2025年上半年，彩电市场在多重因素交织作用下展现出稳步复苏的态势，推动着彩电行业在上半场实现 量额双增，不过行业企业继续分化。 上游面板企业表现不错，TCL科技预计上半年营收826亿元～906亿元，同比增长3%～13%；实现归母 净利润18亿元～20亿元，同比增长81%～101%。 半导体显示业务强势增长成为驱动TCL科技营收、利润增长的有利因素。公告指出，TCL科技半导体显 示业务上半年净利润预计超过46亿元，同比增长超70%。 TCL电子预期上半年经调整归母净利润约9.5亿港元至10.8亿港元，同比增长45%至65%。增长的主要原 因包括公司持续加大对MiniLED等高端显示技术及人工智能方面的研发投入，以提升产品竞争力，并推 动全球中高端化战略落地。 四川长虹预计半年度归母净利润4.39亿元到5.71亿元，同比增加56.53%～103.59%。主要因非经常性损 益显著增长，由被投资企业四川华丰科技股份有限公司公允价值增加引起。 扣除非经常性损益的净利润预计同比减少2.17%到25.82%，主要为公司房地产业务毛利空间收窄，导致 利润同比下降；家电业务方面受海外地区冲突、关税政策变化、行业内卷加剧等因素 ...

公司业绩预告 - 浙江美大2025年上半年预计净利润1150万元-1550万元，同比下滑84 11%-88 21% [3] - 扣非净利润预计1000万元-1400万元，同比下滑85 59%-89 71% [3] - 基本每股收益0 018元/股-0 024元/股，上年同期为0 15元/股 [4] 业绩变动原因 - 集成灶行业发展放缓，受房地产市场低迷、消费动力减弱影响，订单和销量减少 [4] - 存量换新需求不足，高端产品销量下降 [4] - 2024年公司营业收入8 77亿元，同比下降47 54%，归母净利润1 1亿元，同比下滑76 21% [5] 行业背景 - 集成灶行业2016-2018年复合增速55 4%，销售额从61亿元增至136亿元 [5] - 2022年行业销售额达259亿元，但2024年零售额173亿元，同比下滑30 6% [5] - 行业受房地产下行压力显著，作为厨电细分领域需求萎缩 [5] 公司历史表现 - 2022-2024年营业收入增速分别为-15 24%、-8 80%、-47 54% [6] - 同期归母净利润增速-31 97%、2 68%、-76 21% [6] 未来战略 - 聚焦主业，以场景化、集成化、AI智能化为核心构建产品矩阵 [6] - 深化渠道变革，推进多元化渠道融合 [6] - 强化精益管理，提效降本以提升股东价值 [6] 对外投资 - 2025年6月以1 1亿元投资魔视智能，获其4 8657%股权 [6][7] - 魔视智能为智能驾驶解决方案提供商，覆盖行车、泊车场景 [7] - 公司看好智能驾驶行业前景，认为投资可分享行业成长红利 [7]

浙江美大跨界投资智能驾驶 - 浙江美大拟投资1 1亿元取得魔视智能4 8657%股权 正式跨界布局智能驾驶领域 [1] - 投资分为两部分 1 01亿元认购魔视智能新增注册资本10 03万美元 916 64万元受让现有注册资本22791美元 [2] - 魔视智能投后估值达22 61亿元 但2024年营收3 75亿元 净亏损1 48亿元 2025年Q1营收7180 94万元 净亏损3219 64万元 [3] - 公司称智能驾驶行业进入快速发展期 看好魔视智能研发实力与技术积累 投资旨在把握行业增长机遇 [2] 浙江美大主业业绩表现 - 2024年公司营收8 77亿元 同比下降47 54% 归母净利润1 10亿元 同比下降76 21% [4] - 2025年Q1营收9836 38万元 同比下滑63 97% 归母净利润同比下滑近90% [5] - 公司在业绩说明会表示 除发展主业外将积极寻找新机遇 未来可能考虑并购 [5] 家居行业跨界趋势 - 行业跨界案例频现 中国联塑布局新能源光伏与海洋养殖 大亚圣象投资21亿元新建铝板带和电池箔项目 [1][8] - 顾家家居新设家电销售子公司 兔宝宝向全屋定制转型 皮阿诺与西屋热能合作提供"热水+家居定制"方案 [6][7] - 海尔卡萨帝与志邦家居战略合作 尚品宅配进军定制木门 索菲亚拓展整装与门窗业务 [7] 跨界发展的行业观点 - 跨界融合是"大家居"背景下的发展趋势 家电 家居 家装一体化需求显著 [9] - 盲目跟风跨界可能导致资源浪费 需与企业自身策略和优势结合 [1][9] - 部分企业跨界效果未达预期 如中国联塑因光伏行业产能过剩精简新能源业务 [8]

