项目概况与通车时间 - 承平高速公路（北京段）新建工程及京平高速公路改扩建工程将于2026年1月1日0时同步建成通车[1] 项目具体细节 - 承平高速（北京段）位于平谷区，线路全长约34.8公里，其中新建段26.7公里为双向六车道，京平高速共线段8.1公里为双向八车道[1] - 京平高速公路改扩建工程全长约26.5公里，于2023年12月30日开工，由原有双向四车道拓宽为双向六车道[1] - 承平高速上的金海湖服务区是京津冀最大的高速服务区，创新叠加旅游服务与应急保障双重功能[1] 战略意义与区域影响 - 两条高速公路紧密相连，填补了北京东北部高速公路网的关键空白[1] - 项目将进一步提升京津冀区域物流效率和交通一体化水平，为区域协同发展注入新动能[1] - 两条高速直接串联首都国际机场临空经济区、顺义创新产业集群、平谷马坊物流基地等多个关键功能区[1] - 项目对带动顺义、平谷等沿线各区经济社会高质量发展具有重要意义[1]

公司科技创新成果与荣誉 - 公司四项科创成果在山东省属企业科技创新生态建设推进会上亮相[1] - “隧道多源病险高精准时空协同感知关键技术与综合检测装备”入选省属企业十大创新成果[1] - “山东大学‘四链’融合助力驱动‘交通强国’省级示范区建设案例”获评优秀案例[1] - “基于人工智能的高速公路运行监测与预警发布”入选人工智能典型应用场景[1] - 公司牵头组建的“山东省车路一体智能交通创新联合体”跻身首批省属企业创新联合体[1] 公司核心业务与数字化建设 - 公司资产总额突破1.7万亿元，运营管理山东省内84%的高速公路[3] - 京台高速济齐段为全国首条长距离立体复合数字化转型高速公路，构建BIM数字底座，打造十二车道“超级动脉”[3] - 通过“预约+车牌+信用”通行、数电发票全面应用等创新，收费站整体通行效率预计提升30%以上[3] - “山高慧眼”系列产品构建一体智能感知体系，实现路网“一网统管、一屏可视”[3] - 搭配AI智能客服、“一键救援”等服务，救援时间平均缩短6分钟以上[3] - 公司规模化部署73处智慧云收费系统，采用“云-边-端”协同架构融合AI与大数据[3] - 云收费系统实现ETC交易成功率99.9%、车型识别准确率99.99%，车辆通行时间缩短至3秒，整体效率提升35%[3] - 公司打造覆盖“建管养运服”全链条的数字化管理“智慧大脑3.0”[3] - 通过路网全域感知体系融合北斗与AI技术，实现拥堵预测准确率超90%、提前25分钟预警[3] 智能网联技术测试与应用 - 公司在滨莱高速路段建成国内“测试里程最长、场景最丰富、环境最真实”的高速公路封闭测试基地[4] - 测试基地涵盖34种自动驾驶及网联测试场景，已为40余家车企及检测机构提供服务[4] - 测试基地累计测试里程超2500万公里，提供单向26公里的真实测试路段作为全要素验证平台[4] 产学研合作与产业生态构建 - 公司与山东大学共建齐鲁交通学院，在“四链”融合领域引育高层次人才26人次、联合承担科研项目67项[5] - 公司与山东大学的合作实现科技成果转化效益超10亿元[5] - 公司牵头组建的车路一体智能交通创新联合体，联合部公路院、北航、山大等高校院所，聚焦交通数字云脑等方向[5]

项目概况与建设规模 - 承平高速公路(北京段)及京平高速公路改扩建工程于2026年1月1日同步建成通车 [1] - 承平高速(北京段)线路全长约34.8公里，其中新建段26.7公里为双向六车道，京平高速共线段8.1公里为双向八车道 [1] - 京平高速公路改扩建工程全长约26.5公里，于2023年12月30日开工，由原有双向四车道拓宽为双向六车道 [1] 项目战略意义与功能 - 项目填补了北京东北部高速公路网的关键空白，提升京津冀区域物流效率和交通一体化水平 [1] - 项目提升北京东北方向运输服务能力和应急保障水平，疏导东六环过境交通外移，分担京承高速等通道的交通压力 [2] - 项目与长深高速、京平高速、京秦高速、首都地区环线高速等共同形成多节点、网络化的高速公路网络 [2] 区域连通与经济带动 - 项目实现平谷、承德、蓟州、廊坊市区及北三县(三河市、大厂回族自治县、香河县)等环京地区快速连通 [2] - 两条高速直接串联首都国际机场临空经济区、顺义创新产业集群、平谷马坊物流基地等多个关键功能区 [2] - 项目对带动北京顺义、平谷等沿线各区经济社会高质量发展具有重要意义 [2]

