公司股价与市场表现 - 美高梅中国股价反弹逾3%，截至发稿报12.61港元，成交额5263.74万港元 [1] - 公司股价在特许权费用相关消息公布后下跌约19% [1] - 高盛认为近期股价调整似乎有些过度，维持“买入”评级，给予目标价18.4港元 [1] 特许权费用与财务影响 - 美高梅中国因向母公司支付额外特许权费用，预计对EBITDA带来约6%至7%的影响 [1] - 该费用将导致公司盈利预测下调约13%至14% [1] - 若公司维持派息比率约50%不变，可能导致每股派息减少 [1] 估值水平与行业比较 - 公司当前估值水平已降至2026财年预测市盈率约8倍 [1] - 行业平均市盈率在11至12倍之间 [1] - 高盛认为公司现价水平吸引 [1]

公司融资活动 - 澳博控股的全资附属公司SJM International Limited作为发行人，与公司及初始买方订立购买协议，发行2031年到期的优先票据 [1] - 本次发行的优先票据本金总额为5.4亿美元，票面利率为6.5厘 [1] - 在扣除包销折扣、佣金及其他预估发售开支前，票据发售所得款项总额为5.4亿美元 [1] 资金用途 - 公司拟将本次票据发售所得的净资金用于为集团现有债务进行再融资 [1] - 票据发售所得净资金的另一部分用途为一般公司用途 [1] - 资金使用的具体实施需遵守适用的法律及法规 [1]

港股市场整体表现 - 2025年1月8日，港股三大指数连续第二日下跌，恒生指数收于26149.31点，下跌309.64点，跌幅1.17%；国企指数收于9039.34点，下跌99.41点，跌幅1.09%；恒生科技指数收于5678.34点，下跌60.18点，跌幅1.05%，盘中一度跌至2.16% [1][2] - 市场呈现过山车行情，自年初以来短短5个交易日内指数波动剧烈 [1] - 南向资金当日净卖出49.01亿港元，其中港股通（沪）净卖出39.68亿港元，港股通（深）净卖出9.33亿港元 [20] 行业与板块表现 - **下跌板块**：大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）、中字头权重股普遍承压，导致大市低迷 [2] - **具体领跌行业**：互动媒体与服务板块下跌3.30%，证券及经纪板块下跌2.59%，线上零售商板块下跌2.39%，银行板块下跌0.91%，保险板块下跌1.99% [3] - **上涨板块**：军工股、半导体芯片股逆势拉升，煤炭股、纸业股多数活跃 [2] - **具体领涨行业**：煤炭板块上涨2.11%，地产发展商板块上涨1.33%，半导体板块上涨1.14% [3] 大型科技股表现 - 大型科技股集体下跌，联想集团股价下跌0.520港元至8.780港元，跌幅5.59%；舜宇光学科技下跌4.13%；美团-W下跌3.35%；百度集团-SW下跌3.31%；快手-W下跌2.51%；阿里巴巴-SW下跌2.26%；京东集团-SW下跌2.02%；腾讯控股下跌1.60% [4][5] 濠赌股表现 - 濠赌股持续走低，新濠国际发展、金沙中国、永利澳门、澳博控股股价均刷新阶段低位 [2] - 个股方面，金沙中国有限公司下跌4.49%，新濠国际发展下跌2.84%，美高梅中国下跌2.16%，永利澳门下跌2.00%，澳博控股下跌1.67% [5][7] - 消息面上，澳门2025年12月博彩毛收入为208.9亿澳门元，同比增长14.8%；2025年全年累计博彩毛收入达2474.04亿澳门元，同比增长9.1% [6] - 花旗研报指出，2025年12月日均博彩收入约6.74亿澳门元，同比增长15%，恢复至2019年同月水平的约91%，但该数据低于该行预测约5%，亦低于市场预测约3% [6] 汽车经销商股表现 - 汽车经销商股下跌，百得利控股股价下跌0.070港元至0.415港元，跌幅14.43%；新丰泰集团下跌5.88%；中升控股下跌3.76% [7][9] - 消息面上，中国汽车流通协会调查显示，近半数经销商2025年全年任务完成率在90%及以上，其中15.3%超额完成，但经销商面临客户流量减少、需求收缩、新车销售利润收窄、库存积压与资金紧张等问题 [8] - 多家机构报告预测，2026年中国车市销量将迎来7%的下滑，这将是自2020年以来首次预计出现年度下滑 [8] 苹果概念股表现 - 苹果概念股走弱，舜宇光学科技下跌4.13%；FIT HON TENG下跌5.27%；蓝思科技下跌2.29%；丘钛科技下跌2.27%；瑞声科技下跌2.22%；比亚迪电子下跌2.22% [9][10] 军工股表现 - 军工股逆势上涨，大陆航空科技控股股价上涨6.83%；中船防务上涨6.59%；中航科工上涨5.24%；航天控股上涨2.86% [10][12] - 消息面上，2025年1月8日，美国总统特朗普要求将2027年军事预算大幅增加至1.5万亿美元（约合人民币9.5万亿元），理由是当前处于动荡和危险的时代 [11] 半导体芯片股表现 - 半导体芯片股普遍走强，天数智芯股价上涨12.200港元至156.800港元，涨幅8.44%；上海复旦上涨5.27%；晶门半导体上涨4.44%；芯智控股上涨3.67%；中兴通讯上涨3.63%；地平线机器人-W上涨3.53% [12][13] - 消息面上，中国商务部表示将对Meta收购人工智能平台Manus的交易，依据出口管制、技术进出口等相关法律法规开展评估调查 [12] 煤炭股表现 - 煤炭股表现活跃，金马能源股价上涨11.76%；蒙古能源上涨8.82%；南戈壁上涨4.85%；中国神华上涨2.56%；兖矿能源上涨2.44% [13][15] - 消息面上，焦煤、焦炭期货多个合约在前期涨停，国内部分焦企召开市场分析会，主动与钢厂沟通稳定价格，并表示对于再提降价将坚决停止发货 [14] 新股与个股表现 - 三只新股今日上市，精锋医疗-B上涨30.9%；智谱（被称为“中国版OpenAI”）上涨13.17%；天数智芯上涨8.44% [2] - 钧达股份股价上涨13.29%，报26.94港元，成交额4.99亿港元 [16][17] - 消息面上，近期马斯克力挺太空太阳能，计划每年部署100GW太阳能AI卫星，钧达股份等光伏公司对太空光伏及钙钛矿技术的应用前景关注度显著提升 [16] 机构后市观点 - 华泰证券指出，港股2026年上半年将呈“前高后低”走势，上半年（尤其是财报季前）具备高斜率上行空间，但短期（1-2月）需警惕回调风险，因市场对“盈利兑现”的担忧可能升温 [22]

