2025年9月新能源客车市场整体表现 - 2025年9月，中国7米以上新能源客车销量为5788辆，环比增长31.46%，同比增长26.27% [1] - 2025年1-9月，累计销量达32042辆，较去年同期增长35.23% [1] - 9月销量前十企业合计市场份额达92.28%，较8月上升3.23个百分点 [11] 主要客车企业销量排名与表现 - 宇通客车9月销售1601辆，市场份额27.66%，环比增长7.23%，同比增长45.28%，是当月唯一销量破千的企业 [2] - 吉利远程星际9月销售622辆，排名第二，环比大幅增长393.65% [2][5] - 上海申沃9月销售554辆，排名第三，环比增长202.73%，同比增长40.61% [2][5] - 苏州金龙海格9月销售520辆，环比增长135.29%，同比增长128.07% [2][5] - 中车电动9月销售454辆，环比增长40.99% [2][5] - 比亚迪9月销售375辆，环比增长6.53%，同比增长22.55% [2][5] 累计销量领先企业 - 2025年1-9月，宇通客车累计销售8544辆，同比增长51.17% [2][13] - 中通客车累计销量同比增长119.47%，吉利远程星际累计销量同比增长117.47% [13] - 厦门金龙累计销量同比增长76.26% [13] 新能源公交客车细分市场 - 2025年9月，7米以上新能源公交客车销售4603辆，环比增长33.85%，同比增长22.68% [17] - 宇通客车以1015辆销量位居公交市场第一，同比增长48.61% [17] - 上海申沃公交客车销量554辆，环比增长220.23%，排名第二 [17] - 吉利远程星际公交客车销量549辆，环比增长417.92%，排名第三 [17] - 2025年1-9月，新能源公交客车累计销量23954辆，同比增长46.16% [17][20] 新能源座位客车细分市场 - 2025年9月，7米以上新能源座位客车销售1148辆，环比增长19.33%，同比增长39.66% [22] - 宇通客车以556辆销量位居座位客车市场第一，市场份额达48.43% [22] - 福田欧辉座位客车销量97辆，环比增长142.50%，同比大幅增长506.25% [22] - 2025年1-9月，新能源座位客车累计销量7553辆，同比增长8.94% [22] 其他客车（含校车）细分市场 - 2025年9月，其他客车（含校车）市场销量环比增长17.5倍，同比增长2.7倍 [15] - 2025年1-9月，该细分市场累计销量同比增长43.43% [15]

财务表现 - 第三季度营收为8.54亿元，同比增长56.21% [1] - 第三季度净利润亏损2705.37万元，同比下降114.43% [1] - 前三季度营收为24.46亿元，同比增长44.37% [1] - 前三季度净利润亏损865.8万元，同比下降61.56% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月23日以通讯方式召开了第十一届第十六次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于增补第十一届董事会专门委员会委员的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份 公司营业收入主要来源于客车制造业 占比95.21% [1] - 2024年1至12月份 公司其他业务收入占比4.79% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时 公司市值为96亿元 [1]

蜜雪冰城公司运营 - 公司拥有全自动饮品生产线，生产过程包括精密配比、灌装和封装 [2] - 公司全球门店总数已突破53,000家，其中约4,700家位于境外市场 [2] - 公司在环保实践、员工关怀与跨市场协同发展方面获得国际认可 [2] 宇通客车公司运营 - 公司展示了车辆抗水性测试以及智能网联、辅助驾驶等新技术研发成果 [2][5] - 公司生产的客车已累计出口超11万辆，批量销往全球40多个国家和地区 [5] - 客车制造技术革新为解决海外市场的雨季交通问题提供了潜在方案 [2] 行业与市场拓展 - 中国消费品制造业通过有序的生产体系管理和特色鲜明的产品连接全球市场 [1] - 中国高端制造业的技术发展水平向世界各国证明了其产业能力 [5] - 国际记者团参访活动是国际城市旅游论坛的组成部分，旨在多维度体验当地内涵 [7]

公司业务动态 - 安凯客车在投资者互动平台表示公司涉及无人型机器人相关业务 [1]

中国纯电动客车出口核心数据 - 2025年4月，中国纯电动客车（10座及以上）出口数量为1547辆，同比增长161.8% [1] - 2025年4月，中国纯电动客车（10座及以上）出口金额为2.57亿美元，同比增长138.1% [1] 数据来源与行业研究 - 出口统计数据来源于中国海关，并由产业咨询机构智研咨询进行整理 [2] - 行业研究机构专注于提供深度产业研究报告及定制化产业咨询服务 [2]

