监管与处罚 - 宝新能源实际控制人叶华能因2017年隐瞒股权代持被广东证监局行政处罚 叶华能被警告 处以200万元罚款 并没收违法所得2554.29万元及罚款1000万元 合计罚没3754万元[1] - 上交所对科创板公司亚辉龙和英集芯予以监管警示 原因为两家公司在披露涉及“脑机接口”业务信息时存在不准确、不完整的情形[2] - 贝斯美全资子公司江苏永安化工因涉嫌污染环境罪被提起公诉 检察机关指控其员工干扰排污自动监测设施 致使监测数据严重失真[26] 公司业绩与预告 - 口子窖发布2025年年度业绩预减公告 预计归属于上市公司股东的净利润为6.62亿元到8.28亿元 同比减少50%到60%[16] - 中科蓝讯预计2025年归属于母公司所有者的净利润为14.00亿元到14.30亿元 同比预增366.51%到376.51% 业绩增长主要系投资摩尔线程和沐曦股份取得的公允价值变动收益显著增加[25] - 国新能源预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 经营业绩将出现亏损[25] - 鸿博股份全资子公司鸿博昊天科技有限公司自2026年1月8日起停止原印刷业务生产经营 并启动业务转型[17] 股权变动与公司治理 - 天迈科技控股股东郭建国及其一致行动人协议转让公司26.10%股份已完成过户 公司实控人变更[20] - *ST阳光控股股东筹划控制权变更事项 可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更 公司股票自2026年1月8日起停牌[24] - 合合信息股东东方富海及其一致行动人在公司赴港上市中途减持 合计减持343.35万股 减持比例约为2.45% 持股比例由7.45%降至4.99%[18] - 伊利股份董事长兼总裁潘刚计划减持不超过6200万股 占公司总股本的0.98%[23] - 广东新宏泽包装副董事长孟学自愿放弃领取薪酬 期限自2026年1月起长期有效 其间接持有公司大量股权[22] 行业政策与动态 - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 目标到2027年 推动3－5个通用大模型在制造业深度应用 打造100个工业领域高质量数据集 推广500个典型应用场景 培育2－3家具有全球影响力的生态主导型企业[8] - 工信部就《电动自行车充电桩安全技术规范》强制性国家标准（报批稿）进一步公开征求意见 标准规定了充电桩的安全保护功能 如短路、过流、输入过压等保护措施[10] - 国家药监局进一步优化临床急需境外已上市药品审评审批 鼓励全球同步研发、同步申报上市 符合要求的可纳入优先审评审批范围[11] - 市场监管总局和国家网信办联合发布《直播电商监督管理办法》 明确直播电商平台经营者、直播间运营者等四类主体责任[13] 资本市场与融资 - 芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司再次向港交所递交上市申请书[15] 宏观与市场 - 中国人民银行1月8日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作 等量续作到期资金 为该工具连续第三个月等量续作[6] - 中国央行连续第14个月增持黄金 2025年12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨） 环比增加3万盎司（约0.93吨）[8] 企业动态与回应 - 小米集团创始人雷军在直播中回应“营销大师”标签 称该标签源于娱乐节目效果被放大 并回应小米SU7定价称做不到“加量不加价”[4]