港股市场整体表现 - 港股三大指数连续2个交易日走低，恒生指数收跌1.17%，国企指数收跌1.09% [1] - 恒生科技指数盘中一度跌至2.16%，最终收跌1.05% [1] - 开年以来短短5个交易日，指数呈现过山车行情 [1] 下跌板块与个股 - 大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）及中字头等权重股表现低迷，对市场构成明显压力 [1] - 个股方面，美团与百度股价下跌超过3% [1] - 中国银河、招商证券、中国太平、新华保险等金融股股价走低 [1] - 铜、铝等有色金属股多数表现弱势 [1] - 濠赌股持续走低，新濠国际发展、金沙中国、永利澳门、澳博控股股价均刷新阶段低位 [1] - 消费类股集体走低，包括乳制品股、啤酒股、餐饮股 [1] - 光伏股、家电股、汽车股、石油股纷纷走低 [1] 上涨板块与个股 - 军工股逆势拉升，背景是美国军费预算猛增 [1] - 半导体芯片股普遍上涨，背景是中国据报要求科技企业暂停订购H200芯片 [1] - 煤炭股、纸业股多数表现活跃 [1] - 三只新股今日上市，天数智芯涨8.44%，精锋医疗-B涨30.9%，智谱（“中国版OpenAI”）涨13.17% [1] 市场驱动因素分析 - 先前开年指数上扬得益于金融和科技板块的推升 [1] - 当前市场承压明显，权重板块表现低迷导致指数走低 [1]

高盛发表研究报告，估计美高梅中国将因向母公司支付额外特许权费用，为EBITDA带来约6%至7%影 响，并令盈利预测下调约13%至14%，预料若公司维持派息比率为约50%不变，可能导致每股派息减 少。美高梅中国的股价在特许权费用相关消息公布后下跌约19%，估值水平已降至2026财年预测市盈率 约8倍，相对行业平均11至12倍，该行认为现价水平吸引，维持"买入"评级，认为近期股价调整似乎有 些过度，给予目标价18.4港元。 ...

高盛发表研究报告指，银河娱乐管理层透露去年第四季市占率实现增长，据高盛估计期内按季提升1.4 个百分点至21.8%，高于其先前提出的年底达到约21%的目标，相信部分受惠于高于正常水平的贵宾厅 赢率所推动。高盛又指，香港、海南及其他城市近期都出现高端奢侈品消费改善的情况，相信亦为银娱 零售销售恢复按年增长提供支持，目前预计集团上季经调整运气因素后的EBITDA将达到36亿港元，实 际表现或更佳；维持"买入"评级，目标价53.7港元。 ...

