号码保护服务业务概述 - 工业和信息化部部署开展号码保护服务业务试点工作 该业务通过分配临时号码（中间号或隐私号）代替真实手机号码 减少个人手机号码泄露风险 [1] - 号码保护服务由应用平台提供方 基础平台提供方和业务使用方三方协同开展 [1] - 工业和信息化部规划700号段作为专用号码资源 管理位长11位 使用位长15位 与固定 移动用户号码明显区分 [1] 号码保护服务应用场景 - 适用于需要保护个人电话号码的各种线上线下结合服务场景 如快递 外卖 网约车等互联网平台 [2] - 网约车服务中司机和乘客通过临时分配的中间号通信 相互隐藏真实号码 [5] - 网络购物中平台生成中间号隐藏收件人实际号码 商家和快递可通过中间号联系 [5] - 外卖服务中外卖平台生成中间号 对商家和骑手隐藏消费者电话号码 [5] 号码保护服务办理与识别 - 互联网平台企业（业务使用方）为用户提供号码保护服务 用户可自主选择是否授权 [2] - 前期企业使用手机号 固定电话等开展服务导致号码格式不统一 现统一使用700专用号段 [3] - 用户拨打或接听15位长的700XXXXXXXXXXXX号码即可认定使用号码保护服务 对方无法看到实际号码 [3] - 将对700专用号码进行标记 显性提示用户该号码为号码保护服务专用号码 [4] 号码保护服务通信机制 - 服务不影响正常通信 保障服务人员能联系用户但不获取用户实际号码 [6] - 双方拨打和看到的均为中间号 网络将中间号翻译成实际号码完成通信 [6]

号码保护服务业务试点政策 - 工业和信息化部印发《关于开展号码保护服务业务试点的通知》，旨在加强个人信息保护、规范中间号业务、强化码号资源管理、防范电信网络诈骗和非应邀商业营销信息 [1] - 用户拨打或接听电话时显示15位"700XXXXXXXXXXXX"号码即表示启用号码保护服务，对方无法获取用户真实号码 [1] - 700号码是专用于号码保护服务的号段，与手机号/固话格式明显区分 [1] 行业应用场景与需求 - 快递物流、外卖配送、网约车等O2O服务场景普遍存在用户手机号泄露风险，目前互联网平台已采用中间号（隐私号）替代真实号码进行通信 [1] - 当前号码保护服务日均订单量至少3.5亿次，700专用号段可满足未来快递/外卖/网约车等场景千亿级码号资源需求 [2] - 用户可自主选择是否授权平台使用号码保护服务，该服务不影响正常通信且能隐藏真实号码 [2] 试点实施框架 - 政策制度：明确业务定义及平台提供方、电信运营商、业务使用方三方责任边界，禁止平台转租转售号码资源 [2] - 实施阶段：设置3个月准备期+3个月过渡期+2年正式试点期，过渡期结束后全面启用700专用号码 [3] - 监管措施：严格管理700号码申请，强化全流程监管和技术溯源能力，对违规主体撤销试点资格并查处 [3]

华尔街分析师评级与AT&T投资分析 核心观点 - 华尔街分析师评级对投资者决策有重要影响 但存在利益冲突导致推荐偏向乐观 需谨慎参考 [1][5][6] - AT&T当前平均经纪商推荐(ABR)为1.71(接近强力买入) 29家机构中62%给予强力买入评级 [2] - Zacks Rank与ABR有本质区别 前者基于盈利预测修正 实证显示与股价走势相关性更强 [8][9][11] AT&T评级详情 - 当前ABR构成：29家机构中18家强力买入(62.1%) 3家买入(10.3%) 综合评分1.71(1-5分制) [2] - Zacks Rank最新评级为3(持有) 反映当前年度每股收益预期$2.03在过去一个月维持不变 [13][14] 分析师评级局限性 - 经纪商分析师存在系统性乐观倾向 强力买入与强力卖出推荐比例为5:1 [6][10] - ABR更新滞后 而Zacks Rank能快速反映盈利预测变化 时效性更强 [12] 投资建议方法论 - 单独依赖ABR可能误导投资决策 建议结合Zacks Rank等量化工具验证 [5][7] - AT&T案例显示 ABR与Zacks Rank出现分歧(买入vs持有) 需警惕过度乐观的经纪商评级 [14] 关键数据对比 - ABR采用1-5分小数制(如1.28) Zacks Rank为1-5整数分级 [9] - Zacks Rank各等级在覆盖股票中保持比例平衡 而ABR无此机制 [11]

