波浪分析路径与预测 - 自9月初以来的市场波动符合预期路径 灰色第三浪（W-iii）在6753点见顶 灰色第四浪（W-iv）在6552点见底 灰色第五浪（W-3）在6890点见顶 所有目标价与实际价格的误差在+/-2%以内 [2] - 上周收盘低点6720与两个多月前预测的绿色第四浪（W-4）低点相符 但指数最高仅达到6920点 未达7120点目标 存在200点（2.8%）的误差 [3] - 若标普500指数维持在6631点（上周五实际低点）之上 预计第五浪（W-5）将到达7120点目标 若日收盘价低于6720点 则表明当前反弹仅是第四浪的b浪 后续可能下跌至6575点 [4] 分析方法论与评估 - 自4月7日低点以来已识别出73个波浪 即使准确率和可靠性达到98% 仍可能有约2个波浪被误判 因此分析需要持续重新评估 [1] - 分析方法遵循科学方法 强调怀疑精神而非确定性 要求保持客观 随时准备根据新证据调整结论 [5] - 由于第四浪经常形成复杂形态 可能演变为延长的灰色a-b-c浪 因此不能确定其是否已经结束 上周五的低点有可能是第四浪的a浪（W-a of W-4） [3]

市场反应 - 10日亚太早盘，纳斯达克股指期货涨幅扩大至0.92%，标普500股指期货涨超0.56% [3] - 比特币升至106400美元附近，以太坊涨至3600美元上方 [3] - 现货黄金涨0.64%，报4027美元，现货白银涨1% [3] 政府停摆进展 - 美国国会参议院已就结束联邦政府"停摆"达成一致 [3] - 美国总统特朗普表示"看起来我们离结束'停摆'已经很近了" [5] - 参议院预计将先就推进众议院通过的临时拨款决议案进行表决，随后对其进行修正，纳入全年拨款措施及更长的政府资金延期方案 [5] - 修正后的拨款方案需获得60票支持方能推进，共和党目前在参议院占有53席，因此必须争取民主党人的支持 [6] 协议内容与政治博弈 - 参议院民主党人一直抵制通过拨款法案，旨在向共和党施压要求其同意对医保制度进行改革 [8] - 根据讨论中的协议，参议院将同意稍后就延长《平价医疗法案》下即将到期的补贴问题单独进行投票 [5][8] - 修正后的法案将短期拨款措施与三项全年拨款法案打包，可为联邦政府提供资金至2026年1月 [5] 经济影响警告 - 美国财政部长贝森特称，如果"停摆"持续下去，美国今年第四季度"经济增长将砍半" [8] - 白宫经济顾问哈塞特表示，若联邦政府"停摆"持续，美国第四季度经济增长率可能转为负值 [9]

恒生指数夜期表现 - 截至11月8日，恒生指数夜期(11月)收报26121点，下跌72点，跌幅0.275%，低水121点 [1] - 未平仓合约总数为116827张，减少21794张 [1] - 未平仓合约净数报44202张，减少27张 [1]

恒生指数夜期市场表现 - 恒生指数11月夜期开市报26205点 [1] - 截至北京时间17:16，夜期报26205点，较开市上升12点或0.046% [1] - 夜期低水37点，成交量为347张 [1] 未平仓合约情况 - 未平仓合约总数为138621张 [1] - 未平仓合约净数报44229张 [1]

市场行情转折点分析 - 市场行情在关键经济数据发布后出现转折，北京时间21:15公布的ADP数据显示美国企业10月新增就业人数为4.2万人，高于市场预期的约3万人 [2] - 该数据公布后，美股期货由跌转涨，尽管超预期的数据理论上可能降低美联储降息的必要性，但股市却不跌反涨，显示出市场逻辑的转变 [2] 就业数据解读 - 新增4.2万人的就业数据被解读为"刚刚好"，因其高于预期但远低于过去一年动辄十几万的历史平均水平 [2] - 就业市场既未崩塌，也未热到让美联储重新担忧通胀，这种微妙的平衡促使市场叙事从"盼降息的衰退交易"转向"期待软着陆的增长交易" [2] 政策信号与市场信心 - 数据公布后不久（北京时间21:29），特朗普发表讲话安抚市场，表示政府停摆影响了股市，但仍预计市场将创新高，并强调需尽快让政府重新开门 [2] - 此番言论在交易层面被解读为"政策不会袖手旁观"，有助于市场在消化数据后找回信心 [2] - 此后（北京时间0:00），特朗普任命的理事米兰再度表态，称好于预期的ADP数据令人惊喜，并认为继续降息依然合理，这被视作对市场信号的再确认 [3] 当前市场状况与潜在风险 - 美股的涨势相对温和，并未收复本周早些时候的跌幅 [3] - 美元和美债收益率出现同步上涨，这一现象被视为市场警告信号 [3]

