文章核心观点 - 粤港澳大湾区财富管理行业正从“规模扩张”迈向“质量跃升”，深圳作为核心引擎，是高净值人群密集、财富流动活跃、政策试点前瞻的区域 [1] - 大湾区部分跨境客群的需求已超越简单的财富增值，延伸至财富规划、资产传承等领域，财富管理机构需深度聚焦其多样化需求 [1][8] - 中金财富作为行业代表，依托大湾区联结内外循环的优势，建立了全球资产配置能力和买方投顾体系，并积极把握跨境理财通等金融开放机遇，业务实现高速增长 [2][4][5] 大湾区财富管理市场概况 - 深圳财富管理总规模已超过31万亿元，较年初增加7%，占全国20%，位列国内大中城市第三 [4] - 大湾区是财富管理行业深耕布局的沃土，深圳持续强化“科创+金融”双轮驱动，成为驱动区域高质量发展的重要引擎 [4] 中金财富的战略布局与业务成果 - 公司以深圳为境内业务总部，香港为国际业务中心，将财富管理服务能力拓展至共建“一带一路”国家和地区 [4] - 截至2025年底，中金公司财富管理业务产品规模突破4500亿元，买方投顾服务保有规模超过1300亿元，服务的客户近1000万户 [4] - 公司是首批获批开展“跨境理财通 2.0”试点业务的券商，截至2025年底，参与该业务的客户人数超1000户，配置量、保有量分别实现接近260%和90%的同比增长 [5] - 2025年，公司产品配置增量AUM中，50%由买方投顾服务驱动 [7] 跨境理财通业务与资产配置新特征 - 南向境内居民最关注的产品仍以货币基金为主，占比超过70% [6] - 在美国降息周期及美元走弱背景下，货币基金吸引力下降，部分资金开始流向业绩稳健的短债型产品及阿尔法能力突出的权益类产品 [6] - 公司以买方投顾服务理念为核心开展跨境理财通业务，通过资产配置方式驱动，以弥补传统跨境理财中“资产筛选难、投顾服务弱”的短板 [6] - 在“跨境理财通2.0”扩展至R4级产品后，公司更注重通过资产配置方式引导客户理性参与，在丰富产品选择的同时强化风险应对能力 [7] 未来发展方向与行业机遇 - 财富管理机构应借鉴国际投行经验，积极发展家族办公室、家族信托、跨境资产配置等专业服务 [8] - 应充分发挥粤港澳大湾区独特优势，依托香港成熟的离岸市场与深圳活跃的创新生态，持续升级跨境服务能力，拓展如“跨境理财通”等业务的产品覆盖范围 [8][9] - 财富管理机构要积极探索数智化赋能，提高投顾展业效率和服务覆盖范围 [9] - 可依托全业务链资源优势，充分发挥在跨境金融、产业研究、资本运作等方面的综合优势支持中国企业出海 [9] - 在产品和服务体系建设上，将持续强化“长期胜算更高”的资产供给，如ETF、指数基金等被动型产品 [9] - 将发展围绕居民养老需求的“生命周期型”产品，通过机制设计帮助投资者淡化短期波动 [10]

公司核心人事变动 - 2026年1月30日，董事李丽杰、宋海林同时辞职，两人均为自公司2019年5月成立起任职的建行系老将 [1][7] - 2026年1月，首位女总裁杨晴翔的任职资格获准 [2][8] - 公司协同发展总监杨龙拟获提拔为副总裁 [2][9] - 2025年公司管理层与母行呈现人才双向流动：4月齐建功出任董事长，5月原总裁马勇回总行审计部，8月原副总裁李丽杰回总行任资产负债管理部副总，同时建行安徽分行授信审批部总经理陈汉东调任公司，9月梅雨方副总裁任职获准 [4][12] 公司业务与战略方向 - 公司坚持“建设您可信赖的财富未来”服务理念，截至2025年12月底，累计发行产品数量超过4800只，服务客户数超过3700万户 [5][12] - 2025年被公司定义为AI应用元年，全年发布“灵犀智答”、“灵析智研”、“智能法审应用”等15款AI应用，实现AI应用多点突破 [5][12] - 公司发展方向是“重客户、强投研，推动智能化资管”，将通过深度挖掘客户需求、丰富产品货架、提升投研能力、拓展多资产策略、打造智能资管等方式满足客户需求 [6][14] - 拟提拔的副总裁杨龙曾表示，理财子公司应与各类机构全面深入合作，拓展外部代销渠道，构建开放稳定的资管生态圈 [4][11] - 杨龙还指出，跨境理财需求日趋高涨，家族办公室兴起及年轻一代对情感价值驱动收藏品等新兴文化潮流投资的偏好，将深刻影响跨境财富管理服务模式 [4][11] 公司财务业绩 - 截至2025年6月末，公司理财产品规模1.41万亿元，资产总额215.04亿元，净资产207.52亿元 [5][13] - 2025年上半年，公司实现净利润8.25亿元 [5][13] 行业动态与前景 - 2025年，银行理财在股债波动背景下凭借稳健特性赢得青睐，市场存续规模扩大至33.29万亿元 [6][13] - 2026年1月最后一周，银行理财规模承压至33.18万亿元，波动源于资金在存款、理财、保险与权益资产间的再平衡，以及理财公司在费率、产品与策略上的主动调整 [6][13] - 业内人士分析，随着到期存款释放，理财市场或进入新一轮结构调整期，2026年全年规模有望增长3万亿元左右 [6][13] - 公司董事长齐建功认为，居民存款向理财市场转移的“黄金窗口期”正在打开，机构客户向“投资者”角色转变日趋明显，银行理财规模有望继续增长 [6][13]

香港单一家族办公室市场概况 - 截至2025年底，香港单一家族办公室数量已超过3380间，较2023年增加约680间，升幅超过25% [1] - 单一家办每年为香港经济带来约126亿港元的营运开支贡献，并直接聘用超过1万名全职专业人员 [6] - 家办行业生态圈持续蓬勃发展，反映出政府政策推动和制度建设的实质成果 [1] 资产管理规模与行业地位 - 香港资产及财富管理业韧性强劲，2024年底资产管理总值达35.1万亿港元 [2] - 家办作为重要增长引擎，2024年相关客户资产管理总值约2万亿港元 [2] - 预计香港在2028至2030年间将跃居全球最大的跨境财富管理中心 [2] 家办特征与运营模式 - 单一家办的财富来源地域涵盖中国内地、中国香港及欧洲等地，多家族办客户遍布全球 [3] - 主要财富来源行业为金融、工业和房地产，而科技/媒体、医疗保健领域的占比正逐步提升 [3] - 超过半数的单一家办仍由第一代主导，但已有40%有第二代进入领导层，跨代财富转移正在加速 [3] - 近半数单一家办在香港以外设有运营点，部分小型家办借助多家族办来提升运营能力 [3] 投资策略与配置动向 - 在地域配置上，60%的家办计划增加香港配置，香港成为唯一零减持的地区，同时家办看好内地及亚太区的机遇 [6] - 在行业配置上，科技/媒体和医疗保健成为未来增配重点，而房地产则有22%的计划减配 [6] - 在资产类别上，传统资产仍占主导，但另类资产快速崛起，私募股权最受欢迎，数字资产的增配意愿仅次于公开市场股票 [6] - 人工智能等新兴主题投资受到年轻世代的青睐 [6] 香港的竞争优势与政府支持 - 90%的受访者认可香港的税务效率与优惠税制，85%认可其成熟的资本市场，72%认可其毗邻内地的地理优势 [7] - 相较于新加坡，香港因监管透明、审批高效，呈现客户回流趋势 [7] - 特区政府通过税务宽减、新的“资本投资者入境计划”、人才培训计划及服务提供者网络等多管齐下措施，为家办创造有利环境 [7] - 政府计划于2025年上半年提交立法建议，扩展基金及单一家办优惠税制的合资格投资范围，涵盖贵金属、贷款及私募债权投资和数字资产等 [8] 社会贡献与未来展望 - 家办积极参与慈善，教育、扶贫是其主要捐赠领域 [6] - 家办家族及高层的子女在港就学，丰富了本地国际化学生社群 [6] - 74%的单一家办和94%的多家族办计划扩展业务并增加招聘 [6] - 行业认为香港需从“吸引家办落户”转向“推动扎根发展”，强化其作为内地与全球市场“超级联系人”的角色 [8] - 通过完善人才培育、基建配套及业界面络，可将行业热度转化为长远竞争力，巩固香港作为全球顶级家办枢纽的地位 [8] - 政府有信心达到《行政长官2025年施政报告》所订目标，即在2026年至2028年年底前协助超过220间家办来港落户或扩展业务 [8]

香港家族办公室市场核心观点 - 香港单一家族办公室数量增长迅速，截至2025年底已超过3380间，两年间增加约680间，升幅超过25%，为香港经济带来每年约126亿港元的营运开支贡献 [1][2] - 香港资产及财富管理业韧性强劲，2024年底资产管理总值达35.1万亿港元，预计2028至2030年跃居全球最大跨境财富管理中心，家族办公室作为重要增长引擎，2024年相关客户资产管理总值约2万亿港元 [2] - 香港凭借“一国两制”优势、税务效率、成熟资本市场及毗邻内地的地理优势，对全球富裕家族吸引力强劲，并呈现客户回流趋势，政府计划在2026年至2028年年底前协助逾220间家办来港落户或扩展业务 [6][7] 市场发展规模与增长 - 截至2025年底，香港单一家办数量达3384间，较2023年增加681间 [2] - 单一家办每年营运开支贡献约126亿港元，直接聘用超1万名全职专业人员 [5] - 74%的单一家办、94%的多家族办计划扩业增聘 [5] 行业结构与特征 - 研究覆盖136名业界面谈者，包括85间单一家办、36间多家族办及相关专业服务提供者 [3] - 单一家办财富来源地域涵盖中国内地、中国香港、欧洲等，多家族办客户亦遍布全球 [3] - 财富来源行业以金融、工业、房地产为主，科技/媒体、医疗保健占比逐步提升 [3] - 逾半数单一家办仍由第一代主导，但40%已有第二代进入领导层，跨代财富转移加速 [3] - 近半单一家办在香港以外设点，部分小型家办借助多家族办提升运营能力 [3] 投资策略动向 - 地域配置上，60%的家办计划增加香港配置，中国香港成为唯一零减持地区，同时看好内地及亚太区机遇，普遍降低美国市场配置 [5] - 行业配置上，科技/媒体、医疗保健成为未来增配重点，房地产则有22%计划减配 [5] - 资产类别上，传统资产仍占主导，但另类资产快速崛起，私募股权最受欢迎，数字资产增配意愿仅次于公开市场股票 [5] - 人工智能等新兴主题受年轻世代青睐 [5] 香港的竞争优势与政府支持 - 90%受访者认可香港的税务效率与优惠税制，85%认可成熟的资本市场，72%认可毗邻内地的地理优势 [6] - 相较于新加坡，香港因监管透明、审批高效，呈现客户回流趋势 [6] - 政府通过税务宽减、新的“资本投资者入境计划”、人才培训计划等措施为家办创造有利环境 [6] - 政府计划于2025年上半年提交立法建议，扩展基金及单一家办的优惠税制合资格投资范围，涵盖贵金属、贷款及私募债权投资和数字资产 [7] 社会贡献与未来展望 - 家办积极参与慈善，教育、扶贫是主要捐赠领域 [5] - 家办家族及高层子女在港就学，丰富了本地国际化学生社群 [5] - 行业认为香港需从“吸引家办落户”转向“推动扎根发展”，强化内地与全球市场的“超级联系人”角色 [7] - 未来需提升生活素质配套、加强跨专业协作，推动家办融入本地经济社会，通过完善人才培育、基建配套及业界面络，巩固全球顶级家办枢纽地位 [7]

