核心观点 - 短期饮料行业旺季有望迎来密集催化，全年饮料企业推新加速，战略单品顺应健康化、质价比趋势，叠加变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长，建议从优质龙头和高安全边际&改善标的两条主线布局饮料板块；影石创新作为智能影像设备领军者，技术体系完善，产品矩阵丰富，市场份额和业绩持续提升；雅迪控股受益于政策驱动，行业需求有望重回快速增长区间，公司销量和盈利能力有望快速修复；海光信息与中科曙光战略重组，建议关注算力生态产业链 [3][4][7][8] 各研报总结 食品饮料行业 - 短期饮料行业旺季有催化，全年企业推新加速，战略单品顺应健康化、质价比趋势，叠加变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长 [3] - 建议两条主线布局饮料板块，优质龙头包括农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国，高安全边际&改善标的包括华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等 [3] 电子行业 - 影石创新成立于2015年，专注于智能影像设备研发、生产与销售，形成了以全景技术、防抖技术等为核心的技术体系 [4] - 消费级领域重点布局全景相机及运动相机两大产品线，专业级业务以Pro系列及TITAN系列VR全景相机为主，应用于多个领域 [4] - 近年来公司持续推进新产品线开发等，市场份额持续提升，业绩快速增长，营收从2021年的13.28亿元增长到2024年的55.74亿元，CAGR达61.31%；扣非归母净利润从2021年的2.52亿元增长到2024年的9.46亿元，CAGR达55.42% [4] 汽车&海外行业 - 以旧换新叠加新国标落地，行业需求有望重回快速增长区间，头部车企优势明显，未来市场份额有望稳中有升 [7] - 雅迪控股经历前期激进扩张与2024年深度调整，销量、盈利能力均有望快速修复，预计2025 - 2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 计算机行业 - 2025年6月9日，海光信息与中科曙光发布关联交易预案，通过换股吸收合并方式进行战略重组，并于6月10日开市起复牌 [8] - 建议关注算力生态产业链，重点关注服务器领域如中科曙光、海光信息、浪潮信息等公司 [8] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 医药生物 | 9.7% | 7.4% | 10.8% | | 纺织服饰 | 4.7% | 5.1% | 12.4% | | 农林牧渔 | 4.6% | 9.1% | 0.8% | | 银行 | 4.3% | 10.7% | 27.7% | | 美容护理 | 4.3% | 13.1% | 12.3% | [1] 行业表现后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | -4.6% | -1.6% | 17.1% | | 食品饮料 | -4.5% | -1.3% | -3.3% | | 机械设备 | -4.2% | -10.0% | 25.5% | | 家用电器 | -3.5% | -1.4% | 9.6% | | 电力设备 | -3.1% | -8.8% | 7.4% | [1]

行业概况 - 全球全景相机零售市场规模预计从2017年25.1亿元增长至2027年78.5亿元，年复合增长率超过10% [1] - 2023年全球全景相机市场规模达50.3亿元，同比增长21.79% [9] - 内容创作需求激增和短视频形态多元化推动终端影像设备市场快速增长 [1] 公司表现 - 影石创新连续六年稳居全球全景相机市场份额榜首，2023年市场份额达67.2% [1][6] - 影石创新IPO前完成八轮融资，投资方包括IDG资本、启明创投等一线机构 [1] - 影石创新2018年推出消费级产品实现近亿元级别盈利 [9] 产品与技术 - 全景相机基于全景技术实现360度成像，2015年由日本理光推出首款产品 [3] - 影石创新Insta360 X5全景相机在纽约发布引发抢购潮，用户凌晨排队 [4] - 大疆计划7月推出首款消费级全景相机DJI Osmo 360 [6] 市场趋势 - 传统数码相机难以满足新消费时代用户需求，全景相机需求提升 [3] - 全景相机在户外运动、VR等场景需求增长，社交平台掀起旅行转场热潮 [3][4] - 行业呈现马太效应，传统巨头理光(12.4%)和GoPro(9.2%)份额被挤压 [6] 投资机构观点 - 启明创投看好影像与AI技术融合，特别是在3D影像、空间计算等领域 [9] - IDG资本认为影石创新定义了消费级产品市场，用户口碑显著提升 [9] - 新一代企业家群体崛起，具备全球视野与产品美学洞察力 [9] 竞争格局 - 深圳聚集智能影像领域竞争者，中国智造领跑全球 [6] - 看到科技专注便携全景相机，已获6轮融资 [6] - 大疆凭借无人机技术优势进入运动相机市场 [6]

