每经记者｜林姿辰 每经编辑｜文多 2025年8月中旬，在"2025世界机器人大赛——BCI脑控机器人大赛"（以下简称脑机接口比赛）现场，最多的是一种"帽子"——参会者只需将其扣在头上，就 能通过意念操控屏幕上的光标移动或指挥机械臂完成复杂动作。 这一场景如今看来不稀奇，却让清华大学医学院长聘教授高小榕想起15年前的首届比赛（当时名为"中国脑—机接口比赛"）现场，那时还处处是"推车"装 置。从推着走的笨重装置到可穿戴设备，是中国脑机接口从实验室走向应用场景的缩影。 随着七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，脑机接口这一"赛博"概念的相关股票一涨再涨，但目前市场上还没有真正意义上 的"脑机接口第一股"。 但这还远远不够。高小榕说，现在可穿戴设备的舒适性很差，很难佩戴1个小时以上，接下来的设备要做到舒适穿戴、隐秘穿戴，让脑机接口从"看得见的科 技"变成"隐形的助手"。 从技术路径看，脑机接口分为非侵入式和侵入式两种，二者都可以采集脑电信号，但前者主张将电极置于大脑外部，后者主张通过微创手术将电极植入大脑 内部或大脑皮层附近。从2025年参加世界机器人大会的相关项目看，下一代脑机接口的形态已开始显 ...

中信建投观点 - 短期A股继续超预期上行面临一定阻力，但A股仍处于牛市中继，回调带来配置良机 [3] - 海外边际改善，美联储人事变动或提升市场降息预期，美元走弱趋势利好新兴市场股市，其中港股相对更加受益 [3] - 政策信号下，"反内卷"与宽信用有望促使价格低位温和回升 [3] - 近期行业轮动加速，建议关注新赛道低位细分品种 [3] - 脑机接口方面有政策催化，产业链长且涉及领域多，容量足够大 [3] - 液冷方面受AI数据中心扩大建设+风冷升级改造需求叠加刺激，未来潜在空间较大 [3] - 军工可能仍有1-2周行情，重点关注新质战斗力与军贸相关标的如激光武器、雷达、卫星互联网等 [3] 申万宏源证券观点 - 牛市主线需要内涵外延、需要更大纵深，当前尚未确立 [5] - 有潜力成为牛市主线结构的方向：国内科技突破引发行情扩散和全球市占率高的制造业做"反内卷" [5] - 牛市氛围不会轻易消失，在牛市主线行情确立前，市场至少能维持过去一段时间的市场特征 [5] - 板块轮动变为不变，微观活跃度高，小盘成长继续占优 [5] - 9月初之前A股可能反复有行情，9月初之后A股存在内生调整压力 [5] - 继续维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断 [5] 银河证券观点 - 市场情绪很强，两融余额继续上行符合本轮行情由流动性推升的基本判断 [7] - 两融余额时隔十年再次站上2万亿元，但从两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额等指标来看均处于历史中枢水平 [7] - 从技术角度看或有进一步整固需求 [7] - 中期来看延续8月处于政策空窗期和中报集中披露期的判断，市场或大概率为热点轮动行情 [7] - 中期建议继续关注反内卷、科技自主、创新药等景气度趋势向好的方向 [7] - 短线可关注军工、机器人、新消费等可能出现情绪发酵的方向 [7] 中信证券观点 - 小微盘现阶段更需要放慢脚步 [9] - 对于148倍市盈率的中证2000和TTM利润为负的微盘股很难找到继续向上的合理性 [9] - 五大行业（有色、通信、创新药、游戏、军工）的估值远比中证2000和微盘股板块合理 [9] - 小微盘背后主要依靠纯粹的流动性来驱动上涨，结构性的盈利增长在整体上变得不合理 [9] - 小微盘整体的盈利增长远不如2015年 [9] - 量化产品、小型主动权益产品以及散户贡献了小微盘的主要增量资金 [9] - 建议投资者聚焦在五大强产业趋势的行业，避免参与似是而非的资金接力交易 [9]

