在"双碳"战略与绿色消费浪潮叠加的当下，美妆行业正经历一场从"颜值经济"到"价值经济"的深刻变 革：包装减量化、生产低碳化、原料可追溯、社会责任显性化、公司治理规范化，已成为品牌和企业穿 越周期的"新通行证"，行业竞争正快速转向ESG硬实力的较量。 就在这一关键节点，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"珀莱雅"）以两项重量级权威认证为国货美 妆立下新标杆——公司华证ESG评级由AA级跃升至最高等级AAA级，WindESG评级再获AA级。两大 评级体系的双双"盖章"，不仅印证了珀莱雅在环境、社会与治理维度的系统领先，也标志着中国美妆企 业在全球可持续竞速中跑出"加速度"。 双权威评级背书ESG表现获市场高度认可 在华证ESG最新评级中，珀莱雅实现重大突破：评级从AA级跃升至最高等级AAA级，在华证公布的 20250430期评级数据中，全A股仅62家（占比约1.1%）获此殊荣，同时连续两年位居个人护理用品行业 首位。此外，珀莱雅还成功跻身"2025年A股上市公司ESG卓越表现TOP100"第14位，并在"一级行业 ESG绩效TOP20"榜单中位列主要消费行业榜首，全方位凸显其在可持续发展领域的行业引领性。 凭借在 ...

公司股权激励计划争议 - 洁雅股份第六届董事会第二次会议审议的5项议案中有4项遭到非独立董事俞彦诚反对，反对议案均与2025年限制性股票激励计划相关 [1] - 激励计划拟授予限制性股票总计182万股，首次授予价格为每股12.63元，大幅低于一季度末每股净资产22.86元 [1][4] - 俞彦诚反对理由包括方案出台时机不合理、测算过于保守、未与中小股东利益一致，且授予价格低于净资产可能损害中小股东权益 [1][4] 激励对象及授予细节 - 首次授予激励对象共10人，包含4名董监高（副总经理胡能华、董事叶英、财务总监杨凡龙、董事王婷），合计获授70万股 [1] - 按7月22日收盘价26.92元计算，董监高获授股权价值超1880万元 [1] - 其他6名激励对象获授79.8万股，预留部分32.2万股，首次授予权益总量149.8万股 [2] 业绩考核目标设定 - 2025年限制性股票激励计划考核年度为2025-2027年，要求以2024年营收为基数，增长率分别不低于25%、50%、100% [3] - 2022年激励计划考核目标为2023-2025年营收较2022年增长不低于10%、30%、50%，但2023年实际营收同比下降6.6%，2024年营收5.47亿元低于2022年水平 [5][6] - 两次计划对2025年营收考核目标存在矛盾：2022年计划要求不低于10亿元，2025年计划仅要求不低于6.84亿元 [6][7] 公司背景及业务情况 - 洁雅股份主营湿巾产品，2024年该品类营收占比超90%，次要业务为面膜代工，客户包括欧莱雅、强生、宝洁等国际品牌 [7] - 俞彦诚自2016年5月起任公司监事，其代表的明源创投为公司第二大股东关联方 [3] - 2022年激励计划因业绩未达标已作废48.42万股首次授予股票及0.75万股预留股票 [5]

拉芳家化股价表现 - 拉芳家化连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-11.66% [1] - 公司成立于2001年，主营业务为研发、生产、销售自主品牌的个人护理用品 [1] 融通鑫新成长混合A持仓动态 - 融通鑫新成长混合A一季度新进成为拉芳家化前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率17.03%，同类排名605（总4529只） [1] 基金经理万民远背景 - 现任融通鑫新成长混合A基金经理，累计任职时间8年又318天 [3][4] - 四川大学生物医学博士，曾任职银河证券、国海证券研究员，2016年加入融通基金 [3][4] - 现任管理基金总规模40.63亿元，在管基金最佳任期回报达128.07% [4] 融通基金公司概况 - 成立于2001年5月，股东为诚通证券（持股60%）和日兴资管（持股40%） [4] - 董事长张威，总经理商小虎 [4]

朵薇卫生巾黑色异物事件 - 江西消费者投诉购买的朵薇卫生巾出现黑色异物，相关话题登上微博热搜第一 [1] - 公司回应称黑点为无纺布生产过程中部分纤维受热碳化所致，并非有害物质 [1][7] - 公司视觉检测控制标准为0.3mm，更小黑点难以被机器识别剔除 [1][7] - 消费者质疑商家提供的合格检验报告与投诉产品批次不符 [2] - 公司客服表示产品经全环节核查符合质量标准，但消费者反映客服解释前后矛盾 [2][6] 朵薇公司背景与技术 - 公司为艺人黄子韬控股品牌，黄子韬直接持股15%，其控股公司间接持股 [10][12] - 公司宣称工厂引入AI污点检测系统，废品率仅2% [6] - 黄子韬4月收购工厂后停掉旧产品线，改造工厂引入新设备，自动化程度达90% [10] - 公司生产线设有污点检测设备，但未透露具体识别精度细节 [6] 行业情况与竞争格局 - 多家头部卫生巾品牌设有污点检测区域，采用视觉检测系统进行透视检查 [6] - 行业对黑点的控制标准普遍为0.5mm左右 [7] - 东方甄选和三只松鼠等企业近期也布局卫生巾赛道 [12] - 明星效应在个护日化品类中作用显著，但产品质量是关键 [12] 公司应对措施 - 针对客诉问题采取纸箱升级、增加封箱机等措施 [7] - 承诺遇到问题的消费者可联系客服补发新产品 [7] - 黄子韬公开表态将坚持对消费者负责 [7][12]