行业投资评级 - 对计算机行业维持“推荐”评级 [1][12] 核心观点 - Neuralink宣布2026年开启大规模量产并转向更精简、全自动化的外科手术流程 标志着脑机接口领域正从实验室研发迈向规模化商业应用的转折点 [7][12] - 医疗康复领域的刚性需求、非侵入式技术在消费级市场的广阔潜力 以及国内政策支持与产业链配套上的加速布局 将使我国脑机接口产业链企业率先受益 [12] 事件与公司布局 - 事件：美国时间2026年1月1日 埃隆·马斯克宣布旗下脑机接口公司Neuralink将于2026年开启大规模量产 [7] - Neuralink终极目标是在大脑任意区域实现神经元监听与写入 通过无线高速传输实现深度连接 最终普及对特斯拉擎天柱机器人的意念操控 [8] - Neuralink短期计划：2026年将设备电极数增至3000个 启动视觉恢复；2027年将电极数量增加至1万个 实现多设备植入；2028年将电极数量增加至2.5万个 全面接入大脑任意区域并探索全人类AI互联 [8] - Neuralink已形成三大产品布局：Telepathy（心灵感应）面向运动功能障碍患者；Blindsight（盲视）聚焦视觉重建；Deep（深入）面向神经调节领域 [9] 市场规模与增长 - Precedence Statistics预计到2025年全球脑机接口下游应用市场规模将达到约31.9亿美元 [9] - 麦肯锡预测 到2030年和2040年 全球脑机接口医疗应用市场规模有望分别达到400亿美元和1450亿美元 [9] - 其中 疾病治疗市场到2030年和2040年有望分别达到150亿美元和850亿美元 医疗消费市场则有望增长至250亿美元和600亿美元 [9] - 中商产业研究院及赛迪顾问预计 2025年国内脑机接口市场规模将突破38亿元 并以约20%的年均增长率持续扩张 到2028年有望达到61.4亿元 [10] 市场格局与应用场景 - 当前产业呈现出“医疗刚需引领、消费与工业应用逐步跟进”的格局 [10] - 医疗领域需求明确 在脊髓损伤康复等场景中已表现出较高的临床有效率 且医保对相关项目独立立项收费 增强了医疗机构采购动力 [10] - 消费电子领域 意念打字、睡眠监测等产品已进入代工量产阶段 [10] - 工业场景目前多处于试验阶段 脑控机械臂等在精密装配、高危作业中展现出潜在应用价值 [10] 政策支持 - 工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 明确提出到2030年建立具有国际竞争力的产业生态 [11] - 国家医疗保障局创新性地设立了脑机接口医疗服务价格项目 为临床收费提供明确依据 [11] - 地方精准施策：浙江将非侵入式脑机接口适配费纳入医保支付范围；上海推出“脑智天地”集聚区并给予最高5000万元资金支持；北京通过标准先行和平台建设推动技术转化 [11] 技术进展 - 侵入式领域 成功开展首例侵入式脑机接口临床试验 成为全球第二个掌握该技术的国家 [12] - 半侵入式领域 “北脑一号”启动多中心临床试验 [12] - 非侵入式技术在超声路径等方面取得创新 [12] - 全国产脑机接口芯片完成首例临床植入 [12] - 高通量无线系统（如256通道的WRS02）将端到端延迟压缩至100毫秒以内 并采用在线重校准技术以维持系统高性能 [12] 相关个股 - 报告提及的相关个股包括：岩山科技、熵基科技、狄耐克、华大智造、领益智造、蓝思科技、汉威科技、东方中科、普利特、谱尼测试 [12]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：东微半导（东威半岛）[1] * 行业：侵入式脑机接口、半导体功率器件（AI服务器电源、新能源汽车、光伏储能等）[1][14][15][17] 核心观点与论据 **1 脑机接口技术：液态柔性电极** * 核心技术为液压可调刚度的柔性电极，通过液压注入使探针刚性化以刺入大脑，无需传统钨针辅助[3] * 技术优势：在小鼠实验中，创伤面积比传统钨针方式减少约10倍，创伤减少约70%[2][3][5] 能显著降低人体免疫反应、排异反应及纤维化包裹约70%[2][5] 提高信号有效性、信噪比、长期生物相容性及可靠性[2][5] * 动物实验进展：已完成小鼠实验，正在进行猕猴实验[3][6] 与华山医院等顶尖医院达成战略合作，动物实验中有效性比传统方法提高70%以上[2][7] * 成本结构：电极本身制备材料（如聚酰亚胺）和半导体加工成本不高，当前边际成本高主要因产量少[7] 最大成本在于临床手术、术后维护和训练等费用，美国费用非常高，中国则低很多[7] 植入体的信号处理、采集、传输等部分的物料成本远高于电极本身[7] **2 脑机接口技术：芯片与全产业链布局** * 芯片研发难点：涉及数字、模拟、功率、传输、无线和射频等多领域技术[2][9] * 公司技术积累与计划：在功率驱动、模拟控制和无线射频方面已有积累[9] 计划通过资本运作收购或投资相关团队和技术，开发高性能、低功耗的国产专用芯片[2][9] * 