联合实验室成立与目标 - 宁波均普智能制造股份有限公司与智元机器人共同发起的"均普智能-智元联合研发实验室"正式揭牌成立 [1] - 联合实验室致力于攻坚工业AI底层工具链与工艺级算法平台，推动人工智能从"感知智能"迈向"执行智能" [1] - 目标为具身智能机器人在工业场景的规模化落地提供核心技术支撑，并构建"工具链开发—场景验证"闭环生态 [1] 技术研发路径与重点 - 对重复性高、通用性强的关键工艺进行分类与解构，并基于新一代轮式机器人G2在高度仿真的镜像场景中进行持续训练与调优 [1] - 最终形成软硬一体的标准化工具链，为上层应用的快速开发与部署奠定基础 [1] - 构建"场景搭建—数据采集—模型训练—工具开发"完整闭环以解决高质量工业私有数据获取难题 [1] - 公司正搭建实体化数据采集中心，通过在真实及仿真场景部署数采设备获取关键数据，确保工具与模型源于实践并持续迭代 [1] - 联合实验室已与行业伙伴达成合作，推动AI视觉等模型工业落地 [1] 战略协同与商业化 - 联合实验室将与"宁波具身智能机器人创新中心"形成战略协同，创新中心作为开放平台输送工业需求与数据 [2] - 联合实验室开发的工具链与数据平台通过创新中心向客户及伙伴开放，赋能其自主提取数据、调用模型 [2] - 二者联动构建从技术研发到商业落地的"技术‑商业双闭环"，实现可持续发展 [2]

股价与交易数据 - 10月29日公司股价微涨0.04%，成交额为1.32亿元 [1] - 当日融资买入1300.16万元，融资偿还2406.04万元，融资净卖出1105.88万元 [1] - 截至10月29日，公司融资融券余额合计1.80亿元，其中融资余额1.79亿元，占流通市值的1.49% [1] - 10月29日融券卖出5900股，卖出金额13.88万元，融券余量2.27万股，融券余额53.41万元 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.86万户，较上期减少2.54% [2] - 截至9月30日，人均流通股为27482股，较上期增加2.60% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1202.66万股，较上期增持852.33万股 [3] - 大成高鑫股票A（000628）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入48.90亿元，同比减少13.02% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润4.62亿元，同比减少17.28% [2] 公司分红记录 - A股上市后公司累计派现15.27亿元 [3] - 近三年公司累计派现8.28亿元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为重庆川仪自动化股份有限公司，成立于1999年11月1日，于2014年8月5日上市 [1] - 公司主营业务为工业自动控制系统装置及工程成套等，工业自动化仪表及装置收入占比86.81% [1]

联合实验室概况 - 均普智能与智元机器人共同发起成立"均普智能—智元联合研发实验室" [1] - 实验室核心目标是攻坚工业AI底层工具链与工艺级算法平台 [1] - 致力于推动人工智能从"感知智能"向"执行智能"跨越 [1] 技术研发方向与策略 - 实验室明确聚焦工业生产核心工艺单元，打造具备普适性的底层工具链与算法平台 [3] - 对重复性高、通用性强的关键工艺进行分类解构，依托新一代轮式机器人G2在镜像场景中训练与调优 [3] - 构建"场景搭建—数据采集—模型训练—工具开发"的完整闭环，破解高质量工业私有数据获取难题 [3] - 将工艺拆解为"工步"，针对特定工步采用不同模型策略，打造覆盖广泛场景的柔性工具 [3] 合作协同与技术基础 - 智元机器人在AI大模型领域的技术积累与均普智能拥有的50余年智能制造场景Know-How形成战略协同 [3] - 实验室专注于开发AI模型通用工具链，实现模型在新场景下的快速训练、适配与部署 [3] 行业影响与潜在变革 - 实验室技术范式旨在解决传统工业自动化柔性制造能力不足与软硬件复用率低两大瓶颈 [5] - 未来智能设备将突破单一工位限制，借助低代码方式快速适应新任务，提升设备利用率、缩短调试周期 [5] - 实验室开发的工具链与数据平台将通过创新中心向客户与伙伴开放，构建从技术研发到商业落地的可持续闭环 [5] - 若技术路径成功，将强化公司"工业场景应用+前沿研发+独立生产"三位一体战略的技术壁垒，为行业带来颠覆性变革 [5]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度计提资产减值准备金额共计2411.76万元 [1] - 本次计提将减少公司2025年前三季度利润总额2411.76万元 [1] - 计提资产减值准备未经会计师事务所审计 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为分销业务占比61.91% [1] - 工业自动化业务占比36.82% [1] - 其他业务占比1.27% [1] 公司市场数据 - 公司当前市值为47亿元 [1] - 公司股票收盘价为22.41元 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯埃斯顿10月29日在互动平台回答投资者提问时表示，埃斯顿伺服产品矩阵丰富，功率范围 广泛，具备强大的过载能力与出色的节能效果，可显著降低能耗；同时，其伺服控制性能卓越，响应迅 速、精度极高，集成智能调谐等便捷功能，支持多种通讯协议，能够全方位满足高节拍、高可靠性的工 业场景需求。在新能源电池制造过程中，埃斯顿伺服系统表现出色，广泛应用于涂布、模切、卷绕/叠 片、包膜、模组PACK等关键工艺环节。 ...