北欧电信服务板块领跌 - 军工股萨博公司收跌6.8%，领跌一众成分股 [1] 军工及航空板块个股表现 - Saab AB最新价491.6，较昨收527.6下跌6.8% [2] - 蒂森克虏伯最新价8.540，较昨收9.122下跌6.4% [2] - 泰雷兹最新价236.30，较昨收249.60下跌5.3% [2] - 莱昂纳多最新价45.390，较昨收47.780下跌5.0% [2] - RENK最新价64.58，较昨收67.86下跌4.8% [2] - Rheinmetall最新价1,718.750，较昨收1,797.000下跌4.4% [2] - 害峰最新价264.90，较昨收275.90下跌4.0% [2] - Kongsberg Gruppen ASA最新价375.50，较昨收390.85下跌3.9% [2] - 空中客车集团最新价172.32，较昨收177.26下跌2.8% [2] - BAE系统公司最新价1,863.00，较昨收1,886.50下跌1.2% [2] - Kion Group AG最新价46.78，较昨收47.24下跌1.0% [2] - 达索系统最新价30.73，与昨收30.73持平 [2]

经济整体表现 - 上半年中国经济展现韧性 制造业PMI与综合PMI连续两个月回升 非制造业保持稳健扩张态势 [1] - 6月制造业PMI为49.7% 环比上升0.2个百分点 景气水平连续两个月回升 [1] - 生产端采购量指数显著上升2.6个百分点至50.2% 原材料库存回升0.6个百分点至48% 为今年以来最高水平 [1] - 需求端新订单指数回升0.4个百分点至50.2% 重回荣枯线以上 市场需求整体改善 [1] 重点行业表现 - 装备制造业PMI为51.4% 高技术制造业PMI为50.9% 消费品行业PMI为50.4% 均连续两个月位于扩张区间 [2] - 装备制造业产需两端活跃 带动上下游相关行业协同发展 [2] - 高技术制造业快速发展 为经济转型升级和高质量发展提供支撑 [2] - 消费品行业稳健扩张 反映消费者信心改善和市场需求恢复 [2] 建筑业与服务业 - 建筑业商务活动指数为52.8% 环比上升1.8个百分点 景气度明显提升 [2] - 服务业商务活动指数为50.1% 仍保持扩张水平 [3] - 电信服务、货币金融服务、资本市场服务及保险等行业商务活动指数均稳居60%以上高位景气区间 [3] 政策支持 - 财政政策方面 新增专项债发行速度加快 超长期特别国债迎来发行高峰期 重点聚焦"两重"领域 [4] - 货币政策方面 年内第一轮降息降准政策已全部落地 缓解银行体系资金压力 降低综合融资成本 [4] - 提振消费方面 央行等六部门联合印发指导意见 聚焦消费重点领域加大金融支持 [4] 房地产领域 - 国常会明确要求"更大力度推动房地产市场止跌回稳" 对全国房地产已供土地和在建项目进行全面摸底 [5] - 下半年预计更多专项债资金将用于棚户区改造、土地储备、老旧小区改造等领域 [5]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 本周通信行业行情向好，申万通信上涨 5.53%，各细分板块呈上涨趋势，算力产业链新技术渗透加速，建议关注源杰科技、仕佳光子等 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.6.22 - 2025.6.28）上证综指涨 1.91%，深证成指涨 3.73%，创业板指涨 5.69%，申万通信涨 5.53% [10] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信应用增值服务涨幅最高为 10.06%，通信线缆及配套涨幅最低为 4.97%，各细分板块呈上涨趋势 [13] - 个股涨幅方面，本周通信板块中光防雷（47.26%）、恒宝股份（30.27%）、有方科技（22.85%）涨幅分列前三 [2] 本周通信板块新闻 - 中国移动 2025 年至 2027 年 G.654E 光纤光缆产品集采，预估采购规模约 2.29 万皮长公里，折合 313.86 万芯公里，预计采购需求满足期为 2 年，项目采用份额招标，设置最高投标限价 63,056.37 万元人民币（不含税总价） [17] - 工信部发布 2025 年前 5 个月通信业经济运行情况，前 5 个月电信业务收入累计完成 7488 亿元，同比增长 1.4%，按上年不变价计算电信业务总量同比增长 8.6%；截至 5 月末，全国互联网宽带接入端口数量达 12.32 亿个，5G 基站总数达 448.6 万个 [17] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周仕佳光子拟通过发股及支付现金方式购买东莞福可喜玛通讯科技有限公司控制权；罗博特科全资子公司 ficonTEC 与美国某头部公司 A 及其子公司签日常经营合同，合同总金额约 1710 万欧元（折合人民币超 1 亿元），占罗博特科 2024 年度经审计营业收入比例超 12.82% [19] - 下周通信板块公司限售解禁情况：无 [20]