政府监管动向 - 土耳其政府计划通过更严格的监管措施和更严厉的处罚机制加大打击市场操纵力度 [1] - 金融领域亟需新的监管规定，加重处罚力度已被列入议程 [1] - 强化震慑机制被视为维护投资者信心和确保金融市场稳定的关键 [1] 市场操纵问题与应对 - 政府已注意到某些投资基金存在操纵性活动，并正着手弥补监管漏洞以强化监管框架 [1] - 近几个月来土耳其当局已加强对市场活动的监管以遏制潜在操纵行为 [1] - 监管机构加大了对可疑交易的调查力度，并拘捕了数十名涉案人员 [1]

恒生指数夜期交易表现 - 恒生指数夜期(11月)开市报25949点 [1] - 截至北京时间17:16，恒指夜期(11月)报25955点，较开市上升20点或0.077% [1] - 夜期较现货指数高水20点 [1] 夜期合约成交与持仓 - 夜期成交量为124张 [1] - 未平仓合约总数为133543张 [1] - 未平仓合约净数为48073张 [1]

中国发行美元主权债券的战略背景 - 中国在香港发行不超过40亿美元的美元主权债券，时机选择在美联储面临政策困境之际 [1] - 美联储处于两难境地：降息可能被视为经济疲软信号并导致资本外流，不降息则企业和消费者债务压力加剧 [3] - 去年美联储降息50个基点后，中国启动经济刺激，全球资本涌入中国资产，A股和港股出现轮番暴涨 [3] 全球资本对中国信用的需求 - 去年11月在沙特发行20亿美元主权债，认购金额达到397.3亿美元，超额认购近20倍 [5] - 2021至2023年，中国美元主权债的认购倍数均超过10倍 [9] - 全球主权债市场中，中国债券的违约率为0%，远低于美国和欧洲 [9] 美元流动性再分配战略 - 中国通过发行美元债进行"美元的二次分配"，将分散的美元流动性集中并重新分配给需要的地方 [6] - 2024年美联储缩表规模达8000亿美元，但中国发债形成的美元二次循环缓解了全球流动性紧张 [6] - 此模式为土耳其、斯里兰卡、黎巴嫩等在前两年美元加息周期中被收割的国家提供了稳定的美元来源替代方案 [6] 国际金融合作新路径 - 巴西、阿根廷、印度等国家与中国达成的本币结算协议越来越多，为各国提供了除美元体系外的额外选择 [8] - 阿根廷2023年美元储备几乎见底时，通过中阿货币互换获得流动性支持，避免了美国资本趁火打劫 [8] - 借出美元的国家可以用矿产资源还债，中国作为世界第一制造业大国借此保障产业链资源 [8] 香港作为金融桥梁的作用 - 选择香港作为发行地，因其是国际金融中心且在中国主权管辖下，成为连接两个体系的最佳桥梁 [9] - 在香港发债能吸引全球资本参与，展示中国金融开放的决心，传递人民币与美元可和平共处的信号 [9] 全球金融格局的潜在变化 - 中国提供不搞强制、不玩零和的路径，在现有国际金融体系内用市场化手段创造新流动性渠道 [11] - 做法不挑战美元地位，但实际操作中削弱美元霸权的杀伤力，为各国提供不挤独木桥的新选择 [11] - 若中国常态化发行美元主权债，规模可达40亿、60亿或更大，将系统性地改变全球美元流动性格局 [11]

