文章核心观点 - 江西省崇仁县通过政府主导的精准服务机制，有效解决了当地输变电企业在经营中遇到的税务与出海难题，推动了产业出口增长与县域经济发展 [1][3] 企业案例与政府服务 - 江西卢格电气有限公司在落户初期因不熟悉退税政策和申报流程遇到困难，崇仁县委统战部组建服务团队提供上门政策解读与答疑，帮助公司完成退税申报，缓解了资金压力 [1] - 作为传统输变电企业，江西伊发电力科技股份有限公司在拓展海外业务时面临供应链资源储备不足和国际对接渠道缺位等制约，县委统战部通过搭建政企沟通平台、组建服务专班等措施，为企业打通出海堵点 [3] 产业出口表现 - 2025年，崇仁县输变电产业自营出口总额超过3000万元人民币，产品包括变压器、开关柜等，出口目的地为哈萨克斯坦、柬埔寨等共建“一带一路”国家 [3] 政府未来规划 - 崇仁县委统战部计划持续深化“统战+出海”工作机制，整合工商联、新的社会阶层人士等力量，聚焦产业升级、市场拓展和品牌塑造，优化服务以推动更多本地制造“出海”，为县域经济高质量发展注入动能 [3]

公司业务进展 - 公司紧跟市场趋势，积极布局数据中心业务并取得突破性进展 [1] - 公司的开关柜产品在国内数据中心市场具备出色市占率 [1] - 公司的开关柜产品在各大头部厂商中持续中标 [1]

公司业务进展 - 公司紧跟市场趋势，积极布局数据中心业务并取得突破性进展 [1] - 公司的开关柜产品在国内数据中心市场具备出色市占率 [1] - 公司的开关柜产品在各大头部厂商中持续中标 [1]

行业概况与规模 - 江山输配电产业已形成以变压器为核心，开关柜、互感器、漆包线等配套齐全的产业体系 [1] - 该产业年产值近百亿元，拥有规上企业45家 [1] - 江山中高压变压器产业获评衢州首个国家级中小企业特色产业集群 [1] 行业发展动能 - 当前全球电力装备需求旺盛，为产业发展提供长期增长动能 [1] - 国内大型电力基建项目稳步推进，为产业发展提供长期增长动能 [1] 产业发展建议 - 建议精准招引补链强链项目，市级层面统筹招商资源，靶向招引硅钢片、铁芯、绝缘材料、电力电子模块等核心配套项目 [1] - 建议策划开展产业链推介会，组织举办“衢州输配电装备供需对接会” [1] - 建议大力支持江山输配电企业参与新型电力系统改造、抽水蓄能等重大工程建设 [1] - 建议共建产业创新研究院，开展相关科技项目攻关 [1] - 建议支持自主品牌出海，组建由外贸专家、律师、海关人员、金融机构专业人士组成的“出海服务团”，化解企业出海后顾之忧 [1]

文章核心观点 - 埃隆·马斯克提出，电力是未来AI竞赛乃至经济发展的关键瓶颈和“硬通货”，并特别强调中国在发电能力上的巨大优势，预计到2026年其发电量将达到美国的三倍 [1][5] - 电力供应已成为AI发展的核心限制因素，涉及发电、电压转换和散热等多个环节 [5] - 中国强大的电力基础设施被视为其在全球AI竞争中的关键优势，机构观点认为电力短缺可能拖慢美国AI发展步伐 [5][7] 全球发电量格局与趋势 - 自1985年至2024年，中国发电量从411太瓦时跃升至10087太瓦时，增长超过20倍 [6] - 2024年，中国发电量（10087太瓦时）远超美国、欧盟、印度（2030太瓦时）、俄罗斯（1209太瓦时）和日本（1016太瓦时）等主要经济体 [2][6] - 美国与欧盟的发电量增长趋于平缓，2024年印度发电量约为中国的五分之一 [6] 电力基础设施投资与需求 - “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，创历史新高，旨在带动新型电力系统产业链发展 [7] - AI数据中心（AIDC）建设浪潮推动电力设备需求爆发式增长，变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益 [7] - 北美电网在高压变压器、输配电设备等关键环节长期投资不足，AI数据中心负荷集中投放放大了系统脆弱性，电网侧进入加速投资周期 [7] 受益的产业链环节与相关公司 - **燃气轮机**：应流股份、杰瑞股份、豪迈科技、联德股份、航宇科技 [3] - **固体氧化物燃料电池（SOFC）**：三环集团、潍柴动力 [3] - **SST/变压器**：金盘科技、四方股份、中国西电、新特电气、伊戈尔 [3] - **液冷散热**：英维克、申菱环境、高澜股份 [3] - **储能**：万泽股份、阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、阿特斯、盛弘股份 [3]

