公司资本运作 - 公司于2025年10月28日根据一项债券转换机制发行了712.29万股H股 [1] - 此次股份发行源于一笔本金为1.18亿美元、于2030年到期的有担保可换股债券的转换 [1] - 该可换股债券的票面利率为1.75厘 [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入19.16亿元 [1] - 2025年第三季度营业收入环比增长19.84% [1] - 2025年第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润环比增长163.32% [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司高性能钕铁硼永磁材料销量同比增长超过40% [1] - 2025年第三季度公司主要应用领域汽车市场销量同比增长超过60% [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入16.1亿元，同比下降16.86% [1] - 2025年前三季度公司实现归属母公司股东净利润1.2亿元，同比增长12.46% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.45元 [1]

整体业绩表现 [2][3] - 2025年1-9月公司实现营收175.6亿元，同比增长29.3%，归母净利润14.5亿元，同比增长56.8% [3] - 经营活动现金流量净额30亿元，加权平均净资产收益率13.95% [3] - 第三季度单季营收56.3亿元，同比增长40.2%，归母净利润4.3亿元，同比增长52.0% [3] 各业务板块表现 [3][4] - 磁材器件业务收入约37亿元，实现两位数增长，出货量超16万吨 [3] - 光伏产业收入114.7亿元，同比增长43.6%，出货量19.5GW，同比增长约70% [3] - 锂电产业收入19.9亿元，同比增长5.6%，出货量超4.6亿支，同比增长12.3%，毛利率逐季回升 [4] 光伏产业市场与策略 [4][5][6][7][8][9] - 国内组件价格受反内卷政策、电站收益率下滑影响，Q3环比回落，预计Q4及明年上半年反弹乏力 [4] - 美国对印尼双反调查等贸易壁垒导致Q3出货环比下降，但预计对2025年海外基地整体业绩影响不大 [5] - 预计2026年全球光伏装机量回落，公司动态调整市场布局以稳定出货量 [6] - 针对欧洲市场BC产品竞争，公司调整小板型产品功率以维持市占率，预计明年欧洲出货量仍能增长 [7] - 贱金属化技术（如银包铜浆料）导入适度推迟至明年上半年，以评估技术兼容性 [8] - 组件效率持续提升，640W产品已批量接单，26年Q1目标实现650W量产 [9] 磁材产业技术与市场 [3][10][11][12][13] - 磁材新品在新能源汽车OBC、充电桩、AI服务器PSU电源等领域出货高速增长 [3] - AI应用磁材中，HVDC（高压直流）渗透率预计从当前20-30%提升至70%以上，带来软磁材料替代需求 [11] - 海外产能（越南、泰国基地）稳步推进，越南已量产，泰国处于爬坡阶段 [12] - SST变压器配套处于预研阶段，现有产能可满足生产但要求更高性能 [12][13] - 无稀土替代产品开发进展加快，10月后已交付小批量产品 [14] 锂电业务发展 [4][14][15] - 锂电业务重心转向产品力提升，对标头部企业，预计明年产品结构将调整（如18650、21700型号） [14] - 全极耳技术积极推进中试，预计明年有成熟产品上市 [15] - 小圆柱锂电市场供给略大于需求，公司通过产品差异化提升毛利率 [15] 未来展望与资本开支 [10][15] - 公司目标以磁材和锂电的增量对冲光伏板块不确定性 [10] - 2026年资本开支策略：光伏板块投资管控，磁材和锂电适当加大投资 [15]

库存管理策略 - 公司实施灵活的库存管理策略 基于对稀土价格的前瞻判断动态调整库存水平以应对原材料价格波动 [1] - 25Q3期末存货余额为28.5亿元 环比25Q2的30.93亿元减少2.42亿元 [1] - 25Q3氧化镨钕均价为57.34万元/吨 环比25Q2的45.02万元/吨上涨27.34% 公司25Q3稀土原料库存量或较25Q2下降 [1] 新业务布局 - 公司成立橡胶软磁事业部并投资建设全流程智能化生产线一期项目 [2] - 橡胶软磁产品用于冰箱贴及公司产品质检等领域 与现有烧结钕铁硼产品线形成互补 提供从柔性到刚性的全品类磁材解决方案 [2] - 新业务能有效利用现有磁材生产过程中的可回收物 提升产线运营效率与企业盈利能力 [2] 财务表现与展望 - 前三季度公司毛利率稳步提升至19.49% 较上年同期增加9.46个百分点 [2] - 新能源汽车及汽车零部件领域销售收入26.15亿元 产品销售量同比增长23.46% [2] - 节能变频空调领域销售收入14.46亿元 产品销售量同比增长18.48% [2] 行业环境与盈利预测 - 随着中美元首会面有望达成稀土出口协定 稀土价格在下游需求回暖格局下有望重回上涨趋势 [2] - 公司磁材产品有望随稀土价格上涨持续调价 主要产品毛利率或将维持稳定并有望进一步提升 [2] - 维持公司2025-2027年每股收益预测分别为0.59元、0.82元、1.02元 [3] - 基于可比公司2026年估值水平 公司合理估值为2026年51倍市盈率 对应目标价41.82元 [3]

