中国证监会就天农食品境外上市备案提出补充材料要求 - 中国证监会国际司在2025年12月29日至2026年1月4日期间，对13家企业出具了补充材料要求，其中包括广东天农食品集团股份有限公司 [1] 关于股权变动 - 证监会要求公司说明两次减资的程序合规性、税费缴纳及对价款支付情况，并就公司设立及历次股权变动的合法合规性出具明确结论 [1] - 要求按照监管指引，对公司历史上的股份代持情形进行核查 [1] - 要求按照监管指引，对公司外部顾问参与员工持股计划进行核查，并就是否存在利益输送及合法合规性出具明确结论 [1] 关于新增股东 - 要求说明最近12个月内新增股东入股价格的合理性、价格差异原因，以及是否存在入股对价异常的情况 [2] - 要求说明新增股东贵州中垦与保荐人招商证券的关联关系是否影响中介机构独立性，是否符合上市地规则 [2] 关于业务经营 - 要求说明公司及下属公司经营范围包含“融资咨询服务、互联网数据服务”等业务的具体情况、是否实际开展、是否取得必要资质，并说明经营范围是否涉及外资限制或禁止领域及外资持股比例上限，以及本次发行上市前后是否符合外商投资准入政策 [2] - 要求说明公司及下属公司养殖场未办理《动物防疫条件合格证》、未取得畜禽养殖代码、未就排污或用地备案取得主管部门证明，以及临时装卸点未办理《港口经营许可证》的具体情况，并说明是否构成重大违法违规及对本次发行上市是否构成实质性障碍 [2] 关于规范运作情况 - 要求说明公司及下属公司劳动、社会保险与住房公积金的合规情况 [3] - 要求说明公司在建项目使用林地手续办理进展、部分建设用地及自有物业未取得不动产权证书的具体情况、未决诉讼的具体情况及最新进展，并说明是否对日常经营产生重大不利影响及是否对本次发行上市构成实质性障碍 [3] - 要求说明公司及下属公司是否涉及开发运营网站、小程序、APP、公众号等产品，是否向第三方提供信息内容、内容类型及安全保护措施；同时说明收集储存的用户信息规模、数据收集使用情况，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施 [3] 关于本次发行上市 - 要求结合具体项目内容，说明重庆大渡口天农数智化农产品加工产业园不属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》规定的限制类业务的具体依据 [3] - 要求说明公司广东天农数智屠宰加工一体化工程的最新进展，以及履行境内投资审批、核准或备案程序情况 [3] - 要求说明本次拟参与“全流通”股东所持股份是否存在被质押、冻结或其他权利瑕疵的情形 [3] 关于A股上市计划 - 要求说明公司前期2次进行A股上市辅导备案的具体情况及终止原因，是否继续推进A股上市计划及具体安排，是否存在对本次发行上市产生重大影响的情形 [4] 公司业务与市场地位 - 公司自2003年成立，从区域性家禽养殖企业发展成为中国领先的高质量肉类及肉制品提供商之一，围绕清远鸡、生猪及相关肉制品构建了垂直一体化的全产业链运营体系，覆盖育种、良种繁育、生态养殖、饲料生产、屠宰、食品加工及品牌营销 [4] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年，天农食品占中国清远鸡市场份额约59.3%，超过其他所有中国清远鸡提供商总和，在广东省所有黄羽肉鸡提供商中排名第二 [4] - 根据弗若斯特沙利文报告，按截至2024年12月31日营收计，天农食品在中国西南部生猪养殖企业中排名第八，按截至2024年12月31日单头生猪毛利计，天农食品在中国规模化生猪养殖企业中排名第二 [4]