电力设备行业 - 全球数据中心建设浪潮推动AIDC电力设备需求爆发式增长 变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益 [1] - 2026年国内特高压核准、招标有望加速 智能电表价格迎来复苏 海外业务保持高增态势 [1] 光伏行业 - “反内卷”政策推动下 行业供需格局有望改善 硅料环节盈利能力或将率先修复 [1] - 少银化/无银化浆料成为降本突破口 2026年无银化产品或将步入产业化量产前夕 [1] - 钙钛矿电池产业化进程持续加速 [1] - 光伏产业指数（931151）覆盖硅材料、电池片、组件、逆变器等全产业链 具有显著的成长性和波动性特征 [1] 风电行业 - 2026年新增装机有望保持10%-20%增长 [1] - 2026年海风装机量有望达10-12GW [1] - 海缆和管桩环节企业迎来订单和业绩共振 [1] 储能行业 - 全球储能需求稳步增长 预计2026年装机达404GWh 同比增长38% [1] - 国内“反内卷”政策推动行业整合 盈利能力有望见底回升 [1]

核心观点 - 报告对电力设备新能源行业维持“优于大市”评级，认为2026年1月投资主线包括AIDC电力设备受益于数据中心建设浪潮，以及固态电池产业化提速 [1][6] - 全球科技巨头加码人工智能数据中心建设，带动AI时代电力需求设备爆发式增长，AIDC电力设备企业有望受益 [1] - 锂电产业链在反内卷政策推进下，落后产能有望出清，产业竞争格局优化，同时固态电池产业化处于加速阶段 [2] - 全球储能需求稳步增长，预计2026年全球储能装机需求达到404GWh，同比增长+38% [2] - 风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长，2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长 [3] - 电网设备有望迎来需求增长，特高压核准招标有望加速，智能电表价格迎来复苏 [3] 行情回顾与估值 - 2025年12月，电力设备（申万）指数全月上涨0.7%，同期沪深300指数上涨1.17%，板块表现弱于大市 [14] - 截至2025年12月31日，电力设备行业PE（TTM）估值为39.4倍，PB估值为3.27倍，12月估值整体有所回升 [14] - 在申万31个一级行业中，电力设备行业的市盈率与市净率分别排名第22名和第25名 [20] - 12月份电力设备新能源细分行业中，火电设备板块上涨6.11% [24] - 2025年12月份个股涨幅前十包括钧达股份（37.7%）、东方日升（37.3%）、泰胜风能（32.6%）、金风科技（32.4%）等 [24] AIDC电力设备产业链 - 2025年12月以来，三星SDS、特斯拉、亚马逊、甲骨文等全球科技巨头及互联网云厂加码人工智能数据中心建设 [28] - 具体投资案例包括：三星SDS投入约2.9亿美元建设AI数据中心；特斯拉、亚马逊、甲骨文拟联合投资玻利维亚数据中心；CPP和高盛计划在欧洲数据中心投资26亿美元 [28] - 展望2026年，全球互联网巨头继续投资建设AI基础设施，AI算力建设需求旺盛，算力建设高度依赖电力 [28] - 变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等AIDC电力设备环节龙头有望受益 [28] - 报告建议重点关注AIDC电力设备相关企业，包括金盘科技、新特电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、中恒电气 [1][28] 锂电池与固态电池产业链 - 2026年1月，工信部、国家发改委等多部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，旨在规范治理行业内盲目建设、低价竞争等非理性行为 [68] - 在反内卷政策持续推进背景下，行业无序竞争有望规范，落后产能有望出清，产业竞争格局有望优化 [68] - 展望2026年，储能需求维持向好趋势，产业链部分环节价格出现回暖，企业盈利有望实现显著提升 [68] - 固态电池产业化处于加速阶段，核心优势在于高能量密度和高安全性，有望在2026年实现产线规模扩大及装车测试增加，为2027-2030年的批量化应用奠定基础 [2][69] - 固态电池的快速发展得益于政策支持、头部企业研发突破以及eVTOL、机器人等新应用场景的打开 [69] - 报告建议关注锂电行业领先企业如宁德时代、亿纬锂能、中创新航，以及固态电池产业链的厦钨新能、容百科技、当升科技等 [2][69] 储能产业链 - 国内储能需求持续释放，2025年储能系统累计招标规模达到184.2GWh，同比增长约138% [94] - 2025年1-11月，中国新型储能累计新增装机96.8GWh，同比+51% [94] - 美国大储需求强劲，2025年11月新增并网1.13GW，同比+131%；2025年1-11月累计装机12GW，同比+45% [94] - 美国能源署（EIA）预计2025年全年大储装机15.87GW，同比+52%；预计2026年全年大储装机23.7GW，同比+49% [94] - 欧洲大储装机表现强劲，但户储需求偏弱，以德国为例，2025年1-11月大储累计装机971MWh，同比+66%；户储累计装机3326MWh，同比-28% [95] - 展望2026年，全球储能装机需求预计达到404GWh，同比增长+38%，其中大储需求362GWh（同比+38%），户储需求20GWh（同比+16%），工商储需求22GWh（同比+52%） [96] - 驱动因素包括：中国储能容量电价补偿政策优化项目收益；美国数据中心能耗问题推动大储需求；欧洲电网不稳定及现货价差拉大；新兴市场政府扶持政策 [96] - 供给侧在反内卷政策推动下，行业格局加速优化，电芯价格见底回升，行业盈利能力有望见底回升 [97] - 报告建议关注储能产业链相关公司，如亿纬锂能、盛弘股份、禾望电气、宁德时代、德业股份、科陆电子等 [2][97] 风电产业链 - 2026年，国内陆上风电新增装机有望保持10%-20%增长，再创历史新高，在订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑 [53] - 风电主机厂国内陆风毛利率预计在2025年四季度至2026年一季度陆续见底，后续有望呈现逐季度价格和毛利率修复趋势 [53] - 风机出口交付逐渐放量，有望提振制造板块业绩，国内外市场呈现景气共振态势 [53] - 风电零部件环节在2026年有望实现“量增价稳”，叠加龙头企业份额提升和品类拓展，长期成长性值得期待 [53] - 2026年海上风电装机有望达到10-12GW，招标量有望重回10GW+水平，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振 [53] - 2026年有望成为中国深远海风电开发元年，海缆和管桩需求升级趋势显著，同时欧洲海风招标在2026年有望迎来小高峰，为国内龙头企业出海打开空间 [53] - 报告建议重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括金风科技、泰胜风能、三一重能、时代新材、大金重工、东方电缆、海力风电、德力佳等 [3][54] 电网设备产业链 - 展望2026年，国内特高压核准、招标有望加速，深远海海上风电开发将带动换流阀增量需求 [36] - 国家电网智能电表2025版标准开始执行，预计2026年电表价格迎来复苏 [36] - 电力设备出海前景广阔，2025年以来国内龙头企业持续形成区域和产品突破，但海外市占率仍处于较低水平，未来发展空间巨大 [36] - 预计2026年头部企业海外收入、订单将保持高增态势，估值仍具备进一步提升空间 [36] - 报告建议关注电网设备企业，包括四方股份、金盘科技、思源电气、华明装备、麦格米特、中恒电气、平高电气、许继电气、三星医疗、海兴电力、开发科技等 [3][36] 光伏产业链 - 2026年需关注光伏行业产能出清节奏及新技术导入进展，在“反内卷”政策推动下，产业供需格局有望改善，推动产业链盈利逐步筑底企稳 [83] - 光伏硅料环节盈利能力或将率先修复 [83] - 技术方面，少银化/无银化浆料成为降本突破口，2026年无银化产品或将步入产业化量产前夕 [83] - 钙钛矿电池作为下一代光伏技术储备方向，产业化进程持续加速 [83] - 光伏产业链及设备企业正凭借在硅材料、晶体生长等领域的积累，逐步向半导体材料与设备领域渗透 [83] - 报告建议重点关注协鑫科技、通威股份、聚和材料 [83] - 产业数据方面，2025年11月国内光伏装机22.02GW，环比+75%，同比-12%；2025年1-11月累计装机274.89GW，同比+33% [85] - 2025年11月光伏组件出口额24.12亿美元，环比+7%，同比+34% [85] - 主产业链价格在2025年12月底出现回暖，例如N型硅料价格53元/kg，较年初上涨29.3%；高效TOPCon电池片价格0.39元/W，较年初上涨37.8% [91]