港股市场整体表现 - 港股三大指数延续跌势，恒生指数跌1.22%，国企指数跌1.14%，恒生科技指数跌1.13% [1] - 市场情绪表现低迷，大型科技股与大金融股集体低迷，对大盘构成明显压力 [1] 行业板块表现 - 苹果概念股、濠赌股、汽车股、家电股等多个板块股价走低 [1] - 濠赌股中，新濠国际发展、金沙中国、永利澳门、澳博控股股价均刷新阶段低位 [1] - 受美国猛增军费预算消息影响，军工股板块出现明显拉升 [1] - 受中国据报要求科技企业暂停订购H200芯片消息影响，半导体芯片股普遍上涨 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.22%或322点，收报26136点 [1] - 恒生科技指数下跌1.13% [1] - 早盘成交额为1306亿港元 [1] 新股上市表现 - 智谱(02513)上涨11.7%，公司宣布将很快推出新一代模型GLM-5 [1] - 天数智芯(09903)上涨11%，公司为国内首家通用GPU企业 [1] - 精锋医疗-B(02675)上涨29%，公司聚焦腔镜手术机器人赛道 [1] 脑机接口概念股 - 脑洞极光-B(06681)上涨9% [1] - 微创脑科学(02172)上涨5.3% [1] - 南京熊猫(00553)上涨超过4% [1] - 行业受益于“十五五”规划重点布局，海内外迎来密集催化 [1] 卫星通信服务 - 亚太卫星(01045)再涨12%，近三周股价已实现翻倍 [1] - 公司主要从事卫星通信服务 [1] 航运与能源 - 中远海能(01138)上涨超过5% [2] - 地缘政治扰动利好合规油轮市场 [2] - 摩根士丹利指出其短期估值具有吸引力 [2] 生物医药与研发 - 康宁杰瑞制药-B(09966)上涨超过6%，近日其SKN033的一项II期临床试验IND申请获受理 [3] - 复宏汉霖(02696)上涨超过4%，公司首次公布PD-L1 ADC治疗食管鳞状细胞癌的II期临床数据 [3] - 昭衍新药(06127)再涨超过3%，实验猴供需缺口或不断拉大，公司拥有优质稀缺实验猴资源 [3] 博彩行业 - 澳门博彩股集体承压 [3] - 新濠国际发展(00200)与金沙中国(01928)均下跌超过2% [3] 医疗健康公司风险事件 - 拨康视云-B(02592)重挫超过18% [4] - 公司附属银行账户遭法院司法保全 [4] - 公司近期迎来基石投资者股份解禁 [4]

市场表现 - 博彩股集体承压，新濠国际发展跌3.31%报4.09港元，金沙中国跌3.16%报19港元，永利澳门跌2.5%报5.84港元，美高梅中国跌1.84%报12.28港元 [1] 行业数据 - 2025年12月澳门幸运博彩毛收入为208.9亿澳门元，同比增长14.8% [1] - 2025年前12个月澳门博彩毛收入累计达2474.04亿澳门元，同比上升9.1% [1] 收入驱动因素 - 新高端物业项目的持续放量驱动了2025年12月的总博彩收入表现 [1] - 各类娱乐活动与推广计划带动访客增长 [1] - 贵宾赢率偏低对整体收入形成一定拖累 [1] 未来展望 - 预计2026年1月总博彩收入将达到202亿至217亿澳门元 [1] - 预计2026年1月日均博彩收入为6.5亿至7亿澳门元 [1] - 预计2026年1月博彩收入按年增长10%至19%，但较2019年1月下降13%至19% [1]

博彩行业市场表现 - 港股博彩股集体下跌，新濠国际发展跌3.31%至4.09港元，金沙中国跌3.16%至19港元，永利澳门跌2.5%至5.84港元，美高梅中国跌1.84%至12.28港元 [1] 澳门博彩收入数据 - 2025年12月澳门幸运博彩毛收入为208.9亿澳门元，同比增长14.8% [1] - 2025年全年澳门博彩毛收入累计达2474.04亿澳门元，同比增长9.1% [1] 博彩收入驱动与拖累因素 - 12月收入增长由新高端物业项目持续放量及娱乐活动与推广计划带动访客增长所驱动 [1] - 贵宾赢率偏低对整体收入形成一定拖累 [1] 机构对未来的收入预测 - 中金预计2026年1月总博彩收入将达到202亿至217亿澳门元，日均博彩收入预计为6.5亿至7亿澳门元 [1] - 预计2026年1月博彩收入按年增长10%至19%，但较2019年1月下降13%至19% [1]