（原标题：中邮消费金融"YO生活"平台正式推出，构建绿色消费新生态） 为响应国家激发消费潜力、推动绿色发展的政策号召，中邮消费金融有限公司（以下简称"中邮消费金 融"）于6月16日正式上线"YO生活"综合服务平台。该平台主要针对用户日常高频生活需求，整合了多 项权益以供用户选择使用，并倡导绿色消费理念。同日启动的"超级焕新节"活动，将与"YO生活"平台 形成联动，在618年中消费旺季期间，通过提供多种优惠措施，提升用户参与活动的积极性。 "YO生活"平台的上线与"超级焕新节"活动的启动形成协同效应，体现了中邮消费金融在构建创新服务 模式及促进消费结构优化方面的具体实践。未来，中邮消费金融计划持续利用节日消费和假日经济的机 会，为用户提供更优质、便捷且符合绿色理念的生活服务，为消费市场的持续健康发展提供支持。 中邮消费金融的这一系列举措，为用户提供了金融服务与生活消费结合的新途径，也体现了其在践行绿 色金融理念上的积极探索。YO生活"平台的上线与超级焕新节"活动的启动，展示了金融机构如何将政 策导向、用户需求与自身业务相结合，创新服务模式，并影响消费结构。这不仅是消费市场活力的体 现，也是对可持续消费生态构建的 ...

行业政策环境 - 2025年被定位为"促消费"关键年 中央经济工作会议将扩大内需列为首要任务 《提振消费专项行动方案》出台系列举措推动消费市场发展 [2] - 监管部门密集出台消费金融行业合规政策 包括加强个人信息保护 规范贷款催收行为等 筑牢行业合规发展根基 [2] 行业格局分化 - 31家持牌消金机构总资产规模达1.38万亿元 头部4家机构(蚂蚁消金 招联消金 兴业消金 中银消金)总资产6388亿元 占比46% [3] - 24家披露营收的消金机构累计营收1138.6亿元 其中招联消金 蚂蚁消金 马上消金和兴业消金4家头部机构营收均超百亿元 合计577.97亿元 占比50% [3] - 28家披露净利润的消金公司利润总和152.42亿元 蚂蚁消金 招联消金及马上消金"三巨头"净利润合计83.48亿元 占比55% [3] - 行业呈现明显"马太效应" 头部与中小机构差距拉大 资本补充压力加剧分化 2024年以来消费金融公司盈利压力加大 资本内生能力弱化 股东增资力度减小 [4][10] 技术赋能与场景金融 - 头部机构广泛应用AI技术 马上消金"天镜大数据平台"运用知识图谱和自然语言处理技术预测违约风险 招联消金构建AI智能风控体系实现毫秒级审批 [6] - 国务院常务会议提出促进"人工智能+消费" 打造消费新产品 新场景 新热点 人工智能+消费成为必然趋势 [6] - 场景金融成为机构争夺核心阵地 苏宁消金围绕家电 3C 家装等高频消费品类构建信贷服务链 兴业消金聚焦"银发经济" "绿色家居"等新兴消费趋势 [7] - 消费金融机构加强对高价值场景布局 高价值场景取决于业务价值密度 数据可用性和流程嵌入度 AI技术优化业务流程 提升场景金融智能化水平 [7] 合规监管与助贷新规 - 2025年4月发布《关于加强商业银行与非银行金融机构合作业务管理的通知》("助贷新规") 实施"白名单"机制 商业银行只能与名单内机构合作 [8] - 广州银行披露17家合作助贷平台及增信服务机构 包括乐信 奇富科技等助贷平台 微众银行 网商银行等民营银行 马上消融 蚂蚁消金等消金公司 [8] - 2025年以来已有5家消费金融公司收到罚单 合计罚款超520万元 单张罚金均不低于70万元 [10] - 名单制管理加剧行业分化和洗牌 头部助贷机构凭借合规能力 科技实力 品牌影响力等优势更易满足准入标准 [10] 行业发展策略 - 消费金融进入存量竞争阶段 重点关注新质生产力企业员工 大学毕业生等新市民及三四线城市居民 [11] - 围绕衣食住行等高频场景 在电商 医疗 教育 旅游 交通 康养等领域打造"场景+金融"新生态 实现多场景触达 [11] - 加大产品创新力度 丰富产品类型 促进消费金融普惠化 依据客群风险和需求进行差异定价 对新兴客群适度减费让利 [11]