香港的“超级连接器”角色与互联互通机制 - 香港作为连接中国内地与国际市场的“超级连接器”作用日益凸显 [2] - 互联互通机制特别是ETF通的政策演进为内地投资者开辟了新的出海路径 目前港股ETF通将包含40%非港股资产的ETF纳入南向通范围 [2] - 在中国的资管规模中通过现有渠道配置海外的比例尚不足1% 在ETF互联互通框架下提供差异化资产对于满足高净值客户需求大有可为 [2] - 境外市场在产品创新方面发展更为成熟和多元化 香港市场拥有成熟的高派息产品可产生稳定的定期现金流 [2] 跨境财富管理需求与业务布局 - 财富管理的本质是从投资者需求出发实现财富的稳健增值 而非单一产品销售 [3] - 大湾区作为高水平对外开放的前沿阵地财富管理需求旺盛且多元 [3] - 公司正积极利用香港的枢纽地位服务内地投资者布局海外并为海外投资者搭建投资中国的桥梁 [3] - 希望通过香港市场的政策与机制优势为投资者提供内地市场难以覆盖的创新策略与跨境资产配置工具 [3] “跨境理财通”升级的市场影响 - “跨境理财通2.0”优化措施实施后市场反响积极 截至6月底参与的个人投资者总数约16.2万人 较“理财通1.0”阶段增长超过1.2倍 [4] - 内地投资者达10.9万人 南向通方面香港参与机构的投资者持仓市值增长两倍已超过160亿元 [4] - 2.0版本核心变化在于准入金额大幅提升、产品选择更加多元化 带动银行南向客户开户数及资产管理规模均实现倍数增长 [4] - 当前客户偏好仍以保守稳健、收益型为主 但同时希望借助跨境理财拓宽投资边界 [4] 未来展望与行业协作 - 业内期待理财通能进一步升级至3.0版本 在个人投资额度、投资范畴等方面进一步提升和拓展 [5] - 相信通过越来越多的跨境试点如QDLP、QDRI、互认基金、南向通等可帮助客户实现跨市场、跨区域、跨币种的配置 [5] - 境内外市场存在显著差异 投资者对风险及资产属性的认知仍需普及 需要不同的市场参与者携手做好投资者适当性管理和风险把控 [6]

峰会核心观点 - 2025年国际金融领袖投资峰会于11月4日在香港举办，聚焦全球贸易，探讨在金融市场不确定性和复杂性背景下防范风险与开拓新机遇的思路 [1] 香港金融市场表现 - 香港特别行政区行政长官表示，尽管全球发展不确定性较大，但香港金融市场仍然活跃 [1] - 今年以来香港市场股票显著上涨，前十个月市场IPO募集资金超过260亿美元 [1] - 香港市场募资金额排名全球第一 [1] 香港金融市场发展举措 - 香港正推进改革以加强交易风险管理并促进股票市场繁荣发展 [1] - 9月香港发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在为全球投资者提供更多选择 [1] - 香港预计在未来几年成为全球最大的跨境财富管理中心 [1]

香港资产及财富管理业务 - 截至2024年底香港资产及财富管理业务管理资产总值超35万亿港元 为本地生产总值11倍 [1] - 香港位列全球第二大跨境财富管理中心 跨境资金净流入7000亿港元 按年增80% [1] - 预计香港将在二至三年内成为全球最大的跨境资产管理中心 [1] 新资本投资者入境计划与投资范围 - 建议将合资格投资范围扩展至数字资产等另类资产类别以释放计划潜力 [1] - 香港是对内地企业信用最为了解的境外市场 是外资流入内地的门户和内地企业走出去的前哨 [1] 内地企业出海挑战与香港角色 - 2024年93.9%受访内地企业出海面临多重挑战 较2023年83.9%显著提升 [2] - 2024年77.2%受访内地企业会前往香港寻找所需服务以支援其国际业务 [2] - 建议香港携手内地打造"内地培育、香港服务、全球市场"的出海新范式 [2] - 香港是连接内地与全球经济的超级联系人与超级增值人 可助深圳企业提升融资能力及全球化战略 [2] 企业上市与融资支持 - 深圳支持行业龙头企业赴港上市或再融资 港交所与香港证监会推出举措缩短上市时间 [3] - A+H上市模式有助于企业提升治理水平和市场价值 促使企业加强信息披露与治理机制 [3] 绿色转型与金融支持 - 为配合国家双碳目标 香港力争2035年前将碳排放量从2005年水平减半 2050年前实现碳中和 [3] - 德勤估算2030年前中国及亚洲面临约9万亿美元低碳转型资金缺口 [4] - 香港正通过转型金融、碳市场、绿色技术三项重点行动推进绿色转型 [4][5] 转型金融挑战与建议 - 转型金融标准存在差距 建议加快完善标准系统并开发针对高排放行业的专属金融产品 [5] - 碳资产缺乏足够可信度 建议探索CCER与国际碳标准挂钩的双重认证模式并建立跟踪评级系统 [5] - 绿色技术成本高昂 建议将燃料碳强度认证和建筑能效纳入碳信用体系以释放减排价值 [5] 德勤中国香港战略 - 德勤中国启动"Hong Kong LEAP"战略 未来5年投入5亿港元 计划创造约1000个高质量就业岗位 [1]

行业整体表现 - 2025年三季度银行财富管理业务表现亮眼，呈现“私行引领、代销驱动、数字赋能、跨境拓展”的特征 [1] - 多数银行正打造以财富管理为引擎的零售金融服务体系，推动业务规模、客户数及手续费收入快速增长 [1][2] - 财富管理市场持续扩大，银行从资产管理模式转向财富管理模式 [2] 财富客户与资产规模 - 财富客户数稳健增长，南京银行财富客户较上年末增长16.31% [1][2] - 平安银行财富客户达149.11万户，较上年末增长2.4% [2] - 贵阳银行服务财富客户数42.15万户，较年初增加3.04万户，增长7.77% [2] - 管理客户资产规模扩张，中信银行AUM年增量创近三年新高 [1][2] - 贵阳银行管理财富客户资产规模2,305.90亿元，较年初增加158.88亿元，增长7.40% [2] 手续费收入增长 - 招商银行财富管理手续费及佣金收入206.70亿元，同比增长18.76% [1][3] - 平安银行财富管理手续费收入39.79亿元，同比增长16.1% [3] - 上海银行第三季度财富管理中收环比增长7.78% [3] - 渣打银行财富管理收入实现约30%的强劲增长，财富管理收入占总营收比重提升至15% [3] 私人银行业务表现 - 私人银行成为核心增长引擎，多数银行私行客户数较年初增长超10% [1][5] - 浦发银行、北京银行、民生银行私行客户AUM也实现超10%的增长 [1][5] - 平安银行私行客户10.33万户，较上年末增长6.7%，私行客户AUM余额19,746.59亿元，与上年基本持平，其私行AUM在总零售AUM中占比接近半数 [6] - 招商银行私人银行客户19.14万户，较上年末增长13.20% [7] - 民生银行私人银行客户73,409户，比上年末增长18.21%；客户总资产10,147.22亿元，比上年末增长17.18% [7] 代销业务驱动 - 代销是银行财富管理主要途径，保险、基金、理财是主要增长点 [8] - 平安银行代理个人保险收入12.37亿元，同比增长48.7%，代理个人理财收入9.87亿元，同比增长12.8%，代理个人基金收入16.22亿元，同比增长6.7% [8] - 招商银行代销理财收入70.14亿元，同比增长18.14%，代理基金收入41.67亿元，同比增长38.76% [8] 数字化与专业化服务 - 