四川省高速公路网络建设里程碑 - 2025年12月31日，四川省10条高速公路项目（路段）集中通车，标志着全省2025年建成高速公路900公里 [2] - 至此，四川省高速公路建成总里程突破1.1万公里，高速公路出川大通道达到37条 [2] - “四向八廊”战略性综合交通走廊已基本建成 [2] 近期通车重点项目详情 - **铜梁至资中高速公路**：作为川渝间的第17条高速公路大动脉，全长105公里，设计时速120公里，使资中、安岳、铜梁进入“一小时朋友圈” [3] - **成南高速扩容项目**：实现全线通车，是四川省既有高速公路原位扩建规模最大、里程最长的扩容工程，也是全省最长的双向8车道高速公路，全长240.226公里，连接成都、遂宁、南充 [3] - **乐西高速马边至昭觉段**：全长152公里，是首条深入大小凉山核心区的高速公路，其全线贯通结束了雷波、美姑、昭觉三县不通高速公路的历史 [3] - **其他全线通车项目**：宜攀高速宁南至攀枝花段也实现全线通车 [2] - **部分路段通车项目**：包括成乐高速扩容项目、新市至金阳高速、金阳至宁南高速、西昌至昭通高速、绵广高速扩容项目、南充至潼南高速 [2] 路网覆盖与都市圈发展 - 随着久马高速、宜攀高速部分路段通车，红原县、金阳县实现高速公路通达，全省高速公路覆盖县（市、区）达到152个 [3] - 在成都15条高速公路放射线中，有6条正扩容改造为双向8车道，成都都市圈基本实现一小时通勤 [3] 未来建设规划与目标 - 目前，全省在建高速公路项目共计41个，建设里程达3900公里 [3] - 预计“十五五”末（即约2030年），全省高速公路通车总里程将突破1.4万公里 [3] - 目标为基本建成“引领西部、畅联全国、辐射欧亚”的国家综合立体交通极 [3]

项目概况 - 乐西高速公路马昭段于今日正式通车 [1] - 该项目深入四川大凉山腹地 [1] - 通车结束了凉山州雷波、美姑、昭觉三县不通高速公路的历史 [1] 技术创新与特点 - 道路创新采用了智能“地暖”系统 [1] - 该系统旨在保障高寒地区冬季道路的畅通 [1] 经济与社会影响 - 道路通车将助力当地脐橙、彝绣等特色产品走出大山、走向市场 [1] - 特色产品的外运速度将前所未有地提升 [1]

这段高速公路全长约152公里，桥隧比高达82%，概算总投资335.32亿元。它的开通将使昭觉县至马边县的车程从过去的5个小时缩短至1.5小时。昭觉到成都 的车程也将从9小时缩短至4小时。未来，与之相连的昭觉至西昌高速公路通车后，成都平原与攀西地区之间将再添一条交通大动脉。 新华社发 图为2025年12月26日拍摄的乐西高速大风顶隧道。 四川乐山至西昌高速公路马边至昭觉段将于2026年1月1日0时通车。乐山市马边彝族自治县地处小凉山，凉山彝族自治州昭觉县地处大凉山。这条连通大小 凉山的高速公路，将改写彝乡闭塞的历史，使当地乡村振兴驶入"快车道"。 ...

公司治理变动 - 江苏宁沪高速公路于2025年12月31日召开职工代表大会 [1] - 经职工代表选举，张新宇先生当选为公司第十一届董事会职工代表董事 [1] - 张新宇先生的任期自选举通过之日起，至公司第十一届董事会任期届满之日止 [1]