中央政策支持 - 中共二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议专门对支持香港发展作出重要部署，为香港描绘了更加美好的未来[3] - 习近平主席提出全球治理倡议，为推动构建更加公正合理的全球治理体系提供指引，金融治理是全球治理的重要组成部分[3] - 中方将持续扩大高水平制度型对外开放，与各方一道携手应对全球经贸面临的困难挑战，共同维护健康稳定的国际经贸秩序[4] 香港国际金融中心地位与市场表现 - 根据《世界经济自由度2025年度报告》，香港是全球最自由经济体[8] - 《2025年世界人才排名》显示香港位跃升至第四位、亚洲第一，为历来最高排名[8] - 《2025年世界竞争力年报》显示香港排名从去年第五跃升至第三[8] - 《全球金融中心指数报告》中香港作为国际金融中心，仅次于纽约、伦敦，稳居全球第三[8] - 香港股市年内涨幅超过30%，日均成交额较去年激增近倍[8] - 今年前十个月香港完成80宗新股上市，集资额逾260亿美元，荣登全球IPO集资榜首[8] 金融市场互联互通进展 - 优化“互换通”扩充报价商队，提高交易净限额由每日200亿元提升到每日450亿元[13] - 截至九月末已有1176家境外机构进入境内债券市场，覆盖全球80个国家和地区，持债规模达到3.8万亿元[13] - 截至七月末16.46万名个人投资者参与“跨境理财通”业务，汇划金额达到1209亿元[13] - 截至八月末“沪港通”累计交易达到1.5万多笔，名义本金余额总额约为8.15万亿元[13] - 港澳居民代理见证开户已扩大至八家银行，覆盖大湾区内地九城市，截至七月末累计开立二、三类银行账户47.5万个，交易金额达到418亿元，72%账户绑定了移动支付[14] 离岸人民币市场建设 - 中国人民银行支持香港金管局基于常备互换协议推出总规模1000亿元的人民币贸易融资流动资金安排，并于10月升级扩展资金用途[14] - 9月末该项安排已累计发起交易近300亿元[14] - 今年1月至9月已在港发行七期2550亿元央票，央票余额1700亿元，较上年末增加300亿元[14] 金融科技与创新发展规划 - 香港已催生1200余家金融科技企业[9] - 6月发布第二份《数字资产政策宣言》，重申建设全球数字资产枢纽的决心[9] - 通过“Project Ensemble”探索资产代币化与行业标准制定，香港金管局将推动代币化资产实时交易[9] - 香港特区政府致力于在未来几年将香港打造成为全球最大跨境财富管理中心[9] - 香港正着力搭建国际黄金交易市场，满足全球投资者对冲风险及资产储备的需求[9] 资本市场开放举措 - 中国证监会正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，从优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围、丰富服务支持等方面提供更便利高效的制度环境[25] - 着力提升境外上市备案质效，扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITS等纳入港股通[25] - 积极支持香港推出国债期货，丰富香港离岸人民币风险管理工具[25] 跨境金融合作与风险防控 - 国家金融监督管理总局支持内地保险公司在香港发行巨灾债券，允许发行保险连接证券，助力香港国际风险中心建设[19] - 支持银行保险机构依托香港为内地企业“走出去”提供全方位金融服务[19] - 进一步完善内地与香港金融监管合作机制和政策框架，防范跨境金融风险[20] - 深化与包括香港证监会在内的跨境监管与执法合作，加强资本跨境流动和风险监测[25]

峰会核心观点 - 2025年国际金融领袖投资峰会于11月4日在香港举办，聚焦全球贸易，探讨在金融市场不确定性和复杂性背景下防范风险与开拓新机遇的思路 [1] 香港金融市场表现 - 香港特别行政区行政长官表示，尽管全球发展不确定性较大，但香港金融市场仍然活跃 [1] - 今年以来香港市场股票显著上涨，前十个月市场IPO募集资金超过260亿美元 [1] - 香港市场募资金额排名全球第一 [1] 香港金融市场发展举措 - 香港正推进改革以加强交易风险管理并促进股票市场繁荣发展 [1] - 9月香港发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在为全球投资者提供更多选择 [1] - 香港预计在未来几年成为全球最大的跨境财富管理中心 [1]