公司中标信息 - 公司全资子公司浙江金利华电气设备有限公司成为国家电网2025年第六十五批采购项目的中标供应商之一 [1] - 中标货物名称为玻璃绝缘子 [1] - 中标金额约为5068.46万元 [1] 行业与客户关系 - 客户为国家电网有限公司 凸显公司在国家电网供应链中的地位 [1] - 采购项目为输变电项目第五次线路装置性材料招标采购 反映电网基础设施建设持续进行 [1]

公司中标事件 - 公司全资子公司浙江金利华电气设备有限公司中标国家电网2025年第六十五批采购项目 [1] - 中标金额约为5068.46万元 [1] - 中标金额约占公司2024年经审计营业收入的18.58% [1] 中标项目详情 - 中标货物名称为玻璃绝缘子 [1] - 项目单位包括国网四川、重庆、安徽、辽宁、浙江五省电力公司 [1]

公司融资动态 - 公司收到中国证监会出具的批复文件 同意向特定对象发行股票的注册申请 [1] - 批复文件文号为证监许可〔2025〕2432号 [1]

大宗交易整体概况 - 当日A股市场共有77只个股发生大宗交易，总成交金额为24.74亿元 [1] - 宁德时代、紫金矿业、中微公司成交额位列前三，成交额依次为5.06亿元、2.9亿元、2.82亿元 [1] 大宗交易价格情况 - 多数股票为折价成交，共52只股票折价，21只股票平价成交，仅4只股票溢价成交 [1] - 溢价成交股票中，北京银行、宏微科技、莱特光电溢价率居前，溢价率分别为10.23%、2.34%、0.48% [1] - 折价成交股票中，一诺威、龙竹科技、颖泰生物折价率居前，折价率分别为31.74%、30.14%、24.71% [1] 机构席位交易动态 - 机构专用席位买入额最高的个股为宁德时代，买入金额达5.06亿元 [2] - 机构买入额排名前列的还包括紫金矿业（1.09亿元）、章源钨业（7663.05万元）、春风动力（6210万元）等 [2] - 机构专用席位卖出额最高的个股同样为宁德时代，卖出金额为5.06亿元，紫金矿业以2.9亿元卖出额位列第二 [2]

公司业务概况 - 公司全资子公司金隅电气公司主要生产35kV以下的中低压电气成套设备、智能化成套设备及系统服务、水泥智能制造控制系统及节能工程服务四大类产品和服务 [2] 产品出口情况 - 公司所涉及的配电柜等产品2025年尚无直接出口计划 [2] 信息来源 - 信息来源于证券日报 [3]

投资评级 - 报告对特变电工首次覆盖给予“增持”投资评级 [2][11] 核心观点 - 公司第三季度业绩高速增长，主要得益于持股公司华电新能上市带来的大额公允价值变动收益，第三季度归母净利润同比增长81.51% [6][9] - 公司主营业务经营稳健，输变电领域竞争优势明显，国内外电力系统建设将推动业务持续增长，正在执行的国际成套项目合同金额超50亿美元 [9] - 多晶硅业务亏损收窄，价格触底回升，行业去产能有望改善供需局面 [9] - 公司拟募资不超过80亿元推进煤制天然气项目，旨在打造新的业务增长点并优化能源业务结构 [11] - 基于多元业务的强劲竞争力和良好成长预期，报告预测公司2025年至2027年归母净利润将持续增长，当前估值水平较低 [11] 财务业绩表现 - 2025年第三季度，公司实现营业总收入245.66亿元，同比增长0.31%；实现归母净利润23.00亿元，同比增长81.51%；扣非后归母净利润10.63亿元，同比增长1.95% [6] - 2025年前三季度，公司累计实现营业总收入729.18亿元，同比增长0.84%；累计归母净利润54.84亿元，同比增长27.55%；扣非后归母净利润38.50亿元，同比下滑3.41% [6] - 2025年第三季度销售毛利率为17.77%，同比提升0.64个百分点；销售净利率为9.48%，同比提升4.51个百分点 [9] 业务板块分析 - 输变电业务：公司是中国最大的变压器研发制造基地之一，2024年变压器、电抗器产量达4.2亿kVA，特高压变压器市场份额近三成，受益于国内特高压线路持续开工及全球电网升级 [9] - 新能源业务：多晶硅业务通过技改降本增效，控股子公司新特能源2025年前三季度亏损收窄至-5.27亿元，行业价格反弹及去产能预期将提振业绩 [9] - 能源业务：公司拥有煤炭资源量126亿吨，核定年产能7400万吨，拟募资建设煤制天然气项目以优化能源结构 [11] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为69.15亿元、76.22亿元、95.64亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.37元、1.51元、1.89元 [10][11] - 以2025年11月6日收盘价25.44元计算，对应2025年至2027年市盈率（PE）分别为18.59倍、16.86倍、13.44倍 [11] - 预测公司2025年营业收入为1024.94亿元，同比增长4.73% [10]

公司战略与业务发展 - 公司密切关注数据中心的发展机遇及SST（固态变压器）的技术发展和市场需求 [1] - 公司将依托在电力电子模块领域的研发制造优势和高中压电力设备系统集成优势 [1] - 公司积极探索数据中心供电高低压一体化的产品和解决方案 [1]

中标概况 - 公司全资子公司在国家电网2025年输变电项目设备招标中中标，合计中标金额为2.46亿元 [1] - 中标公告发布于2025年11月7日 [1] 中标主体与产品 - 中标子公司包括湖南长高电气有限公司、湖南长高高压开关有限公司、湖南长高成套电器有限公司及湖南长高森源电力设备有限公司 [1] - 中标产品类别涵盖组合电器、隔离开关和开关柜 [1] 招标采购背景 - 招标项目为国家电网有限公司2025年第七十四批采购（输变电项目第五次变电设备（含电缆）招标采购）及第七十五批采购（输变电项目第五次变电设备单一来源采购） [1]

国家电网中标公告 - 国家电网有限公司电子商务平台于2025年11月7日发布第七十四批及第七十五批输变电项目设备招标采购中标公告 [1] - 招标采购涉及输变电项目第五次变电设备（含电缆）及单一来源采购 [1] 公司中标情况 - 公司全资子公司湖南长高电气有限公司、湖南长高高压开关有限公司、湖南长高成套电器有限公司、湖南长高森源电力设备有限公司在国家电网本次招标中中标 [1] - 中标产品类别包括组合电器、隔离开关、开关柜三类产品 [1] - 四个子公司在上述招标项目中合计中标金额为2.46亿元 [1]

公司中标情况 - 公司全资子公司在国家电网组合电器、隔离开关、开关柜三类产品招标中中标 [1] - 四个子公司合计中标金额为2.46亿元 [1] - 中标金额占公司2024年经审计合并营业收入的14% [1]