行业核心观点 - 2025年鸡蛋价格持续低迷，行业呈现“弱现实，强预期”格局，即近月期货价格低、远月价格高 [1][6] - 在产蛋鸡存栏量仍处高位，鸡蛋供应充足，但下游需求欠佳，导致鸡蛋走货速度迟缓，蛋价承压 [6][10] - 行业尚未进入产能加速淘汰期，主要因存栏结构年轻化且当前蛋价未跌破饲料成本，去产能阻力较大 [3][8] 产能与存栏状况 - 2025年12月在产蛋鸡存栏量降至12.95亿只，较上月下降0.07亿只 [3][8] - 存栏结构呈现年轻化：主产蛋鸡（青壮年）数量为10.38亿只，占比高达80.12%，而2022年该占比约为75% [3][8] - 后备蛋鸡存栏1.67亿只，占比12.87%；待淘老鸡存栏0.91亿只，占比7.01% [3][8] - 商品代鸡苗销量自2025年11月起止跌回升，重回增长趋势 [3][8] - 淘汰鸡日龄仍停留在488天，表明主动淘汰产能的意愿不强 [3][8] 价格与盈利分析 - 2025年12月第4周，全国鸡蛋出场价格为6.00元/公斤，环比下跌2.28% [5][9] - 同期饲料价格为2.64元/公斤，环比持平 [5][9] - 蛋料比价为2.35，环比下跌2.08%，低于2.84的盈亏平衡点 [5][9] - 按当前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖预期亏损为每只25.87元 [4][5][8][9] 短期市场展望 - 当前鸡蛋价格已降至阶段性低位，养殖环节出现惜售情绪 [6][10] - 随着元旦临近，贸易商补货增加，产地采购量上升，短期需求或有好转 [6][10] - 预计元旦备货结束后，鸡蛋需求量将减少，下周蛋价可能呈现先涨后跌的走势 [6][10]

行业价格动态 - 鸭苗报价整体下跌，主流厂家报价范围在每羽0.80元至1.37元之间，其中“粤桂”、“川桂”、“绵樱”报价为1.00元，“智诚”报价为1.25元，“金枫樱桃谷(到户)”报价最高为1.37元，“山东种鸭联盟”报价为1.20元，而“广东科源”、“广西科源”等多地厂家报价为0.80元[1] - 种蛋报价稳定，价格为每枚1.10元[1] - 市场整体交投情绪平淡，根据产品、养殖成本及鸭苗现状分析，预计近期鸭苗价格呈稳中微调趋势[1] - 特色鸭苗方面，麻鸭在广东报价每羽0.9元，广西和江西报价0.8元，骡鸭（南方）报价为每羽2.4元[3] 毛鸭市场价格 - 今日毛鸭报价呈现区域性差异，北方地区价格相对稳定，南方活禽价格出现零星波动[6] - 山东、河南、河北、安徽等北方及中部主要产区毛鸭价格集中在每斤3.18元至3.40元区间，其中临沂、泰安等地价格为3.40元，淄博、滨州胴体鸭价格为3.18元[4][6] - 湖北地区毛鸭价格较高，武汉、黄石等地报价为每斤5.10元[6] - 江西麻鸭价格为每斤5.00元[6] - 四川地区毛鸭价格在每斤3.70元至3.80元之间[6] - 两广地区价格出现下跌，广西南宁早鸭、柳州早鸭、钦州早鸭、桂林早鸭报价均为每斤4.90元，较前日下跌0.20元，广东佛山、惠州、肇庆报价为每斤4.80元，较前日下跌0.20元[6] - 产品交投氛围一般，根据产品现状、毛鸭存栏量等因素判断，预计近期毛鸭价格呈局部微调趋势[6] 市场供应与商业信息 - 供应商“潍坊鑫桥牧业有限公司”每日可供应30万优质樱桃谷鸭苗[3] - 市场存在保苗保价销售模式，代孵费用为每枚蛋0.25元，部分鸭苗售价比“徐桂”低0.15元[5] - 行业存在针对鸭苗疾病的解决方案产品，如用于防治鸭苗脾坏死的“泰芪强”[3]

宫崎县有关部门2日下午开始对该农场的鸡进行全部扑杀，并将农场周边半径3公里以内区域划定 为"移动限制区域"，限制家禽尸体及可能导致病原体扩散的物品移动；将周边半径3至10公里范围划定 为"搬出限制区域"，限制该区域内农场的禽类和蛋类产品运出。 新华社东京1月2日电 （记者 钱铮）日本农林水产省2日说，宫崎县一个家禽农场发生高致病性禽流 感疫情。这是日本2026年首起禽流感疫情，也是此次禽流感流行季日本第13起疫情。 根据日本农林水产省2日发布的新闻公报，发生禽流感疫情的家禽农场位于宫崎县延冈市，这家农 场共饲养约6000只鸡。基因检测结果确认该农场的鸡感染了高致病性禽流感病毒。宫崎县2日的通报进 一步明确导致疫情的是H5亚型高致病性禽流感病毒。 ...

