报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 6月13日国务院常务会议内容有望带动改善性住房需求提升，推动相关建材产品需求改善 [4] - 六月上旬受淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，价格或维持震荡调整走势 [4][17] - 本周浮法玻璃价格下跌，预计下期继续累库，价格或继续下探 [4][37][39] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低，盈利能力有望改善，相关产品需求或因政策推动改善 [4][44][45] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年6月9日 - 6月13日，申万建材指数下跌2.77%，各子行业中水泥制造涨2.70%，玻璃制造跌2.77%，耐火材料跌3.05%，管材跌0.09%，玻纤跌3.63%，同期上证综指跌0.25% [9] 周内建材价格波动 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比回落0.9%，上涨区域主要是华东长三角，幅度20 - 30元/吨；下调区域有华北、华南、西南和西北，幅度10 - 30元/吨 [17] - 六月上旬受淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率45.7%，环比下滑约2.3个百分点，后期价格或维持震荡调整走势 [4][17] - 各地区情况：华北价格大幅回落；东北继续推涨；华东稳中有升；中南涨跌互现；西南出现回落；西北持续下调 [17][19][23][26][28] 玻璃 - 截至2025年6月12日全国浮法玻璃均价1200元/吨，较6月5日下跌7.14元/吨，本周周均价1203元/吨，较上周下降20元/吨 [37] - 本周浮法玻璃价格下跌，供应小幅下滑，下游消费一般，供需呈弱平衡格局，下期供需平衡差有望转正，对价格形成利空 [37] - 后市预计下期浮法玻璃继续累库，价格或继续下探，需关注供应、需求和成本面情况 [39] 能源和原材料 - 截至2025年6月11日，环渤海动力煤(Q5500K)价格663元/吨，环比上周下跌6元/吨，同比下跌55元/吨 [44] - 截至2025年6月13日，钛白粉价格13800元/吨，环比上周持平，同比下跌1900元/吨 [44] - 截至2025年6月12日，沥青现货收盘价4420元/吨，环比上周上涨20元/吨，同比持平 [44] - 主要消费建材原材料价格同比下跌，产品成本有望降低，盈利能力有望改善，相关产品需求或因政策推动改善 [44][45] 重点关注公司 - 水泥行业关注华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH） [4] - 玻璃行业关注旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH） [4] - 消费建材关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ） [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月13日多省落实城市更新政策，为消费建材板块带来确定性营收增长；《水泥行业节能降碳专项行动计划》预计加快节能降碳与能用设备迭代更新；“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头提价；“一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025年6月9日至6月13日）建材板块下跌2.77%，跑输沪深300指数2.51pct；近三个月建材板块跑输3.76pct；近一年跑输7.89pct [4][12] - 细分板块多数下跌，管材跌幅最小，具体为管材（ - 0.09%）、改性塑料（ - 1.14%）、碳纤维（ - 1.20%）、水泥制造（ - 2.70%）、玻璃制造（ - 2.77%）、耐火材料（ - 3.05%）、玻纤制造（ - 3.63%）[14] - 个股涨少跌多，本周涨幅前五为奇德新材（ + 12.57%）、亚泰集团（ + 5.14%）等；跌幅前五为四方新材（ - 10.09%）、山东玻纤（ - 9.00%）等 [16] - 截至2025年6月13日，建材板块平均市盈率PE为25.55倍，位列A股全行业倒数第16位；市净率PB为1.08倍，位列A股全行业倒数第5位 [18] 水泥板块 - 基本面跟踪：截至6月13日，全国P.O42.5散装水泥平均价304.74元/吨，环比上涨0.78%；各地区价格走势分化，东北（ + 17.45%）、华北（ - 2.68%）等；截至6月12日，全国熟料库容比62.24%，环比上升0.43pct [22][23] - 主要原材料价格跟踪：截至2025年6月13日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）650元/吨，周环比下跌0.76% [52] - 水泥板块上市企业估值跟踪：展示青松建化、塔牌集团等多家企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [71] 玻璃板块 - 浮法玻璃：截至2025年6月13日，现货价格1218.00元/吨，环比下跌3.64%；期货结算价（活跃合约）979元/吨，周环比下跌1.41%；全国库存6045万重量箱，环比增加0.57%；重点八省库存4730万重量箱，环比增加0.60% [74][76] - 光伏玻璃：截至6月13日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价127.30元/重量箱，环比下跌0.34% [81] - 主要原材料价格跟踪：重质纯碱现货平均价格1333元/吨，环比下跌2.00%；期货结算价（活跃合约）1164元/吨，环比下跌4.04%；截至6月12日，全国纯碱库存168.63万吨，环比增长3.64%；开工率84.90%，环比增长4.14pct；石油焦平均价格3492.14元/吨，环比下跌2.76%；重油平均价格4885元/吨，环比下跌0.81%；全国工业天然气价格3.70元/立方米，环比持平 [86][92] - 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪：截至6月12日，浮法玻璃 - 纯碱 - 石油焦价差14.29元/重量箱，环比下跌6.50%等；光伏玻璃 - 纯碱 - 天然气价差73.77元/重量箱，环比下跌0.20% [100][107] - 玻璃板块上市企业估值跟踪：展示福莱特、南玻A等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [114] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格大稳小动，走货存一定差异：国内无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，北方市场竞争压力大，需求端尚无明显好转迹象，短期价格承压；电子纱市场价格稳中有涨，产品结构性供应紧俏 [115][116] - 玻纤板块上市企业估值跟踪：展示山东玻纤、长海股份等企业总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [120] 消费建材板块 - 原材料价格跟踪：截至2025年6月13日，原油价格75.29美元/桶，周环比上涨9.24%；沥青价格4290元/吨，周环比持平；丙烯酸价格6750元/吨，周环比持平；钛白粉价格14740元/吨，周环比持平 [124] - 消费建材板块上市企业估值跟踪：展示东方雨虹、科顺股份等企业总市值、归母净利润、PE等数据 [127]

新增对外担保额度 - 公司全资子公司金步甲公司及控股子公司诸暨新能源、铜陵维力拟合计向银行申请5,470万元融资授信，其中金步甲公司融资5,000万元（担保期限2年）、诸暨新能源融资320万元（担保期限10年）、铜陵维力融资150万元（担保期限10年）[9] - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总额达576,335.51万元，占2024年度经审计净资产的64.40%，其中对合并报表范围内子公司担保506,512.26万元（占比56.60%），对合并报表范围外公司担保69,823.25万元（占比7.80%）[24] - 被担保子公司财务情况：诸暨新能源总资产104.90万元（净资产99.90万元）、铜陵维力总资产50万元（净资产50万元）、金步甲公司2024年审计数据未披露具体数值[12][16][20] 董事会审议情况 - 第十一届董事会第二次会议全票通过《关于公司新增对外担保额度的议案》（9票同意、0票反对）[3] - 董事会认为担保事项符合经营发展需要，被担保子公司负债率合理且具备偿债能力，同意授权签署相关担保文件[22][23] - 因公司对外担保总额已超净资产50%，该议案需提交2025年第三次临时股东会审议[9][23] 临时股东会安排 - 会议定于2025年6月27日14:30在杭州西溪乐谷创意产业园召开，审议新增担保议案[29][36] - 股权登记日为2025年6月23日，采用现场投票与网络投票结合方式（深交所交易系统投票时间9:15-15:00，互联网投票系统地址http://wltp.cninfo.com.cn）[33][45][47] - 股东登记需在6月26-27日提交证明材料，法人股东需提供营业执照复印件及授权委托书[39][40] 被担保子公司基本信息 - 诸暨新能源：成立于2025年3月21日，注册资本100万元，主营发电/输电/储能技术服务，由上峰阳光新能源100%控股[14][11] - 铜陵维力：成立于2024年3月26日，注册资本100万元，经营范围涵盖太阳能发电、风力发电等技术服务，由杭州上峰新能源100%控股[15][18] - 金步甲公司：成立于2020年5月12日，注册资本1,000万元，业务包括互联网销售、信息技术服务等，由宁波上融物流100%控股[17][19]