公司定位与规划：定位为全产业链侵入式脑机接口公司，自主掌控电极、芯片、算法和临床四个关键环节[2][10] 已获上海市政府及华山医院支持，计划2025年展开独家临床合作[2][10] 目标是2026年上临床[20] * 研发资金投入：坚持技术完全自主可控[2][11] 芯片研发（如16纳米工艺）预计三年内总投入1.5亿元人民币（每年不低于5000万）[2][11] 电极、临床和算法等领域每年约需1亿元人民币[2][11] 总计每年投入约2亿元人民币[11] **3 脑机接口商业化与竞争** * 商业化预期：预计两至三年内实现大量临床应用[2][12] 商业化速度将快于Neuralink，因国内审批成本更亲民且有政策支持，有望纳入医保[12] 将在脊椎神经链路重建等康复领域开展快速临床验证，可能更快产业化[12] * 技术竞争分析：在侵入式脑机接口领域，硬件是核心，软件/算法目前并非主要瓶颈[13] 运动功能恢复的技术范式相对成熟，视觉恢复更复杂，是第二阶段研究方向[13] 大部分公司，包括马斯克（Neuralink），都处于同一起跑线上[13] **4 主营业务（功率半导体）进展与展望** * AI服务器电源业务：收入占比预计将持续提高，2025年快速增长，2026年需求强劲，有望实现交货量翻倍甚至三倍增长[4][15] 得益于产品高性能与可靠性，已进入台达及阿里巴巴的数据集群供电单元市场[4][15] * 碳化硅（SiC）器件进展：在服务器端具有显著优势，性能优于传统硅基器件[4][15] 已成功设计出碳化硅高压器件并获得台达认可[4][15] 主要应用于新能源汽车800伏电池系统的1,300伏主驱逆变器模块[17] 随着成本下降，在更多电源领域（如高压PFC）开始应用[17] * 氮化镓（GaN）器件：组建了专门团队，希望建立全自主可控产业链，主攻工业及车载领域[15] * 低压产品线：2024年增量迅速，在数据中心业务中表现突出，低压需求量远超高压[15] 头部客户如长城、麦格米特、欧陆通、浪潮等都实现了大量增长[15] **5 市场竞争与公司战略** * 市场份额与竞争：目前在全球市场份额不到两成，但未来有望达到五成[18] 海外巨头（如英飞凌）在部分领域仍强大，但面临高成本压力[18] 随着AIDC电源、数据中心、储能光伏等制造基地集中在大中华地区，本土供应商将成为首选，市场份额增长趋势明显且不可逆转[18][19] * 未来业务规划：计划通过资本方式寻找与功率器件配合的标的（如驱动控制和传感），提供整体解决方案（total solution）[20] 致力于成为基于功率器件提供周边传感控制和驱动整体解决方案的供应商，面向AIDC、机器人、低空经济及光伏新能源产业[20][22] 通过内部研发（如氮化镓方案优化）为下一代电机系统提供高效驱动方案[22] 其他重要内容 * 公司强调其进入脑机接口产业并非蹭热点，而是认为该产业已到可产业化阶段[8] * 脑机接口芯片的工艺选择（如28纳米或16纳米）将用于平衡系统成本与功耗[9] * 公司对脑机接口技术的长期愿景是解决截瘫或失能者问题，并可能成为应对老龄化的普惠型技术[21]

1月6日，港股三大指数全天高位震荡，市场总体表现强势。 截止收盘，恒生指数涨1.38%报26710点，国企指数1.05%，恒生科技指数涨1.46%，盘中冲高至2.33%。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 恒生科技指数 | more | 5825.26 | | +83.63 +1.46% | | 800700 | | | | | | 恒生指数 | and min | 26710.45 | +363.21 | +1.38% | | 800000 | | | | | | 国企指数 | and the market of the | 9244.24 | +95.77 +1.05% | | | 800100 | | | | | 盘面上，中资券商股、保险股、有色金属股全天领涨大市。大型科技股多数上涨，中资券商股板块涨幅领先；地缘因素引爆大宗狂欢，有色金属股集体大 涨，铜业股涨幅居前；保险股持续上涨行情。脑机接口概念股集体回落，半导体股、零售股、化妆品股、烟草概念股多数走低。 | 行业热力图 × | 领涨板块 | | | | | ...