活动概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会安徽省推介路演活动在安徽省商务厅举行，由北京市国际服务贸易事务中心与安徽省商务厅联合主办，首都会展集团承办，安徽省服务贸易和数字贸易协会协办，中国银行安徽省分行支持 [1] - 活动吸引了来自政府机构、金融组织及安徽省重点企业的约120名代表参会 [1] 服贸会筹备情况 - 2025年服贸会将在首钢园一址举办，突出四大特点：集中发布展示全球服务贸易新趋势、新技术、新成果；突出权威引领型论坛会议；注重中外企业对接交流；打造首钢园会展小镇，组织丰富多彩的配套活动 [3] - 安徽省商务厅副厅长张弘强表示，安徽省很荣幸成为服贸会的主宾省，这是向世界展示"安徽服务"风采、深化国际合作的重要机遇 [3] - 动员省内企业，特别是被认定为安徽省"服务贸易重点企业"及"服务贸易成长型企业"的企业，积极参与服贸会，与全球优秀企业交流互鉴 [3] 金融服务专题 - 金融服务专题展馆落地首钢园5、6号馆，展览面积约1.1万平方米，以"数智驱动开放共赢"为主题 [4] - 创新融合"展+研+洽+验"四大维度，打造"全球金融创新产品和服务展示、重要政策和行业规则发布、合作伙伴洽谈、前沿金融体验"四大平台 [4] - 将通过专业化内容、多元化形式和国际化特色，打造金融领域高端盛会，传递中国金融业持续对外开放的积极信号 [4] 电信和信息服务专题 - 电信、计算和信息服务专题位于首钢园3号馆，聚焦低空智联网、5G-A、人形机器人、AI、数据安全等前沿领域 [4] - 从高精尖技术与科技出海两个方面进行全新布局，规划电信服务、数字友好城市、商用密码、首台（套）、数字经济区域协同、智能制造及人形机器人、国际服贸特色七大展区 [4] - 同期策划高端论坛、海外买家洽谈活动，并在展区内设置舞台区，精心策划五大主题活动 [4] - 将举行"数字金桥—中非智行"尼日利亚—中国数字经贸合作论坛，致力于打造"一带一路"国家级数字经济合作平台 [4] 企业展示与交流 - 安徽省重点科技企业展示了人形机器人、人工智能等领域的创新成果 [3] - 企业代表围绕服贸会平台需求，聚焦人工智能、人形机器人等前沿领域，分享了技术创新与产业应用的最新实践 [5] - 参会企业代表围绕科技创新、产业合作等议题展开深入洽谈，现场交流气氛热烈 [5] - 活动为安徽省优秀企业搭建了交流平台，展示了企业实力和前沿成果，为安徽作为主宾省在本届服贸会精彩亮相成功预热 [5]