哪吒汽车 - 哪吒汽车上海总部大楼logo被拆，公司回应因场地到期即将搬家 [3] - 此前传闻logo花费高达5亿元，前CEO张勇澄清LOGO设计费不超过100万元，5亿元包含公章、logo及国内外渠道改造费用 [3] - 哪吒汽车欠供应商总款项约60亿元，"债转股"方案仅化解20亿出头债务，剩余几亿元未解决 [3] - 有投资方提出保住哪吒的条件是罢免创始人方运舟 [3] 泡泡玛特 - 泡泡玛特旗下IP"Labubu"因需求火爆在英国引发斗殴事件，公司已暂停Labubu在英销售并计划6月前全面下架 [5] 宇树科技 - 宇树科技更名为"股份有限公司"，公司称系常规运营变更 [6] 特斯拉 - 马斯克宣布将于6月交付Model Y自动驾驶车型，已在奥斯汀公共道路完成无驾驶员测试 [6] 创投行业 - 2025福布斯Midas List发布，红杉中国沈南鹏位列全球第四，是前十名中唯一中国投资人 [8] - 沈南鹏曾4度登顶Midas List榜首，其中2018-2020年蝉联 [8] - 五源资本刘芹排名第12位，源码资本曹毅排名第29位 [8] 追觅科技 - 追觅管理层质疑深圳员工工作时长，称行业标准是员工创造价值需达雇佣成本15倍以上 [9] 影石创新 - 影石创新员工年龄结构：40岁以上占3.92%，30-39岁占40.63%，18-29岁占55.44% [9] 英伟达 - 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股股票，按当前股价计算价值约8.09亿美元 [9] 百度 - 百度回应支付李彦宏私人飞机费用，称2019-2024年费用经董事会批准且按市场标准计算 [10] 抖音集团 - 抖音集团调整短剧相关BD团队，成立短剧版权中心统一管理内容供给 [10] 小米汽车 - 前一汽南京CTO陈光加入小米汽车任辅助驾驶感知负责人 [11] DeepSeek - DeepSeek开源新版R1 0528版本，性能媲美OpenAI最高o3模型 [11] OpenAI - OpenAI将加大对亚洲投资，正在开发一系列开源模型 [11] 理想汽车 - 理想汽车2025年Q1营收259亿元，同比增长1.1%，经调净利润10亿元 [11] 英伟达财报 - 英伟达第一财季营收441亿美元同比增长69%，净利润187.8亿美元同比增长26% [16] - 英伟达预计第二财季收入450亿美元上下浮动2% [16] Meta - Meta计划增设实体零售店销售智能眼镜等硬件产品 [16] Humain - 沙特AI公司Humain寻求美国科技公司投资，其风投基金初始资金100亿美元 [16] xAI - xAI与Telegram达成3亿美元合作协议，部署Grok聊天机器人 [16] Anthropic - Netflix联合创始人哈斯廷斯加入Anthropic董事会 [20] 融资动态 - 浩博医药完成5000万美元B+轮融资 [20] - 坦途科技完成数亿元B轮融资 [20] - Chalk完成5000万美元A轮融资，估值5亿美元 [20] 快手 - 快手可灵AI上线2.1系列模型，1080p视频生成时间不到1分钟 [20] 机器人 - 零次方发布轮式人形机器人Zerith-H1，搭载垂直场景操作基础模型 [22] - 傲意科技推出第二代灵巧手ROH-AP001和小型机器人专用灵巧手ROH-LiteS [24][25] 大疆 - 大疆计划7月发布首款消费级全景相机DJI Osmo 360 [24] 政策支持 - 北京支持制造业企业部署具身智能机器人，最高支持3000万元 [27] 新能源汽车 - 2025年1-4月中国占世界新能源车份额68%，自主海外新能源份额12% [27] 智能手机 - 2025年Q1中东非洲智能手机出货量增长7%，传音、三星、小米分列前三 [27][28]