文章核心观点 - 2025年被业界视为中国脑机接口发展的元年，政策支持、技术突破与应用落地推动产业进入规模化发展与高质量升级的新阶段 [1] - 脑机接口技术实现了从二维屏幕控制到三维物理世界交互的重大转变，并在医疗康复、生活消费及工业等多领域加速应用落地 [1][2][3] - 政策、资本、科研与产业协同联动，产业生态逐步完善，预计到2030年产业创新能力与综合实力将迈入世界前列，市场规模持续扩大 [4][5] 技术突破与产品进展 - 上海阶梯医疗发布第二代脑机接口产品，在植入物大小基本不变的情况下，信号通道数从64个增加到256个，交互效率提升约60% [2] - 核心器件与解码算法取得突破：自主研发的脑机接口芯片、植入式电极等器件通道数持续增加且稳定性提升；无线、无源、小型化整机系统推出；AI技术提升解码精度，实现对精细运动意图的解码 [2] - 侵入式脑机接口临床案例已达数十例，技术实现从二维屏幕光标控制到三维物理世界交互的重大转变 [1] 应用场景与产业化落地 - 侵入式脑机接口以医疗场景为核心，广泛应用于脊髓损伤、脑卒中患者的运动功能重建，并在盲人复明、成瘾治疗等领域进行初期探索 [3] - 非侵入式脑机接口重点布局生活消费与工业领域，多款整机设备已实现量产，在疲劳监测、情绪识别、脑控外设、智能驾驶等场景开展试点应用 [3] - 成都芯脑科技利用脑电信息与脑影像AI技术为孤独症儿童提供评估与治疗，已服务2000多名儿童 [2] 产业生态与政策支持 - 工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，绘就产业发展路线图，提出到2030年产业创新能力显著提升并迈入世界前列 [1][4] - 全国首个脑机接口未来产业集聚区“脑智天地”在上海启动建设，核心区规划面积10万平方米，先期投入12亿元，已引育近20家团队和企业 [4] - 国家层面推动标准与制度建设：国家药监局批准发布我国第一部脑机接口医疗器械标准；国家医保局新设相关价格项目；北京、广州、深圳等地强化政策引导与平台搭建 [4][5] 市场规模与未来展望 - 我国脑机接口企业总量已突破200家；2025年市场规模有望突破38亿元 [5] - “十五五”规划建议明确前瞻布局未来产业，提出推动脑机接口等成为新的经济增长点 [5] - 业界认为“十五五”是产业发展的关键五年，预计将在医疗康复等社会需求迫切领域率先实现规模化突破，并成为未来产业增长的引擎 [5]

行业技术突破 - 侵入式脑机接口技术实现重大转变，从二维屏幕光标控制升级到三维物理世界交互，使高位截瘫患者能凭“意念”操控智能轮椅、指挥机器狗[1] - 上海阶梯医疗发布第二代脑机接口产品，在植入物大小基本不变的情况下，信号通道数从第一代的64个增加到256个，交互效率提升约60%[2] - 核心器件与解码算法取得突破，包括自主研发的脑机接口芯片、植入式电极通道数增加且稳定性提升，以及无线、无源、小型化整机系统推出[2] - 人工智能技术极大提升解码精度，成功实现对精细运动意图的解码[2] 应用场景拓展 - 侵入式脑机接口以医疗场景为核心，临床案例已达数十例，广泛应用于脊髓损伤、脑卒中患者的运动功能重建，并在盲人复明、成瘾治疗等领域进行初期探索[3] - 非侵入式脑机接口重点布局生活消费与工业领域，多款整机设备已实现量产，在疲劳监测、情绪识别、脑控外设、智能驾驶等场景开展试点应用[3] - 成都芯脑科技利用非侵入式设备（形似“帽子”）及脑影像AI技术，为孤独症儿童提供脑功能评估与治疗，已服务2000多名儿童[3] 产业生态与政策支持 - 2025年被业界视为“中国脑机接口发展的元年”，工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，绘制产业路线图[1] - 