行业概况 - 全球服务器市场预计2024-2030年复合年增长率为9.8%，主要驱动力来自医疗、零售、金融、制造和教育等行业的快速采用 [1] - 服务器行业的关键参与者包括Super Micro Computer(SMCI)和Dell Technologies(DELL)，两家公司均提供高性能服务器技术 [1] SMCI公司分析 - 服务器和存储系统部门收入在2025财年第三季度同比增长19%，达到45亿美元，占总收入的97% [3] - 数据中心直接液冷产品月产量超过2000个机架，新产品包括AI工作负载的petascale存储系统和集成NVIDIA Blackwell GPU的解决方案 [4] - 面临客户因评估下一代AI平台而延迟采购决策的短期挑战 [5] - 由于价格竞争和向新平台过渡的犹豫，利润率受到挤压，最近季度还计提了旧款GPU库存减值 [6] - 2025财年收入指引从235-250亿美元下调至218-226亿美元，Zacks共识预期为221.2亿美元(同比增长48%)，每股收益预期2.07美元(同比下降6.3%) [7] - 当前季度(6/2025)每股收益预期0.44美元，同比下降30.16% [8] DELL公司分析 - 2026财年第一季度服务器和网络收入创纪录达63亿美元，同比增长16%，AI服务器订单达121亿美元，积压订单增至144亿美元 [10] - AI服务器采用率增长来自网络技术、金融服务、制造、媒体娱乐和教育等行业，重复企业客户和AI工厂部署增加 [11] - 服务器解决方案采用定制模块化设计，配备空气和液冷功能，提供24小时机架部署周转和端到端部署服务 [12] - 与NVIDIA、AMD、Meta等科技公司合作，集成PowerCool、Project Lightning等技术增强 [13] - 2026财年收入预期1010-1050亿美元(中值1030亿美元，同比增长8%)，Zacks共识预期1035.3亿美元(增长8.33%)，每股收益预期9.43美元(增长15.85%) [14] - 当前季度(7/2025)每股收益预期2.26美元，同比增长19.58% [15] 股价表现与估值 - SMCI年初至今上涨45.4%，DELL上涨1.1% [16] - SMCI远期市销率1.28倍(高于中值1.25倍)，DELL为0.85倍(低于中值0.87倍) [17] 结论 - DELL在服务器市场前景更佳，AI服务器积压订单显示强劲需求，估值也更具吸引力 [18] - SMCI面临短期挑战包括客户采购延迟和利润率压力 [18] - DELL目前获得Zacks1评级(强烈买入)，SMCI为4评级(卖出) [19]

对于溢价部分来自无形资产评估增值的说法，上交所在问询函中要求海航控股补充披露无形资产主要明 细，包括资产名称、用途、采购时间、供应商等，说明无形资产的核心价值对业务开展及营收规模的主 要价值，结合评估主要参数及过程，说明无形资产评估价值大幅增长的原因及合理性。 此外，天羽飞训的主要资产情况和盈利能力也是上交所关注的重点。问询函还提到，天羽飞训2024年末 应收账款余额4.19亿元，占期末流动资产比例79.77%；应收账款余额占营业收入比重为108.83%，较上 年增加16.89个百分点，而经营性现金回款占营收比重较上年减少12个百分点。另外，天羽飞训未对组 合账龄法下应收账款计提坏账准备，单项计提对象中关联方首都航空、金鹏航空、西部航空等坏账计提 比例均大幅减少。 对此，上交所要求海航控股对照同行业可比公司，说明天羽飞训应收账款与营业收入的比值超过100% 的原因及合理性，采用应收款远期结算是否为行业惯例，2024年经营性回款同比减少的原因及合理性以 及是否存在应收账款无法收回而大幅影响公司业绩的风险。 评估报告显示，天羽飞训2021年至2024年归母净利润分别为0.79亿元、0.09亿元、1.85亿元、0. ...

那尔那茜定向委培事件 - 演员那尔那茜被曝2008年通过内蒙古定向委培政策降分考入上海戏剧学院 享受"毕业包分配"红利但未履约返回内蒙古工作 而是违约出国深造后进入娱乐圈 [3][6] - 那尔那茜在采访中承认定向委培生身份 称因"想出国玩"未接受分配工作 相关采访内容现已被删除 [6][7] - 内蒙古教育厅已就此事展开调查 但尚未公布结果 [3] 公众质疑焦点 - 高考身份疑云：被指初中高中均就读北京名校却以内蒙古考生身份参加高考 涉嫌"高考移民" [8] - 定向委培违约：以超低分数线入读上戏表演系但未履行返回基层工作协议 规则约束形同虚设 [8] - 资源获取争议：出道即参演《封神》系列等大制作 与知名导演演员合作 资源获取路径受质疑 [8] 行业影响与案例对比 - 事件引发对教育公平的讨论 类似案例如仝卓高考造假案导致学历撤销和15人涉案被处理 [9] - 公众期待规则平等执行 要求彻查高考移民 违约追责和资源合规性问题 [9][10] - 事件反映部分从业者存在"走捷径"现象 可能损害行业公信力 [9][10] 演员背景信息 - 那尔那茜1989年出生于内蒙古 2010年通过《借枪》出道 2025年因《封神第二部》邓婵玉角色走红 [3] - 近期参演热播剧《长安的荔枝》 饰演阿弥塔角色 [5][6]

