液化石油气日报 | 2025-07-03 现货价格大体持稳，盘面窄幅波动 市场分析 1、\t7月2日地区价格：山东市场，4570-4700；东北市场，4120—4310；华北市场，4555-4650；华东市场，4480-4650； 沿江市场，4620-4820；西北市场，4250—4350；华南市场，4650-4720。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷585美元/吨，稳定，丁烷540美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷4607元/吨，稳定，丁烷4253元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年8月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷590美元/吨，稳定，丁烷540美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷4646元/吨，稳定，丁烷4253元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 随着中东局势缓和，地缘溢价大幅回落，LPG盘面回到窄幅震荡状态，市场驱动不足。昨日外盘丙丁烷掉期与国 内液化气现货价格也大体持稳，波动幅度较小。就LPG基本面而言，整体供需格局仍偏宽松，在中东断供风险消 退后，海外货源供应较为充裕，尤其美国LPG出口仍处于高位，出口终端扩建项目投产后供应增 ...

| CTECHER | 日度黄路参考 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025/06 | 业分格号:F02517 | | | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 股指 | 地缘冲突加剧,结合期权工具对冲不确定性。 | 看零 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | | | | 局势略有缓和,金价短期或重返震荡;中长期上涨逻辑仍旧坚实 | 賃金 | 震荡 | | | | | | | | T 自银 | 短期料进入震荡走势。 | 農汤 | 近期市场风险偏好有所下滑,而下游需求进入淡季,铜价走高后 | | | | | | | 价格存在回调风险。 | 近期国内电解铝库存持续下滑,挤仓风险仍存,铝价维持偏强运 | 看多 | | | | | | | | 门。 | 氧化铝现货价格相对稳定,而期货价格偏弱运行,期货贴水明 | | | | | | | | | 氧化铝 | 显 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降，节前5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑，国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨 [1] - 基本面来看，到港量偏高导致港口累库明显，厂内库存微幅去化，主要源于节前上游让利排库，但下游补库需求一般，节后预计到港量陆续下降，尤其是美国货到港逐步减少，上游炼厂外放预计短期偏稳定，6月存增量预期 [1] - 化工需求预计一般，烷基化油需求乏力，短期工厂提负意愿有限，MTBE虽短期因终端补库需求存利好支撑，但由于供应量偏多，整体预计偏弱运行，部分PDH工厂因原料采购问题可能降负 [1] - 虽节后短期或存补库需求，但由于基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年4月28日至5月7日期间，华南液化气价格在5090 - 5230元/吨波动，华东液化气价格在4880 - 4938元/吨波动，山东液化气价格在4770 - 4830元/吨波动，丙烷CFR华南在618 - 636美元，丙烷CIF日本在477 - 534美元，MB丙烷现货在70 - 98美元，CP预测合同价在566 - 591美元，山东醚后碳四在4820 - 4970元/吨，山东烷基化油在7800 - 8000元/吨，纸面进口利润在 - 193 - 23元/吨，主力基差在523 - 626 [1] 日度变化 - 周三民用气方面，山东+10至4780、华东+3至4938、华南持平在5230；进口气方面，华东持平在5153，华南 - 20在5220；醚后碳四 - 20至4820；最低价为山东民用气4780 [1] - 多头减仓带动PG主力盘面偏弱，06合约基差走强至374，PG06 - 07月差在86，美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度观点 - 节后预计到港量陆续下降，尤其是美国货到港逐步减少，上游炼厂外放预计短期偏稳定，因广西北海、中海油惠州二期月末开工，6月存增量预期 [1] - 化工需求预计一般，烷基化油需求乏力，短期工厂提负意愿有限，MTBE虽短期因终端补库需求存利好支撑，但由于供应量偏多，整体预计偏弱运行，部分PDH工厂因原料采购问题可能降负 [1] - 虽节后短期或存补库需求，但由于基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1]