核心财务表现 - 2025年上半年营业收入人民币27403万元 同比下降2755% [1] - 利润总额人民币2991万元 同比上升3581% [1] - 归母净利润人民币2562万元 同比微增061% [1] 业务板块表现 - 云通信服务收入25238万元 同比下降2929% 其中短信业务减少7638万元 语音业务减少1913万元 物联网业务减少279万元 云呼叫中心业务减少300万元 [1] - 智能通信解决方案业务实现15108%的营收增长 毛利率达70% 远高于云通信服务板块 [2] 战略调整与运营管理 - 主动减少低毛利客户业务量 优化利润结构 [2] - 加强管理费用及销售费用管控 实现资金有效利用 [2] - 工信部2025年上半年要求短信息内容提供商资质整改 导致消息产品需求暂时减少 [2] 政策影响与业务恢复 - 已完成工信部要求的全部资质整改 [2] - 预计下半年营业收入恢复稳定 不再受政策影响 [2] 发展前景 - 数字城市及乡村的公共安全视频系统、智慧工地、智慧园区等项目取得突破 [2] - 数字经济政策红利持续释放 智慧城市领域优势显现 [3] - 减量提质战略调整有望在未来2-3年收获更显著成效 [3]

格隆汇7月29日｜云通信服务提供商Bandwidth美股盘前涨超2%。此前，Bandwidth二季度调整后每股收 益为0.38美元，超出市场预期的0.33美元。Bandwidth维持全年营收指引7.45-7.6亿美元，高于市场预 期。 ...

云通信服务提供商 Bandwidth美股盘前涨超2%。此前，Bandwidth二季度调整后 每股收益为0.38美元， 超出市场预期的0.33美元。Bandwidth维持全年营收指引7.45-7.6亿美元，高于市场预期。 ...

港股IPO市场热度 - 7月9日有6家公司同时在港交所上市，包括极智嘉-W、蓝思科技、峰岹科技、讯众通信、大众口腔及恒生摩根美国股票高入息主动型ETF，创下自2018年科技公司扎堆上市潮以来的密集上市纪录 [2] - 2025年首六个月港股IPO数量达44家，同比上升47%，募资总额2808亿港元，同比上升322%，其中IPO集资额1071亿港元，同比上升699% [6] - 截至7月7日有207家公司排队等待港股IPO，主要集中在科技、新消费和医药医疗行业，数量较2024年同期显著增长 [5] 新股首日表现 - 5家新上市公司首日均上涨，涨幅介于0.22%-16.02%，其中峰岹科技涨幅最高达16.02%，蓝思科技涨9.13%，极智嘉涨5.36%，大众口腔涨3.5%，讯众通信涨0.22% [3] - 峰岹科技收盘市值208亿港元，蓝思科技1293亿港元，极智嘉230亿港元，大众口腔10亿港元，讯众通信17亿港元 [3] 新股认购情况 - 峰岹科技公开发售获138.26倍认购，国际发售获8.61倍认购，募资净额21.36亿港元 [3] - 蓝思科技公开发售获462.76倍认购，国际发售获16.68倍认购，募资净额46.94亿港元 [3] - 极智嘉公开发售获133.62倍认购，国际发售获30.17倍认购，募资净额25.45亿港元 [4] - 大众口腔公开发售获108.25倍认购，国际发售仅0.96倍认购，募资净额1.78亿港元 [4] - 讯众通信公开发售获12.79倍认购，国际发售1.01倍认购，募资净额3.68亿港元 [4] 市场展望与趋势 - 德勤中国预计2025年港股IPO将达80只，融资1300-1500亿港元，标的来自A股上市公司、内地龙头企业、中概股及中东、东盟国家公司，集中在科技（尤其是AI）和医药领域 [7] - 香港财政司司长表示2025年上半年港股恒生指数累计上升20%超4000点，新股募资1070亿港元已超2024年全年22%，暂列全球第一，目前IPO申请约200宗较年初倍增 [6] - 6月港股新股破发率达41.6%，2023年破发率曾超70%导致后续IPO遇冷 [7]