文章核心观点 - 黑龙江省北安市通过政策引导、金融创新、技术赋能与市场对接，成功将传统的大鹅养殖业转型升级为覆盖孵化、养殖、屠宰、加工、销售的全产业链，预计全产业链产值可突破3亿元，成为县域经济高质量发展的典型案例 [1][2][3] 产业发展背景与战略转变 - 北安市曾面临鹅产业“小弱散”的困境，养殖户缺技术、加工企业愁销路、融资无门 [1] - 当地政府摒弃“只卖活鹅”的传统思维，明确了“孵养屠+毛翎绒+品牌制衣+风味食品”的全链条发展路径 [1] - 为明确发展方向，先后20余次邀请高校专家授课，并组织干部赴多地考察学习 [1] 政策与金融支持措施 - 创新“政银保担”合作模式，推出“大鹅养殖担”特色金融产品，促成黑龙江省首笔大鹅担保贷款落地 [2] - 已为5家合作社放贷970万元，解决了300万只大鹅养殖所需的数千万运营资金 [2] 资源盘活与项目引进 - 盘活一处闲置12年的烂尾资产，将其改造为服装创意设计产业园，吸引企业入驻 [2] - “北安绒”羽绒服年销1万套，产值达600万元 [2] - 敏锐捕捉羽毛球市场缺口，仅用7天完成项目引进、100天实现投产 [2] - 一梵羽毛球制造厂已铺设生产线4条，日产羽毛球400打（4000枚），预计年产值1000万元 [2] 养殖模式创新与农户增收 - 东胜乡推行“接茬养殖”模式，双鹅禽类养殖场一年10批次循环出栏，30万只大鹅通过订单销往各地 [2] - 通过定向合作和技术帮扶，全利肉鹅合作社年养殖规模从1万只扩大至8万只 [2] - 产业链延伸带动百余农户年均增收2000元 [2] 当前产业规模与预期产值 - 目前北安市145万只鹅雏已孵化，屠宰加工、食品加工项目陆续试运营 [3] - 全产业链预计可带动北安市年增收3000万元 [1] - 预计全产业链产值可突破3亿元 [3]

2025年黄羽鸡市场行情回顾 - 2025年黄羽鸡市场行情呈现“先抑后扬”态势，上半年行业触及近年低谷，养殖端全员亏损，下半年8月后价格快速回暖，行业全年或有望实现盈亏平衡 [1] - 春节后黄羽鸡价格持续震荡下行，于7月到达年内最低点11.8元/公斤 [1] - 以温氏股份为例，其6月份销售均价为10.29元/公斤，同比下降24.78%，为近五年罕见低位，上一次低于此价格为2020年2月的7.94元/公斤 [1] - 8月成为行业反转关键节点，黄羽鸡价单月环比上涨超20%，行业迅速恢复盈利，当前单只鸡可盈利3-4元，下半年盈利完全能覆盖上半年亏损 [2] - 立华股份明确表示，其黄羽肉鸡板块自8月起走出低谷并逐步回升，8月至今一直处于盈利状态 [2] 2025年行情驱动因素分析 - 上半年价格创多年新低的核心原因是：行业持续亏损导致散户与中小场加速出清，叠加消费复苏乏力 [2] - 8月后价格回暖的核心驱动是：前期产能去化带来的供给收缩逐步显现，中秋、国庆及冬至等季节性需求集中释放，叠加玉米、豆粕等饲料原料价格回落 [2] 行业竞争格局与集中度变化 - 行业呈现两极分化格局，散户加速退出与头部企业规模化扩张的趋势持续深化 [1] - 剧烈波动的鸡价使部分养殖户选择收缩产能，散户养殖持续减少 [2] - 环保、生物安全及冰鲜转型带来的高门槛，叠加2025年上半年的深度亏损，加速了低效散户退出，行业集中度向龙头集中 [3] - 上市公司保持快速增长，温氏股份、立华股份和湘佳股份前11月分别销售肉鸡11.94亿只、5.17亿只和4312万只，同比分别增长8.55%、10.23%和5.25% [3] 2026年行业展望与发展趋势 - 展望2026年，头部企业预计仍将维持10%的高增长速度，行业集中度提升 [1] - 上市企业黄羽鸡出栏高增态势短期内仍将延续，2026年甚至可能出现提速 [3] - 温氏股份2026年肉鸡上市量目标为在2025年上市量的基础上增加10%左右 [3] - 明年价格有望实现温和修复，前期产能去化与需求稳步复苏支撑价格中枢上行 [3] - 冰鲜与深加工将成为企业进一步加码发展的趋势，行业将整体从“周期博弈”向“价值成长”转型 [1][3] - 养殖成本的控制能力直接决定了企业的盈亏底线和周期穿越能力，环保、溯源等合规要求趋严 [3] - 头部企业主要凭借成本优势，以及“公司+农户”模式的规模化效应 [3] - 中长期，头部企业希望通过黄鸡北上、毛鸡下乡、优势区域精耕、食材食品转型等方式，稳步提升肉鸡上市量 [3]

（来源：蛋品世界WECD） 截至12月30日，日本首都圈茨城县一大型农场已确诊高致病性禽流感，近百万只蛋鸡被紧急扑杀。此次疫情已导致东京地区鸡蛋批发价格创下历 史新高，供应紧张问题日益凸显，全国范围内的防控形势异常严峻。 另外，日本农林水产省30日通报，基因检测结果确认，埼玉县一家农场发生高致病性禽流感疫情。这是本次禽流感流行季日本全国第12起疫情。 据农林水产省30日发布的新闻公报，发生禽流感的农场位于埼玉县岚山町，农场内共饲养约24万只蛋鸡。 据埼玉县政府公报，该县将对发生疫情农场所饲养的全部鸡进行扑杀和处理，并对污染物品等进行处理和消毒，对周边农场饲养的家禽等采取限 制移动措施。 （来源：蛋品世界WECD） 截至12月30日，日本首都圈茨城县一大型农场已确诊高致病性禽流感，近百万只蛋鸡被紧急扑杀。此次疫情已导致东京地区鸡蛋批发价格创下历 史新高，供应紧张问题日益凸显，全国范围内的防控形势异常严峻。 另外，日本农林水产省30日通报，基因检测结果确认，埼玉县一家农场发生高致病性禽流感疫情。这是本次禽流感流行季日本全国第12起疫情。 据农林水产省30日发布的新闻公报，发生禽流感的农场位于埼玉县岚山町，农场内共 ...

疫情概况与处置 - 日本埼玉县岚山町一家农场暴发高致病性禽流感疫情，这是本次流行季日本首都圈（东京都、埼玉县、千叶县、神奈川县）首次确认疫情 [1] - 该农场饲养的家禽感染了高致病性禽流感病毒，日本相关部门决定对农场约24万只蛋鸡进行扑杀、焚烧和掩埋处理 [1] 行业影响与价格动态 - 今年东京地区中号鸡蛋平均批发价达到每公斤324日元，刷新有统计以来的最高值 [1] - 受去年秋季至今年年初禽流感疫情影响，日本全国约6.5%的蛋鸡被扑杀，导致鸡蛋供应不足 [1] - 本次禽流感流行季疫情接连暴发，若鸡蛋供应不能恢复，鸡蛋价格恐将持续高企 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-A”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 生猪养殖：元旦备货叠加腌腊需求增加，短期内生猪价格或震荡偏强 [1][21][22] - 家禽养殖：阶段性供给受限，白羽肉鸡价格创年内新高 [2][35] - 水产养殖：部分水产品类行情较好，建议关注水产板块投资机会 [3][41] - 种植板块：玉米、小麦、大豆价格较稳定，糖价小幅反弹 [38] 本周行情回顾总结 - 板块总体分析：最新交易周（2025年12月19日-12月26日），农林牧渔行业指数上涨0.25%，同期沪深300指数上涨1.95%，深证成指上涨3.53%，上证指数上涨1.88%，农林牧渔行业在申万一级行业中排名第23 [13][14] - 子板块和个股分析：农业细分子板块中，种植业、农产品加工、动保板块分别上涨4.23%、1.45%、0.08%，其余板块小幅回调 [16] - 个股表现：本周涨幅靠前的个股包括神农科技（+35.69%）、国投中鲁（+20.79%）、京粮控股（+19.89%）、华绿生物（+10.19%）和海南橡胶（+9.58%）等 [16][18] 行业数据跟踪总结 生猪养殖 - 价格端：本周生猪均价11.50元/公斤，周环比下降0.26%，但两周环比上涨1.02%；仔猪价格307元/头，周环比上涨0.33%，两周环比上涨0.33%；猪肉批发价格17.46元/公斤，周环比微涨0.05% [1][20][21] - 供给端：本周生猪日均屠宰量为23.70万头，周环比增加3.50% [1][21] - 其他数据：冻品库存率为16.96%，周环比下降1.05%；商品猪出栏均重129.70公斤，周环比下降0.37%；猪粮比价为5.02，周环比微降0.09% [20] - 核心观点：受元旦备货及部分区域腌腊、灌肠需求仍有增量空间支撑，叠加月末年末企业盘点可能造成短期供给量级缺失，预计短期内生猪价格或震荡偏强 [1][21][22] 家禽养殖 - 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.82元/公斤，周环比大幅上涨6.39%，两周环比上涨3.29%；肉鸡苗价格为3.59元/羽，周环比上涨1.70% [20][35] - 核心观点：白羽肉鸡价格冲至年内高点，主要受鸡源紧张与养殖户压栏影响，但毛鸡成本高企导致屠宰企业由盈转亏，产品端市场接受度一般 [2][35] 种植板块 - 玉米：本周国内玉米现货均价为2341.10元/吨，周环比下降0.45% [20][38] - 小麦：本周国内小麦均价为2513.22元/吨，周环比下降0.16% [20][38] - 大豆：本周国产大豆均价为4014.74元/吨，周环比持平 [20][38] - 糖价：本周国内糖价均价为5274.50元/吨，周环比上涨1.12% [20][38] 水产板块 - 价格同比变动：本周鲤鱼、鲫鱼、鲈鱼、草鱼的大宗均价同比分别上涨11.11%、7.14%、20.00%、10.00%；对虾价格同比下降11.11%；梭子蟹和人工甲鱼价格同比持平 [3][41] - 核心观点：部分水产品类行情较好，建议关注水产板块投资机会 [3][41] 本周行业事件总结 - 玉米市场：进口玉米投放持续加量，短期内补充了市场粮源，但养殖端持续亏损导致饲料企业对高价玉米承接能力有限，节前市场仍面临多重压力 [50] - 鸡肉贸易：2025年我国鸡肉贸易转向以出口为导向，11月份鸡肉出口量11.79万吨创年内新高，同比增长51.12%；受出口增加带动，12月鸡胸肉价格强势拉涨，较11月涨幅超2000元/吨 [50] 投资建议总结 - 养殖板块：生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团；白羽鸡板块建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份 [4] - 后周期板块：饲料板块建议关注海外饲料持续放量、量利齐升的饲料龙头海大集团；动保板块需重视宠物动保市场增量空间，建议关注瑞普生物、科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯、金河生物 [4]

禽流感疫情事件 - 荷兰林堡省伊瑟尔斯泰恩一家肉鸡养殖场于当地时间12月29日确认发生最新禽流感疫情 当天该养殖场约15.3万只肉鸡被紧急扑杀[1] - 这是该地区近日确认的第四起禽流感疫情[1] 疫情控制措施 - 涉疫养殖场附近12家养殖场将在未来几天内接受密切监测 以防疫情进一步扩散[3] - 荷兰禽流感疫情于今年10月再度出现 随后报告的病例数量不断增加[3] - 为遏制持续蔓延的禽流感疫情 迄今已有近160万只禽类被扑杀[3]