3日龙虎榜显示，4家机构净买入2.8亿。 龙虎榜机构热股 今天机构龙虎榜上榜49只个股，净买入29只，净卖出20只。当日机构买入最多的个股前三位是：省广集团（3日4.23亿）、金风科技（3.39亿）、中国铀业 （3日2.8亿）。 | 上榜热股 | 实时涨跌幅 | 买/卖家数 | 村 | | --- | --- | --- | --- | | 省广集团 002400.SZ | -7.99% | 3/2 | | | 3日 | | | | | 金风科技 002202.SZ | +2.44% | 2/2 | | | 中国德业 001280.SZ | +7.90% | 4/4 | | | 3日 | | | | 中国铀业 森源电气 个股龙虎榜 二、航天 海格通信 中国铀业是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司。 国泰海通证券表示，从需求端来看，全球天然铀需求增长的核心驱动力来自核能建设发展，根据WNA预测，中性预测下，到2040年全球反应堆铀需求预计 将增加至15.05万tU，在全球能源清洁转型和核电加速建设发展的推动下，天然铀供需缺口预计长期存在，公司有望长期受益。 龙虎榜知名游资 一、电网 1月1 ...

中金预计公司2025至2027年每股盈利分别为0.63港元、4.18港元及6.56港元，CAGR为221.6%；归母净 利润分别为2.6亿、17.2亿、26.3亿元人民币。 中金看好该公司理由包括，全球钨供需格局或维持紧缺，钨价中枢有望稳步抬升，预计2023至2028年全 球原钨供应年均复合增长(CAGR)仅2.4%；预计2023至2028年全球原钨消费量CAGR增2.7%；预计全球 钨的供需关系或长期紧缺，叠加全球钨库存已去化至低位，钨价中枢有望持续抬升。 中金发布研报称，首次覆盖佳鑫国际资源(03858)予"跑赢行业"评级，目标价95港元，基于市盈率估值 法，分别对应今明两年22.6倍、14.8倍市盈率。又指公司专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿营运，坚定看好 该公司。 ...

中金看好该公司理由包括，全球钨供需格局或维持紧缺，钨价中枢有望稳步抬升，预计2023至2028年全 球原钨供应年均复合增长(CAGR)仅2.4%；预计2023至2028年全球原钨消费量CAGR增2.7%；预计全球 钨的供需关系或长期紧缺，叠加全球钨库存已去化至低位，钨价中枢有望持续抬升。 中金预计公司2025至2027年每股盈利分别为0.63港元、4.18港元及6.56港元，CAGR为221.6%；归母净 利润分别为2.6亿、17.2亿、26.3亿元人民币。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，首次覆盖佳鑫国际资源(03858) 予"跑赢行业"评级，目标价95港 元，基于市盈率估值法，分别对应今明两年22.6倍、14.8倍市盈率。又指公司专注于哈萨克斯坦巴库塔 钨矿营运，坚定看好该公司。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 报告核心观点：第一量子2025年铜产量同比下降，但符合修订后指引，且堪萨斯铜矿表现强劲，2026-2028年产量指引显示未来增长潜力，同时巴拿马项目在堆存矿石处理上取得关键进展 [1][2][8][10] 生产经营情况总结 - **铜产量**：2025年全年铜产量为39.6万吨，同比减少8.1%，处于修订后指导区间（39万至41万吨）之内 [1] - **铜产量**：2025年第四季度铜产量为10.1万吨，环比减少3.8%，同比减少9.8% [1] - **堪萨斯铜矿**：2025年全年产量达18.1万吨，较2024年增加1万吨，创2021年以来新高，符合修订后指导区间（17.5万至18.5万吨）[2] - **堪萨斯铜矿**：S3矿段于2025年8月首次生产精矿，并于12月1日投入商业生产，全年贡献产量2.5万吨，第四季度贡献1.9万吨 [2] - **Sentinel铜矿**：2025年全年产量为18.9万吨，较2024年减少4.2万吨，低于修订后指导区间下限（19-20万吨）1万吨，主要受品位下降影响 [3] - **其他矿区**：2025年合计产铜2.6万吨，高于修订后指导值2.5万吨 [3] - **黄金产量**：2025年黄金产量为15.2万盎司（4.73吨），同比增加9.4%，超过修订后指导区间（14万至15万盎司）上限 [4] - **黄金产量**：2025年第四季度黄金产量为3.7万盎司（1.15吨），环比增加1.5%，同比减少5.1% [4] - **镍产量**：2025年镍产量为2.32万吨，同比减少4.2% [7] - **镍产量**：Enterprise矿区全年镍产量2.32万吨，超出修订后指导区间（1.8万至2.3万吨）上限 [7] - **镍产量**：2025年第四季度镍产量为9000吨，环比增加56.1%，同比增加125% [7] 未来产量与成本指引总结 - **铜产量指引**：2026年指引为37.5-43.5万吨，2027年为41.0-47.0万吨，2028年为43.0-49.0万吨 [13] - **黄金产量指引**：2026年指引为17.5-20.0万盎司，2027年为18.5-20.5万盎司，2028年为19.0-21.0万盎司 [13] - **镍产量指引**：2026年指引为3.0-4.0万吨，2027年为3.0-4.0万吨，2028年为2.0-3.0万吨 [13] - **铜现金成本指引**：2026年C1成本指引为1.95-2.20美元/磅，全维持成本（AISC）为3.25-3.55美元/磅 [14] - **镍现金成本指引**：2026年C1成本指引为3.25-4.25美元/磅，全维持成本（AISC）为4.25-5.25美元/磅 [14] 资本支出指引总结 - **总资本支出**：2026年指引为10.0-11.5亿美元，2027年为8.5-9.5亿美元，2028年为7.5-8.5亿美元 [15] 巴拿马项目进展总结 - **政府批准**：2025年5月30日，巴拿马政府批准执行Cobre巴拿马铜矿的品位与采矿方案（P&SM）[9] - **特许权使用费**：2025年第四季度向巴拿马政府支付了3000万美元与铜精矿销售相关的特许权使用费 [9] - **综合审计**：SGS公司于2025年10月启动对矿山的综合审计，预计2026年4月完成 [9] - **发电厂重启**：2025年第四季度首台150兆瓦机组投产，剩余机组预计2026年1月投产 [9] - **堆存矿石处理**：2026年1月2日，总统宣布将批准处理并出口约3800万吨堆存矿石，预计可生产约7万吨铜 [10] - **堆存矿石处理**：处理工作预计在获得许可后约三个月启动，需约一年时间完成 [10] - **就业影响**：处理堆存矿石预计将在现有1600个岗位基础上新增700个直接就业岗位 [10]

政府资金计划 - 日本政府计划动用本财年预算储备资金390亿日元[1] - 资金用途为关键矿产供应链的多元化[1] 资金投向与执行机构 - 资金将投资于日本金属矿物资源机构[1] - 该机构职能为支持日本企业在海外开发矿山或冶炼业务[1]

市场行情 - 1月19日国内期市有色金属板块大面积飘绿沪镍期货主力合约报收于14232000元/吨震荡走低142% [1] 宏观与政策动态 - 特朗普称2月1日起对欧洲八国加征关税直至完全收购格陵兰岛欧盟多国考虑加征关税反击 [2] - 加拿大总理卡尼宣布进口49万辆中国电动汽车税率从100%降至61% [2] 行业供应面消息 - 印尼能矿部计划将2026年的镍产量目标设定在约25至26亿吨之间较2025年全年379亿吨配额明显削减但仍需关注实际落地情况及补充申请配额情况 [2] - 印尼方面打击非法矿山菲律宾进入雨季后续镍矿生产开采活动或受影响矿价下方有支撑 [2] - 下游镍铁厂亏损加大印尼部分高成本镍铁厂停产检修 [2] 行业需求与基本面 - 不锈钢压力向上传导不锈钢进入传统消费淡季且受制于终端地产消费仍旧疲软 [2] - 镍铁成交依旧冷清钢厂压价心理较强现实消费仍旧难言乐观 [2] 后市展望与价格预测 - 镍价表现节奏上跟随有色市场波动镍矿配额不确定性或持续较长时间消息面上仍有反复可能性方向上仍建议逢低做多 [2] - 短期有色市场情绪有所降温横向看其他有色品种波动较大后续关注市场情绪或有回调压力 [2] - 短期预计沪镍主力核心区间【130 160】万元/吨 [2]

人民财讯1月19日电，1月15日，自然资源部部长关志鸥在京会见蒙古工业和矿产资源部部长达木丁尼亚 木，双方就深化中蒙矿业领域合作深入交流并达成共识。 ...