港股上市盛况 - 7月9日港交所迎来年内最密集上市日，5家公司（蓝思科技、极智嘉-W、峰岹科技、大众口腔、讯众通信）及1只ETF同时上市，现场首次同时敲响6面铜锣[1] - 上市现场挤满高管及投资人，蓝思科技基石投资者小米集团副总裁林世伟出席[1] - 5家公司全球发售合计募资净额98.21亿港元，蓝思科技以46.94亿港元居首，大众口腔1.78亿港元垫底[4][5] 个股表现与认购情况 - 蓝思科技： - 智能终端精密制造解决方案商，每股定价18.18港元，公开发售获462.76倍超额认购，国际发售16.68倍[5] - 基石投资者Redwood看好其"果链"身份及科技能力[5] - 峰岹科技： - 半导体企业，产品涵盖电机主控芯片等，每股定价120.5港元（最高），公开发售获138.26倍认购[7] - 极智嘉： - 物流机器人公司，每股16.8港元，公开发售133.62倍超额认购[7] - 大众口腔： - 唯一医疗股，上市首日涨幅一度超25%，公开发售108.25倍认购[5][7] - 讯众通信： - 云通信服务商，每股13.55港元，公开发售12.79倍认购[7] 港股市场动态 - 2025年上半年港股新股市场表现： - 新上市公司44家（同比+47%），募资额1071亿港元（同比+699%），居全球第一[8] - 恒生指数上半年累计上涨20%（超4000点），创历史最大上半年涨幅[8] - 行业分布： - 上半年新股集中在科技、新消费、医药医疗领域，本次上市的蓝思科技、峰岹科技、极智嘉均属科技链企业[8] - 递表企业中软件服务（66家）、医疗保健（40家）、工业制造（31家）占比最高[9] - 市场预期： - 安永认为资金面及政策面支持推动港股IPO火热，预计下半年趋势延续[8]

公司财务表现 - 2022年至2024年公司营业收入分别为8.10亿元、9.16亿元和9.18亿元，净利润分别为0.75亿元、0.77亿元和0.51亿元 [3][4] - 2023年净利润同比增长2.5%至0.77亿元，主要由于行政开支减少 [4] - 2024年净利润同比下降33.9%至0.51亿元，主要由于金融资产减值由630万元大幅增加至4630万元 [4] - 2022年至2024年毛利率分别为24.1%、21.4%和22.1% [4] 客户与供应商集中度 - 2022年至2024年前五大客户收入占比分别为41.8%、36.7%和35.3% [1][6] - 最大客户收入占比分别为12.3%、9.7%和11.4% [6] - 前五大供应商采购占比分别为38.1%、50.4%和57.4%，呈现上升趋势 [6] - 最大供应商采购占比分别为11.6%、20.9%和29.0% [6] 业务结构与市场地位 - 公司是中国云通信服务市场第三大提供商，2024年市场份额1.8% [2][5] - 通信平台CPaaS业务占收入80%以上，主要客户为互联网公司、软件及信息技术公司和金融机构 [2] - 2024年中国云通信服务市场规模503亿元，其中CPaaS市场448亿元，联络中心SaaS市场55亿元 [5] - 2020-2024年行业复合增长率9.1%，预计2024-2029年复合增长率8.2% [5] 研发与技术储备 - 公司已注册7项发明专利和201项软件著作权 [5] - 31.1%的员工从事研发工作 [5] - 公司是中国最早提供云通信服务的提供商之一，也是少数能提供AI驱动通信服务的提供商 [2] 合同纠纷 - 2024年涉及两宗相互关联的合同纠纷，涉及金额1.04亿元采购和1.09亿元销售合同 [7] - 纠纷源于供应商北京云汐未能按时交付计算模块产品，导致公司无法履行对北京亚康的销售义务 [7]