高速公路网络建设与通车情况 - 2025年12月31日 广州增城至佛山高速公路（增城至天河段）、江门市银洲湖高速公路、深岑高速江门龙湾至共和段改扩建工程建成通车 广东高速公路网络加密联通 [1] - 同日 广台高速开平至台山段开工建设 沈海高速潮州饶平至汕头龙湖段改扩建工程动工 [1] 年度建设成果与规模 - 2025年全年建成阳春至信宜高速、长深高速河源热水至惠州平南段改扩建工程等10项 总里程超400公里 [3] - 2025年新开工广台高速开平至台山段等12项 总里程超700公里 [3] - 截至2025年底 全省高速公路通车总里程突破1.2万公里 连续12年位居中国内地第一 [3] 路网质量与通达性 - 广东全省高速公路双向六车道及以上占比超56% [3] - 出省通道总数达34条 [3] - 全省57个县域地区的中心城区（县城）全面实现20分钟内上高速 [3] 服务区设施与升级 - 截至2025年底 广东已开通运营高速公路服务区597个 [3] - 全省完成80对/155个助农兴业服务区升级改造 打造特色服务区78个 [3] - 累计建设充电桩6034座、充电停车位9510个 实现充电设施全覆盖 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [12] 核心观点 - 报告认为皖通高速是扎根安徽省、垄断省内路产的唯一上市公路平台，受益于优越的区位、大股东持续资产注入以及路产改扩建，公司车流量与通行费收入长期快速增长，并形成了“低成本、高回报”的良性循环模式 [8][9] - 短期看，2025年初收购的阜周高速与泗许高速将推升公司利润；中期看，公司承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于归母净利润的60%，股东回报领先；长期看，控股股东安徽省交通控股集团拥有大量优质路产储备，未来资产注入预期明确，将巩固公司在长三角地区的领先地位 [10] 公司概况与业务 - 公司是中国第一家在香港上市的公路公司，也是安徽省内唯一的公路类上市公司，实控人为安徽省国资委 [3][19] - 截至2025年6月30日，公司拥有约745公里收费公路的权益，总资产达301.4亿元，并为集团等主体提供委托代管服务，管理高速公路总里程达5,397公里 [21][22] - 公司主营业务为投资、建设、运营及管理收费公路，2024年营业收入70.92亿元，其中通行费收入占比54.01%，建造服务收入占比44.18% [36] 历史增长驱动 - 2000-2024年，公司日均车流量复合增速为8.6%，通行费收入复合增速为9.5% [18][32] - 增长主要得益于增量资产收并购（如连霍高速、岳武高速等）和存量路产改扩建（如合宁高速“四改八”）的双轮驱动 [8][28] - 2021年是关键转折点，归母净利润同比增长65%，主要驱动因素包括合宁高速改扩建后通行费超预期增长、收购岳武高速及安庆大桥、以及区域流量复苏 [46] 财务表现与盈利能力 - 公司盈利能力稳步提升，2020年前ROE稳定在12%左右，2021年后因资产并购及改扩建落地，资产回报率进一步抬升 [46] - 成本端相对刚性，剔除建造成本影响，2014-2024年主业成本复合增速为5%，低于营收增速，具备规模效应 [42] - 2021年因收购事项，公司资产负债率从之前的27%-29%骤升至40%，之后维持在35%-40%的行业较低水平 [53] 核心优势：区位、集团与资产久期 - **区位优势**：安徽省地处华东腹地，承东启西，是长三角与京津冀的重要交通纽带。2014-2024年安徽省GDP复合增速达8.3%，位列全国第六，为高速公路车流量提供了坚实的经济基础 [9][57][61] - **集团支持**：控股股东安徽省交通控股集团运营里程占全省高速总里程约88%，路网高度集中。自2012年以来，集团持续向上市公司注入广祠高速、安庆大桥、岳武高速、阜周高速、泗许高速等优质资产，贡献显著利润增厚 [9][57][87] - **资产久期与改扩建效益**：公司核心路产如宁宣杭高速、岳武高速剩余收费期限达20余年，2025年新注入的阜周高速、泗许高速剩余收费年限分别为14.5年和17.5年，资产久期长 [103]。公司改扩建项目具有低成本优势，如合宁高速改扩建单公里成本为0.42亿元，且内部收益率（IRR）领先行业均值 [29][97] 未来展望 - **短期盈利加速**：2025年初收购的阜周高速和泗许高速2023-2025年均保持较好利润水平，并表后推动公司2025年第一季度归母净利润达5.51亿元，较2024年同期（调整前）增长约20% [108][111] - **稳定高分红**：公司上市以来连续28年派发现金股利，累计约94.12亿元。2025年4月发布新股东回报规划，承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于归母净利润的60%，2024年股利支付率与股息率处于行业领先水平 [10][113][119][120] - **长期资产注入预期**：安徽省交通控股集团截至2024年末拥有营运路段79条，总里程5,266.79公里，其中包括无岳高速、阜淮高速等大量优质路产，为皖通高速未来的持续资产注入和成长提供了坚实支撑 [10][79][121] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归属净利润分别为19.3亿元、19.9亿元和20.0亿元，对应同比增速分别为15.5%、3.4%和0.5% [10] - 对应2025-2027年PE估值分别为13.0倍、12.6倍和12.5倍 [10]

公司融资计划 - 公司获得中国证监会批复 可向专业投资者公开发行面值总额超过人民币80亿元的公司债券 [1] - 董事会计划根据批复 于2026年1月6日在中国市场公开发行规模不超过人民币15亿元（含15亿元）的2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期） [1] - 公司将按照相关法规、核准文件要求及股东大会授权办理第一期公司债券发行的相关事宜 [1]