公司概况与历史传承 - 公司始创于1927年，是拥有近百年历史的中华老字号，主营业务为卤味制品研发、生产与销售 [1] - 公司以“非遗脱脂扒蹄”为核心产品，是山东省级非物质文化遗产“鲁味斋扒蹄制作技艺”的传承单位 [1] 业务创新与品牌活化 - 公司创新打造“博物馆集群”，将历史与现代体验结合，通过数字化手段让消费者互动感受古法匠心 [1] - 整个博物馆集群为门店引流近三成顾客 [1] - 公司在生产车间融合传统工艺与现代智能生产线，第三代传承人坚守“24味五香大料、8小时老卤浸润”的古法 [1] - 公司针对年轻人研发低盐、藤椒等创新口味产品，推出后仅用3个月就占了门店销量的三成 [1] 发展战略与行业启示 - 公司从博物馆到直播间再到生产线，通过“守正”与“创新”实现老字号蝶变 [1] - 公司的实践表明，传统是创新的土壤而非包袱 [1]

公司财务与业绩表现 - 公司预计2025年度归母净利润亏损1.6亿元至2.2亿元，上年同期净利润为2.27亿元，这是公司自2017年上市以来首次年度亏损 [1] - 2022年至2024年，公司营收由66.23亿元微增至72.61亿元后，于2024年回落至62.57亿元，同比下滑13.84% [5] - 2022年至2024年，公司净利润从2.33亿元升至3.44亿元后，2024年降至2.27亿元，同比下跌34.04%，呈现由“增收不增利”转向“营收净利双降”的疲软态势 [5] 公司经营与战略调整 - 报告期内公司经营持续承压，营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降 [5] - 营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，对公司本期业绩变动造成较大影响 [5] - 公司战略由“深耕鸭脖主业，构建美食生态”转向“聚焦卤味赛道，深耕细分需求”，目前正在研判整体生产布局，对现有产能进行优化和调整以匹配新战略 [5] - “绝味煲煲”是公司在快餐领域的创新试点，目前仍在探索阶段，后续将根据市场反馈稳步推进 [5] 公司治理与监管风险 - 因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，公司被湖南证监局责令改正、给予警告，并处以400万元罚款 [6] - 公司被上海证券交易所公开谴责，公司股票被实施其他风险警示，股票简称由“绝味食品”变为“ST绝味” [6] - 公司自2025年10月24日收市后，从恒生A股（可投资）指数等指数中剔除 [6]

事件概述 - 一名大学生因30元外卖食物冰冷申请退款后 遭到涉事商家“墨鸭黑鸭王镇江江苏大学店”的短信及电话辱骂 [1] - 辱骂言论包括“你这种人还上什么学祝你出校门早点*”和“妈没给你生好你就回炉重造”等恶劣内容 [1] 消费者评价与店铺情况 - 在点评平台 该店铺仅有4条评价 页面显示“该商户新增部分与体验无关的评论” 点开后有大量差评 [2] - 网友差评内容包括“下次不敢点了 怕他发短信骂我”、“早点倒闭吧”、“令人气愤” [2] - 网友讽刺性“推荐菜单”包括“嘴臭鸭脖”和“不卖学生卤猪蹄” [2] - 在外卖平台 有买家留言称遭到商家攻击 商家晒出收款9.9元和25元的截图并嘲讽“见过那么多钱吗孩子 一个月生活费有500吗够花吗” [4] - 其他历史差评显示产品存在质量问题 如鸭爪变鸡爪 口味给错（如五香给辣 甜辣给13香）以及未提供打包盒等 [4] - 目前 该店铺在外卖平台已显示打烊 [4] 品牌方处理措施 - 品牌方“安徽墨鸭品牌管理有限公司”于12月28日发布处理公告 对12月25日发生的言语冲突致歉 [4] - 在派出所调解下 总部及门店负责人已向当事同学当面致歉并作出赔偿 获得谅解 [4] - 总部对涉事门店采取多项处理措施：辞退涉事员工 立即停业整顿直至整改合格 扣除履约保证金1万元 要求门店负责人在网络发布道歉视频 同时将该门店列入重点监管名单 若再次违规将终止合作合约 [4]

