格隆汇12月17日丨白云山(00874.HK)宣布，于2025年12月17日，买方(广州医药，公司子公司)与卖方(海 正药业，公司独立第三方)订立了股权交易合同及补充协议。根据股权交易合同及补充协议，买方同意 收购，卖方同意出售目标公司浙江省医药工业有限公司100%股权，收购对价为人民币5亿元。于收购事 项完成后，买方将持有目标公司100%股权。 浙江医工是浙江省医药流通企业，业务以各类医药产品的批发为主。海正药业持有浙江医工100%股 权，为浙江医工唯一股东。 公司注意到，收购事项的交易代价较评估值存在一定溢价。经综合考虑以下因素，公司认为交易代价合 理，并符合公司及广州医药的长期发展战略规划：(1)目标公司位于长三角地区，医药市场发达，是浙 江省排名前六的优质医药流通企业。目标公司长期深耕浙江省市场，积累了丰富的客户资源，最近一年 年销售收入规模超过人民币40亿元，具有良好发展前景；(2)收购事项有利于广州医药获取浙江省及周 边地区成熟的客户网络，进一步优化在华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。 ...

白云山（600332）(00874)公布，于2025年12月17日，买方(广州医药，公司子公司)与卖方(海正药业 （600267），公司独立第三方)订立了股权交易合同及补充协议。根据股权交易合同及补充协议，买方 拟收购浙江省医药工业有限公司100%股权，收购对价为约人民币5.005亿元。于收购事项完成后，买方 将持有目标公司100%股权。 公告称，目标公司位于长三角地区，医药市场发达，是浙江省排名前六的优质医药流通企业。目标公司 长期深耕浙江省市场，积累了丰富的客户资源，最近一年年销售收入规模超过人民币40亿元，具有良好 发展前景;收购事项有利于广州医药获取浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化在华东区域的 产业佈布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。 ...

智通财经APP讯，白云山(00874)公布，于2025年12月17日，买方(广州医药，公司子公司)与卖方(海正药 业，公司独立第三方)订立了股权交易合同及补充协议。根据股权交易合同及补充协议，买方拟收购浙 江省医药工业有限公司100%股权，收购对价为约人民币5.005亿元。于收购事项完成后，买方将持有目 标公司100%股权。 公告称，目标公司位于长三角地区，医药市场发达，是浙江省排名前六的优质医药流通企业。目标公司 长期深耕浙江省市场，积累了丰富的客户资源，最近一年年销售收入规模超过人民币40亿元，具有良好 发展前景;收购事项有利于广州医药获取浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化在华东区域的 产业佈布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。 ...

浙江医工是浙江省医药流通企业，业务以各类医药产品的批发为主。海正药业持有浙江医工100%股 权，为浙江医工唯一股东。 公司注意到，收购事项的交易代价较评估值存在一定溢价。经综合考虑以下因素，公司认为交易代价合 理，并符合公司及广州医药的长期发展战略规划：(1)目标公司位于长三角地区，医药市场发达，是浙 江省排名前六的优质医药流通企业。目标公司长期深耕浙江省市场，积累了丰富的客户资源，最近一年 年销售收入规模超过人民币40亿元，具有良好发展前景；(2)收购事项有利于广州医药获取浙江省及周 边地区成熟的客户网络，进一步优化在华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。 格隆汇12月17日丨白云山(00874.HK)宣布，于2025年12月17日，买方(广州医药，公司子公司)与卖方(海 正药业，公司独立第三方)订立了股权交易合同及补充协议。根据股权交易合同及补充协议，买方同意 收购，卖方同意出售目标公司浙江省医药工业有限公司100%股权，收购对价为人民币5亿元。于收购事 项完成后，买方将持有目标公司100%股权。 ...

北京商报讯（记者 丁宁）12月17日晚间，白云山（600332）发布公告称，公司下属控股子公司广州医 药拟通过公开摘牌方式受让海正药业所持浙江省医药工业有限公司（以下简称"浙江医工"）100%股 权，转让价款为5.01亿元。 白云山表示，本次交易有利于广州医药获得浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化广州医药在 华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度，符合公司及广州医药长远发展的战略规 划。 资料显示，浙江医工是浙江省医药流通企业，拥有浙江省麻黄素、咖啡因及二类麻醉药品的经营及配送 资质，其配送网络覆盖浙江全省，业务以医院纯销及药店批发为主。 ...