内幕信息知情人登记管理制度总则 - 公司制定内幕信息知情人登记管理制度旨在规范内幕信息管理，依据《公司法》《证券法》及证监会相关规定，确保信息披露前的知情人登记工作 [1] - 董事长为内幕信息登记管理主要责任人，董事会秘书负责登记入档及报送，证券部门具体执行档案汇总工作 [1] - 内幕信息知情人档案需保证真实、准确、完整，董事长和董事会秘书需签署书面确认意见 [1] 内幕信息知情人及内幕信息范围 - 内幕信息知情人包括公司董事、高管、持股5%以上股东及其关联方、中介机构人员、监管机构工作人员等8类主体 [2] - 内幕信息涵盖34类情形，包括重大资产变动（超资产总额30%）、重大亏损（超净资产10%）、股权结构变化（持股5%以上股东变动）、重大诉讼等 [3] - 内幕信息定义明确为未公开且可能对股价产生重大影响的信息，如重大投资、担保、债务违约等 [2] 内幕信息保密要求 - 知情人需严格保密，禁止泄露信息或利用内幕交易牟利，信息流转需控制在最小范围 [4] - 载有内幕信息的文件、电子资料需专人保管，防止非授权调阅或复制 [4] - 若信息已泄露或股价异常波动，公司需立即披露 [4] 内幕信息知情人登记流程 - 公司需分阶段记录知情人档案，包括知悉时间、地点、方式等内容，并由知情人确认 [5] - 重大事项（如并购、重组）需同步制作进程备忘录，记载各环节时间、参与方等细节 [8] - 证券部门负责汇总各方报送的知情人档案，档案保存期限为10年 [9] 违规处罚机制 - 违反保密义务或进行内幕交易者将面临行政处分、罚款、解除劳动合同等处罚，涉嫌犯罪者移送司法机关 [10] - 公司发现违规行为需在2个工作日内核实并报送证监会及交易所 [9] 制度实施与附件 - 制度经董事会审议生效，解释权归董事会，未尽事宜按《证券法》等法规执行 [12][13] - 附件包含禁止内幕交易告知书及标准化知情人档案格式，要求一事一记、分阶段登记 [14][15][16]

关联交易决策制度总则 - 公司制定《内部关联交易决策制度》旨在规范关联交易管理，维护股东权益，依据《公司法》《证券法》及上市规则等法规[1] - 关联交易需确保合法性、必要性、合理性及公允性，禁止利用关联交易调节财务指标或损害公司利益[1] - 基本原则包括诚实信用、非关联股东权益保护、关联方回避表决、董事会客观判断及尽量减少关联交易[1][3] 关联人及关联交易认定 - 关联人分为关联法人（含直接/间接控制方、持股5%以上法人等）和关联自然人（含持股5%以上自然人、董监高及其家庭成员）[2][6] - 关联交易涵盖资源或义务转移事项，包括资产买卖、劳务提供、共同投资、担保等16类具体行为[4][6] - 关联方认定适用实质重于形式原则，过去或未来12个月内符合条件的主体均视为关联人[3] 关联交易决策程序 - 董事会审议关联交易时，关联董事需回避，决议需非关联董事过半数通过；不足3名非关联董事时提交股东会[7] - 重大关联交易（如金额超3000万元且占净资产5%以上）需董事会审议后提交股东会批准[7][8] - 日常关联交易可按类别预计金额预先审批，超预期需重新履行程序，协议超3年需每3年重新审议[10] 特殊关联交易规定 - 为关联方提供担保需非关联董事三分之二以上通过并提交股东会，控股股东需提供反担保[9] - 财务资助原则上禁止，但向非控股关联参股公司提供时需严格审批并获股东会批准[8] - 免予审议的例外情形包括单方面获益交易、公允利率资金支持、公开招标等12类[11] 制度执行与附则 - 未按程序批准的关联交易不得执行，已执行未获批的可终止[11] - 制度由董事会解释修订，需股东会批准后生效[12]