公司股价表现 - 10月28日公司股价下跌5.08%至57.57元/股 [1] - 当日成交额为1.91亿元 换手率为3.91% [1] - 公司总市值为68.65亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽龙磁科技股份有限公司 位于安徽省合肥市 [1] - 公司成立于1998年1月19日 于2020年5月25日上市 [1] - 主营业务为永磁铁氧体新型功能材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为磁性材料85.54% 换向器及其他9.93% 微型逆变器及配件4.37% 租赁0.16% [1] 基金持仓情况 - 申万菱信基金旗下多策略灵活配置A（001148）二季度重仓持有公司股票32.93万股 占基金净值比例2.19% 为第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1.68亿元 今年以来收益率为37.43% 同类排名2292/8155 [2] - 10月28日股价下跌导致该基金持仓出现约101.42万元浮亏 [2] 相关基金经理信息 - 多策略灵活配置A（001148）的基金经理为梁国柱和高付 [3] - 梁国柱累计任职时间2年354天 现任基金资产总规模18.26亿元 [3] - 高付累计任职时间223天 现任基金资产总规模15.57亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月28日盘中下跌2.01%，报39.43元/股，成交额14.68亿元，换手率3.24%，总市值539.59亿元 [1] - 主力资金净流出1.47亿元，特大单买入1.07亿元（占比7.30%），卖出1.86亿元（占比12.68%），大单买入3.24亿元（占比22.06%），卖出3.91亿元（占比26.66%） [1] - 今年以来股价累计上涨122.00%，近5个交易日下跌1.20%，近20日上涨11.57%，近60日上涨38.11% [1] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为10月13日 [1] 公司基本面与股东结构 - 截至9月30日股东户数为13.40万户，较上期增加35.31% [2] - 2025年1-9月实现营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，归母净利润5.15亿元，同比增长161.81% [2] - A股上市后累计派现12.23亿元，近三年累计派现8.37亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4770.56万股，较上期增加4140.24万股 [3] - 易方达创业板ETF为第六大流通股东，持股1275.10万股，较上期减少222.13万股 [3] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股1000.09万股，较上期减少21.51万股 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用 [1] - 主营业务收入构成为：钕铁硼磁钢91.98%，其他(补充)8.02% [1] - 所属申万行业为有色金属-金属新材料-磁性材料 [1] - 所属概念板块包括稀土永磁、稀缺资源、磁悬浮、海上风电、风能等 [1]

公司股权结构 - 截至2025年10月27日，共有4家机构投资者持有银河磁体A股股份，合计持股9886.84万股，占公司总股本的30.60% [1] - 主要机构投资者包括成都市银河工业(集团)有限公司、嘉实中证稀土产业ETF、华泰柏瑞中证稀土产业ETF以及香港中央结算有限公司 [1] - 与上一季度相比，机构投资者合计持股比例小幅下降0.08个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金有2只，分别为嘉实中证稀土产业ETF和稀土ETF，持股增加占比为0.31% [1] - 本期未再披露持仓的公募基金数量为24只，主要包括博时成渝经济圈ETF、嘉实中证稀有金属主题ETF、富国中证稀土产业ETF等 [1] 外资机构持仓变动 - 本期未再披露持仓的外资机构包括香港中央结算有限公司和BARCLAYS BANK PLC [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司高性能钕铁硼永磁材料销量同比增长超过40% [2] - 主要应用领域汽车市场销量同比增长超过60% [2] 公司战略与运营 - 公司专注于产品性能和服务质量提升 [2] - 灵活调整销售策略以有效提升整体竞争力 [2]