公司动态 - 浙江美大董事长王培飞在6月23—24日期间通过深交所集中竞价交易方式累计减持公司股份355.75万股，占公司总股本的0.5507%，减持后不再为公司持股5%以上的股东 [2] - 公司以总计1.1亿元投资魔视智能科技（上海）有限公司，持股比例为4.8657%，其中100833551.5元认购新增注册资本100283美元，9166448.5元受让22791美元注册资本 [3] - 公司表示投资魔视智能与业绩下滑无关，属于正常投资行为，看好其后期发展前景 [2][6] 财务表现 - 2024年公司营业收入8.77亿元，同比下降47.54%，归母净利润1.1亿元，同比下降76.21% [2][7] - 2022—2024年期间，公司营业收入增速分别为-15.24%、-8.80%、-47.54%，归母净利润增速分别为-31.97%、2.68%、-76.21% [7] - 公司表示业绩下滑主要受国内大市场经济下行及房地产市场低迷影响 [7] 行业状况 - 集成灶行业2016—2018年三年复合增速达55.4%，销售额从约61亿元增长至约136亿元，2022年进一步攀升至约259亿元 [6] - 2024年我国集成灶市场累计零售额约173亿元，同比下滑30.6% [6] - 公司认为集成灶行业长期仍具有很大发展空间和潜力，将受益于国家经济发展、产业政策推动及智能化趋势 [7] 战略投资 - 魔视智能是一家成立约10年的智能驾驶解决方案提供商，提供全栈式智能驾驶软硬一体解决方案，产品已在多家乘用车及商用车客户中落地 [3] - 2024年、2025年第一季度魔视智能营收分别为3.75亿元、7180.94万元，净利润分别为-1.48亿元、-3219.64万元 [5] - 公司表示投资魔视智能有助于把握智能驾驶行业增长机遇，分享行业成长红利 [4]

浙江美大跨界投资智能驾驶 - 公司拟以1.1亿元投资魔视智能，其中1.01亿元认购新增注册资本，916.64万元受让现有股权，交易完成后持股4.8657% [3] - 投资金额相当于公司2024年全年净利润总额 [2] - 目标公司魔视智能2024年营收3.45亿元，净亏损1.48亿元，净资产仅3036.11万元 [10][11] - 魔视智能投前估值22.5亿元，已获得广汽埃安、北汽极狐等车企定点并量产交付 [9][10] 集成灶行业整体低迷 - 2024年集成灶市场零售额173亿元，同比下滑30.6%，线上零售额26.47亿同比下降38.84% [6] - 行业"四小龙"2024年业绩全线下跌：火星人营收降35.68%，净利降95.49%；亿田智能营收降42.73%，净利降85.17%；帅丰电器营收降48.29%，净利降68.21% [6] - 传统厨电品类保持增长，烟机市场零售额362亿元增14.9%，燃气灶市场204亿元增15.7% [6] 浙江美大主业持续恶化 - 2024年营收8.77亿元同比降47.54%，净利润1.1亿元同比降76.21%，集成灶毛利率降7.39% [4] - 2025年一季度营收不足1亿元，归母净利润同比下滑89.90% [4] - 公司连续三年营收下滑，2024年业绩遭"腰斩" [4] - 高管减持套现过亿，董事长减持1.3869%股份，总经理减持0.8575%股份 [8] 公司转型尝试 - 已推出AI智能集成灶产品，但市场认为技术门槛不高难以带动销售 [8] - 第二品牌"天牛"发展受阻，销售数据未在年报披露 [8] - 投资智能驾驶被视为开拓第二增长曲线，但目标公司持续亏损且负债2.74亿元 [10][11]

投资交易 - 浙江美大以1 10亿元取得魔视智能4 8657%的股权 其中1 00亿元认购新增注册资本100 283美元 0 99亿元受让Motovis Limited持有的22 791美元注册资本 [1] - 交易完成后公司持有魔视智能123 074美元注册资本 投前估值为22 5亿元 [1] - 魔视智能资产总额3 04亿元 净资产0 30亿元(截至2025年3月31日) [1] 被投企业概况 - 魔视智能是国家级专精特新"小巨人"企业 专注自动驾驶与高级辅助驾驶技术研发与量产 [1] - 提供从环境感知到决策控制的全栈式智能驾驶解决方案 覆盖行车/泊车场景 在乘用车及商用车量产市场占据重要地位 [1] - 已获得广汽埃安/北汽极狐/奇瑞/长安汽车等头部车企新车型定点并完成量产交付 [2] 投资逻辑 - 智能驾驶系统渗透率持续提升 行业进入快速发展期 [2] - 认可魔视智能的研发实力与技术积累 看好智能驾驶行业发展前景 [3] - 有助于把握行业增长机遇 分享成长红利 提升股东回报 [3] 投资方主业 - 集成灶行业开创者和领军者 首家上市公司 拥有近2000家经销商和4500多个终端网点 [2] - 以美大智厨APP为核心深化智能厨房理念 加大DeepSeek等AI技术研发力度 [3] - 通过线上线下整合传播建立强大品牌矩阵 奠定行业领军地位 [2]