行业趋势与市场表现 - 全球人工智能算力竞赛正从芯片层加速向能源层传导 AI服务器出货量攀升导致电力供应瓶颈凸显 电力设备产业链迎来结构性机遇 [1] - 政策端密集布局为“AI+电力行业”发展锚定方向 2025年9月国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》 2025年11月国家能源局再发《关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知》 [1] - 电网设备板块市场表现强劲 于1月8日延续强势走势并创下近一个月新高 反映出市场对赛道景气度的认可 [1] 需求驱动与投资增长 - AI算力需求激增倒逼电网升级与电力设备需求重构 机构预测2020年至2030年全球算力增长接近十倍 数据中心全年耗电量将达到1500TWh 相当于约5亿户家庭一年的用电总量 [2] - 国内外电网侧投资加速前移 2025年前11个月全国电网工程累计投资完成额达5604亿元人民币 同比增长5.9% [2] - 变压器出口额快速增长 2025年前11个月我国变压器出口额达80.80亿美元 同比增长35.19% [2] 产业链公司业务与订单 - 干式变压器龙头海南金盘智能科技与海外客户签订用于数据中心项目合同 提供电力产品 合同金额为9899万美元 [3] - 长高电新科技股份公司的组合电器、隔离开关、开关柜及变压器产品可应用于为算力中心提供电源的变电站或配电站 其10KV高能效非晶合金变压器已应用于“中国移动甘肃天水云数据中心”和“国网湖南配网智能应用数据中心” [3] - 深圳欧陆通电子股份有限公司产品包括数据中心电源等 并积极开拓全球市场 截至2025年6月30日境外销售客户包括LG、HP、谷歌等知名企业 [3] 散热解决方案市场 - 深圳市英维克科技股份有限公司作为国内液冷解决方案领先者 受益于AI服务器高密度散热需求 自2025年三季度以来持续获得多家机构密集调研 [4] - 公司在算力液冷方面同时涉足机房市场和服务器市场 布局国内市场和海外市场 已构建全链条、全场景、全生命周期的液冷业务平台能力 [4]

核心观点 - 青岛地铁集团设备分公司供电专业创新性地推行“班组参与厂验”模式，将一线技工的现场经验前置到设备制造源头，以提升产品质量、安装友好性与长期维护便利性 [1] 流程创新与模式推广 - 公司改变了供电设备“工厂生产-工厂检验-现场接收”的传统流程，将质量把关关口前移至制造源头 [1] - 该模式于2025年10月由青岛地铁集团设备分公司供电专业率先提出并试点推行 [1] - 首批参与厂验的成员平均工龄超过10年，他们携带记载现场“小麻烦”的记录册进入生产车间 [1] - 该模式正从变电班组向其他班组全面推广 [2] 具体改进措施与成效 - 技工李新闻建议按功能分束绑扎线缆，使故障排查时间能减少40%，厂方当场采纳并调整了后续工艺 [1] - 班组长提出将开关柜吊环位置外移至少5厘米以提高吊装稳定性，建议被采纳并更新了图纸 [2] - 班组坚持在实际规范基础上为检修空间再预留20厘米，为未来20年的维修预留便利 [2] - 在为期两天的厂验中，一线班组提出的6条建议有4条被立即采纳 [2]

公司中标情况 - 公司全资子公司湖南长高电气有限公司、湖南长高高压开关有限公司、湖南长高成套电器有限公司、湖南长高森源电力设备有限公司在国家电网2025年多项采购项目中中标 [2] - 中标产品类别涵盖组合电器、隔离开关、开关柜三类 [2] - 四个子公司在上述招标项目中合计中标金额为16，084.67万元 [2] 行业采购动态 - 国家电网有限公司于2025年12月30日发布了2025年第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购）中标公告 [2] - 国家电网有限公司同期发布了2025年第八十六批采购（输变电项目第六次变电设备单一来源采购）成交公告 [2] - 国家电网有限公司同期发布了2025年第八十七批采购（输变电项目第二次35-220千伏设备协议库存招标采购）中标公告 [2]