报告行业投资评级 报告中未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 铜高位波动放大，建议短期多单继续持有并移动逢高止盈，充分回调后是布局良机，长期依旧看好铜 [6] - 本周宏观多空交织，两大“神话”被戳破使铜价冲高回落，短期因利好“变脸”和消费淡季，铜价高位震荡是对前期过快上涨的修正，中长期驱动铜市的底层逻辑未逆转，牛市进入中场休息阶段 [6] - 建议前期铜多单移动止盈，关注关键心理关口及均线支撑，中长期因铜的战略资源和资产配置属性，在铜精矿紧张和绿色铜需求爆发背景下依旧看好 [6] - 短期沪铜关注区间【95000，105000】元/吨，伦铜关注区间【12500，13500】 [6] 根据相关目录分别进行总结 观点摘要 - 核心观点为铜高位波动放大，短期多单持有并移动止盈，回调后布局，长期看好；策略展望指出本周宏观多空交织致铜价冲高回落，短期震荡，中长期逻辑未变，牛市中场休息，还给出多单止盈建议和关注区间 [6] 宏观经济 - 美国方面，2025年12月非农报告“喜忧参半”，非农就业人口增长低于预期，失业率回落，CPI同比和环比数据持平预期，核心CPI涨幅低于预期，鲍威尔被刑事调查，美元指数本周震荡上行 [10] - 国内方面，2025年12月国内CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大，核心CPI同比涨幅连续4个月超1%；央行下调再贷款、再贴现利率，增加科技创新和技术改造再贷款额度，碳减排支持工具按季操作，下调商业用房购房贷款最低首付比例，财政部出台住房退税优惠政策 [14] - 长期看，铜和纳斯达克指数、黄金、原油正相关，和美国国债收益率负相关；美债收益率随美联储降息将回落，释放市场流动性；黄金超越美国国债成全球最大储备资产，我国外汇储备创十年新高，黄金储备14个月连增 [17] 供需分析 供应 - 铜矿供应上，矿业巨头兼并加速，玉龙铜矿资源量新增，艾芬豪矿业公司产量达标且将复苏，刚果（金）首次向美国出口铜，2025年12月中国进口铜矿砂及其精矿环比和同比均增加，年内多次创历史新高 [49] - 铜精矿加工费持续低位运行，现货冶炼亏损，长单冶炼盈利，预计2026年1月粗铜市场宽松，加工费维持高位 [50] - 12月国内铜冶炼开工和产量增加，预计1月产量下滑；2025年1 - 11月中国精炼铜进口减少、出口增加，12月未锻轧铜及铜材进口减少；精废价差回升，再生铜进口预计小幅增长；CSPT小组达成降低矿铜产能负荷等共识 [51] 需求 - 铜材加工开工率方面，12月铜材行业开工率环比和同比下滑，精铜制杆、铜管企业开工率环比上涨，铜线缆、铜板带箔企业开工率环比下滑；最新电解铜制杆、再生铜制杆企业周度开工率环比增长，电线电缆企业周度开工率环比下滑，本周中下游加工企业开工率边际回暖但同比仍低 [70] - 英伟达澄清大数据中心铜需求单位误差，实际需求远低于误传规模，但AI发展依赖铜；高盛预计2026年铜市场小幅过剩，上半年均价或达每吨10710美元，长期2029年起需求或超供应 [71] - 终端需求上，绿色铜需求方面，可再生能源系统用铜量超传统发电系统，光伏和电动汽车耗铜量大；汽车需求方面，1月1 - 11日乘用车零售和批发量同比和环比均下降，新能源乘用车零售量也下降；电力需求方面，1 - 11月电网工程投资同比增长，电源工程投资同比减少，2025年1 - 11月光伏新增装机量同比增长；家电需求方面，中央发布以旧换新政策，1月白电排产量增长 [72] 总结展望 - 宏观上，美国非农、通胀数据及鲍威尔事件影响美联储，地缘上中东局势使金银创新高、美元上涨，国内宏观政策积极；全球铜精矿供应紧张，矿业巨头兼并，刚果（金）向美国出口铜，特朗普关税预期调整，英伟达澄清需求；中长期铜战略价值飙升，但当前消费淡季库存累库，春节前铜或宽幅震荡蓄力旺季 [102] - 给出不同基差、库存、利润情况下，上中下游的策略逻辑、工具和协作建议 [103]