公司战略与市场调整 - 江苏华腾在关税博弈中迅速调整策略，通过永辉超市绿色通道将牙刷、牙线等商品上架国内超市，实现国内市场"救急" [4] - 公司销售团队自去年起积极开拓新市场，已成功开发巴西、哈萨克斯坦、埃及等新兴市场，并新增欧洲客户，践行"鸡蛋不放在一个篮子"策略 [4] - 巴西市场成为重要增长点，产品设计根据当地偏好调整，如流线型手柄、强烈对比色彩等，体现供应链灵活应对能力 [5] 产品竞争力与行业地位 - 公司强调"练内功"提升产品竞争力，认为中国制造的品质、市场布局和服务体系已达世界一流水平 [6][8] - 江苏华腾所在扬州杭集镇为全球牙刷产业中心，小镇牙刷产量占全球市场份额超35% [4] - 中美互降关税首日，美国客户凌晨5点密集催单，公司订单量激增，反映产品海外需求强劲 [2] 行业趋势与供应链优势 - 东南亚供应链短期内难以替代中国，国内工厂的韧性与效率仍是核心竞争力 [6] - 公司营业额在上半年波动中实现整体上升，印证其战略调整和产品优势的有效性 [8] - 行业展会"好博会"将助力企业对接电商平台和采购商，推动全球贸易精准对接 [9]

纪要涉及的公司 稳健医疗[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **收入情况**：2021 - 2023 年受疫情影响收入波动显著，2024 年二季度起摆脱疫情负面影响，单季度收入增速转正，全年收入逐级提速，盈利能力改善，2025 年 Q1 保持增长；2024 年 11 月发布股权激励计划，设定医疗、消费品及总部 13% - 18%的收入增长考核目标[2][3] - **医疗板块**：采取产品结构管理、库存管理、人才引进和激励等措施，高端敷料等高毛利业务占比逐步提升，增速快于传统敷料，整体业务效率提升，盈利能力边际改善但未恢复至疫情前水平，未来 1 - 2 年仍有改善空间；医疗业务板块具有内生外延同步发展潜力，医院、线下 OTC、线上 ToC 电商及跨境电商等渠道扩张空间广阔[2][4][5][9] - **消费品板块**：进行渠道结构调整、品牌营销策略优化和产品策略聚焦，从多 SKU 战略转向聚焦棉柔巾、卫生巾、新生儿服饰及成人贴身服饰等战略品类，使棉柔巾和卫生巾成为爆款潜力单品；强化品牌心智，优化线下门店店型，加强线上渠道建设，重视抖音等新兴渠道内容营销；2024 年棉柔巾销售额约 16 亿元，市场规模超 100 亿元且年增速约 20%，卫生巾收入约 7 亿元，市场出厂规模 300 - 400 亿元，公司在这两个单品上成长空间大；计划通过品牌迭代和品类连带培育全棉时代品牌心智，全品类品牌扩张空间充足[2][5][8] - **卫生巾市场**：受 315 舆情事件滞后影响有限，四月为行业淡季销售额变化有限，四月下旬电商高频数据基本修复，奈斯公主子品牌凭借全棉材质和安全性心智有望维持较高增速[2][6][7] - **发展目标**：2025 年继续推进股权激励目标，消费品和医疗产品类别均具成长空间，若市场情绪调整，公司作为投资标的值得布局[2][4][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 21 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5320 元/吨，收盘价 5322 元/吨，上涨 0.04% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5400 - 6750 元/吨，低端价格持稳，山东银星报价 6300 元/吨 [7] - 5 月进口木浆外盘报价处于商谈阶段，市场观望气氛浓 [7] - 世界 20 主要产浆国 3 月针叶浆发运量同比上升 11.7%，1 - 3 月累计同比上升 4.1% [7] - 4 月我国纸浆进口量 289 万吨，环比降 11.1%，同比降 10.2% [7] - 截止 5 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比升 11.45%，仅保定地区库存下降，总体出货速度未明显提升 [7] - 下游处于消费淡季，原料采买积极性不足 [7] - 纸浆基本面格局偏弱，后续或维持低位区间震荡调整 [7] 行业要闻 - 5 月 8 日，广东欧比个人护理用品有限公司数字化工厂项目启动大会召开，将构建数字精益化管理体系，提升生产效能与产品品质 [8] 数据概览 - 报告包含纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内外港口木浆库存、纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [7][10][12]