全国首个脑机接口未来产业集聚区“脑智天地”在上海启动建设，已引育近20家团队和企业，核心区规划面积10万平方米，先期投入12亿元[4] - 政策目标明确，计划到2030年使脑机接口产业创新能力显著提升，综合实力迈入世界前列[4] - 产业制度保障加强，国家医保局新设相关价格项目，国家药监局批准发布我国第一部脑机接口医疗器械标准，北京、广州、深圳等地也强化政策引导[4] 市场规模与发展前景 - 我国脑机接口企业总量已突破200家，2025年市场规模有望突破38亿元[5] - “十五五”规划建议明确要前瞻布局未来产业，推动脑机接口等成为新的经济增长点[5] - 产业预计将在医疗康复等社会需求迫切、临床价值明确的领域率先实现规模化突破[5] - 行业形成“政策—科研—产业—资本”协同联动的态势，产业联盟与标准化组织已围绕数据格式、接口协议、安全伦理等制定初步规范[5]

文章核心观点 - 中国脑机接口产业在2025年进入产业化快车道，政策支持、技术突破与应用场景拓展共同推动行业规模化发展与高质量升级 [1][5] 技术突破与产品进展 - 上海阶梯医疗发布第二代脑机接口产品，信号通道数从64个增至256个，交互效率提升约60% [2] - 核心技术取得突破：自主研发的脑机接口芯片、植入式电极等器件通道数增加且稳定性提升；无线、无源、小型化整机系统推出；AI技术提升解码精度，实现对精细运动意图的解码 [2] - 中国科学院等合作开展的第二例侵入式临床试验实现技术重大转变，从二维屏幕光标控制到三维物理世界交互 [1] 应用场景拓展与落地 - 侵入式脑机接口以医疗场景为核心，临床案例已达数十例，应用于脊髓损伤、脑卒中患者的运动功能重建，并在盲人复明、成瘾治疗等领域进行初期探索 [3] - 非侵入式脑机接口重点布局生活消费与工业领域，多款整机设备已实现量产，在疲劳监测、情绪识别、脑控外设、智能驾驶等场景开展试点应用 [3] - 成都芯脑科技利用脑机接口技术服务孤独症儿童，已通过脑影像AI技术和磁脉冲刺激服务2000多名儿童 [2] 产业生态与政策支持 - 工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2030年产业创新能力显著提升，综合实力迈入世界前列 [1][5] - 全国首个脑机接口未来产业集聚区“脑智天地”在上海启动建设，核心区规划面积10万平方米，先期投入12亿元，已引育近20家团队和企业 [4] - 政策标准协同发力：国家医保局新设相关价格项目；国家药监局批准发布首部脑机接口医疗器械标准；北京、广州、深圳等地强化政策引导 [5] - 产业已形成“政策—科研—产业—资本”协同联动态势，产业联盟与标准化组织围绕数据格式、接口协议、安全伦理等制定初步规范 [5] 市场规模与未来展望 - 中国脑机接口企业总量已突破200家；2025年市场规模有望突破38亿元 [5] - “十五五”规划建议前瞻布局未来产业，明确推动脑机接口等成为新的经济增长点 [5] - 行业预计在医疗康复等社会需求迫切、临床价值明确的领域率先实现规模化突破，并随着关键技术突破使产业链更加明晰 [5] - 脑机接口有望在多领域应用带来可观经济效益，成为未来产业增长的引擎 [6]