上市计划 - 公司拟全球发售3044万股H股，招股时间为6月30日至7月4日，预计2025年7月9日在港交所上市 [1] - 发售价区间为13.55港元/股至15.15港元/股，募资总额约为4.12亿港元至4.61亿港元 [3] - 按发售价中位数14.35港元计算，募资净额约为3.91亿港元 [3] 募资用途 - 约45.4%用于服务及解决方案的持续改进和开发 [6] - 约15.6%用于扩展销售渠道 [6] - 约16.2%用于在中国的收购活动 [6] - 约12.8%用于偿还未偿还贷款 [6] - 约10.0%用作营运资金及其他一般企业用途 [6] 财务数据 - 2022年至2024年营收分别为8.10亿元、9.16亿元和9.18亿元 [5] - 同期毛利分别为1.95亿元、1.96亿元和2.03亿元 [5] - 同期净利润分别为7466.0万元、7658.4万元和5064.2万元 [5] 公司背景 - 公司成立于2008年9月，注册资本为9131.4291万元 [3] - 2015年6月16日在新三板挂牌，截至2025年6月27日市值为6.2亿元 [3] - 主要股东包括朴圣根(27.36%)、成都联通创新投资(7.91%)、华盖资本等 [4] 行业地位 - 公司是中国最大的全栈式云通信服务提供商(按2024年收入排名) [4] - 业务涵盖云通信服务、智能通信解决方案、其他通信解决方案及配件 [4] 基石投资者 - 通州国际将认购约1.31亿港元发售股份，该公司最终由北京国资委实际拥有 [3]

公司上市计划 - 公司拟全球发售3044万股H股 其中中国香港发售3044万股 国际发售27396万股 另有15%超额配股权 [1] - 招股期为2025年6月30日至7月4日 预期定价日为7月7日 发售价区间为1355-1515港元/股 [1] - 每手买卖单位为500股 DBS为独家保荐人 预期7月9日在联交所开始交易 [1] 行业地位与业务模式 - 按2024年收入计 公司是中国第三大云通信服务提供商 市场份额达18% [2] - 公司是中国最早提供云通信服务的提供商之一 也是少数能提供AI驱动通信服务的提供商 [2] - CPaaS(通信平台即服务)是核心业务 占收入80%以上 客户主要为互联网公司、软件及信息技术公司和金融机构 [2] - 公司还提供联络中心SaaS服务 帮助企业处理客户互动 [2] 基石投资者与募资用途 - 已签订基石投资协议 基石投资者将认购总金额131亿港元的股份 [3] - 假设发售价为中位数1435港元/股 基石投资者将认购9064万股H股 [3] - 预计全球发售净筹资约391亿港元 用途分配如下：454%用于服务改进开发 156%用于扩展销售渠道 162%用于中国收购活动 128%用于偿还贷款 100%用于营运资金 [3]

公司IPO计划 - 公司拟全球发售3044万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90% [1] - 发售价范围每股13.55港元至15.15港元，每手500股H股 [1] - 预期H股将于2025年7月9日开始在联交所买卖 [1] - 假设发售价中位数14.35港元，预计获得所得款项净额约3.91亿港元 [2] - 若超额配股权获悉数行使，预计最高可获得4.81亿港元（最高发售价15.15港元） [2] 行业地位 - 按2024年收入计，公司是中国第三大云通信服务提供商 [1] - 公司市场份额占2024年中国云通信服务市场总收入的1.8% [1] - 公司是中国最早提供云通信服务的提供商之一 [1] - 公司是中国少数能够提供AI驱动的通信服务的提供商之一 [1] 财务表现 - 2022年至2024年总收入分别为8.1亿元、9.16亿元、9.18亿元 [1] - 2022年至2024年净利润分别为7470万元、7660万元、5060万元 [1] 募集资金用途 - 约45.4%将用于服务及解决方案的持续改进和开发 [2] - 约15.6%将用于扩展销售渠道 [2] - 约16.2%将用于在中国的收购活动 [2] - 约12.8%将用于偿还未偿还的贷款 [2] - 约10.0%将用作营运资金及其他一般企业用途 [2] 基石投资 - 已与通州国际订立基石投资协议，基石投资者同意认购总金额约1.31亿港元的发售股份 [2]