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年5月13日召开2024年年度股东大会，会议地点为天津市西青区张家窝镇工业园公司会议室，实际召开时间、地点与公告一致 [4] - 股东大会通知于2025年4月23日通过巨潮资讯网公告，明确载明会议时间、地点、议案、股权登记日等要素 [3] - 会议采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统进行，时间为2025年5月13日9:15-15:00 [4] - 会议由董事长高福忠主持，召集程序符合《公司法》《证券法》及《上市公司股东大会规则》规定 [4][5] 股东大会出席情况 - 出席股东及代理人共179名，代表有表决权股份106,003,151股，占总股本57.8920% [5] - 现场出席股东7人，代表股份670,688股（占比0.3640%）；网络投票股东172人，代表股份561,332股（占比0.3046%） [5] - 公司董事、监事及高管列席会议，天津金诺律师事务所律师现场见证 [5][6] 议案表决结果 议案1-5（常规议案） - 五项议案同意票均超99.9%，反对票最高0.0359%，弃权票最高0.0064% [6][7][8][9][10] - 中小股东表决支持率96.7695%-96.9075%，反对票集中在2.5811%-3.4305% [7][8][9][10] 关联交易议案 - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》关联股东回避102,701,141股，非关联股东同意率98.4088% [11] - 中小股东对该议案支持率95.7355%，反对票占比3.6964% [11] 特别决议议案 - 《关于修订公司章程的议案》获同意票105,950,851股（99.9923%），中小股东支持率95.7549% [14] - 《关于公司2025年度对外担保额度预计的议案》同意票105,960,351股（99.9916%），中小股东支持率96.5260% [14] 法律意见结论 - 律师认为股东大会召集程序、表决结果符合法律法规及公司章程，决议合法有效 [15]

股东大会召集与召开程序 - 公司第三届董事会第十四次会议审议通过召开2024年年度股东大会的议案，并公告会议通知，载明会议时间、地点、表决方式及审议事项等关键信息[4] - 股东大会增加临时提案《关于注销部分回购股份的议案》，由控股股东李志彪提出并经董事会审议通过后补充公告[5] - 股东大会实际召开时间、地点与通知一致，采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票通过上证所交易系统及互联网平台进行[6] 股东大会出席情况 - 现场出席股东及代理人8名，代表股份103,134,813股（占总股本66.8312%），网络投票股东107名，代表股份2,498,088股（1.6188%）[7] - 合计115名股东参与表决，代表股份105,632,901股（68.4500%），其中中小股东111名，代表股份2,501,488股（1.6210%）[8] - 公司董事、监事、高管及见证律师列席会议，出席人员资格符合《公司法》及公司章程规定[8] 议案审议与表决结果 - 审议议案包括年度报告、利润分配、董事会工作报告等常规议案及临时提案，内容与通知一致[9] - 所有议案均获通过，同意票比例均超99.99%，反对票最高为议案8（1,686,269股，占1.5971%）[12] - 中小股东单独计票显示，议案8反对率达67.4106%，其余议案支持率均超99.57%[12][13] - 关联交易议案（议案9）关联股东回避表决，注销回购股份议案获99.9902%同意票[13][14] 法律程序合规性 - 股东大会召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《上市公司股东会规则》等法规要求[15] - 计票监票由股东代表、监事及律师共同执行，网络投票结果由上证所信息网络有限公司验证[9][10]

公司发展历程 - 2009年创立于扬州杭集镇 最初仅从事卷状牙线代工生产 现已转型为综合制造商 产品线涵盖牙刷 牙缝刷 刮舌器等全品类口腔护理产品 [1] - 2015年进入沃尔玛供应链 需通过FDA认证及半年验厂流程 目前沃尔玛订单占营收8% [5] - 2019年启动自主品牌战略 产品从牙线棒 牙刷扩展至多品类 主要销往"一带一路"国家 目前自主品牌营收占比10% [9][10] 市场布局调整 - 海外市场收入占比达80% 美国市场收入占比从峰值50%降至20% 通过开发欧洲 南美新客户降低集中度 [1][5] - 国内专业护理产品需求激增 牙缝刷品类年销量增速超50% 计划1-2年内将国内市场份额提升至50% [9][11] - 关税新政后美国客户订单量缩减 部分客户自行承担关税 沃尔玛1-2月订单量翻倍但3月起暂停下单 五一后恢复原材料备货 [6] 供应链与生产动态 - 3-4月产能空置 工人停止加班 近期生产逐步恢复 销售团队全球开拓新订单 [9] - 国内渠道加速布局 永辉超市 京东等主动合作 产品包装设计针对国内市场优化 [11] - 代工业务仍占营收90% 但自主品牌战略持续推进 以增强风险可控性 [10] 行业趋势 - 口腔护理专业化需求提升 带动细分品类增长 企业加速产品线多元化 [9] - 国际经贸环境变化倒逼企业调整市场结构 强化本土化运营能力 [1][5][11]