在这股浪潮的推动下，2025年各行各业公司以及央国企的专业化整合都在进一步加速。为了帮助大家及 时把握这一轮热潮，了解并购重组操作实务，我们最新上线了 《企业并购重组实操手册》 。 2024年A股只完成了100家IPO上市，是近十年来的最低IPO上市数量。在IPO收紧、并购政策频出的背 景下，越来越多拟IPO企业、IPO撤材料以及辅导阶段的企业，开始转向并购重组，通过并购踏入资本 市场。 企业并购重组实操手册 1.纸质资料《企业并购重组实操手册》 2.线上课程《并购逻辑与实践：丹纳赫VS爱尔眼科》 3.梧桐定制笔记本1个 企业并购重组实操手册 扫码立享 8折 优惠 《企业并购重组实操手册》共有 342页 ， 17.3万字 ，11个章节，主要从 交易买方、卖方、中介机构 的角度，梳理了 并购重组各个环节 的操作要点和常见问题。 企业常见资本运作概览 并购目的 协同效应 重组类别 支付方式 并购重组基础知识 融资安排 操作流程 1. 基础内容 相关协议 中介机构 并购共识 操作周期 收购方类别 标的公司类别 标的渠道 实操常见问题 e 中介机构 并购前的考量 双方诉求 失败案例警示 尽职调查的对象 尽职调查的原则 ...

美债继续下跌 此前受到对等关税影响，美股美债齐跌。而近期，关税政策的缓和令美股涨回正区间，美债却仍在持续 下跌。哪些因素令美债继续承压呢？ 在4月初美国总统特朗普宣布所谓"对等关税"后，美元资产遭遇全球性抛售，美股美债齐跌。而近期， 随着关税问题有了一定程度的缓解，美股美债走势却并未同步复苏，而是出现分化。 美股周二继续上涨，使得标普500指数重新回正区间。但10年期美债收益率却继续上涨，且仍高于所谓 对等关税宣布前的平均水平。分析师认为，多因素下，美债还将继续承压。 13日，标普500指数继续上涨，使得该指数年内累计录得0.1%的涨幅，扭转了此前关税影响下，累计下 跌17%的颓势。 投资研究公司TS Lombard全球宏观战略董事总经理帕金斯（Dario Perkins）对一财记者表示，这波市场 狂热让市场惊呼"特朗普看跌期权"（Trump put）已回归，即市场下跌将促使特朗普政府采取措施支撑 市场。但他表示，这一次有趣的一点在于，市场对特朗普2.0时代的"乐观情境"基本上并非基于特朗普 政府额外给予了什么支撑措施，而仅仅基于他扭转了迄今为止所做的大部分工作（关税政策）。一切仅 仅是回到了原点。 但10年 ...

黄金价格走势分析 - 黄金价格近期出现快速反弹 截至发稿时重回3000美元/盎司上方 [1] - 2025年前四个月黄金价格累计上涨29.4% 涨幅超预期 [2] - 高盛预测2025年底金价将达3700美元/盎司 2026年中期进一步升至4000美元/盎司 [3] 机构观点分歧 - 华泰期货指出黄金价格冲高回落 目前暂陷震荡格局 需警惕流动性风险冲击 [2] - 银河证券认为短期调整幅度可能在5%-10% 近期整体以震荡为主 [2] - 民生证券研究院副院长表示从10-20年维度看 黄金配置价值依然乐观 [3] 影响因素分析 - 特朗普政策态度缓和导致市场风险计价走低 影响黄金价格 [2] - 美国经济可能出现滞胀或衰退 不同情景下黄金走势分化 [2] - 各国央行和投资者的结构性需求持续增强 支撑中长期金价 [3] 其他市场动态 - 比特币价格突破100000美元 [5] - 美英贸易协议达成 [6]