公司年轻化战略与市场机遇 - 传统卤味品牌面临年轻一代成为消费主力的机遇与挑战 紫燕百味鸡通过精准洞察Z世代消费趋势和系统性战略创新 实现品牌形象年轻化并在竞争中开辟新增长路径 [1] - 公司成功荣膺“2025高品质消费品牌TOP100”并获评“十大Z世代创新力品牌” 印证其战略的前瞻性与有效性 [4] 核心场景渗透策略 - 公司深入年轻消费群体核心场景 精准锁定“大学城”与“大厂食堂”两大高频消费场景并制定差异化渗透方案 [1] - 在高校市场 门店选址紧贴学生生活圈 同步开展线上社群运营与线下主题活动 有效提升年轻客群黏性与复购率 [1] - 在互联网及高新科技企业食堂场景 通过数据化运营持续优化产品组合 并计划将成功模式推广至全国科技园区与工业园 致力于打造“职场餐饮”新标杆 [1] 产品创新与研发投入 - 公司深刻理解年轻人对“新鲜感”与“品质感”的双重追求 依托紫燕创新研究院 紧扣时令与区域特色 以每月推新的频率系统性推进产品迭代 [3] - 例如2025年4月推出灵感源于闽南茶文化的“茶卤系列” 将湖北宜红 福建正山小种等名茶与传统卤艺结合 实现口味健康化升级 其轻量化包装更好适配现代便捷消费场景 在试点区域取得销量环比增长45%的积极反响 [3] - 2025年上半年公司研发投入同比增长超过15% 为产品矩阵拓展提供坚实支撑 [3] 品牌营销与沟通创新 - 公司实施“总部赋能+区域联动”直播战略 整合美食主播资源直观展示产品优势 结合大数据实现信息流精准投放 [4] - 线下通过消费券长效机制 打卡福利等活动吸引到店 构建线上线下联动的消费闭环 [4] - 与战略合作伙伴温氏股份联合开展48小时直播溯源活动 向消费者透明化展示从养殖源头到生产加工全过程 成功构建安全美味的消费信任闭环 [4] - 与三养火鸡面等深受年轻人喜爱的品牌发起联名合作 通过创新直播 风味套餐等形式有效提升品牌潮流认知度与市场竞争力 [4]

公司核心事件与管理漏洞 - 有网友实拍到紫燕百味鸡店员在打包时存在偷窃顾客所购牛肉的行为[1] - 公司对此事件的回应流程包括停业、解聘、赔偿和送优惠券[1] - 事件暴露出公司所谓的“全国标准化监控管理”存在严重漏洞 未能有效约束门店行为[1] 公司商业模式与加盟体系 - 公司于2010年调整销售模式为“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的多层结构[1] - 加盟商需通过经销商而非公司总部进行加盟 公司总部主要负责提供产品和品牌授权[1] - 经销商在各地实际掌管运营、定价和市场开拓 被戏称为品牌的“摄政王”[1] - 公司总部对经销商的终端定价干预有限 导致同一产品如夫妻肺片在不同区域存在价格差异[2] 商业模式的影响与财务表现 - 多层加盟模式使公司总部成本低且扩张迅速 全国门店数量超过六千家[2] - 该模式导致公司总部对终端门店管理“鞭长莫及”或“睁一只眼闭一只眼”[2] - 冗长的加盟链条引发了品控漏洞、偷斤减两等基层管理问题[2] - 2025年前三季度公司毛利率从上年同期的26.22%下降至22.52%[2] - 2025年前三季度公司净利率下降至个位数 为7.93%[2] 行业与公司潜在风险 - 公司将主要的经营风险如品控和信任危机转移给了加盟商和消费者[2] - 此类负面事件可能对品牌声誉造成长期损害 影响消费者选择[2]