智通财经APP讯，白云山(600332.SH)发布公告，公司下属控股子公司广州医药拟通过公开摘牌方式受 让海正药业所持浙江省医药工业有限公司("浙江医工")100%股权，转让价款为5.01亿元。 浙江医工地处长三角地区，医药市场发达，且是浙江省排名前6的优质医药流通企业。同时，浙江医工 一直深耕浙江省医药市场，积累了丰富的客户资源，最近一年年销售收入规模40亿元以上，拥有良好的 前景。本次交易有利于广州医药获得浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化广州医药在华东区 域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度，符合公司及广州医药长远发展的战略规划。 ...

智通财经APP讯，白云山(600332.SH)发布公告，公司下属控股子公司广州医药拟通过公开摘牌方式受 让海正药业所持浙江省医药工业有限公司("浙江医工")100%股权，转让价款为5.01亿元。 浙江医工地处长三角地区，医药市场发达，且是浙江省排名前6的优质医药流通企业。同时，浙江医工 一直深耕浙江省医药市场，积累了丰富的客户资源，最近一年年销售收入规模40亿元以上，拥有良好的 前景。本次交易有利于广州医药获得浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化广州医药在华东区 域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度，符合公司及广州医药长远发展的战略规划。 ...

人民财讯12月17日电，白云山（600332）12月17日公告，公司下属控股子公司广州医药拟通过公开摘牌 方式受让海正药业（600267）所持浙江省医药工业有限公司（简称"浙江医工"）100%股权，转让价款 为5.01亿元。浙江医工地处长三角地区，医药市场发达，且是浙江省排名前6的优质医药流通企业。本 次交易有利于广州医药获得浙江省及周边地区成熟的客户网络，进一步优化广州医药在华东区域的产业 布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。 ...

支撑上述业务的是公司自主开发的数字化系统。其DDI数据直连系统已集成超过170万名区域性销售伙 伴及终端信息，将大量线下维护工作转化为自动化运营。订单管理与仓储系统协同，实现了从接单到配 送的流程数字化。此外，公司亦向上游药企提供从战略规划到营销落地的电商赋能服务，逐步构建"分 销+数字化服务"的复合模式。 行业层面，在政策引导与市场自然演进下，医药流通领域集中度持续提升，数字化能力较弱的企业面临 更大压力。融泰药业已在全国多个关键区域建立业务网络，其打造的"医-药-险"闭环以及与保险公司的 合作模式，有助于增强用户黏性与生态壁垒。据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国院 外营销及供应链解决方案提供商中排名第四，在个人客户细分领域位列第一。同时，随着院外市场日益 成为创新药商业化的重要渠道，公司与辉瑞、参天等企业的合作也为其模式提供了实践支撑。 行业分析观点亦指出数智化与集约化是重要方向。中国医药商业协会相关人士曾表示，行业正向数智 化、集约化演进，供应链与服务转型成为破局关键。另有市场分析提到，院外电商终端规模从2021年的 379亿元增至2024年的715亿元，且人工智能工具已在医药营销中广 ...

来源：报告研究所 一、医药流通行业龙头，25Q3 单季度归母净利润增速达 17% 1.1 中国医药流通行业龙头，业务布局医药分销、器械分销及零售 从盈利能力上看，2018-2024 年间公司毛利率水平基本维持在 7%-10%之间，2024 年公司毛利 率下降约 0.56 个百分点，我们认为这主要与高毛利业务的器械分销业务和工业业务收入下降 相关。2018-2023 年 间公司净利率基本维持在 2.5%以上，2024 年公司净利率下降至 1.78%，这 主要公司对国大药房计提了 约 10 亿元的商誉和无形资产减值准备。在 ROE 方面，2018-2023 年公司 ROE 基本维持在 12%以上， 2024 年下降与净利润的波动相关。 在期间费用率方面，2018-2025Q3 公司的销售费用率、而管理费用 率和财务费用率基本呈现出 波动中下降的趋势。2024 年销售费用率约为 2.94%（2025Q3 为 2.75%）， 2024 年行政开支费用 率约为 1.44%（2025Q3 为 1.17%），2024 年财务费用率为 0.40%（2025Q3 为 0.36%）。 在资产负债率方面，自 2019 年起公司资产 ...