信用记录关爱日与征信体系发展 - 中国人民银行自2008年起将每年6月14日定为"信用记录关爱日"，旨在提升公众对征信系统的认知并推动社会信用体系建设 [1] - 征信报告应用场景从金融领域扩展至求职、租房等领域，成为个人"经济身份证"，2024年中国人民银行征信中心全年提供信用报告查询服务达67亿次 [1] - 消费金融公司成为征信系统重要使用者，2024年末31家持牌消费金融公司总资产达1.3万亿元 [1] 消费金融行业特征与科技应用 - 消费金融客群多为传统金融服务难以覆盖的长尾群体，具有信息受限、信用资质较弱等特点 [1] - 头部消金公司通过强化金融科技能力提升风控效率，增强普惠金融可得性 [1] - 招联消费金融2015年率先探索纯线上业务模式，成为行业数字化转型起点 [2] 招联消费金融的科技实践 - 公司推出"招联智鹿"大模型，2023年11月发布后已迭代至二代，实现金融垂直领域从"可用"到"可靠"的跨越 [2] - "风云"风控系统覆盖贷前至催收全流程，运用AI技术可在秒级建立客户风险画像并拦截欺诈行为 [2] - 数智化"自服务"体系包含"自信"（自主增信）和"自愈"（自助还款）两大模块，截至2024年末分别为1500万客户提供降息、100万客户提供纾困服务 [3] 招联的业务规模与社会责任 - 截至2024年12月末，公司总资产超1600亿元，累计贡献税收160亿元，注册用户2.9亿人，累计放贷2.7万亿元 [3] - 通过高铁公益专列覆盖十余省份，采用"两车联动"模式传播消保反诈与提振消费内容 [5] - 在云南武定、河北康保设立"信用书屋暨消保知识宣教基地"，并开展G318国道"守信者畅行日"活动 [5][6] 征信知识普及成效 - 招联结合315、614等时点开展专项教育，消保宣教已触达近3亿消费者，连续三年获深圳市金融素养提升工程表彰 [6] - 消费金融公司成为向长尾客群普及征信知识的重要力量，通过互动案例等创新形式提升传播效果 [5]

消费金融行业新机遇与挑战 - 消费金融行业在提振消费背景下迎来新机遇，需平衡合规运营与创新发展 [2] - 行业"马太效应"明显，中小机构面临突围挑战，头部机构通过科技手段构建竞争优势 [2][3] - 消费信贷需求呈现结构性变化：刚性需求增长，改善性需求下降，需精准识别两类需求以激发市场潜力 [4] 马上消费的战略布局 - 公司以"科技+场景+制度"为核心战略，通过产品创新拓展消费场景，科技创新提升用户识别精准度，客群扩容拉动内需 [2][4] - 聚焦服务新市民和城乡结合部居民，提升重庆地区资金投放占比，助力国际消费中心城市建设 [3][4] - 累计申请2500多项发明专利，制定100多项国际/国家/行业标准，发布金融行业首个零售金融大模型 [4] 科技投入与数智化转型 - 科技投入聚焦三大方向：智能系统降低单次服务成本40%以上，机器学习实现98%自动化审批率，开放平台对接超200个消费场景 [7] - 零售金融大模型提升客服响应速度3倍，风险识别准确率99.2%以上，实现知识、决策、体验"三平权" [7][8] - 天镜3.0AI平台降低大模型使用门槛60%，业务人员可自主调用AI能力，形成全链条数智化优势 [8] 人才与研发能力 - 公司4100名员工中近3000人来自研发团队，未来将持续扩充科技人才队伍 [3] - 拥有两名"万人计划"专家，自组织式业务技术融合团队支撑技术平权 [8] - AI驱动的零售金融转型战略已形成战略共识、人才储备、技术平台等多维度竞争优势 [3][7] 行业趋势与技术创新 - 大模型技术推动行业进入"AI原生组织"时代，数智化处于技术应用向组织变革过渡阶段 [7] - 行业需通过数智化手段解决服务触达成本高、数据决策效率低、场景融合不足等痛点 [4][7] - 企业将个体最优实践转化为团队共享能力，技术基础设施化成为数字化转型样本 [8]