报告行业投资评级 - 黄金：★★，长线持有 [1] - 白银：★★，长期持有 [1] - 铜：★，长线持有 [1] - 锌：★，承压回落 [1] - 铅：★，反弹回落 [1] - 锡：★，承压回落 [1] - 铝：★，承压回落 [1] - 镍：★，承压回落 [1] - 工业硅：★，低位震荡 [1] - 多晶硅：★，谨慎看跌 [1] - 碳酸锂：★，高位震荡 [1] 报告的核心观点 - 过去一周贵金属市场波动加剧金银驱动逻辑分化，2026年贵金属整体支撑强长期做多逻辑不变；铜中长期逻辑未逆转，春节前或宽幅震荡，中长期看好；锌消费淡季承压回落；铝价和氧化铝短期承压；镍价和不锈钢回落；碳酸锂高位震荡 [1][2][3][5] 各品种相关总结 金银 - **盘面表现**：过去一周贵金属市场波动加剧，国际市场COMEX黄金周涨2.23%，白银周涨13.37%，周五均回吐部分涨幅 [2] - **驱动因素**：美联储降息前景不明、内部政策信号分化，白银关税未被征收，地缘问题不断 [3] - **策略推荐**：短期国际贵金属市场围绕多矛盾展开交易，国内黄金短期支撑在1000，白银支撑在20700，长期做多逻辑不变 [3] 铜 - **行情回顾**：沪铜高位震荡 [5] - **产业逻辑**：全球铜精矿供应紧张持续，市场对特朗普加征铜关税预期降温，英伟达实际铜需求低于误传规模，当前消费淡季国内外库存累库明显 [5] - **策略推荐**：建议前期多单移动止盈，关注10万关口和20日均线支撑，中长期看好铜，短期沪铜关注【98500，102500】元/吨，伦铜关注【12500，13000】美元/吨 [6] 锌 - **行情回顾**：沪锌高位回落 [8] - **产业逻辑**：2026年全球锌矿供应或收缩，国内部分新建矿山产量释放不确定，海外锌冶炼厂开工疲软，12月中国精炼锌产量环比降低 [8] - **策略推荐**：宏观多空交织，消费淡季高锌价抑制需求，锌承压回落，企业可卖出套保，沪锌关注【24000，25000】，伦锌关注【3150，3250】美元/吨 [9] 铝 - **行情回顾**：铝价高位承压，氧化铝承压回落 [11] - **产业逻辑**：电解铝方面，2026年美联储降息预期延续，北方新建项目投产，产量增长，库存增加，需求端开工率分化；氧化铝方面，海外影响有限，国内开工率高，产能过剩，库存高位 [12] - **策略推荐**：建议沪铝短期止盈观望，注意库存变动，主力运行区间【23000 - 25000】 [13] 镍 - **行情回顾**：镍价承压回落，不锈钢反弹回落 [15] - **产业逻辑**：镍方面，2026年美联储降息预期延续，印尼下调产量目标且部分镍矿涉嫌违规，国内纯镍库存累库；不锈钢方面，终端消费转入淡季，库存下滑，1月排产计划或走高 [16] - **策略推荐**：建议镍、不锈钢止盈观望，注意印尼政策及下游库存变动，镍主力运行区间【130000 - 151000】 [17] 碳酸锂 - **行情回顾**：主力合约LC2605早盘上冲尾盘封跌停板 [18] - **产业逻辑**：周初受消息影响上涨，后随板块回落和交易所限仓资金离场而回调，基本面变化不大，上游开工积极，仓单库存上升，新能源汽车市场淡季，材料厂新增产能投放后有刚需采买支撑 [19] - **策略推荐**：高位震荡【14600 - 156000】 [20]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：有色金属行业，具体涉及稀土、钨、铜、铝、黄金、白银、锂、镍、钢铁、镁等金属品种 [1] * 公司：提及矿机矿服类公司（未具名）、紫金矿业、洛阳钼业作为典型案例 [14][15] 核心观点与论据 行业基本面与价格展望 * **整体观点**：宏观周期处于低点，经济复苏，新兴技术催化硬件设施补短板，供给侧受限，中长期需求稳定增长，供给强约束，大趋势是短缺、平衡、偏短缺状态 [10] * **铜铝**：逼仓接近尾声，供需双弱导致累库，但价格下跌会激发前期积压订单的刚需采购；预计铜价低点在9.5万至10万元/吨，铝价调整幅度在2.2万至2.3万元/吨 [1][2] * **稀土与钨**：稀土价格上涨至60万元以上，基本面良好；钨受全球地缘政治事件影响，价格表现优异 [1][2] * **黄金**：短期受地缘政治事件（如中东局势）催化，预计价格将在4000至4560元/克高位震荡 [1][7] * **白银**：受益于铜铝下游基本面转好，上行空间较大；在流动性宽松与工业属性叠加作用下，金银比有望修复至50甚至更低 [1][7] * **锂**：经历非理性上涨后迅速冷却，其价格支撑点将成为全年运行中枢，目前市场偏平衡状态 [1][8] * **镍**：仍处于交易预期阶段，生产配额可动态调整，需观察执行侧动作以判断供需平衡 [1][8] * **钢铁与镁**：在2026-2027年可能迎来困境反转；小金属镁因高性价比，在新能源车和机器人等轻量化领域渗透率加速，供需格局将持续改善 [3][13] * **2026年价格调整**：由于前期积存大量订单支撑需求，加上退税处罚导致的抢出口预期，预计2026年有色金属商品价格调整幅度有限，不宜过度悲观 [9] 交易与资金动态 * 有色金属板块资金流向整体呈现净流出，但小金属钨和稀土及稀土永磁板块出现净流入 [2] * 前期涨幅过快导致短期调整，但由于彭博商品指数Rebalance及金融机构趋势型投资撤退，商品价格下跌会激发刚需订单补采，建议逢低配置，关注从商品侧到股票侧的回调机会 [1][5] * 稀土及稀土永磁板块存在补涨空间 [6] 公司业务拓展趋势与影响 * **趋势**：越来越多矿机矿服类公司正沿着产业链向矿山拓展业务，以寻求第二成本曲线 [1][3] * **对上市公司意义**：可以优化成本结构，提高盈利能力 [1][4] * **对投资人意义**：意味着潜在投资机会增多，有助于分散风险并获得更稳定回报 [1][4] * **对市值和利润的影响**：向资源拓展后，会对公司市值和利润形成显著正反馈；成功案例显示市值涨幅可达10倍甚至更多；一旦涉足矿山业务，转型成功概率较大；扩产并购步伐加快，有助于形成正循环，提高业绩增幅及估值溢价 [14] * **小市值公司好处**：向上游资源拓展可形成原有装备及服务业务的收益增幅，并通过权益投资收益实现跳跃式增长；在商品上涨周期中有望实现PE与EPS双升，提高估值溢价 [16] 其他重要动态与机会 * **上行周期品种**：铜、铝、钨、稀土以及碳酸锂等金属品种可能迎来持续的上行周期，因中长期需求稳定增长且供给受强约束 [11][12] * **并购周期**：有色板块除交易商品价格上涨周期外，还应关注并购周期；近期大型及小型矿业企业加速扩产与并购，对整个板块估值提升有帮助 [17] * **中资企业案例**：紫金矿业过去两年并购了五块资源，洛阳钼业过去一年并购了两个金矿；这些企业通过扩产并购加速增储及技改扩产 [15]