银行通过数字化与专业化服务深度融合提升客户粘性 [9] - 浦发银行以数智化推动财富与资管双轮驱动，提升“产品力”和“服务力”，并发布“浦银寰球”海外财富管理平台 [9] - 北京银行持续深耕“零售水晶球系统”，通过数据模型驱动公私联动 [9] 跨境财富管理需求 - 跨境与全球化财富管理需求凸显 [10] - 渣打银行受益于跨境理财旺盛需求，财富管理业务增长约30% [10] - 2025年三季度渣打银行净新增资金133亿美元，同比高增28%，其中82亿美元配置理财相关产品，富裕客群AUM规模达4380亿美元，季度环比增长4% [11]

港股IPO市场概况 - 今年以来港股IPO融资额达到1829.17亿港元，相比去年同期的555.81亿港元增长229% [5] - 港股上市后定增和配股募资规模分别达到2610.65亿港元和2126.74亿港元，同比增长270%和570% [5] - 目前有超过200家企业正在排队等待港股IPO [5] 国际投行业务扩张与招聘 - 高盛正扩大香港团队招聘，招聘步伐较12至18个月前加快，同时在印度、孟买等地也在招兵买马 [3] - 摩根大通亚太企业银行部门人员截至今年7月已增长20%，是原2025年增长目标的两倍，并计划明年再增加员工人数20% [4] - 国际长线资金对港股IPO的兴趣和热情创下自2021年以来的新高 [3] 中资投行竞争优势 - 头部中资券商和瑞银因实行境内外投行团队一体化，可对内地投行人才进行调配，人手相对宽裕 [2][6] - 瑞银通过实现对瑞银证券全资控股，进一步优化中国在岸投行业务，增强跨境业务能力 [6] - 境内外投行一体化的中资券商在港股IPO火爆背景下优势明显，可提供IPO、再融资、跨境发债、国际并购等综合化服务 [6] 财富管理业务发展 - 中外资投行在香港加大财富管理业务布局，以捕捉中国内地家庭储蓄几年间大增55万亿元带来的跨境资产配置需求 [7] - 中金公司在港的财富管理团队由7年前约30人扩展至超过150人，包括70名客户经理，并计划继续扩大团队 [7] - 瑞银协同其财富管理优势，为客户提供对投资行为、最新趋势以及潜在需求的深度洞察 [7]

创新科技发展 - "深圳－香港－广州"集群在《全球创新指数》世界百强创新集群中首次排名全球第一 [1] - 河套深港科技创新合作区香港园区第一期首三座大楼已落成，租户正陆续进驻，预计今年年底前正式进入营运阶段 [1] - 香港政府已推出河套香港园区第一期余下用地的选定地块征求私人发展计划，并争取在今年内完成第二期发展规模及产业分布规划 [1] 金融贸易联通 - 在《全球金融中心指数》报告中，香港继续位列全球第三，与第一名纽约和第二名伦敦的分数差距分别收窄至2分和1分 [2] - 2023年底香港资产及财富管理业务总值突破35万亿港元，同比增长13%，相当于本地生产总值的11倍 [2] - 深圳市人民政府自2021年起每年在香港发行离岸人民币地方政府债券，累计发行总额达260亿元人民币，广东省人民政府也于去年首次在香港发债 [2] - 香港政府本月正式成立内地企业出海专班，整合多个机构服务有意开拓海外市场的内地企业 [2] 基建网络联通 - "跨境支付通"于今年六月推出，为两地居民及机构提供即时小额跨境支付服务 [3] - "港车北上"计划已实行超过两年，至今已有超过10万辆香港私家车参与 [3] - "粤车南下"计划最快下个月实施，入境市区部分将以每日100个名额的小规模开始，每辆粤车留港最多三天 [3] - 香港国际机场入股珠海机场，并推动"海空货物联运"模式，内地货物可在东莞就地安检、经水路直送香港上机，东莞空港中心第一期永久设施今年底起分阶段完成 [3][4]