公司动态 - 中邮消费金融举办"美好生活 邮你开启"发布会，推出中邮钱包APP3 0版本，并展示数智化生态建设成果 [1] - 公司董事长王晓敏强调成立8年来坚持响应国家政策，在金融"五篇大文章"指引下提供优质金融服务 [3] - APP3 0版本围绕交互体验、服务功能、AI金融、品牌信任、鸿蒙生态五大方向完成20项核心功能升级 [5] 产品创新 - 贷款流程精简至3步，推出YO+信用分和"信用罗盘"实现个性化服务匹配，上线碳账户"邮邮森林"探索绿色金融 [8] - 运用AI技术上线数字人智能顾问和语音搜索功能，提升服务响应效率 [8] - 产品创新部提出未来将持续深化智能技术应用，优化用户体验和服务质效 [8] 风控体系 - 自研数字化风险管理平台及大数据风控模型，通过360°客户画像和AI算法精准识别风险 [8] - 建立欺诈风险防控体系有效防范个人及团伙欺诈，保障客户权益 [8] - 风险管理部强调风控能力是核心竞争力，持续提升信贷服务适当性 [8] 科技研发 - 科技发展部提出全链路自主研发战略，自研比例达90%，构建百余个应用系统 [9] - 已申请发明专利146项（授权101项）、软件著作权121项，应用云计算、微服务等技术 [9] - 推出大模型"邮远见"和数字人"邮小宝"，覆盖客户服务、风控面审等场景 [9] 生态合作 - 深化"中邮消金+"生态圈建设，强化与邮储银行网点协同，拓展互联网平台异业联盟 [11] - 百行征信、腾讯云等合作伙伴分享征信数据应用、云计算赋能等行业实践 [11] - 公司提出以"业务赋能+科技引领"融入行业生态，绘制智慧化生态蓝图 [11]

公司动态 - 中邮消费金融召开"美好生活 邮你开启"发布会，发布中邮钱包APP3 0版本，展示数智化升级成果 [2] - 发布会汇聚邮储银行、金融科技协会、腾讯、阿里、华为等机构与企业代表，以及高校专家学者 [2] - 公司董事长王晓敏强调，成立以来紧跟国家政策导向，在金融"五篇大文章"指引下提供优质金融服务 [2] 产品升级 - 中邮钱包APP3 0围绕交互体验、服务功能、AI应用等五大方向优化20项核心功能 [3] - 简化贷款流程至三步，推出"YO+信用分"和"信用罗盘"实现精准金融服务匹配 [3] - 上线金融数字人智能顾问和语音搜索功能，推出"邮邮森林"碳账户探索绿色金融 [3] - 产品创新部负责人表示将持续深化智能技术应用，升级用户体验和服务质效 [3] 风险管理与技术 - 公司使用自研系统作为安全基石，数字化风险管理平台通过客户画像和AI算法识别风险 [4] - 建立欺诈风险防控体系防范个人及团伙欺诈，保障客户权益 [4] - 科技发展部负责人表示自研比例达90%以上，构建百余个应用系统，应用云计算、大数据等技术 [4] - 已申请发明专利146项（授权101项），软件著作权121项，开发大模型"邮远见"和虚拟数字人"邮小宝" [4] 生态合作与行业洞见 - 推进"中邮消金+"战略，与邮储银行及互联网平台合作构建开放生态体系 [5] - 百行征信分享征信数据在数智化生态中的作用，腾讯云阐述云计算等技术赋能行业转型 [5] - 公司副总经理表示以科技和普惠为核心，推动更具包容性的金融未来 [5]

黑灰产现状与规模 - 2023年一季度银行业消费投诉104909件，同比增长50.8% [1] - 2023年互联网黑灰产从业人数达587.1万人，较2022年上升141% [2] - 金融机构接到的投诉中三成比例为恶意投诉 [2] 黑灰产运作模式 - 前端通过互联网引流，中端由"法务团队"提供虚假诉讼指导，后端勾结黑客或运营商"内鬼"非法获取公民信息 [6] - 使用暗语黑话规避监管，如"分琪"（分期）、"崔收"（催收）、"JR消费"（消费金融）等 [4] - 分为两种类型：一种通过传授退费技巧、提供债务咨询收取费用；另一种伪造证据、渲染违规、曲解法规进行集体投诉 [3] 行业治理措施 - 公安部和国家金融监督管理总局联合部署为期6个月的金融领域"黑灰产"打击工作，聚焦贷款中介、恶意逃废债、不正当反催收等重点方向 [3] - "打击金融领域黑产联盟（AIF）"成员达146家，协助警方受理非法代理维权案件678起，对586名当事人采取刑事强制措施和行政处罚措施 [5] - 奇富科技通过警企联动机制协助警方立案16起，成功打击5起 [5] 技术治理升级 - AIF联盟通过多源数据融合提取六大类典型套路特征，利用RPA机器人技术实现投诉平台智能应答、异常投诉自动化处置 [6] - 河南中原消费金融股份有限公司采用声纹识别技术识别出80%以上的非法维权代理，成功识别17例虚假资料报案 [6] - 重庆蚂蚁消费金融有限公司与重庆大学合作构建凭证识别技术体系，采用机器学习算法识别协商凭证造假和印章造假等行为 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前债市震荡、信用利差被动走阔，应优先布局高票息资产获取确定性收益，为7月理财季节性进场驱动的利差压缩行情提前蓄力 [1][5] - 多空因素交织使债市震荡格局持续，信用利差被动走阔，提供逢调布局机会 [6] - 票息策略是震荡市最优解，需依负债特性分层构建组合 [7] - 提前“卡位”7月季节性利差压缩行情，把握结构性品种机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 收益率与利差总览 各期限收益率及变动 - 国债、国开债等各券种不同期限收益率有不同程度变动，如国债0.5 - 5年期收益率分别为1.41% - 1.55%，较上周变动 - 4.0 - - 1.8bp [14] 各期限利差及变动 - 各券种不同期限信用利差有变动，如地方政府债1 - 5年利差为12 - 11bp，较上周变动6.5 - 3.8bp [16] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各省份公募非永续城投债重点期限收益率有变动，如安徽0.5 - 5年期收益率为1.77% - 2.15%，较上周变动2.6 - - 2.9bp [19] - 各省份公募非永续城投债重点期限信用利差有变动，如安徽0.5 - 5年利差为30.41 - 55.45bp，较上周变动4.6 - - 1.5bp [22] - 各省份公募非永续城投债各隐含评级收益率有变动，如安徽AAA - AA - 级收益率为1.80% - 2.10%，较上周变动3.8 - - 3.0bp [26] - 各省份公募非永续城投债各隐含评级信用利差有变动，如安徽AAA - AA - 级利差为28.96 - 59.67bp，较上周变动4.8 - - 2.0bp [31] - 各省份公募非永续城投债各行政层级收益率有变动，如安徽省级 - 区县级园区收益率为1.80% - 2.10%，较上周变动3.5 - - 3.5bp [35]