文章核心观点 - 紫燕食品近期因门店店员“偷减牛肉”事件引发公众对其诚信与管理的广泛质疑 该事件是公司长期以来存在的食品安全与终端管理问题的缩影 暴露了其以经销模式为主的销售网络存在管控薄弱的风险 [1][4][16] - 公司正面临严峻的经营危机 2025年前三季度营收与净利润双双下滑 同时现金流恶化、负债率攀升 高昂的原材料成本与终端管理漏洞共同侵蚀利润并损害品牌信誉 [21][22][23][24] - 在业绩承压、竞争加剧的背景下 公司正推进年轻化、全球化、数智化转型 但面临战略投入与短期财务回报失衡的挑战 同时公司管理层已完成二代接班 新团队需在应对当前危机与推进长期转型间取得平衡 [26][27] 近期事件与消费者投诉 - 2025年12月24日 有视频曝光江苏南通启东一紫燕百味鸡门店店员在打包时从顾客餐盒中偷拿数块牛肉 手法娴熟 网友质疑非首次行为 [1] - 公司回应称已确认店员存在不当行为 并采取涉事门店停业整顿、开除涉事店员、全国门店通报警示、消费者补偿及开启为期10天的补偿回馈等措施 [4] - 在消费者投诉平台 针对紫燕百味鸡的投诉超过600条 内容包括缺斤少两及吃出虫子等问题 [14] 历史食品安全问题 - 2024年12月 有测评博主检测发现紫燕百味鸡五个产品微生物指标不合格 其中夫妻肺片和香辣鸭球菌落数超标 夫妻肺片、香辣鸭脖及五香腐竹大肠菌群超标 最严重的样品大肠菌群超标达290倍 [6] - 2021年 有消费者在上海门店拍到食品柜内有老鼠出没 相关话题登上热搜 公司当时回应已要求门店停业并配合调查 [9] - 根据公司2021年招股书披露 2019年4月因红油笋丝微生物项目不合格被没收违法所得51.9元并罚款2万元 2020年6月因网店产品涉嫌虚假宣传（未标明食品添加剂）被罚款5000元 [11][12] 经销模式与管理风险 - 经销模式是公司主要收入来源 2025年前三季度经销收入占比达79.32% [15] - 公司采用“公司——经销商——终端加盟门店——消费者”的两级销售网络 经销商买断产品并负责终端销售及门店日常监督 此模式有助于公司降低运营成本与管理难度 但也削弱了对终端门店的直接控制力 [15][16] - 公司对终端门店的管理主要依靠不定期抽检及经销商定期巡检 近期及历史曝出的卫生与缺斤短两事件 反映出公司在终端管理层面的不足 [16] - 公司在2021年招股书中已将“销售渠道的管理风险”列为首要经营风险 指出随着门店数量增加 抽检频次难以保持高位 若经销商管理不善将损害公司经营效益与品牌形象 [16] 公司价值观与信息披露变化 - 公司官网将“诚信”列为首要价值观 但与“店员偷牛肉”事件形成鲜明对比 [16] - 资料显示 上市前招股书中多次以“诚信经营”奖项进行宣传 上市后该表述在公告中出现次数减少 2023年年报中仍有“坚持诚信经营”表述 但之后的公告中未再发现该词 社会责任表述更多转向“以股东利益为核心” [18][20] 财务表现恶化 - 2025年前三季度 公司实现营业收入25.14亿元 同比下降6.43% 归母净利润为1.94亿元 同比大幅下滑44.37% 公司从“增收不增利”进入“营收净利双降”困境 [21][22] - 净利润率下滑主因包括进口牛肉等原材料价格同比提升 以及产品结构下滑、规模效应损失 [23] - 经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元 同比下降39.23% [24] - 2025年上半年资产负债率攀升至49.31% 同比增加近12个百分点 同时因贷款增加 财务费用同比激增395.39% [24] - 各项关键财务指标同步恶化 