行业背景与转型动因 - 房产市场低迷对厨电行业尤其是集成灶领域产生持续负面效应，倒逼头部企业加速多元化布局 [2] - 集成灶行业曾受益于2022年前房地产繁荣周期实现高速增长，但随房地产市场深度调整进入转型阵痛期 [2] - 即便未来房地产市场回暖，厨电市场增长引擎已转向集成烹饪中心等新兴品类，迫使集成灶企业必须进行产品升级或跨界发展 [2] - 2024年集成灶市场累计零售额173亿元同比下滑30.6%，2025年一季度零售额同比下降34.5% [11][12] 企业跨界布局案例 - 浙江美大以1.1亿元投资智驾企业魔视智能，取得4.8657%股权，正式跨界智能驾驶领域 [3] - 火星人通过产业基金投资通用人形机器人企业星动纪元及商用仿人机器人企业戴盟机器人 [6] - 亿田智能成立亿算智能布局算力基础设施，与地方政府签署十万卡算力集群合作协议 [7] - 帅丰电器选择相对保守路径，围绕厨房场景延伸至整橱和全屋定制产品 [8] 企业经营与市场表现 - 浙江美大2022-2024年营收连续三年下滑，2024年营收和归母净利润同比分别下滑47.54%和76.21% [9] - 火星人2024年营收和归母净利润同比下滑35.68%和95.49% [9] - 亿田智能2024年营收和归母净利润同比下滑42.73%和85.17% [9] - 帅丰电器2024年营收和归母净利润同比下滑48.29%和68.21% [9] 行业竞争格局变化 - 集成烹饪中心2024年线下市场（灶蒸烤部分）同比增长超100%，对集成灶形成替代性冲击 [12] - 方太、老板、华帝等传统厨电头部企业重点布局集成烹饪中心赛道 [12] - 三四线城市集成灶仍有一定发展空间，但需通过产品技术创新应对集成烹饪中心挤压 [12] 政策与市场展望 - 2025年2月政治局会议提出"稳住楼市股市"，为地产后周期行业复苏奠定基础 [10] - 以8-10年为换新周期，奥维云网预计最早2026年才会迎来集成灶大换新 [11] - 以旧换新政策对集成灶市场拉动效果有限，行业进入艰难调整期 [11]

公司业务与业绩 - 浙江美大是聚焦于集成灶行业的综合厨电家居企业，专注于集成灶业务，同时积极拓展集成水槽、洗碗机、热水器、全屋净水系统以及全屋家居定制业务，提供全屋定制门墙柜电一体化解决方案 [1] - 2024年公司全年实现营业收入8.77亿元，同比下降47.54%，归属于上市公司股东的净利润为1.10亿元，同比下降76.21% [1] - 在地产低迷、厨电行业竞争日趋激烈的背景下，传统产品结构面临持续调整压力 [1] 战略投资布局 - 公司拟以1.01亿元认购魔视智能新增注册资本10万美元，同时以916.64万元受让魔视智能注册资本2.28万美元，合计投资金额约1.1亿元 [3] - 交易完成后公司将持有魔视智能注册资本合计12.31万美元，占总股本4.8657% [3] - 此次对魔视智能的投资是公司在智能科技领域布局的重要一步 [1] 被投企业概况 - 魔视智能是一家专注于自动驾驶与高级辅助驾驶技术研发与量产的创新科技公司 [1] - 公司以人工智能算法为核心，提供从环境感知、路径规划到决策控制的全栈式智能驾驶软硬一体解决方案 [1] - 魔视智能在乘用车及商用车量产市场占据重要地位 [1] 行业发展趋势 - 智能驾驶逐步从概念验证进入实际应用，渗透率不断提升 [1] - 市场研究机构预测2025年全球L2及以上级别自动驾驶乘用车渗透率将至少达到45% [1] - 智能驾驶行业已进入快速发展期，智能驾驶系统在乘用车及商用车的渗透率持续提升 [2] 投资逻辑 - 公司看好智能驾驶行业的发展前景，并认可魔视智能的研发实力与前期技术积累 [2] - 投资有助于公司把握智能驾驶行业增长机遇，分享行业成长红利 [2] - 此次投资可视为公司在原有产业体系基础上向未来出行场景的价值布局 [2]

