财务表现 - 2025年二季度网络游戏及其他业务总收入9.52亿元 同比下降26%环比下降8% [1] - 2025年上半年该业务总收入19.88亿元 较2024年同期下降10% [1] - 收入下降主要因《尘白禁区》和《剑网3》2024年二季度基数较高 且《尘白禁区》《剑网3》收益下降 [3] 产品表现分析 - 《剑网3》持续展现长线生命力 通过内容联动与技术升级巩固用户基本盘 如4月与《仙剑奇侠传一》联动 5月展示画质升级 [3] - 《剑网3无界》自2024年6月推出后表现稳健 公测首周唤回312万名端游老玩家 吸引105万名新玩家 [4] - 《剑侠情缘·零》5月底公测后表现不及预期 国内iOS免费榜最高第五 畅销榜最高仅97名 [5] - 《尘白禁区》通过两周年庆活动优化操作体验 新增快捷编队等功能 虽未带来收入暴增但稳定用户基础 [6][7] - 《解限机》上线当天登顶Steam双榜首 同时在线人数峰值突破30万 但公测月余表现未达预期 [8] 战略调整与未来规划 - 公司聚焦精品游戏与IP生态建设 稳步推进全球化布局 [2] - 针对《解限机》采取长线运营策略 根据玩家反馈持续优化 不追求短期数据 [9][10] - 已拿下《鹅鸭杀》和《猫咪和汤：魔法与美食》国内发行权 预计2025年下半年上线 预约量突破500万 [11] - 通过IP合作与新品储备丰富产品矩阵 覆盖社交竞技与休闲治愈赛道 与传统题材形成互补 [11] 管理层观点 - 首席执行官邹涛承认《解限机》未达预期 因早期测试阶段调整付费内容后失去吸引力 且对国内游戏生态预估不足 [8] - 公司对《剑网3》全年保持高位运行有信心 将加大运营投入 [9] - 西山居历史上有多款产品通过后续打磨实现逆袭 《解限机》将走长线运营路线 [9]

流量表现 - 周杰伦入驻抖音15分钟内涨粉5万，2小时破百万，一天突破千万，刷新抖音明星入驻纪录[2][11] - 周杰伦入驻快手时账号未发布内容已坐拥百万粉丝，合作直接推动快手日活突破3亿[1][2] - 周杰伦歌曲相关短视频在抖音年播放量突破500亿次，《晴天》钢琴版改编视频播放量超8亿次，《七里香》背景音乐短视频累计播放量破50亿[2][13] 平台战略布局 - 抖音月活跃用户总量达10.01亿，人均每天刷视频超1.5小时，拥有"音乐基因库"等创新工具培育UGC生态[2] - 抖音可能开放周杰伦200首歌曲可编辑素材库，采用"版权开放+用户共创"模式延续音乐内容生产逻辑[13] - 抖音电商面临小红书"内容即消费"模式冲击，需从"流量平台"向"商业生态"进化，引入周杰伦商业帝国是破局关键[15][16][22] 商业影响 - 巨星传奇单日成交额达35.4亿港元，股价盘中涨幅超200%，创历史新高[8] - 周杰伦IP"周同学"实现五年联名销售额破10亿，魔胴咖啡连续四年中国防弹饮料市场第一，爱吃鲜摩人抹茶粉成为抖音天然粉赛道市场份额第一[16][18] - 周杰伦与零食很忙合作创下直播间GMV超6000万纪录，带动全国门店消费客单价环比提升36.8%[22] 数字娱乐生态 - 巨星传奇为周杰伦打造「周同学」数字人，推出元宇宙先导片《次元拓》，将IP授权业务拓展至数字内容领域[23] - 抖音通过"真人IP+虚拟偶像"双轨运营抢占下一代交互入口，收购PICO布局VR社交[23] 明星商业化案例 - 刘畊宏粉丝数突破7000万，单场直播观看人次达4476万，商业估值被热捧至20亿元[25] - 吴彦祖首次抖音直播吸引1903万观众，英语教程带货战绩1000万-2500万元[25][26]