业绩简评 - 2025年前三季度公司实现营收13.8亿元，同比增长14.2%，实现归母净利润1.8亿元，同比增长3.4% [1] - 前三季度毛利率为37.2%，同比下降1.4个百分点 [1] - 2025年第三季度公司实现营收5.0亿元，同比增长22.2%，实现归母净利润0.5亿元，同比增长11.3% [1] - 第三季度毛利率为35.4%，同比下降3.4个百分点，预计主要由于伺服产品增速较高导致产品结构影响 [1] 经营分析 - 2025年第三季度OEM行业销售额同比增长2.2%，环比持续改善，电池、包装、物流等下游表现良好 [2] - 公司第三季度小型PLC销售额同比增长10.2%，市占率7%，维持内资第一地位 [2] - 公司第三季度伺服系统销售额同比增长25.6%，市占率4%，维持内资第二地位 [2] - PLC与伺服系统协同销售策略成果显著，市占率稳步提升，公司向新能源、半导体等高端制造领域拓展以打开新增长空间 [2] 人形机器人业务进展 - 公司无框力矩电机、编码器和空心杯电机已实现小批量销售 [3] - 通过参股公司长春荣德向国内头部机器人公司累计销售超万套编码器，覆盖近30家本体及核心模组厂商 [3] - 公司与华为云联合打造双臂协作智能焊接机器人和智能移动双臂分拣机器人等标杆项目，机器人业务加速商业化落地 [3] 费用与研发投入 - 2025年前三季度公司销售费用率为10.5%，同比增加0.2个百分点，主要系推进大客户战略和直销转型扩充人员 [4] - 2025年前三季度公司管理费用率为4.7%，同比下降0.4个百分点 [4] - 2025年前三季度公司研发费用率为9.6%，同比下降0.3个百分点，研发持续投向大型PLC、高端伺服及人形机器人核心部件等领域 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年实现归母净利润2.7亿元、3.3亿元、3.9亿元，同比增长17%、21%、20% [5] - 公司现价对应市盈率为31倍、26倍、22倍 [5]