浙江美大对外投资事件 - 公司以1.1亿元认购魔视智能新增注册资本12.31万美元，获得4.8657%股权，投后估值达22.61亿元 [2] - 魔视智能2024年末净资产3508.53万元，2025年一季度末净资产3036.11万元，2024年营收3.75亿元，净亏损1.48亿元 [2] - 2025年一季度魔视智能营收7180.94万元，净亏损3219.64万元 [3] 魔视智能财务数据 - 2025年3月31日资产总额3.04亿元，负债总额2.74亿元，净资产3036.11万元 [3] - 2024年12月31日资产总额3.07亿元，负债总额2.71亿元，净资产3508.53万元 [3] - 2025年1-3月营收7180.94万元，2024年度营收3.75亿元 [3] 魔视智能业务背景 - 专注于自动驾驶与高级辅助驾驶技术研发，提供全栈式智能驾驶软硬一体解决方案 [4] - 覆盖行车、泊车等场景，在乘用车及商用车量产市场占据重要地位 [4] - 以人工智能算法为核心，具备环境感知、路径规划到决策控制的技术能力 [4] 浙江美大投资动机 - 看好智能驾驶行业发展前景，认可魔视智能研发实力与技术积累 [4] - 把握智能驾驶行业增长机遇，分享行业成长红利 [4] - 投资已获董事会通过，无需股东大会和监管部门批准 [3] 浙江美大经营状况 - 集成灶行业开创者与领军品牌，2003年发明集成灶产品 [4] - 2012年成为集成灶行业首家A股上市企业 [4] - 2022年净利润下滑32%，2023年企稳，2024年净利润大幅下滑76%至1.1亿元 [4] - 2025年一季度净利润同比下滑约90% [4] 浙江美大财务表现 - 2024年营业总收入8.77亿元，同比下降47.54% [5] - 2024年毛利润3.57亿元，归属净利润1.1亿元，扣非净利润1.1亿元 [5] - 2024年归属净利润同比下降76.21%，扣非净利润同比下降74.72% [5] 浙江美大市值变化 - 截至6月13日市值46.19亿元，较2021年高峰缩水近三分之二 [6]

品牌荣誉与指数表现 - 公司以2217.5的品牌指数登顶"2025家居新国货品牌指数(HNBI)"，环比上涨4% [1] - 同时获得"2025家居新国货集成灶行业领军品牌"、"2025新质生产力标杆企业"、"2025国货之光"三大核心奖项，为行业唯一包揽三项荣誉的品牌 [1] 品牌增长策略 - 通过体育营销实现品牌势能裂变，成为国家体育总局训练局唯一指定集成灶品牌，服务13支国家队 [3] - 联合奥运冠军张雨霏、许昕打造"冠军用户"形象，发起"中国夺一金森歌免一单"等营销活动 [3] - 品牌增长力指数年复合增长率达12.1%，线下覆盖1200城，线上电商销售额五年蝉联京东618、双11单品冠军 [3] 产品创新与场景化转型 - 提出"冠军全案厨房"柜电融合一站式服务理念，推动行业从单品向场景化解决方案转型 [5] - 采用不锈钢定制家居技术，通过48小时耐腐蚀测试，实现30年使用寿命及85%回收率，解决传统木质橱柜痛点 [5] - 创新12mm超薄柜体板、加强龙骨超承重技术及纳米覆膜工艺，提供12种质感选择 [5] 智能化与功能优化 - 定制手扫智能感应灯、电动抽屉，集成灶与洗碗机组合形成"1个理想厨房，2台森歌刚好"理念 [7] - 通过"冠军全案厨房"实现橱柜、集成灶、水槽等全流程需求整合，优化空间与功能 [7] 智能制造与技术标杆 - 建成亚洲最大5G黑灯标杆工厂，占地200亩，年产能百万台，为全球首个全链路信息化管理企业 [8] - 工厂运用德国TRUPUNCH数控冲床（精度0.005mm）、RAS柔性折弯技术，物流效率提升50%，产品100%合格下线 [10] 研发与专利成果 - 拥有百人研发团队，累计获近500项专利，主导30余项国家标准制定 [12] - 智能水洗集成灶品类获国家发明专利(ZL202310281682.7)，鲸洗小灶Z60获德国红点奖及美国国际发明专利 [12] 社会责任与行业影响 - 联合国家体育总局训练局推出"冠军健康饮食全民推广计划"，覆盖500万家庭 [13] - 发布《智能水洗蒸烤集成灶白皮书》，发起"绿色厨房计划"捐赠智能厨电助力乡村振兴 [13] 未来战略与行业定位 - 以"柜电一体化"全案服务商身份引领行业生态进化，亚洲最大5G工厂产能释放，全球研发中心落地 [15] - 目标从中国厨房冠军升级为全球家庭品质生活守护者，推动"中国智造"国际化 [15]