人脑工程板块市场表现 - 人脑工程板块在8月8日表现强势 博拓生物、麦澜德、美好医疗、乐普医疗、三博脑科等涨幅明显 [5] - 板块走强主要受脑机接口方向利好消息推动 [5] 政策支持与产业目标 - 工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [5] - 目标到2027年脑机接口关键技术取得突破 电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平 [5] - 目标到2030年形成安全可靠的产业体系 培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业 [5] - 今年以来北京、上海、南京、四川、山东等省区市已发布相关政策支持脑机接口产业发展 [5] 市场规模与增长预测 - 2024年中国脑机接口市场规模为32.03亿元 同比增长18.8% [5] - 预计2025年市场规模达38.3亿元 2026年达46.46亿元 2027年达55.75亿元 [5] - 全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元 2040年达到1450亿美元 [5] 技术发展与商业化前景 - 脑机接口技术路径丰富 处于技术加速变革期 [5] - 产业链中上游技术进步带来下游应用端不断突破 [5] - 国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用 预计未来市场规模将迅速扩张 [5]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区[3] - 到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业[3] - 脑机接口技术有望加速向工业、医疗和消费领域渗透拓展，包括工业制造、医疗健康和生活消费等领域[5] 技术研发与产品 - 推动核心软硬件研究开发，开展高集成度电子封装技术研究，降低集成芯片的功耗和噪声，打造感知—计算—调节一体化的脑机接口芯片[4] - 加快突破混合范式协同控制技术，提升心理认知、情感分析和干预治疗能力[4] - 开展基于人工智能技术的解码算法研究，实现脑意图的高效精准识别[4] - 打造高性能整机产品，包括感知评估类、情绪检测类、控制交互类、安全识别类、神经调控类和感知重建类产品[4] 应用场景拓展 - 工业制造领域：赋能研发设计、生产制造和运维管理，构建"生命机械一体化"的工业元宇宙，提升复杂场景作业效率[5] - 医疗健康领域：针对神经退行性疾病、精神类疾病、运动功能障碍等临床需求，创新神经调控技术，提升疾病诊疗效果[5] - 生活消费领域：增强虚拟交互体验，提升交通安全监测水平，优化体育训练和脑智力培育健康监测和管理方案[5] 投资建议 - 建议关注爱朋医疗、创新医疗、翔宇医疗等[8]

脑机接口技术发展现状 - 技术通过采集大脑电信号与外部机器设备进行信息传输 分为侵入式和非侵入式两种类型[7] - 当前应用场景主要集中在医疗和教育等领域[7] 非侵入式脑控技术实现方式 - 使用硬件采集脑电波 软件对信号进行分类 通过WiFi传输控制指令[5] - 装置贴在后脑位置 不对人体造成任何破坏[5] - 需要使用者观看屏幕或AR显示设备 采集大脑中相对稳定的视觉信号[9] 具体应用案例展示 - 脑控无人机：通过脑机接口装置控制无人机完成穿越圆环飞行比赛[3] - 脑控机器狗：脑电信号传输到电脑解码后传输指令控制机器狗动作[11] 政策支持与产业化进展 - 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》[7] - 实验室技术正在尝试产业化落地 今年目标是实现技术产业化[11]

脑机接口技术突破 - 天津大学团队研发非侵入式脑机接口技术 通过采集大脑信号控制外肢体设备实现"意念操控" [1][2] - "神工-灵犀指"手指穿戴设备可辅助脑卒中患者抓握 唤醒患者功能障碍中枢与外周神经系统 [2] - 全球首个片上脑机接口智能交互系统于2024年7月研发成功 创造出有生物智能的"类脑器官" [4] 医疗领域应用成果 - "神工"系列脑机交互创新医疗器械已实现临床探索应用 包括神行、神机、神甲等设备 [3] - 设备有效帮助中风患者手部、上肢、下肢运动功能康复 累计服务3000多名患者 [3] - 全国首个脑机接口综合临床试验病区于2025年4月建立 布局神经重症脑机接口临床解决方案 [4] 技术创新与产业生态 - 研发情感型脑机接口系统 可捕捉用户情绪状态辅助AI大模型生成更人性化文本 [3] - 2025年2月开发出"双环路"脑机接口系统 实现人脑对无人机的高效四自由度控制 [4] - 天津市设立国内首支脑机接口专项基金 首期规模10亿元 已储备20余个优质项目 [3] 科研与教育发展 - 天津大学2024年成为全国首个开设脑机接口专业方向的高校 [2] - 实验室团队拥有近20年技术积淀 构建"临床诊疗—技术研发—产品准入—医保接入"闭环链路 [2][3] - 情感脑机交互机器人系统已在多地三甲医院试用 可分析受试者状态并给予大脑信号刺激 [3]