大疆进军全景相机市场 - 公司计划于2024年7月推出首款消费级全景相机DJI Osmo 360 产品已通过美国FCC认证 采用双镜头对称结构 机身设计比主流产品更紧凑 内置1950mAh电池 [3] - 产品形态突破传统立杆式设计 扁平化结构更便于收纳和固定 解决剧烈运动场景下的稳定性问题 [5] 全景相机行业现状 - 全球全景相机零售市场规模从2017年25 1亿元增长至2027年78 5亿元 年复合增长率超10% 属于高速增长细分赛道 [7] - 供应链核心部件集中于头部光学厂商 竞争焦点在于品牌溢价 软硬件系统整合及用户体验 市场格局未固化 存在后来者机会 [8] 大疆的技术迁移战略 - 公司将无人机云台技术迁移至影像领域 2018年推出Osmo Pocket口袋相机 2019年发布Osmo Action运动相机 逐步侵蚀GoPro市场份额 [7] - Osmo Pocket 3凭借自然美颜 视频转live等功能成为现象级产品 被称为"电子茅台" 成功吸引初级内容创作者群体 [7] 市场竞争态势 - 短视频内容创作需求推动影像设备增长 硬件厂商纷纷布局该风口 但大疆凭借技术积累和产品创新被视为强劲竞争者 [7][8] - 全景相机市场仍处发展初期 行业洗牌可能性存在 格局远未定型 [9]

公司动态 - 大疆即将发布首款消费级全景相机DJI Osmo 360，进一步拓展影像生态版图 [1] - 产品已通过美国FCC认证，扫清关键监管障碍，采用双镜头对称结构，机身比主流产品更紧凑，内置1950mAh电池，可在5℃—40℃温度下使用 [1] - 产品设计包括正面鱼眼镜头和方形显示屏，背面鱼眼镜头，底部螺纹接口可搭配延长杆使用 [3] - 公司目前主要影像产品包括Osmo Action 5运动相机和Pocket 3便携相机，通过硬件协同构建手持影像生态闭环 [1][3] - 公司在运动相机领域已实现后来居上，蚕食GoPro市场份额，占据绝对优势 [3] 行业分析 - 2023年全球手持智能影像设备市场规模364.7亿元，运动相机占比86.2%，全景相机仅占13.8% [4] - 全景相机市场增长迅速，2023年中国市场规模10.6亿元，占全球21.1%，增速达16% [4] - 2020-2024年全球全景相机出货量从113.2万台增至234.4万台，市场规模从32亿元增至58.5亿元 [4] - 预计2025年全球全景相机出货量达264.7万台，市场规模66.1亿元 [4] - 美国和欧洲是传统核心消费市场，中国市场正在快速追赶，未来将成为主要消费地 [4]

近日，2025国际影像文化周正式在深圳启幕。本届国际影像文化周2025国际影像文化周（中国.深圳）涵盖全球影像场景产业论坛、斯莫格公益影像奖颁 奖盛典、公益影像海报展、公益影像创投会和影像大师课等公众影像体验活动共三大板块。 "技术发展的浪潮和影像叙事普遍化的浪潮的叠加，带来了一个影像场景产业，这个时代的所有人都在影像场景之中，所有人也都是影像场景的用户。"乐 其创新SmallRig创始人兼CEO、乐其SmallRig影像发展基金管委会主任在致辞中指出，影像场景产业正以倍数级发展，从传统相机、手机到多元化设备迭 代，拍摄场景从电影片场、自然奇观到日常生活的细分化，推动影像设备在稳定性、灯光、电源等领域持续创新。他表示乐其创新SmallRig第一次举办影 像场景产业论坛，在会上发布了三个关键词：小制作时代、手机即影像、直播进化论。这一年以来的发展，也印证了这个价值判断。 作为核心活动之一，2025SmallRig全球影像场景产业论坛聚集索尼、尼康、vivo、雷克沙等产业链代表及百余位行业领袖，围绕技术革新与生态协同展开 讨论。论坛提出"科技与影像、共创与影像、内容与影像"三大核心维度，搭建全产业生态对话平台，汇 ...

