行业整体表现 - 规上有色金属工业企业一季度营业收入22293.3亿元 同比增长19.6% [1] - 一季度实现利润总额917.7亿元 同比增长40.7% [1] - 有色金属工业增加值同比增长6.6% 高于全国规上工业增加值增速 [2] 价格与成本 - 铜现货均价77222元/吨 同比上涨11.4% [1] - 铝现货均价20449元/吨 同比上涨7.3% [1] - 锌现货均价24020元/吨 同比上涨14.8% [1] - 铅现货均价17067元/吨 同比上涨5.9% [1] - 能源及部分原辅材料价格稳中有降 成本费用增幅低于营业收入增幅 [2] 生产与投资 - 10种有色金属产量1985.1万吨 同比增长2% [2] - 精炼铜产量353.6万吨 同比增长5% [2] - 电解铝产量1106.6万吨 同比增长3.2% [2] - 有色金属工业固定资产投资同比增长21.6% 高出全国工业投资增幅9.6个百分点 [3] - 有色金属民间固定资产投资同比增长21% [3] 需求驱动因素 - 新能源、动力及储能电池、电动汽车产业保持高速增长 [2] - 新一代电子信息产业等战略性新兴产业持续发展 [2] - 扩内需政策及"两新""以旧换新"政策刺激铜铝等大宗金属消费 [1] 利润结构 - 矿采选业利润占比28.3% 冶炼业占比59.5% 压延加工业占比12.2% [2] - 采选端利润占比同比提升 加工端占比下降 [2] - 硫酸等副产品价格受季节性需求影响表现较好 [2] 未来展望 - 预计上半年有色金属工业增加值增幅达6%左右 [3] - 10种有色金属产量将继续保持增长 [3] - 铜铝等有色金属价格有望保持高位震荡 [3] - 固定资产投资有望维持高增速 重点在矿山采选和绿色低碳技术改造领域 [3]

行业整体表现 - 一季度十种有色金属产量达1985 1万吨 同比增长2% 其中精炼铜产量353 6万吨( 5%) 电解铝产量1106 6万吨( 3 2%) [1] - 有色金属进出口贸易总额883 8亿美元 同比下降8 7% 但铜矿砂及其精矿进口量710 8万吨 同比增长1 8% [1] - 常用金属与新能源金属市场表现分化 铜铝铅锌现货均价同比分别上涨11 4% 7 3% 5 9% 14 8% [1] 企业经营情况 - 规上有色金属工业企业营业收入22293 3亿元 同比增长19 6% 利润总额917 7亿元 同比大幅增长40 7% [2] - 行业效益增长主要受金属价格高位波动及市场需求增加驱动 [2] 统计口径说明 - 十种有色金属产量统计自2023年起新增硅品种 现包含铜铝铅锌镍锡锑镁钛硅 [2]

核心观点 - 美国政府近期以"对等关税"为名对全球贸易伙伴施压，但将铜、铝、黄金等金属产品列入豁免清单，对中国有色金属工业直接影响有限 [1] - 2024年中国对美国出口未锻轧铝及铝材25.4万吨，较2017年下降62%，占比由14.1%降至3.8%，美国从中国最大铝材出口目的国退至第六位 [1] - 铜材向美国出口量仅占中国出口总量的4.6%，加上部分豁免，关税直接影响有限 [1] - 高额关税对下游应用领域如家电、消费电子、机械装备、轻工等产品出口美国受限，可能对有色金属消费带来间接影响 [1] 关税影响 - 美国政府已对中国所有进口产品额外加征20%关税，将铝产品的"301"和"232"关税由10%提高至25% [1] - 对铜启动了"232"调查 [1] - 2018-2019年中美贸易摩擦后，中国对美国有色金属产品出口已大幅下降 [1] 出口数据 - 2024年中国对美国出口未锻轧铝及铝材25.4万吨，较2017年下降62% [1] - 铝材出口占比从14.1%降至3.8% [1] - 铜材出口美国仅占中国出口总量的4.6% [1]

中美贸易摩擦对中国有色金属行业的影响 - 2018-2019年中美贸易摩擦后中国对美国有色金属产品出口大幅下降 [1] - 2024年中国对美国未锻轧铝及铝材出口量25.4万吨较2017年下降62% [1] - 美国在中国铝材出口中的占比从14.1%降至3.8%排名从第一降至第六 [1] - 铜材对美国出口量仅占中国出口总量的4.6% [1] - "对等关税"对有色金属工业直接影响有限 [1] 下游产业对有色金属消费的潜在影响 - 家电、消费电子、机械装备、轻工等主要应用领域产品出口美国受限 [1] - 高额"对等关税"可能对有色金属消费产生不可忽视的间接影响 [1]

行业表现 - 一季度有色金属行业实现良好开局 十种有色金属产量同比增长2% [1] - 精炼铜产量353 6万吨 同比增长5% 电解铝产量1106 6万吨 同比增长3 2% [1] - 规上有色金属工业企业营业收入22293 3亿元 同比增长19 6% 利润总额917 7亿元 同比增长40 7% [2] 贸易数据 - 一季度有色金属进出口贸易总额883 8亿美元 同比下降8 7% [1] - 铜矿砂及其精矿进口量710 8万吨 同比增长1 8% [1] 价格走势 - 国内现货市场铜均价同比上涨11 4% 铝均价上涨7 3% 铅均价上涨5 9% 锌均价上涨14 8% [1] 产量统计范围 - 十种有色金属产量统计自2023年起新增硅品种 目前包括铜 铝 铅 锌 镍 锡 锑 镁 钛 硅 [2]

4月6—14日，中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长段德炳率团赴中东、北非调研，与埃 及、阿联酋、阿曼3个国家的有关政府部门、商会、园区以及企业进行高层会谈，并实地调研相关自贸 区及生产、建设企业。 ...