相较于传统零售，网络零售打破了时空限制，依托大数据、人工智能等技术提高购物效率，是拉动 消费需求、促进经济增长的重要抓手。便捷、高效的线上消费方式也深得人心。数据显示，当前我国网 络购物用户规模已超9亿人，银发族、农村居民等网络消费新势力日益活跃。今年前7个月，农村网络零 售额同比增长了6.4%。网络零售带动农村商品服务供给进一步丰富，越来越多的农村居民开始线上购 物。 收入是消费的前提和基础。近年来，各地着力做好农村"土特产"文章，加快推进农村一二三产业融 合发展，千方百计拓宽农民增收渠道。今年1月至7月，农产品网络零售额同比增长7.4%，上半年农村 居民人均可支配收入实际增长6.2%，高于城镇居民收入增速。钱袋子越来越鼓，消费底气也更足。如 今，3亿多农村网民正重塑消费生态，推动网络零售规模持续壮大。 以旧换新等政策加力扩围，进一步推动农村消费热潮持续升温。今年"618"电商大促期间，县域以 旧换新销售额同比增长54%，烘干机、净水机、洗碗机等成为不少县域居民的消费新主流。农货进城， 消费下乡，不仅创造了显著的增量空间，而且有利于促进城乡要素平等交换、双向流动。 随着发展深入，我国网络零售市场还在提质扩容 ...

今年以来，我国电子商务持续健康发展，网络零售表现尤为亮眼。国家统计局数据显示，1月至7月，我 国网上零售额同比增长9.2%，增速比前6个月加快0.7个百分点，创年内新高。网络零售蓬勃发展，不仅 改变消费者购物方式、重塑零售业格局，也彰显出日益增长的线上消费热情和潜力。要深入实施消费品 以旧换新行动，创造高品质的消费供给，更好发挥我国超大规模市场的需求优势。持续拓展直播带货、 即时零售等电商新模式，为消费新业态、新场景打开发展空间。比如，建设农产品直播基地，提升农产 品网络零售额；扩大在线餐饮、在线旅游、在线教育等生活服务类消费供给，打造线上沉浸式消费场 景，满足人们对美好生活的持续追求。 ...

天眼查App显示，近日，常宁市捷宇电子商务商行（个体工商户）成立，法定代表人为易文华，注册资 本1万人民币，经营范围为一般项目：日用百货销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；厨具卫 具及日用杂品批发；五金产品批发；塑料制品销售；纸制品销售；箱包销售；家居用品销售；母婴用品 销售；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法 自主开展经营活动）。 ...

财务表现 - 1H25收入达人民币243亿元 下半年预计同比增长35% [1] - 1H25净利润为1.4亿元 同比增长11% [1] - 毛利率同比改善1.16个百分点至4.64% 调整后净利率提升至0.57%创历史新高 [1] 业务结构优化 - 会员零售门店收入占比提升至47.4% [1] - 门店SaaS+订阅收入环比增长23% [2] - AI相关收入占总服务收入比重约20% [2] 供应链能力建设 - 深化头部品牌合作 [1] - 构建自有品牌矩阵 [1] - 拓展新品类新渠道 [1] 智能化转型进展 - 4月推出"千橙AI超级店长"APP 集成AI Agent功能模块 [2] - AI工具可自动完成60%店铺日常管理工作 大幅降低中小型零售门店运营成本 [2] - 与阿里云达成全栈AI全面合作 提升下沉市场营销获客与智能销售能力 [2] 增长驱动因素 - 自有品牌和出海业务或将成为新增长点 [1] - AI+SaaS产品于5月正式商业化 不断拓展商业化场景 [2] - 重点推动AI+SaaS服务收入增长 提升付费转化率 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][11] 核心观点 - 公司战略转型初显成效 盈利质量提升 聚焦高毛利品类发展战略 [2] - AI+SaaS门店赋能效果显著 与阿里云开启全栈AI合作计划 [4] - 智慧供应链建设深入推进 "短链+反向"模式成效显著 [5] 业绩表现 - 2025H1实现收入243.42亿元 同比-25.9% 归母净利润1.39亿元 同比+0.6% [2] - 预计2025/2026/2027年营收分别为661/728/801亿元 [6] - 预计归母净利润分别为3.53/4.74/6.61亿元 对应P/E分别为25.61/19.10/13.68X [6] 交易业务分析 - 交易板块收入239.6亿元 同比-26.0% [3] - 消费电子/家用电器/农业生产资料/交通出行/家居建材/酒水饮料增速分别为-25.1%/+0.2%/-30.4%/-62.3%/-22.9%/-62.2% [3] - 整体毛利率达到4.6% 同比+1.1个百分点 [3] 服务业务发展 - 服务板块收入3.12亿元 同比-18.97% [4] - 门店SaaS+订阅收入2.5亿元 同比-18.4% 商家解决方案0.6亿元 同比-21.2% [4] - AI相关服务收入占总服务收入约20% 成为增长新引擎 [4] 技术创新进展 - 推出自主研发"千橙AI超级店长"APP 5月起进入商业化阶段 [4] - 使用AI工具的会员门店经营效率平均提升30% 库存周转缩短15-20% [4] - 与阿里云达成合作 接入通义千问大模型能力 共同开发"小店大模型智能体"等创新应用 [4] 供应链优化 - 升级发布智慧供应链三大工程："品牌直通车工程"、"自有品牌生态群工程"及"开放式智慧供应链工程" [5] - 自有品牌销售规模突破8000万元 [5] - 围绕健康、适老及品质生活等新型需求持续开拓新品类经营 [5] 财务指标预测 - 预计2025-2027年营收增长率分别为10.17%/10.06%/9.98% [10] - 预计归母净利润增长率分别为30.95%/34.09%/39.63% [10] - ROE(归属母公司)预计从2024年3.46%提升至2027年7.13% [10]