表明公司依靠传统模式驱动的增长面临巨大挑战 [25] 战略转型与管理层更迭 - 公司正推行以“年轻化”、“全球化”、“数智化”为核心的转型战略 包括布局校园渠道、启动尼泊尔海外生产基地、进行供应链数字化升级 但这些转型产生了大量的前置性资本开支与费用投入 [26] - 新业务如预包装产品同比增长超26% 但收入规模尚小 不足以弥补“夫妻肺片”等传统核心主业下滑形成的缺口 公司陷入战略投入与短期财务回报失衡的困境 [26] - 外部竞争加剧 绝味、周黑鸭等对手通过渠道下沉与产品创新渗透市场 量贩零食店等新零售业态以性价比优势分流客群 对传统佐餐卤味价格体系构成冲击 [26] - 2024年 公司管理层完成从创始人向第二代团队（戈吴超、钟勤川为代表）的交接 新管理层需在应对当前经营危机与推进长期转型布局之间找到平衡点 [26][27]

文章核心观点 文章通过近期江苏南通启东门店店员偷窃顾客牛肉事件切入，系统性地分析了紫燕食品在食品安全、终端管理、财务表现及战略转型方面存在的多重问题，指出其依赖的经销模式是管理漏洞的根源，而频发的负面事件与公司宣扬的“诚信”价值观形成鲜明对比，在业绩下滑和二代接班的关键时期，公司正面临严峻的经营与信任危机[1][5][7][22][29][36][42] 01 不止缺斤少两，食品安全问题频发 - **近期门店偷窃事件**：2024年12月24日，江苏南通启东一门店店员在打包时，被拍到从顾客餐盒中偷走数块牛肉，手法娴熟，公司回应确认店员存在不当行为，并对涉事门店停业整顿、开除店员、全国通报警示并开启10天消费者补偿[1][2][5] - **历史微生物指标超标**：2023年12月，有测评显示紫燕百味鸡多个产品微生物指标不合格，其中夫妻肺片和香辣鸭脖菌落总数超标，且夫妻肺片、香辣鸭脖、五香腐竹的大肠菌群超标，最严重的样品大肠菌群超标达290倍[8][9][10] - **过往食品安全事件**：2021年，上海一门店被拍到食品柜内有老鼠乱窜并登上热搜，公司当时要求门店停业并配合调查[14][16] - **招股书披露的处罚**：公司在2021年提交的招股书中披露，曾因食品安全问题被处罚，2020年6月还因网店产品涉嫌虚假宣传（未标明食品添加剂）被罚款5000元[17][18] - **消费者投诉众多**：在投诉平台上，关于紫燕百味鸡的投诉超过600条，内容包括缺斤少两和吃出虫子等[20][21] 02 经销模式埋隐患 - **收入高度依赖经销**：2025年前三季度，公司经销收入占比高达79.32%[24] - **两级销售网络结构**：公司采用“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的两级销售网络，经销商买断产品并负责发展及监督管理加盟门店[25][26] - **模式利弊分析**：该模式有助于公司降低运营成本和管理难度，但也导致公司对终端门店缺乏直接控制权，管理力度被削弱[27][28] - **终端管理存在不足**：公司对门店的检查主要依靠不定期抽检和经销商巡检，近期“缺斤短两”及历史卫生问题均暴露出终端管理层面的漏洞[28] - **公司早已意识风险**：在2021年招股书中，公司已将“销售渠道的管理风险”列为首要经营风险，指出门店数量增加会使抽检频次难以保持高位，若经销商管理不善将损害品牌形象和经营效益[28] - **“诚信”价值观与现实反差**：公司官网将“诚信”列为首要价值观，但现实发生“偷牛肉”事件，形成讽刺对比[29] - **“诚信经营”表述变化**：上市前，公司常在招股书中以“诚信经营”奖项进行宣传，上市后尤其在2023年年报后，公司公告中“诚信经营”一词出现频率显著减少，社会责任表述更多转向“以股东利益为核心”[31][33][34] 