智慧农业技术应用 - 肥西农业大数据平台于2024年10月上线，提供农田面积、类型比例等数据的可视化及精准施肥建议（氮每亩3.57公斤、磷每亩3.65公斤、钾每亩2.69公斤）[1][2] - 平台通过监测设备持续收集土地营养元素变化数据，结合作物生长需求及天气变化生成农事建议[3] - 神农一号大模型基于32万条文本数据和11种农作物数据，提供种植指导、病虫害识别及农产品价格分析功能[5] 数字科技生态发展 - 2025安徽电信数字科技生态大会以“AI领航 向新同行”为主题，聚焦新质生产力赋能行业[1] - 中国电信通过卫星遥感、无人机等技术打造智慧化数字云平台，实现农田全方位实时监测[6] - 公司推动农业全产业链数字化，助力“千亿斤江淮粮仓”建设及农业强省目标[2] 行业合作与创新 - 安徽电信与肥西县合作汇集农业生产数据，为水稻、蔬菜等产业提供决策支持[2] - 神农一号大模型整合全国农贸市场数据，优化农产品流通效率[5] - 千万龘云平台对标“千万工程”政策，提升县域监管与服务能力[6]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级；数据中心所需基础硬件需求持续上调，强化数据中心硬件市场扩张节奏预期，互连硬件海外需求可映射至国内通信器件供应商，当前进入中报业绩披露期，推荐关注具业绩确定性的海外硬件链 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.6.16 - 2025.6.20）上证综指回调0.51%，深证成指回调1.16%，创业板指回调1.66%，申万通信上涨1.58% [2][10] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为3.99%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为3.58%，各细分板块主要呈回调趋势 [2][13] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为33.33%、53.17%和13.49%，涨幅前三为楚天龙（36.59%）、东信和平（29.68%）、恒宝股份（20.99%） [15] 本周通信板块新闻（2025.6.15 - 2025.6.21） - LightCounting：800G光模块带动市场增长，本季度光模块销售额将环比增长10%，大部分增长来自800G以太网光模块，400G以太网光模块销售预计下降，400G和800G有源光缆销售保持强劲，Q2部分光模块反弹推动市场走强，但电信市场预计无显著复苏，2025年Q1前15大电信服务提供商收入同比持平，资本支出同比下降5% [17] - YOLE：AI撬动81亿美元CPO市场，AI发展推动CPO广泛应用，CPO在横向和纵向扩展网络中优势明显，初期部署先聚焦纵向扩展网络再向横向扩展，2024年CPO市场价值4600万美元，预计到2030年达81亿美元，复合年增长率137% [20][22] - Q1蜂窝物联网模组出货量同比增长16%，中国厂商处于全球主导地位，2025年Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比增长16%，主要得益于印度、中国及拉美市场需求，移远通信、中国移动与广和通合计占全球模组出货量半数以上份额，厂商承受价格压力，部分企业转向高利润领域，5G RedCap初期部署，未来经济型5G RedCap模组有望在中国市场强劲增长 [24][25] - 基于CloudMatrix 384超节点云服务训练，华为云发布盘古大模型5.5，华为云新一代昇腾AI云服务基于CloudMatrix 384超节点，性能提升，已为超1300家客户提供算力；盘古大模型5.5五大基础模型全面升级，在各领域应用效果提升 [27][30] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周通信板块公司重点公告（2025.6.14 - 2025.6.21），东山精密拟通过全资子公司香港超毅以现金方式收购索尔思光电100%股份，投资金额合计不超过人民币59.35亿元，交易完成后索尔思光电将成其全资子公司 [33] - 下周通信板块公司重点公告（2025.6.22 - 2025.6.28），亿联网络2025年6月24日有股权激励一般股份限售解禁 [34]

跨境支付通上线 - 内地与香港跨境支付通于2025年6月23日正式上线运行 促进两地资金流动便利化 为粤港澳大湾区科技企业提供发展机遇 [1] 港股科技ETF市场表现 - 港股科技ETF（513020）6月23日收涨1.97% [1] - 跟踪港股通科技(港元)指数（931573） 由国证指数编制 覆盖香港交易所上市的科技行业企业 包括信息技术和电信服务领域 [1] 港股市场资金动向 - 恒生科技指数上周下跌0.9% [1] - 资讯科技业资金净流出显著 南向资金主要流出该板块 [1] - 全球股票ETF资金流向显示科技行业仍为净流入最多板块之一 但港股科技板块短期承压 [1] 行业表现分化 - 医疗保健和原材料行业领涨 [1] - 消费和必选消费行业领跌 [1] 市场趋势与预期 - 港股市场轮动加剧 海外资金短期内以观望为主 [1] - 市场对国内政策刺激预期下降 [1] - 港股继续反弹需依赖增量资金和持续政策刺激 短期内以震荡为主 突破前高需新催化因素 [1] - 中长期若经济基本面和企业盈利韧性改善 市场有望回归基本面主导轨道 [1]