公司上市进程 - 讯众通信于2024年6月20日通过港交所上市聆讯 星展银行为独家保荐人 计划发行H股 每股面值人民币1.0元 [1][4] - 公司曾于2018年、2022年、2023年分别向深交所、北交所提交上市申请但均未成功 2024年7月转战港股 首次招股书因6个月期满失效 2025年4月再次提交申请 [4] - 上市目的为支持业务发展、产品升级、增加营运资金及提升公司形象和全球声誉 [5] 股权结构与投资背景 - 创始人朴圣根持有公司27.36%权益 为单一最大股东 拥有信息技术行业超25年经验 [7] - 机构股东包括联创创新(持股7.91%)、东方华盖(持股2.44%)、珠海融益(持股0.55%)、杭州牵海(持股1.24%)、苏州历史文化名城发展集团(持股5.66%) [7] - 2015年12月至2022年4月完成多轮投资 投资方包括东方华盖、联创资本等 [6][7] 业务概况与市场地位 - 公司为全栈式云通信服务提供商 核心业务为通信平台即服务(CPaaS) 占收入80%以上 另提供联络中心SaaS及智能通信解决方案 [7][8] - 2024年按收入计为中国第三大云通信服务提供商 市场份额1.8% 同时是中国最大的全栈式云通信服务提供商及最早提供云通信服务的供应商之一 [8] - 2022-2024年服务企业客户数量分别为超2400名、2400名及2100名 客户以互联网公司、软件及信息技术公司以及金融机构为主 [8] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.10亿元、9.16亿元、9.18亿元 毛利分别为1.95亿元、1.96亿元、2.03亿元 [9] - 同期年内利润分别为7466万元、7658.4万元、5064.2万元 2024年利润同比下降33.9% 主要因资产减值损失由2023年630万元增至2024年4630万元 [9] - 2024年CPaaS收入7.96亿元(占营收86.8%) 基于项目的通信解决方案收入1394万元(占1.5%) 其他通信服务及配件收入3762万元(占4.1%) [10] 盈利能力与运营效率 - 整体毛利率从2022年24.1%下降至2023年21.4% 2024年小幅修复至22.1% 低于国际市场水平 [11][12] - 毛利率波动主要受消息服务(利润率低于语音服务)收入增长影响 2024年因收入结构稳定实现部分修复 [11][12] - 研发开支逐年下降 2022-2024年分别为4570万元、4050万元、3810万元 占收入比例从5.6%降至4.1% [16] 现金流状况 - 经营活动现金持续净流出 2022-2024年分别流出1.17亿元、5621万元、1.14亿元 [12] - 截至2024年末现金及现金等价物仅728.6万元 同比减少90.5% 2025年4月30日增至4150万元 最后实际可行日期进一步增至5000万元 [12] - 现金流紧张主因需向电信资源供应商支付预付款 且后付款客户对账结算过程延长导致贸易应收款项增加 [12][13] 行业竞争格局 - 中国云通信服务市场2024年总收入503亿元 其中CPaaS市场448亿元 联络中心SaaS市场55亿元 [15] - 行业高度分散且竞争激烈 2023年约有800家服务提供商 前五大厂商市场份额合计20.9% 公司排名第四 [15] - 市场预计持续增长 2024-2029年复合年增长率8.2% 2029年总收入预计达745亿元 [15] 技术发展与战略方向 - 公司为国内少数能提供AI驱动通信服务的提供商之一 但研发投入下降且与头部玩家AI能力存在差距 [8][16] - 在文旅行业推出"讯众通信文旅智能体" 对接DeepSeek、百度文心、阿里通义、智谱ChatGLM等大模型 提供一站式消费引导和个性化服务 [17][18] - 通过5G通信中台3.0将AI智能体应用于文旅行业 实现触达、感知、交互、执行一体化服务 [17]