行业整体发展 - 2025年中国两大新兴产业——脑机接口和卫星互联网均取得显著进展，在技术突破、实际应用和产业布局方面均有大发展 [4] 脑机接口行业 - 在核心技术上取得多项突破，包括自主研发的脑机接口芯片和植入式电极，信号接收“通道”增多且工作更稳定 [4] - 结合人工智能技术，解读大脑信号的精度大幅提高，能准确识别被测试者做精细动作（如动手指）的意图 [4] - 侵入式（植入体内）脑机接口主要应用于医疗领域，已有几十个临床案例 [4] - 非侵入式脑机接口瞄准日常生活消费和工业生产，多款整机设备已批量生产，正形成多场景应用生态，为大规模商用铺路 [4] 卫星互联网行业 - 2025年以来卫星互联网建设明显提速，低轨道卫星组成的“卫星群”加速搭建，部分“卫星群”已发射上百颗通信卫星 [5] - 随着手机直连卫星、低轨卫星组网等技术成熟，卫星互联网应用从主要服务行业客户逐步走向普通人的生活 [5] - 例如，天通卫星已能为智能手机提供语音和短信服务；北斗卫星除定位、导航、授时外，还能发送短报文 [5] - “十五五”期间对卫星互联网发展至关重要，在政策、技术和应用需求驱动下，卫星互联网将与5G、6G、人工智能等技术结合，共同构建“天地一体”的信息通信网络，助力建设网络强国、航天强国和数字中国 [5]

2025年中国脑机接口产业发展总结 - 2025年中国脑机接口产业在核心技术突破、多场景应用落地及产业生态构建等方面均实现重要进展，为行业规模化发展与高质量升级奠定坚实基础 [1] 核心器件与整机系统进展 - 中国自主研发的多款脑机接口芯片、植入式电极等器件的通道数持续增加，稳定性逐步提升 [1] - 整机系统的集成水平和综合性能同步优化，无线、无源、小型化整机系统频出，部分技术指标已接近或达到国际先进水平 [1] 解码算法技术突破 - 人工智能技术的快速应用极大提升了解码精度，成功实现对被试者精细运动意图的解码 [1] - 手写解码、语音解码等高难度解码场景成为可能 [1] 侵入式脑机接口应用实践 - 侵入式脑机接口以医疗场景为核心，临床案例已达数十例 [1] - 广泛应用于脊髓损伤、脑卒中等患者的运动功能重建 [1] - 在盲人复明、成瘾治疗等新领域的初期探索也在有序推进 [1] 非侵入式脑机接口应用实践 - 非侵入式脑机接口重点布局生活消费与工业领域，多款非侵入式整机设备已实现量产 [2] - 在疲劳监测、情绪识别、脑控外设、智能驾驶等场景开展试点应用 [2] - 逐步构建起多场景应用生态，加速从技术验证向规模化落地的跨越 [2] 产业生态新特征 - 产业已形成“政策-科研-产业-资本”协同联动的特征 [2] - 产业联盟与标准化组织围绕数据格式、接口协议、安全伦理等制定初步规范，为产业健康有序发展提供坚实制度保障 [2]

行业与政策里程碑 - 全国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口植入手术于2025年11月26日完成 标志着脑机接口技术从科研探索正式进入医疗服务收费目录体系 [1] - 2025年3月31日 湖北省医保局率先发布全国首个脑机接口医疗服务价格 明确“侵入式脑机接口置入费”为6552元/次 为技术纳入规范化诊疗体系铺设了制度通道 [1] - 此举解决了植入式脑机接口因缺乏明确诊疗收费标准而难以进入常规医疗服务体系的问题 为其未来大规模临床应用奠定了关键的制度基石 [1] 手术与临床实践 - 手术由华中科技大学同济医学院附属同济医院神经外科团队完成 为一名脊髓损伤截瘫患者实施了国产高通量电极脑机接口植入 [1] - 此次手术费用由研究经费承担 患者无需自付 但其意义在于全国率先将脑机接口手术纳入医院诊疗项目体系并按规范标准进行收费结算 [2] - 今年9月 华中科技大学同济医学院附属协和医院已成功完成全国产自主研发脑机接口芯片的首次临床植入手术 [2] 相关公司与技术 - 本次手术采用的植入式脑机接口设备由武汉衷华脑机融合科技发展有限公司生产 该设备可精确监测大脑手部运动和感觉区域的脑电信号 [2] - 衷华脑机是一家专注于脑机接口技术研发与产业化的国内创新企业 聚焦植入式脑机接口系统、神经信号处理算法、临床应用解决方案等核心领域 [2] - 该公司自主研发的脑机接口芯片已于今年9月完成首次临床植入 [2]