政策目标 - 到2027年脑机接口关键技术取得突破，初步建立技术、产业和标准体系，产品在工业制造、医疗健康、生活消费等领域加快应用，产业规模壮大，打造2至3个产业发展集聚区 [1] - 到2030年脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，综合实力迈入世界前列 [1] 产业发展重点 - 电极、芯片和整机产品性能到2027年达到国际先进水平 [1] - 开拓一批脑机接口应用的新场景、新模式、新业态 [1] - 构建具有国际竞争力的脑机接口产业生态 [1] 人才培养措施 - 加强脑机接口相关学科专业人才培养，布局建设未来技术学院、现代化产业学院等特色学院 [1] - 鼓励企业与高校、科研院所、医疗机构合作培养跨学科复合型工程型人才 [1] - 建设卓越工程师实践基地，加强职业教育和技能培训，培育产业应用型技能型人才，加强海外人才交流引进 [1]

脑机接口板块市场表现 - 脑机接口板块8月11日大幅上涨3 02% [1] - 赛诺医疗涨停 [1] - 戴维医疗上涨11 98% [1] - 光电股份上涨7 27% [1] - 创新医疗上涨6 53% [1] - 昆仑万维上涨4 93% [1]

脑机接口产业发展规划 - 工业和信息化部等七部门印发实施意见 明确到2027年关键技术取得突破 到2030年综合实力迈入世界前列[2] - 文件对全产业链进行梳理 聚焦关键环节逐一部署科技攻关 包括植入式设备研发 创新产品形态 通信芯片研制等[7][8] - 实施核心软硬件强基工程和整机精品工程 开发脑电情绪检测系统 脑控机器人 脑控家电 脑电信号反馈外骨骼等产品[9] 技术应用场景 - 医疗健康领域已有成功案例 如"北脑一号"帮助渐冻症患者重建交流能力 瘫痪患者用脑控机械臂书写[3][4] - 规划重点布局工业制造 医疗健康 生活消费三大场景 包括危险品/核能/矿山/电力行业应用 健康监测 驾驶员状态预警等[10] - 国际科技巨头纷纷布局该领域 未来技术发展将为中风 帕金森等疾病提供更多治疗可能[4] 产业支撑体系 - 分级分类建设孵化器和产业园 培育领军企业 推动跨领域企业合作[11] - 建立技术标准体系 布局标准化路线图 加强伦理研究和治理体系建设[12] - 相关部门推出配套措施 包括医疗服务价格项目立项 地方行动方案 伦理指引等[13] 技术发展现状 - 脑机接口技术已有百年历史 近年发展迅猛 但接口电极等关键器件仍需突破[5] - 技术落地应用存在瓶颈 需要政策推动解决[5]

【环球网财经综合报道】日前，湖北脑机接口产业创新发展联盟宣布在武汉光谷成立。此外，湖北率先发布全国首个 脑机接口医疗服务价格标准，加速技术向临床转化。 8月7日工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，要求发展壮大脑机接口领域领军企业， 支持组建产业创新联合体，牵头承担国家科技重大专项等任务。促进脑机接口中小企业创新供给，加快培育科技和创 新型中小企业、高新技术企业、专精特新中小企业、专精特新"小巨人"企业、制造业单项冠军企业以及瞪羚企业、独 角兽企业等，实施启航企业培育工程，完善企业梯度培育体系。推动大中小企业融通创新，鼓励领军企业开放算法框 架、公共数据和共性技术，为企业共同成长营造良好环境。 根据Precedence的数据，2024 年全球脑机接口市场规模达到26.2亿美元，2025年有望增长到29.4亿美元，其中医疗健康 领域仍是脑机接口应用最大的细分领域。 对此华福证券研报分析提到，此次工信部等七部门再次提出2030年培育2-3家全球领军企业的目标，彰显卡位全球新质 生产力的迫在眉睫；脑机接口政策再次联合发布支持，未来有望政策、资本、技术三振，产业曙光更亮，研发与商业 化趋势有望 ...