董事会审计委员会工作细则 - 审计委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责公司内外部审计的沟通、监督和核查工作，行使《公司法》规定的监事会职权 [1][2] - 审计委员会由三名董事组成，独立董事应过半数，并由独立董事中会计专业人士担任召集人 [5] - 审计委员会成员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一以上提名，并由董事会选举产生 [6] 审计委员会职责权限 - 监督及评估外部审计工作，提议聘请或更换外部审计机构 [10] - 审核公司财务信息及其披露，监督及评估公司内部控制 [10] - 检查公司财务，对董事、高级管理人员执行职务的行为进行监督 [10] - 审阅公司年度内部审计工作计划，督促实施并指导内部审计机构有效运作 [12] - 负责选聘会计师事务所相关工作，监督其审计工作开展情况 [13] 审计委员会决策程序 - 审计委员会下设工作机构负责提供拟聘请或更换的外部审计机构情况、公司相关财务报告等资料 [22] - 审计委员会会议根据工作机构提供的报告进行讨论，形成建议提交董事会 [23] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，须有三分之二以上委员出席方可举行 [24][25] 审计委员会议事规则 - 会议以现场召开为原则，必要时可采用视频、电话等方式召开 [26] - 会议表决方式为举手表决或记名投票表决，一人一票 [26] - 会议决议和记录由公司证券部门保存至少十年 [30] - 会议审议事项相关人员均负有保密义务 [32]

内幕信息管理制度框架 - 公司内幕信息管理机构为董事会，董事会秘书为保密负责人，证券部门在董事会秘书领导下具体执行监管及信息披露工作 [2] - 信息披露需通过证券交易所网站及证监会指定媒体首发，其他渠道不得早于官方披露 [2] - 证券部门统一对接监管机构、交易所、股东及媒体的咨询服务工作 [2] 内幕信息定义与知情人范围 - 内幕信息指涉及公司经营、财务或对股价有重大影响的未公开信息，依据《证券法》界定 [3] - 知情人涵盖五类主体：公司董事/高管、持股5%以上股东及关联方、业务往来人员、监管机构人员及法定可获取信息的其他主体 [3][5] 内幕信息具体范围 - 包括经营方针重大变化、重大资产交易（超总资产30%）、重大担保/关联交易、超净资产10%的亏损/损失等34类情形 [4][5][6] - 控股子公司发生相关情形时需立即通知董事会秘书判定是否构成内幕信息 [6] 信息传递与披露流程 - 内幕信息提供需经负责人及董事会秘书审核并获董事长批准 [6] - 披露流程分两类：需董事会/股东会审批的经审议后由董事长签发，无需审批的由董事会秘书编制后经董事长签发 [6] 保密措施与行为规范 - 知情人不得泄露信息、买卖或建议他人买卖公司证券 [6][7] - 敏感资料需专人保管，禁止复制/外借，电子数据需防调阅 [7] - 定期报告公告前财务/统计人员不得外泄数据 [7] 外部单位管理 - 无法律依据的外部信息报送要求应拒绝，合法报送需登记并书面提醒保密义务 [8][9] - 外部单位获知信息泄露需立即通知公司，公司应第一时间向交易所报告 [9] 知情人登记备案 - 需记录知情人姓名、职务、证券账户、知悉时间/内容等详细信息 [9][10] - 交易所可对备案范围及内容作出具体规定，公司需按要求执行 [10] 违规处罚 - 违反规定导致重大损失将面临行政处分、罚款或解除劳动合同 [10] - 涉嫌内幕交易等犯罪行为将移交司法机关追究刑事责任 [10] 制度实施与解释 - 制度经董事会审议后生效，解释权归属董事会 [11] - 未尽事宜按《公司法》《证券法》《上市规则》等规定执行 [11]

投资者关系管理办法总则 - 公司制定本办法旨在规范投资者关系管理，加强与投资者的有效沟通，完善公司治理结构，保护投资者合法权益 [1] - 投资者关系管理定义为通过信息披露、互动交流等方式增进投资者认同，提升公司价值的相关活动 [1] - 基本原则包括合规性、平等性、主动性、诚实守信和保守秘密五项 [1][2] 投资者关系管理内容与方式 - 沟通内容涵盖发展战略、法定信息披露、经营管理、ESG信息、文化建设等九大类别 [2] - 沟通渠道包括电话/传真/邮箱（专人负责）、现场调研、说明会、路演、股东会等八种主要形式 [2][3] - 需加强网络渠道建设，官网需设投资者专栏并定期更新，鼓励使用上证e互动等公益性平台 [3] - 现场活动需避免泄露内幕信息，信息披露需真实准确完整且通俗易懂 [4] 投资者说明会专项要求 - 必须召开说明会的情形包括分红未达标、重组终止、股价异常波动等六类情况 [5][6] - 年度报告披露后需召开业绩说明会，说明行业状况、发展战略、财务状况等核心内容 [6] - 说明会需由董事长/总裁、财务负责人、独董、董秘出席，原则上安排在非交易时段 [5] 组织架构与职责分工 - 董事长为第一责任人，董秘负责统筹协调，证券部为专职部门 [7][8] - 主要职责包括制度拟定、活动组织、投诉处理、股东权利保障等八项职能 [7] - 禁止行为包括泄露未公开信息、发布误导性陈述、价格预测等八类违规情形 [8][9] 人员培训与档案管理 - 从业人员需具备诚信品质、专业知识、沟通能力及行业认知四项素质 [9] - 需定期参加监管机构培训，建立分类档案记录活动内容（文字/图表/声像） [9][10] 附则与生效条款 - 本办法自董事会审议通过日起实施，原办法同时废止 [10] - 未尽事宜按证监会及交易所规定执行，董事会拥有最终解释权 [10]