公司融资动态 - 马上消费金融拟发行"安逸花"2025年第二期个人消费贷款ABS 发行总规模10亿元人民币 优先档8.5亿元(优先A档7.75亿元 优先B档0.75亿元) 次级档1.5亿元由公司自持 [1][2] - 本期ABS资产池涉及23.37万户借款人25.87万笔贷款 初始金额11.8亿元 未偿本金10亿元 借款人平均未偿余额0.43万元 数码产品和装修贷款占比超52% [4][5] - 公司2024年资产总额655.60亿元 负债521.36亿元 所有者权益134.24亿元 营业收入151.49亿元 净利润22.81亿元 贷款余额615.44亿元 较2023年下降8.57% [6] 行业融资趋势 - 2025年已有4家消费金融机构发行6期ABS 总规模84.58亿元 发行数量和规模同比均增长 包括中原消费金融30亿元 马上消费金融20亿元 海尔消费金融15亿元 南银法巴消费金融19.58亿元 [8] - 行业ABS发行两极分化明显 马上消费金融累计发行15单ABS规模220.11亿元 部分机构未获发行资格或获批后未发行 [9] - 监管部门政策支持推动ABS发行 人民银行提出研究提升消费类信贷资产证券化注册额度 推动资产范围扩容 [8][12] 融资模式分析 - ABS通过打包个人消费贷款形成资产池 发行证券实现风险转移和融资目的 其他融资方式包括金融债 股东存款 同业拆借等 [11] - 低成本资金获取能力是衡量消费金融公司竞争力的关键维度 直接影响定价权和盈利能力 [1][12] - 行业从规模扩张转向质量提升 资本补充面临考验 需拓宽多元化融资渠道 如支持优质公司公开上市 [12][13]

消费金融行业法治困境 - 当前消费金融市场准入开放度不足 现有消金公司仅31家 近3年仅发一张牌照 汽车金融公司25家 2016年后无新发牌照 [5] - 业务范围受限 住房贷款与汽车贷款被排除在消费金融公司业务外 禁止发放20万元以上贷款 最高限额偏低 [5] - 监管标准不够精准 消金公司资本充足率等指标要求与商业银行相同 忽视其自身风险特征 禁止发行资本债券限制经营扩张 [5] 利率与债权实现机制问题 - 消费信贷利率限制缺乏弹性 最高年利率24%限制排斥小额及短期信贷交易 不利于普惠金融发展 [6] - 债权实现机制不畅 小额债权司法救济成本高时间长 法院消极对待批量案件 支付令制度被弃置 [6] 行业发展建议 - 建议降低市场准入条件 允许消费金融公司开展汽车贷款业务 调高贷款数额上限 [7] - 应制定专门监管标准 允许有条件公司补充资本融资 建立与银行差异化的监管体系 [7] - 建议放开小额及短期贷款利率限制 提高议价空间 建立快速司法救济机制解决纠纷处置难题 [7]