财务表现 - 收入243.42亿元 毛利11.3亿元 股东应占溢利1.39亿元同比增加10.81% [1] - 经营利润3.56亿元同比增长15.9% 公司股权持有人应占盈利1.39亿元同比增长10.8% [1] - 毛利率同比显著提升1.1个百分点至4.6% 同比增长31.4% [1] - 经营活动所得现金净额同比大增65.7% [1] - 毛利率 净利率及归母净利率三项核心财务指标均达到集团历史最佳水平 [1] 战略转型 - 自营交易业务板块收入239.6亿元同比下降26.0% 主要由于集团从2024年下半年起进行战略升级 聚焦提质增效 主动优化部分低效业务 [1] - 收入结构持续优化 会员零售门店收入占比进一步提升至47.4% [1] - 集团已从追求规模扩张转向更注重发展质量和盈利能力提升的健康可持续发展轨道 [1] - AI相关收入实现从零到有 并取得显著成绩 [1] 运营能力 - 会员零售门店收入占比提升直观反映集团短链能力在持续增强 渠道更短 黏性更强 价值更高 [1] - 战略调整初步展现成效与经营基本面持续向好 [1]

业绩表现 - 公司上半年自有交易业务板块收入达239.6亿元人民币 [1] - 服务业务板块收入达3.1亿元人民币 [1] - 自有品牌销售突破8000万元人民币 同比增长超490% [1] - AI相关收入在服务业务收入中占比迅速提升至20% 保守预计在6000万人民币以上 [1] 战略升级 - 公司自2024年下半年启动战略升级 聚焦提质增效与创新发展 [1] - 主动优化部分低效业务 推动收入结构显著改善 [1] - 自有品牌、产销一体及AI+相关业务快速发展 [1] - 下半年将积极布局硬折扣、即时零售及跨境电商等赛道 [1] 产业合作 - 近期与阿里云达成全栈AI全面合作 [1] - 双方共同推进AI+产业模式深入下沉市场 [1] - 为后续AI收入开辟可持续快速增长通道 [1]

财务表现 - 2025年上半年自有交易业务板块收入达239.6亿元人民币 [1] - 服务业务板块收入达3.1亿元人民币 [1] - 自有品牌销售额突破8000万元人民币 同比增长超490% [1] - AI相关收入在服务业务中占比提升至20% 金额保守预计超6000万元人民币 [1] 战略升级 - 公司自2024年下半年启动战略升级 聚焦提质增效与创新发展 [1] - 主动优化低效业务 推动收入结构显著改善 [1] - 自有品牌与产销一体业务快速发展 [1] - 下半年将布局硬折扣、即时零售及跨境电商等新赛道 [1] 技术合作 - 近期与阿里云达成全栈AI全面合作 [1] - 共同推进AI+产业模式深入下沉市场 [1] - 为AI收入开辟可持续快速增长通道 [1]

股价表现 - 汇通达网络逆势上涨5.65%至16.08港元 全天成交额达1.14亿港元 市值90.46亿港元 [1] - 花旗维持买入评级并给予目标价23港元 [1] 财务业绩预期 - 公司将于盘后发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 预计2025年全年营收实现稳健增长 利润率将大幅提升 [1] - 利润率改善得益于战略调整后主动缩减低毛利业务规模 [1] - 高毛利自有品牌收入贡献持续提升 [1] 公司战略与基本面 - 盈利能力改善路径清晰 基本面呈现积极向好趋势 [1] - 实施全流通与回购双管齐下策略 [1] - 基本盘夯实 未来发展趋势被看好 [1]

公司基本信息 - 湖北省绮优溪电子商务有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李三省 [1] - 公司注册资本为4万元人民币 [1] 经营范围 - 公司主营互联网销售业务 但排除需要许可的商品销售 [1] - 经营范围涵盖塑料制品 日用陶瓷制品 金属工具及材料制品销售 [1] - 涉及金银制品 工艺美术品及收藏品批发零售 但排除象牙及其制品 [1] - 包括玩具 日用百货 日用品 家用电器等综合商品销售 [1] - 覆盖服装服饰 鞋帽 箱包 皮革制品 针纺织品等穿戴类商品 [1] - 包含化妆品 卫生用品 个人护理用品及美发饰品销售 [1] - 涉及文具办公用品 钟表眼镜 母婴用品 电子产品等多元品类 [1] - 延伸至礼品花卉 汽车装饰 茶具 厨具卫具及户外用品销售 [1] - 还包括照相机及器材等专业设备销售 [1]