财务表现 - 前三季度营业收入48.9亿元，同比下降13.02% [1] - 前三季度归母净利润4.62亿元，同比下降17.28% [1] - 第三季度单季营业收入16.09亿元，同比下降14.30%，环比下降12.24% [1] - 第三季度单季归母净利润1.37亿元，同比下降29.91%，环比下降35.03% [1] - 2025年全年营收目标为80亿元，第四季度需实现至少31.1亿元营收才能达成目标 [2] 业绩影响因素 - 营收下降受宏观环境复杂演变、国内有效需求不足、市场竞争持续加剧影响 [1] - 净利润下滑受营业收入下降减利、分享联营企业收益减少及所持股票价格下降影响 [1] - 公司应收账款余额处于较高水平，截至2025年9月末为17.68亿元，较上年末增加1.3亿元 [2] 运营与业务亮点 - 2025年1-9月，公司产品在精细化工、冶金、电力、核工业、轻工建材等领域新签合同实现增长 [2] - 2025年1-9月销售费用为6.14亿元，低于上年同期的6.61亿元 [2] - 2025年1-9月管理费用为2.65亿元，低于上年同期的2.94亿元 [2] - 公司主营业务为工业自动控制系统装置及工程成套，并开展电子信息功能材料及器件等业务 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入316.63亿元，同比增长24.67% [1] - 2025年前三季度归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [1] - 2025年单三季度营业收入111.53亿元，同比增长21.05% [1] - 2025年单三季度归母净利润12.86亿元，同比增长4.04% [1] 分业务收入情况 - 通用自动化业务销售收入约131亿元，同比增长约20% [2] - 新能源汽车和轨道交通业务销售收入约148亿元，同比增长约38% [2] - 智慧电梯业务销售收入约36亿元，同比基本持平 [2] 盈利能力与费用 - 2025年前三季度毛利率29.27%，同比下降1.75个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率13.64%，同比增加0.19个百分点 [2] - 2025年前三季度销售、管理、研发、财务费用率合计16.51%，同比下降1.61个百分点 [2] - 2025年单三季度毛利率27.51%，同比减少2.18个百分点 [3] - 2025年单三季度净利率11.77%，同比减少1.98个百分点 [3] 单三季度利润增速分析 - 单三季度利润增速放缓，主要受联营公司联合动力影响 [3] - 联合动力单三季度归母净利润2.43亿元，同比下滑15.55% [3] 新兴业务布局 - 公司积极布局人形机器人及具身智能业务 [3] - 在工博会上首次展出人形机器人核心零部件 [3] 未来展望与评级 - 公司在工控自动化领域成长空间大，出海将进一步打开天花板 [4] - 新能源汽车业务快速增长，盈利能力持续提升 [4] - 维持2025-2027年盈利预测为56.15亿元、61.30亿元、69.16亿元 [4]

投资评级与估值 - 报告对雷赛智能维持"买入"评级 [1][6] - 目标价为59.40元人民币，基于2026年55倍PE估值 [5][6] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.71亿元、3.39亿元、3.89亿元，对应EPS为0.86元、1.08元、1.24元 [5][8] 近期财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入13.00亿元，同比增长12.57%；归母净利润1.60亿元，同比增长11.01% [1] - 2025年第三季度单季营业收入4.09亿元，同比增长23.21%，但环比下降18.33%；归母净利润0.41亿元，同比增长47.62%，环比下降34.70% [1] - 2025年第三季度毛利率为39.74%，同比微降0.22个百分点，环比上升0.62个百分点 [2] - 2025年第三季度期间费用率为32.33%，同比下降0.67个百分点，但环比显著上升7.12个百分点，主要因管理/研发组织流程变革投入增加 [2] 公司战略与业务变革 - 自2022年起进行渠道模式升级，向"渠道为主，直销为辅，互补共赢"策略转型，大量引进外资品牌合作伙伴 [3] - 开展组织流程变革以提升运营效率，并以IPD变革地图构建研发矩阵，拓展平台型研发能力 [3] - 一系列变革旨在提升在伺服、PLC等工业自动化核心产品领域的市场份额 [3] 新业务布局与增长机遇 - 2024年2月设立上海雷赛机器人子公司，聚焦"超高密度"无框电机、驱动器和关节模组解决方案；同年12月设立深圳市灵巧驱控技术有限公司，聚焦空心杯电机及灵巧手解决方案 [4] - 据2025年7月投资者调研公告，已有数百家机器人公司及模组厂家测试公司产品，无框力矩电机、空心杯电机等已形成一定销售收入 [4] - 公司成立专门团队并开展产学研资合作，研发机器人"小脑"产品，部分产品已进入研发阶段，有望抓住人形机器人领域发展机遇 [4]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日，共有26个机构投资者持有柏楚电子A股股份，合计持股4055.33万股，占公司总股本14.05% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为13.52%，较上一季度下降2.09个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司、GIC PRIVATE LIMITED、多只易方达旗下基金及全国社保基金一一四组合等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共3个，包括国泰中证机床ETF、国投瑞银中证500指数量化增强A、华夏中证机床ETF，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共6个，主要包括华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF等，持股减少占比达1.01% [2] - 本期新披露的公募基金共8个，主要包括惠升惠民混合A、中银证券安弘债券A等，同时有479个基金未再披露持仓，主要包括华夏中证机器人ETF、南方中证500ETF等 [2] 社保基金持仓变动 - 本期全国社保基金一一四组合持股增加，持股增加占比达0.22% [2]