行业趋势 - 2025年一季度全球相机市场保持增长，中国市场表现突出，出货量增长24.1%，微单出货量增长21.8%，达到全球增幅的两倍左右 [3] - 社交网络的蓬勃发展推动影像产品需求，消费者通过小红书、抖音、B站等平台分享作品，升级设备以提升拍摄效果 [3] - 中国年轻人（18-35岁）成为相机消费主要群体，占比超42%，公司针对该群体推出轻量化、高性价比产品 [7] 公司表现 - 佳能集团2025年第一季度营业额同比增长7.1%，影像业务领域增长达20.8% [3] - 佳能中国市场青春专微系列EOS R10、EOS R50在2025年1-4月销量增长约40% [3] - 公司展示RF1200mm F8 L IS USM超远摄定焦镜头及青春专微系列产品，体现技术积累与创新能力 [5] 政策与消费环境 - 中国设备购置补贴政策（国补）降低消费者购买成本，直接刺激相机销售 [4] - 2025年五一假期全国出游人数达3.14亿人次，同比增长6.4%，旅游消费总额1802.69亿元，同比增长8.0%，文旅发展带动相机需求 [4] 消费者行为 - 年轻人消费观转向"清醒性消费"，压缩生存开支但增加兴趣投入，相机兼具实用与情绪价值 [5][6] - 年轻人将相机视为"梦想载体"，通过社交媒体展示作品以获取认同，部分人选择博主副业或专职创作，推动专业设备需求 [6] 市场拓展 - 公司布局银发经济市场，预计2035年中国银发经济规模达30万亿元，涉及约3亿人群体 [7] - 公司通过"大笑"企业文化战略，聚焦技术创新与情感价值升华，推动行业重回"黄金时代" [7]

影像行业趋势 - 行业正从单纯追求画质清晰转向注重情绪共鸣与氛围营造的创作阶段 [1] - 技术普及使设备性能趋同，"感觉"成为差异化竞争的核心要素 [1] 佳能EOS C400技术特性 - 搭载6K全画幅背照堆栈式CMOS图像感应器，支持HDR宽色域表现 [4] - 兼容佳能伺服电影镜头系统，实现色彩一致性与操作协同性 [4][22] - 具备三基础ISO设计，在弱光环境下保持动态范围与低噪点 [35] - 轻量化机身配合智能追踪系统，支持手持拍摄复杂运镜 [35] 四大应用场景表现 交响乐团拍摄 - 6K分辨率精准捕捉乐器金属反光与舞台暗部层次 [9] - 浅景深构图与长焦特写结合，实现电影感情绪表达 [9][12] - 自动对焦系统减少人工干预，释放摄影师创作精力 [12] 篮球赛事直播 - 六机位系统全域覆盖球场，伺服变焦镜头实现广角到特写无缝切换 [19] - RC-IP1000控制平台统一多机位曝光与色彩参数，确保画面一致性 [22] - 高速自动对焦系统精准追踪球员动态，响应速度达毫秒级 [15][19] 台球比赛记录 - 物体跟踪算法稳定锁定球杆微动作，焦点偏差率低于0.1% [27] - RF24-105mm F2.8与CN10×25 IAS S镜头组合实现俯拍特写与广角切换 [30] Livehouse演出 - 背照式传感器在频闪环境下保持肤色还原与动态范围 [33][37] - 眼部对焦系统在暗光场景中持续锁定表演者面部表情 [35][36] - 手持拍摄模式支持即兴运镜，同步音乐节奏变化 [40] 解决方案核心价值 - 系统化设计降低技术门槛，使创作者专注镜头语言构建 [43] - 原厂生态链确保镜头/机身/控制平台协同优化 [22] - 覆盖从体育赛事到文艺演出的全场景拍摄需求 [41]