军事冲突动态 - 以色列国防军监测到伊朗新一轮导弹袭击 全境拉响防空警报并进入避难状态 [1] - 以色列南部贝尔谢巴和耶路撒冷地区发生多次爆炸 [2] - 伊朗导弹击中以色列北部海法市 造成2人受伤（1人重伤） [4] - 以色列国防军统计伊朗发射约25枚弹道导弹 [5] - 伊朗宣称使用30枚导弹袭击特拉维夫 [6] 伊朗核问题外交进展 - 伊朗外长与德法英及欧盟代表在日内瓦举行核问题会谈 [7][8] - 伊朗谴责以色列袭击其核设施 称违反国际法并计划6月15日与美国会谈 [8] 伊朗政府立场声明 - 伊朗总统称无条件终止以色列侵略是实现和平的唯一途径 [10] - 伊朗警告若以色列继续敌对行动将采取更强力回应 [11] 美国制裁措施 - 美国冻结1名个人、8家实体及1艘船只资产 指控其协助伊朗国防工业采购敏感机械 [13]

品牌价值与荣誉 - 公司以362.36亿元品牌价值连续九年蝉联"中国500最具价值品牌" [1][6] - 公司品牌价值增长与"金融向海"战略形成良性循环 [6][8] - 公司管理总资产突破9000亿元大关达9065.54亿元较上年末增长9.23% [8] 蓝色金融创新 - 公司作为新兴市场首批机构加入联合国可持续蓝色经济金融倡议 [3] - 公司与世界银行旗下国际金融公司合作启动国内首个蓝色金融试点并制定全球首个《蓝色资产分类标准》 [3] - 公司推出"青出于蓝"品牌涵盖14款蓝色金融产品构建完整服务矩阵 [4] - 公司蓝色贷款余额已近200亿元累计服务客户超500户发行蓝色金融主题理财产品43只募集资金超53亿元 [4] - 公司"双碳"政策工具申报金额达9.91亿元 [4] - 公司完成山东省首单6亿元ESG可持续发展挂钩同业银团贷款 [4] 跨境金融突破 - 公司获批人民币跨境支付系统直参资格成为山东省首家获此资格的地方法人银行 [4] - 公司"青银汇通"实现7*24小时智慧结算企业跨境收款时间压缩至10分钟内 [4] 艺术与品牌建设 - 公司将1000平方米银行大厅转化为沉浸式美学空间开创"场景金融+公共艺术"新范式 [6] - 公司通过"青岛银行号"冠名飞机等举措强化城市形象展示 [8] 业绩表现 - 公司2025年一季度营业总收入40.47亿元同比增长9.69% [8] - 公司2025年一季度归母净利润12.58亿元同比增长16.42% [8]

内幕交易案件汇总 - 证监会6月20日发布11份内幕交易行政处罚决定书，涉及罚没金额约6000万元 [1][17] - 其中66号至72号案件涉及惠伦晶体控制权变更内幕交易，合计罚没超1600万元 [3][4][9] - 73号至75号案件涉及东尼电子重大合同内幕交易，合计罚没超4200万元 [11][12][15] - 76号案件涉及多家上市公司业绩预增内幕交易，罚没金额168.91万元 [15][16] 惠伦晶体控制权变更案 - 内幕信息形成于2022年10月26日，公开于2023年4月23日停牌公告 [3] - 邵力行作为知情人通过他人账户盈利25.23万元，被罚没425.23万元 [5] - 嵇志慧通过泄露信息盈利11.64万元，被罚没286.64万元 [6] - 其他涉案人员包括王子东、顾英、应永勇等，分别被处以50-300万元罚款 [6][7][8] 东尼电子重大合同案 - 内幕信息形成于2022年11月13日，公开于2023年1月10日公告 [11] - 陈金全通过内幕交易获利579万元，被处以"没一罚五"合计3473.95万元 [13] - 张郁获利95.36万元被罚没476.78万元，焦建安获利51.19万元被罚没255.95万元 [14] 上市公司业绩预增案 - 涉及兖矿能源、越剑智能等多家公司，内幕信息形成于2022年10月6日 [15] - 黄鹏飞、刘乙萱通过交易获利18.91万元，被罚没168.91万元 [16] 涉案公司及时间节点 - 惠伦晶体（300460）控制权变更案涉及2022年10月至2023年4月期间交易 [3][4] - 东尼电子（603595）重大合同案涉及2022年11月至2023年1月期间交易 [11][12] - 业绩预增案涉及兖矿能源（600188）等公司2022年10月交易 [15][16]