03 业绩“双杀” - **营收利润双双下滑**：2025年前三季度，公司实现营业收入25.14亿元，同比下降6.43%；归母净利润为1.94亿元，同比大幅下滑44.37%，陷入“营收净利双降”困境[36][37] - **净利润率下滑原因**：华创证券研报指出，净利润率下滑主因是进口牛肉等原材料价格同比提升，以及产品结构下滑、规模效应损失[37] - **现金流恶化**：2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元，同比下降39.23%[38] - **负债与财务费用激增**：2025年上半年，公司资产负债率攀升至49.31%，同比增加近12个百分点；同时因贷款增加，财务费用同比激增395.39%[38] - **增长模式面临挑战**：多项关键财务指标同步恶化，表明公司依靠传统模式驱动的增长已面临巨大挑战[39] 04 二代接班直面大考 - **推行三大战略转型**：公司正积极推行“年轻化”、“全球化”、“数智化”三大核心战略转型，包括布局校园渠道、启动尼泊尔海外生产基地、进行供应链数字化升级[40] - **转型带来财务压力**：新战略产生了大量的前置性资本开支与费用投入，导致刚性费用增长与经营现金流消耗[40] - **新业务未能弥补缺口**：尽管预包装产品等新业务同比增长超过26%，但收入规模尚小，远不足以弥补“夫妻肺片”等核心主业下滑形成的巨大缺口，公司陷入“新旧动能青黄不接”的困境[40] - **外部竞争加剧**：绝味、周黑鸭等休闲卤味对手通过渠道下沉与产品创新渗透市场；量贩零食店等新零售业态则以极致性价比分流客群，对传统佐餐卤味价格体系构成直接冲击[41] - **管理层完成交接**：2024年，公司完成了从创始人钟怀军向以戈吴超、钟勤川为代表的第二代管理团队的交接[41] - **新管理层面临双重考验**：新管理层需在遏制当前业绩滑坡、重建市场信心的同时，在短期压力下坚持推进长期的战略转型布局，平衡短期生存与长期发展[42] - **理念与现实割裂**：董事长畅谈“全球布局”与“数智化转型”的同时，基层门店却发生欺诈顾客事件，这种理念与现实的割裂折射出管理体系断裂，并损害消费者信任[42]

事件概述 - 紫燕食品旗下“紫燕百味鸡”一加盟门店发生店员在销售称重后偷拿部分牛肉的丑闻 相关视频于12月24日由消费者发布并迅速发酵 于12月25日冲上网络热搜 [1][7] - 公司于12月25日18时许通过官方微博发布致歉声明 确认店员存在不当行为 并已采取包括涉事门店停业整顿、涉事店员立即开除、全国门店通报警示、消费者补偿及为期10天的补偿回馈等措施 [2][8] - 发布视频的消费者指出此类“偷肉”行为在该门店“不止一次”发生 大量网友留言表示曾遭遇类似缺斤少两或服务态度差的问题 [4][10] - 启东市市场监督管理局已介入调查 [6][12] 公司业务与经营状况 - 紫燕百味鸡是A股上市公司紫燕食品（证券代码：603057）旗下品牌 主打佐餐卤味 主要产品包括夫妻肺片、百味鸡、五香牛肉等 [6][12] - 紫燕百味鸡门店以加盟店为主 第三方数据“窄门餐眼”显示其在营门店数量为5144家 [6][12] - 该门店丑闻发生在公司业绩较为艰难的时期 2025年前三季度 公司实现营收25.14亿元 同比下降6.43% 实现归母净利润1.94亿元 同比下降44.37% 创2022年上市以来前三季度最差业绩表现 [6][12] - 截至12月25日收盘 紫燕食品股价报19.81元/股 总市值为81.92亿元 [6][12] 公司回应与处理措施 - 公司称在12月24日晚关注到相关视频后 