行业展会概况 - 2025年世界客车博览会在比利时布鲁塞尔举行，全球约550家企业参展，集中展示公共交通电动化与数字化最新进展 [1] - 中国以80余家展商数量位列第二，集中展出新能源整车及纯电动零部件解决方案 [1] 中国车企参展亮点 - 宇通客车展出4款纯电动车型及“车电同寿”等前沿技术，覆盖多种出行场景，并斩获“年度最佳客车大奖”等多项世界客车大奖 [1] - 比亚迪首发3款配备智能驾驶辅助系统和刀片电池的纯电动车型，其在欧洲市场的生产规模和服务支持不断扩大 [1] - 金龙客车推出多款新能源车型，应用碳纤维复合材料使整车强度提高10%、重量减轻30%，有效降低能耗并提升安全性 [2] 零部件与技术突破 - 中国企业精益达凭借“智能座舱系统”荣获数字大奖“舒适性竞赛单元”最高奖，该系统融合多个模块，语音交互准确率超过95% [2] - 广州融盛科技的电子后视镜产品凭借精准算法与高稳定性，已进入多家欧洲整车厂供应链 [2] 国际认可与竞争态势 - 塞尔维亚和科特迪瓦客商认可中国品牌客车的节能舒适、安全辅助系统及技术和品质 [2] - 世界客车博览会欧洲总监指出中国客车制造商在新能源技术、智能驾驶系统和整车设计上展现出强大竞争力 [2] - “世界客车大奖”评审团主席认为中国车企持续创新，其成功正鞭策欧洲客车制造商加大创新力度 [2]

行业核心观点 - 客车行业正迎来由技术输出驱动的重大周期，中国客车制造业有望成为世界龙头 [4] - 海外市场业绩贡献将在3-5年内至少再造一个中国市场，并切实反映在报表层面 [4] - 行业盈利创新高并非遥不可及，受国内价格战结束、寡头格局、海外高净利率及碳酸锂成本下行等因素支撑 [5] - 市值空间的小目标是挑战2015-2017年峰值，大目标是打开新的天花板 [6] 行业周期驱动因素 - **天时**：符合国家“中特估”方向，是“一带一路”有力践行者，拥有十余年出海经验 [4] - **地利**：技术与产品达世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车具备高性价比及优质服务 [4] - **人和**：国内市场价格战结束，需求受益于旅游复苏和公交车更新，有望重回2019年水平 [4] 近期行业数据表现 - **总体产销**：2025年9月客车行业产量5.4万辆，同比+21%，环比+21%；批发量5.6万辆，同比+34%，环比+25% [19][20] - **终端上险**：2025年9月客车终端销量5.7万辆，同比+28%，环比+35% [19][26] - **出口表现**：2025年9月大中客车出口5596辆，同比+52%，环比+12% [19][54] - **细分车型**：9月大中公交车销量3092辆，同比+53%，环比+88%；大中座位客车销量2608辆，同比+11%，环比+12% [31] 市场竞争格局 - **国内市场集中度高**：9月宇通在国内公交车市占率22%，座位客车市占率48%；金龙在国内公交车市占率19%，座位客车市占率21% [19][53] - **出口市场格局集中**：9月公交车出口CR3达82%，宇通市占率44%，金龙市占率27%；座位客车出口CR3达71%，宇通市占率28%，金龙市占率28% [61] 重点公司分析 - **宇通客车**：定位“三好学生典范”，具备高成长和高分红属性，预计2025-2027年归母净利润为46.3/55.2/66.8亿元，同比增速分别为+12%/+19%/+21% [7][14] - **金龙汽车**：定位“进步最快学生”，呈现困境反转，利润弹性较大，预计2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比增速分别为+182%/+45%/+28% [8][14]