美股市场动态 - 美股三大指数盘初集体大涨但随后回落 道指飘红 纳指和标普500转跌 [1][2] - 黄金价格大幅上涨 伦敦金现和COMEX黄金直线拉升 [5] - 中概股表现弱势 万得中概股100指数下跌近4% [7] 美联储政策信号 - 美联储理事沃勒表示最早应于7月降息 以避免劳动力市场可能放缓 [8][9][11][12] - 美联储连续4个月维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变 [13] - 美联储点阵图显示维持2024年2次降息预测 但内部分歧可能加大 [14] - CME数据显示7月维持利率概率85.5% 降息25基点概率14.5% 9月降息概率上升 [15] 人民币跨境支付进展 - 中国人民银行与香港金管局推动跨境支付通 支持人民币和港币便利化汇款 [17][18] - 跨境支付通将提升两地支付效率 支持香港国际金融中心地位 [19] - 跨境支付通计划于2025年6月22日正式上线 [20]

市场表现 - 道琼斯指数上涨114点 标普500上涨14点 纳斯达克上涨62点 罗素2000上涨25点 [2] - 罗素2000指数过去五个交易日累计涨幅超1% 其他主要股指也呈现回升趋势 [1] - 目前仅标普500和纳斯达克指数年内微幅上涨 债券收益率保持稳定：10年期4.44% 2年期3.95% 30年期4.94% [2] 费城联储制造业数据 - 6月费城联储制造业指数为-4 与上月持平且连续第三个月下滑 [3] - 商业条件、资本支出、新订单和支付价格均下降 就业指数意外跌至-9.8 显示美国劳动力市场可能正在走弱 [3] - 疲软的就业数据可能为美联储未来降息创造条件 但需要看到更明显的就业恶化迹象 [4] 经济指标展望 - 5月美国领先经济指标(LEI)预计微降0.1% 4月为-1.0% 3月为-0.8% 当前LEI处于9年低点 [6] - 4月LEI中仅贷款信贷和制造业新订单微增 同步经济指数(CEI)已从疫情低点完全恢复并保持上升趋势 [7] - 下周将公布住房市场数据、服务业/制造业PMI、耐用品订单、失业救济申请和个人消费支出(PCE) PCE数据对美联储货币政策决策影响显著 [8] 市场关注点 - 市场关注7月9日截止日期前的潜在贸易协议进展以及中东局势新动向 [5] - 特朗普政府关于伊朗问题的决策窗口期为两周 近期相关言论有所缓和 [5]

公司收购动态 - Terreno Realty以1600万美元收购纽约长岛市工业地产 交易符合其收购驱动增长战略 预计稳定资本化率为3 9% [1][8] - 该物业位于11-40 Borden Avenue 包含约3 6万平方英尺工业分销建筑 占地1英亩 目前100%出租给绝缘材料分销商 租约至2028年5月 [2][8] - 物业毗邻皇后区中城隧道和普拉斯基桥入口 区位优势显著 有利于吸引租户 属于战略性收购 [2][8] 资产组合优化 - 公司通过处置非核心资产和收购增值资产积极重组投资组合 上周以约1000万美元收购洛杉矶工业地产 5月以1 145亿美元出售两处物业 [3] - 截至2025年5月6日 公司有4900万美元收购项目已签约 7580万美元项目处于意向书阶段 [3] - 截至2025年3月31日 公司有5处开发/再开发项目 完成后将形成8栋建筑约80万平方英尺空间 预租率达48% [4] 土地储备与市场布局 - 公司持有22 4英亩土地用于未来开发 预计投资额达3 928亿美元 [4] - 重点布局美国六大沿海市场 包括纽约/北新泽西 洛杉矶 迈阿密 旧金山湾区 西雅图和华盛顿特区 这些区域工业地产需求强劲 [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨4 5% 跑赢行业2 6%的涨幅 [6] 行业比较 - 同行业REIT中 Omega Healthcare Investors和W P Carey获Zacks买入评级 2025年FFO每股预期分别调升至3 02美元和4 88美元 [9]

公司动态 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查Organon & Co (NYSE: OGN) 潜在的证券索赔案件 并提醒投资者在2025年7月22日前申请成为集体诉讼的首席原告 [2] - Organon被指控在资本分配策略方面向投资者提供虚假和误导性陈述 特别是在季度股息问题上 公司隐瞒了债务削减策略的优先级 导致季度股息减少70% [4] - Organon股价在2025年5月1日暴跌27% 从4月30日的每股12.93美元跌至9.45美元 [5] 法律诉讼 - 集体诉讼指控Organon通过夸大资本分配优先级的陈述 导致投资者以虚高价格买入公司证券 [4] - 首席原告需是集体成员中财务利益最大且具有代表性的投资者 将负责监督诉讼进程 [6] - 律师事务所鼓励知情者提供Organon行为的相关信息 包括举报人、前员工和股东等 [7] 投资者影响 - 受影响投资者为在2024年10月31日至2025年4月30日期间买入Organon证券的人士 [1] - 投资者可选择担任首席原告或保持缺席集体成员身份 两种选择均不影响最终赔偿份额 [6]