独立董事专门会议规则总则 - 独立董事专门会议旨在监督公司与控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项，确保董事会决策符合公司整体利益并保护中小股东权益 [1][2] - 会议规则依据《公司法》《证券法》《公司章程》及《上市公司独立董事管理办法》等法规制定 [1] - 公司需为会议召开提供便利和支持 [1] 人员组成与职责权限 - 会议成员由全体独立董事组成 [4] - 会议需审议事项包括：独立聘请中介机构审计或核查、提议召开临时股东会或董事会、关联交易披露、承诺变更方案、收购相关决策等 [5] - 会议需对董事及高级管理人员的提名、任免或解聘进行任职资格审查并提出建议 [6] 议事规则与决策程序 - 会议每年至少召开两次，紧急情况下可豁免提前7天通知的要求 [9][10] - 决议需经全体独立董事过半数同意方可提交董事会 [8] - 表决方式为举手表决或记名投票，原则上现场召开，特殊情况下可采用视频或电话形式 [12] 会议记录与保密义务 - 会议需形成决议和记录，记录需真实反映讨论内容并由参会人员签字，保存期限至少十年 [16] - 所有知晓会议内容的人员均负有保密义务，不得泄露信息 [17] 附则与规则执行 - 规则未尽事宜按国家法规及公司章程执行，若与后续法规冲突则以新规为准 [18] - 规则解释权归公司董事会，自董事会审议通过之日起生效 [19][20]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 短期来看，稳增长压力下强调稳地产，全球贸易战升级使扩内需和促投资更迫切，万科风险释缓利好建材板块 [2][11] - 中长期来看，欧美降息打开我国政策空间，地产需求端政策加码且增量政策待发，商品房销售进入底部使市场对政策更敏感，利率下行和收储及城改货币化推动地产基本面企稳及后周期需求修复 [2][11] - 利率下行和收储及城改货币化有助于购房意愿和能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求修复及产业链公司信用风险缓释，建材板块基本面与估值有望进一步修复 [2][4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 住建部披露1 - 4月全国新开工改造城镇老旧小区5679个，6地区开工率超50%，中央财政支持城市更新行动拟补助超200亿元，国务院授权海南省审批永久基本农田转为建设用地，江苏、深圳、天津、浙江等地出台刺激房地产市场举措 [2][11] 本周高频数据 水泥 - 截至2025年6月6日，全国散装P.O42.5水泥市场均价372.6元/吨，环比降0.6%，较上月同比降4.6%，较去年同比降0.9%；各地区价格有不同变化 [3][12] - 截至2025年5月23日，全国水泥库容比61.4%，较前一周环比增0.99pct，各地区有不同变化 [17] - 短期水泥价格预计继续震荡，中长期预计企稳回升 [19] 玻璃 - 截至2025年6月6日，全国玻璃（5.00mm）出厂价1205.7元/吨，环比降2.0%，较上月同比降5.2%，较去年同比降27.3%；各地区价格均下降 [3][20][22] - 截至2025年6月6日，全国浮法玻璃在产产线日熔量15.7万吨，环比降0.6%，较去年同比降8.4%，周熔量109.8万吨，环比降0.6%，较去年同比降8.6%，开工率75.5%，环比降0.15pct [38] - 截至2025年6月6日，全国浮法玻璃库存6975.4万重量箱，环比增3.1%，较去年同比增17.6%，各区域库存均增长 [40] 玻纤 - 截至2025年6月6日，山东玻纤、泰山玻纤、重庆三磊每吨玻纤出厂价分别为3700.0元、3800.0元、3700.0元，与上周相比均无增长，与去年同比有不同变化 [44] 其他建材 - 防水卷材相关：截至2025年6月1日，各地区SBS改性沥青价格与前一周相比有不同变化，与去年同比有不同变化 [47][49] - 涂料相关：截至2025年5月30日，各地区TDI国产价格较前一周环比增长，较去年同比下降 [52] 板块回顾 - 本周上证指数涨1.13%，深圳综指涨1.82%，建筑材料（申万）指数涨0.63%，细分子行业中玻纤制造等有不同涨跌幅 [3][55] - 本周涨幅前五名为山东玻纤、海南瑞泽、三棵树、四方新材、万里石，跌幅前五名为中旗新材、科顺股份、四川金顶、塔牌集团、北新建材 [56][60]