行业概况 * 中国客车出口行业持续高速增长 从2022年到2024年复合增速为31% 2025年前8个月复合增速也保持在30%[3] * 欧洲新能源客车市场渗透率快速提升 从2021年的9%上升至2024年的16% 并在2025年上半年快速提升至22% 行业正处于快速增长阶段[2][9] * 新能源客车的单价和盈利能力均显著高于传统燃油车 是推动行业企业盈利提升的重要因素[2][8][12] 公司市场地位与表现 * 金龙汽车在全球中大客车市场占据重要地位 与宇通、戴姆勒卡车位列全球前三[2][3] * 公司出口表现强劲 2025年上半年出口增速达54% 显著高于行业平均水平[2][3] * 公司营收规模小于主要竞争对手 2025年宇通预计营收约400亿元 金龙约为256亿元 营收比约为60%[11] 财务表现与盈利能力提升 * 公司盈利能力呈现改善趋势 2025年上半年净利润率为1.6% 其中第一季度为1.3% 第二季度为1.8%[2][3][7] * 公司通过提高集中采购比例、研发平台化和销售渠道整合等措施致力于降本增效[2][7] * 新管理层上任后预计将进一步推动毛利率和净利率的提升 未来盈利能力有望大幅提高[7][11] 全球市场拓展 * 欧洲市场 公司在卢森堡设立配件中心以深化研发和售后体系 在比利时车展推出高端旅游巴士及纯电动车 并计划进入北欧市场[2][4][10] * 拉美市场 在智利和秘鲁等市场保持了快速增长的态势[5] * “一带一路”地区 公司设有多家工厂 积极拓展市场[10] 技术与智能化布局 * 自动驾驶客车 与百度合作推出中国首款L4级别量产自动驾驶巴士“阿波龙” 已在45个地区常态化运行并出口中东 2023年参加迪拜自动驾驶运输世界挑战赛并获得冠军[2][6][11][13] * 无人物流车 与京东合作推出量产车型 已在全国12个城市32个场地实现常态化运行 产品迭代至第三代[2][6][11] * 底层技术 具备iQOO自动驾驶线控制动系统 拥有百万公里数据验证 “V2X协作”和“边缘计算”项目荣获国家发明创新一等奖[4][11][13] 未来展望与机遇 * 全球客车行业向新能源转型的趋势将为公司带来盈利增长机会 因为新能源客车单价和盈利能力更高[2][8][12] * 公司在智能化领域（无人客运和货运）具备领先优势 拥有深厚的技术和数据积累 未来发展潜力巨大[11][13]

采购项目总体情况 - 上海浦东新区公共交通有限公司采购项目总计中标411辆公交车 [1] - 中标供应商为上海申沃客车有限公司和上海吉利远程商用车有限公司 [1] - 采购包含纯电动及混合动力等多种车型 [1][13][14] 7米高一级纯电动公交车采购 - 上海申沃客车有限公司中标15辆7米高一级纯电动公交车 [2][3] - 中标金额为17,547,000元，单价为649,800元 [2][3] - 车型为申沃牌SWB6710EV01G [3] 8米高一级纯电动公交车采购 - 上海申沃客车有限公司中标55辆8米高一级纯电动公交车，金额为78,639,000元，单价为1,429,800元 [4][5] - 上海吉利远程商用车有限公司中标20辆8米高一级纯电动公交车，金额为28,596,000元，单价为1,429,800元 [6][7][8] - 8米车型总采购量为75辆，总金额为107,235,000元 [4][6] 9米高一级纯电动公交车采购 - 上海申沃客车有限公司中标81辆9米高一级纯电动公交车 [9][10] - 中标金额为124,723,800元，单价为1,539,800元 [9][10] - 车型为申沃牌SWB6909EV09G [10] 10米高一级纯电动公交车采购 - 上海申沃客车有限公司中标108辆10米高一级纯电动公交车，金额为178,178,400元，单价为949,800元 [10][11] - 上海吉利远程商用车有限公司中标61辆10米高一级纯电动公交车，金额为100,637,800元，单价为1,649,800元 [12][13] - 10米纯电动车型总采购量为169辆，总金额为278,816,200元 [10][12] 10米高一级混合动力公交车采购 - 上海申沃客车有限公司中标71辆10米高一级插电式混合动力公交车 [14][15] - 中标金额为74,550,000元，单价为1,050,000元 [14][15] - 车型为申沃牌SWB6119CHEV02G [15] 供应商与行业动态 - 上海吉利远程商用车有限公司因报价最低、业绩丰富、响应迅速而被推荐为中标单位 [17] - 客车行业出现超2亿元招标大单 [24] - 新能源重卡市场在9月份销售2.4万辆，创下新高 [24]