美联储降息预期推迟 - 华尔街预测美联储首次降息时间点推迟至7月，概率为55%，此前预计6月降息概率仅20% [1][3] - 美联储主席鲍威尔明确表示不会进行预防性降息，主要基于对经济和通胀前景的担忧 [1][3] - 高盛预计美联储可能在7月、9月和10月各降息25BP，将联邦基金利率降至3.5%-3.75% [4] 美元指数走势 - 美元指数一度升破100，但年内跌幅仍超7% [1] - 受降息预期推迟和关税大战缓和影响，美元指数从98附近反弹至100 [5] - 目前美元指数处于历史高位，仅次于1985年和2001年水平 [7] 亚洲货币表现 - 亚洲货币近阶段对美元大幅升值5%-10%，新台币3月以来升值近10%，港元升值至强方汇兑保证 [8] - 离岸人民币升破200日均线（7.22附近），但升值势头较其他亚洲货币克制 [8] - 人民币中间价"钉住7.2"，央行调强幅度从1000点降至200点，未释放强烈升值信号 [10] 中国经济政策 - 中国4月官方制造业PMI降至49，主要受新出口订单下降拖累 [12] - 中国近期出台一系列刺激政策：下调政策利率10BP、存款准备金率50BP（释放1万亿元流动性）、扩大再贷款规模1.1万亿元 [12] - 机构预计下半年可能进一步降息20-30BP，并推出增量财政刺激，广义财政支持或再扩张1.5-2个百分点GDP占比 [13] 市场资金动向 - 出口商可能加快结汇，高盛估计自2022年中以来出口商囤积约3800亿美元 [10] - 港股分红季集中在5-6月，派息购汇可能在短期内限制人民币升值 [11] - 外资对中国GDP预期偏低，若经济预期改善可能提振人民币 [13]

市场情绪与预期 - 标普500指数自4月8日低点4982点以来累计上涨13%，市场表现乐观但专家警告投资者可能过于乐观[1] - 市场将贸易紧张局势迅速结束及特朗普获胜的预期计入价格，但实际贸易协议达成的可能性极小[1] - 股市上涨可能源于投资者"逢低买入"心理，超十年未经历真正熊市[1] 经济风险与分析师观点 - 加拿大皇家银行资本市场策略师认为除非特朗普大幅削减关税，否则经济可能陷入"深度放缓"[1] - 激石集团策略师指出股市反弹超调，美国经济面临通胀及贸易政策导致的下行风险[2] - 高盛策略师表示市场对关税预期从最糟转为最好，定价反映基准预测中最理想结果[3] 贸易谈判动态 - 特朗普宣布对大多数对等关税暂停90天，暗示谈判进展但未宣布协议[3] - 特朗普表示不急于签约，美国财政部长称贸易协议最早可能本周达成[3] - 特朗普计划宣布美英贸易协议，为实施高额关税以来首个达成的协议[4]

市场特征分析 - 全球股市近期呈现典型的熊市反弹特征，波动剧烈且方向反复无常，投资者普遍承受压力 [1] - 高盛策略师指出当前股票投资风险收益比极不理想，熊市中的剧烈反弹属于常态而非特例 [1] - 市场最大驱动力仍是不确定性，投资者未形成长期共识，价格波动主要受短期新闻头条和美国关税政策演变驱动 [1] 投资者行为 - 投资环境上下行空间均受限，决策陷入"标题风险"迷雾，投资者面临追反弹或错过行情的两难抉择 [3] - 野村证券数据显示多数投资者在4月初降低风险敞口后被迫追高买入，罕有仓位能充分获益 [3] - 对冲基金总杠杆率回升至长期分布的96%分位，散户买入力度创2017年以来纪录，个股和ETF均获资金流入 [9] 历史数据参考 - 1980年以来全球熊市反弹平均持续44天，涨幅达14%，当前自4月7日低点已反弹18% [3] - 历史重大事件反弹数据显示：2008年GFC期间最大单次反弹持续47天涨幅23.8%，2020年新冠反弹46天涨幅27.7% [4] 资金流动动态 - 系统化宏观投资者上周买入规模510亿美元，预计本周达570亿美元，但信号反复可能减缓资金流入速度 [8] - 摩根大通监测显示战术仓位处于中性状态，周度仓位仅温和增加 [8] - 高盛监测到融资利差与股市涨势背离，显示宏观投资者正趁涨势削减股票敞口 [6] 政策影响 - 美国对华关税立场出现缓和迹象，但市场已消化大部分预期，美联储政策表述将加剧波动 [6] - 高盛强调当前估值显示下行风险有限但上行空间同样受限，关税政策快速逆转未造成持久经济损害 [1]