第一时间成立专案小组并连夜核查 确认店员存在不当行为 [2][8] - 公司已采取的处理措施包括：涉事门店停业整顿、涉事店员立即开除、全国门店通报警示、消费者补偿 [2][8] - 公司表示为对涉事门店其他消费者表达歉意 将开启为期10天的补偿回馈 [2][8] - 紫燕食品在声明中强调“食品安全与诚信求实是紫燕食品的经营底线” 并表示将持续强化内部管控以保障消费者权益 [4][10] - 紫燕百味鸡客服亦回应称公司已高度重视此事 并对涉事门店作出停业整改处罚 对相关员工进行了处理 [6][12]

事件概述 - 2025年12月24日，有消费者发布视频，曝光江苏南通启东市一家紫燕百味鸡加盟门店店员在称重后偷拿部分牛肉的行为，视频随后在网络发酵并登上热搜[2] - 2025年12月25日，紫燕食品通过官方微博发布致歉声明，确认店员存在不当行为，并公布了多项处理措施[2][4] 公司回应与处理措施 - 公司第一时间成立专案小组核查，确认店员行为严重失德，违反了公司经营管理制度[4] - 处理措施包括：1) 涉事门店停业整顿；2) 立即开除涉事店员；3) 向全国门店通报警示；4) 对曝光事件的消费者进行十倍消费金额现金补偿，并赠送1000元品牌无门槛消费卡[5] - 为向2025年12月1日至25日期间在该涉事门店消费的其他顾客致歉，开启为期10天（2025年12月26日至2026年1月4日）的补偿回馈活动，包括凭小票领取100元消费卡，以及消费即赠送双倍价值的五香牛肉[5] - 公司表示将在全国门店加强销售环节透明化服务培训，并欢迎消费者监督，对采纳的意见给予不低于500元的品牌消费卡奖励[6] - 公司重申食品安全与诚信求实是经营底线，将持续强化内部管控[6][7] 事件影响与背景 - 事件引发公众广泛关注，大量网友留言表示曾遭遇类似缺斤少两或服务态度差的问题[7] - 启东市市场监督管理局已介入调查[10] - 紫燕百味鸡是A股上市公司紫燕食品旗下品牌，主打佐餐卤味，门店以加盟为主，第三方数据显示其在营门店数量为5144家[10] - 该事件发生在公司业绩较为艰难的时期：2025年前三季度，公司实现营收25.14亿元，同比下降6.43%；实现归母净利润1.94亿元，同比下降44.37%，创2022年上市以来前三季度最差业绩[10] 市场数据 - 截至2025年12月25日收盘，紫燕食品股价报19.81元/股，总市值为81.92亿元[11] - 当日股票换手率为0.53%，成交金额为4375万元，市盈率为31.65[12]

事件概述 - 紫燕百味鸡因南通启东市凯旋路加盟门店店员销售过程中存在不当行为发布致歉声明 [1][3] - 公司确认店员行为严重失德 损害消费者权益并违反公司管理制度 [3] 公司处理措施 - 涉事门店已于2025年12月24日晚被要求停业整顿 [4] - 涉事店员已于2025年12月25日被正式解除劳动关系 [4] - 公司已向全国所有门店重申服务规范与操作标准以杜绝类似事件 [4] - 公司对提出指正的消费者依据当日消费金额的十倍进行现金补偿 并赠送1000元品牌无门槛消费卡 [4] - 公司将在全国门店加强销售环节的透明化服务培训 [5] - 公司欢迎消费者监督 对采纳或核实的意见或建议给予不低于500元的品牌消费卡奖励 [5] 消费者补偿方案 - 对2025年12月1日至2025年12月25日期间在该涉事门店消费的顾客 凭小票可领取1张价值100元的品牌无门槛消费卡 [4] - 在2025年12月26日至2026年1月4日期间 于该门店任意消费即赠送消费额双倍价值的五香牛肉一份 [4] 外部监管动态 - 启东市市场监督管理局工作人员已就消费者反映的店员偷拿牛肉事件介入调查 [6]